IMFはビットコインを殺さなかった
大量のIMFローンを背負った国々は、ビットコインの採用において圧倒的な抵抗に直面している。?原文作者：Daniel Batten
原文编译：Luffy，Foresight News
近年、国際通貨基金（IMF）は、一連の措置を通じてビットコインの発展を抑制するネットワークを編み上げています：
エルサルバドルにビットコインを法定通貨として放棄させ、他のいくつかのビットコイン政策を撤回させることに成功
地域銀行機関を通じて中央アフリカ共和国に2023年にビットコイン法案を廃止させるよう圧力をかけることに成功
アルゼンチンの大統領ミレイが選挙中のビットコインの約束を実行に移せなかった原因
パキスタンのビットコイン計画に対して「深刻な懸念」を表明
融資交渉において、暗号通貨は常に「リスク」と見なされる
以下はまとめ表です：
私たちが見るように、IMFの圧力に抵抗できる唯一の国は、IMFの融資を受けていないエルサルバドル（2025年まで）とブータンです。IMFの融資を受けてビットコインを国家レベルで採用しようとした国は、すべてIMFによって成功裏に阻止されるか、大きな挫折を経験しました。
なぜIMFは世界の国々がビットコインを採用するのをこれほど成功裏に阻止できるのでしょうか（ブータンを除いて）？また、なぜこれほど積極的なのでしょうか？
この詳細な報告書では、IMFがビットコインの採用を成功裏に抵抗した3つの国を深く分析し、パキスタンでも同様の結果が得られる可能性を指摘します。本報告書の最後の部分では、IMFがビットコインに対して抱く5つの懸念を探り、各国が上から下へビットコインを放棄または部分的に放棄しても、ビットコインが依然として草の根で繁栄している理由を考察します。
1、中央アフリカ共和国：植民地通貨とデジタル希望の出会い
中央アフリカ共和国（CAR）はアフリカ金融共同体フラン（CFA franc）を使用しています。CFAは単なる通貨ではなく、フランスによって裏付けられ、中央アフリカ諸国中央銀行（BEAC）によって管理される地政学的な鎖です。その14の加盟国の中で、6つの中央アフリカ諸国（CARを含む）は、外貨準備の50%をパリに保管する必要があります。
この外貨準備の管理は経済的依存を生み出し、同時にフランス製品のための有利な輸出市場を確立しました。例えば、1994年、西側（特にIMF）の圧力の下でCFAは50%の価値を下げ、輸入コストが急騰し、輸出業者（主にEUの輸出業者）はCFA諸国から資源を半額で取得できるようになりました。現地では、この影響は壊滅的で、CFA諸国では賃金凍結、解雇、大規模な社会的動乱が広がりました。
中央アフリカ共和国が2022年にビットコインを法定通貨として採用すると発表した際、BEACおよびその規制機関である中央アフリカ共和国商業相談委員会は直ちにこの法律を無効とし、中央アフリカ経済および通貨共同体の条約に違反していると理由を述べました。これは官僚主義ではなく、「フランスアフリカ」の通貨守護者からの警告です。
なぜ重要なのでしょうか？現在、中央アフリカ共和国の経済はIMFの救済に大きく依存しており、17億ドルの外債（GDPの61%）は、BEACに逆らうことで金融的孤立のリスクを伴います。
IMFの静かな行動
IMFは迅速に行動しました。2022年5月4日、2週間以内にIMFは中央アフリカ共和国の「危険な実験」を公然と非難し、中央アフリカ経済および通貨共同体の暗号禁止との法的矛盾があると述べました。IMFは、この動きが「重大な法的、透明性、経済政策の課題」を引き起こすとし、サルバドルのビットコイン採用に対する以前の懸念と類似したリスクを指摘しました（注目すべきは、これらのリスクはサルバドルでは現れなかったことです）。
しかし、彼らの真の武器はレバレッジです。中央アフリカ共和国の最大の債権者として、IMFは新たな1.91億ドルの中期信用供与を政策遵守に結びつけました。
タイムラインの明らかに
下表はIMFの裏での行動を追跡しています：
中央アフリカ共和国のビットコインの野望を破壊する鍵は、Sangoプロジェクト（中央アフリカ共和国政府が発起したブロックチェーン計画で、6万ドルのビットコインで「電子居留権」と市民権を販売することを目的としています）が進行しないようにすることです。
Sangoプロジェクト、偶然か共謀か？
2022年7月、中央アフリカ共和国はSangoプロジェクトを開始し、25億ドルを調達することを目指しました。これは同国の1年分のGDPに相当します。
Sangoプロジェクトは成功しませんでした。2023年1月までに、わずか200万ドル（目標の0.2%）しか調達できませんでした。IMFの報告によれば、失敗の原因は「インターネット普及率が10%に過ぎない技術的障壁」とされていますが、私たちの分析はまったく異なる結論を導きました。Sangoプロジェクトを破壊した2つの要因は：
投資家の流出
中央アフリカ共和国最高裁判所の判決がSangoプロジェクトを阻止したこと
しかし、注意深く見ると、これらの2つの要因はIMFの関与を示唆しています。
投資家の逃避
IMFの役割は間接的ですが、説得力があります。
2022年5月4日、IMFは中央アフリカ共和国のビットコイン採用に対する懸念を表明し、重大な法的、透明性、経済政策の課題を引き起こすと述べました。この声明はSangoプロジェクトの開始前に発表され、金融の安定性と地域経済の統合に対するリスクを強調し、投資家を恐れさせる可能性がありました。
2022年7月、スタッフによる計画レビューの際、IMFは「食品と燃料価格の上昇により経済が低迷している」と指摘し、これが投資家の慎重さをさらに悪化させた可能性があります。
報道によれば、IMFと中央アフリカ共和国商業相談委員会は中央アフリカ共和国の暗号イニシアチブの内在的リスクを警告し、さらなる懸念を引き起こしました。
これらのIMF声明のタイミングは、観察された投資家の逃避と一致しており、権威ある金融機関としての彼らの慎重な立場が市場の認識に影響を与えた可能性を示しています。
最高裁判所の判決
表面的には、最高裁判所の判決は独立した出来事のように見えますが、深く探ると中央アフリカ共和国の司法制度の独立性には疑問が生じます ------ 同国の腐敗認識指数は149/180（非常に低い）です。
前述の通り、中央アフリカ共和国がビットコイン戦略を発表してから1週間後の2022年5月4日、IMFは「懸念」を表明しました。これには金融の安定性、透明性、マネーロンダリング対策のリスク、そしてボラティリティによるマクロ経済政策管理の課題が含まれます。
117日後の2022年8月29日、CAR最高裁判所はSangoプロジェクトを違法と裁定しました。国際透明性機関（Gan Integrityなど）は、中央アフリカ共和国の司法制度の一部を構成する最高裁判所が同国で最も腐敗した機関の一つであり、効率の悪さ、政治的干渉、贈収賄や政治的圧力の影響を受ける可能性があると述べています。
Sangoプロジェクトの崩壊はIMFの「証拠A」となりました：「脆弱な経済体においてビットコインは機能しないことを証明する」。しかし現実は、IMFが継続的に表明した「懸念」がプロジェクト環境を事前に破壊し、この結論を可能にしたということです。
5200マイル離れた小国ブータンでは、全く異なる光景が見られます：IMFの「関与」なしでビットコインが成功裏に根付いています。
明白な結論：ビットコインの弾力性は国境を超える
中央アフリカ共和国の逆転はビットコインの実行可能性とは関係なく、権力に関するものです。IMFは地域銀行連合を利用して中央アフリカ共和国の資本源を断ち、1.91億ドルの融資をレバレッジとして金融主権の脅威を排除しました。Sangoプロジェクトが困難に直面したとき、罠が突然閉じられました。
しかし、この失敗はビットコインの持続的な力も明らかにしました。IMFが破壊できなかったものに注目してください：
ナイジェリアのビットコイン送金は依然としてドルのルートを回避し、数百万ドルのコストを節約しています
ケニアのビットコイン取引はIMFの承認なしに繁栄しています
エルサルバドルは融資条件でビットコインが221回言及されているにもかかわらず、ビットコインの保有を続けています
パターンは明確です。草の根の採用が根付いている場所では、ビットコインは生き残ることができます。しかし、上から下へビットコイン計画を発表し、大量のIMF融資を背負った国々は、すべて圧倒的な抵抗に直面しました：エルサルバドル、中央アフリカ、アルゼンチン、そして現在のパキスタンです。
中央アフリカの未返済の1.151億ドルのIMF融資残高は、IMFの圧力に縛られています。ブータンのようなIMF融資のない国では、ビットコインはIMFの指の間をすり抜けています。すべてのピアツーピアの支払い、すべてのライトニングネットワークの取引は、古いシステムの基盤を侵食しています。
IMFは中央アフリカ共和国でこのラウンドに勝ちましたが、世界的な金融主権の闘争は始まったばかりです。
2、アルゼンチン450億ドルのビットコイン採用障害
中央アフリカ共和国のビットコイン計画が挫折したとすれば、アルゼンチンはそもそもスタートすらしていません。大統領ミレイの選挙前の発言は大きな動きがあることを示唆しましたが、最終的には何の進展もありませんでした。これは単なる選挙時の政治家の空談なのか、それとも他に何か理由があるのでしょうか？このセクションでは、アルゼンチンのビットコイン計画が失敗した真相を明らかにします。
ビットコイン採用の進展を理解することは、ロケットが脱出速度に達するかどうかを評価することと同じです：推力と抵抗を同時に考慮する必要があります。
私は楽観主義者です：ビットコインは勝つと信じています。なぜなら、それは明らかに現在の壊れた法定通貨システムのより良い解決策だからです。しかし、私は現実主義者でもあります：ほとんどの人がビットコインに反対する保守勢力の力を過小評価していると思います。
私がテクノロジー企業を運営していたとき、私たちも同じ状況に直面しました。私たちの技術は従来のシステムよりも10倍優れており、より迅速でコスト効率が高いですが、彼らは既存の独占的地位を簡単には手放しません。
アルゼンチンで何が起こったのか？
自由主義者ハビエル・ミレイが2023年11月にアルゼンチン大統領に選出されたとき、多くのビットコイン支持者が歓喜しました。このリーダーは中央銀行の官僚を「詐欺師」と呼び、アルゼンチン中央銀行を廃止することを誓い、ビットコインを「中央銀行の詐欺師に対する自然な反応」と称賛しました。このケースは、ビットコインが政府の採用を通じて主流の認知を得ることができるかどうかを試す試金石となりました。
しかし、大統領任期の18ヶ月後、ミレイのビットコインのビジョンは実現していません。なぜでしょうか？IMFの450億ドルの資金がこの国のビットコインの発展を制御しています。
IMFのアルゼンチンにおける拒否権
ミレイが選出される前から制限は存在していました。2022年3月3日、アルゼンチン前政府は450億ドルのIMF救済協定に署名しました。その後数週間で、詳細が明らかになり、この協定には「暗号通貨の使用を阻止する」異常な条項が含まれていることが示されました。これは提案ではなく、IMFの意向書に記載された融資条件であり、「金融の脱媒」に対する懸念が言及されていました。
直接的な影響：
アルゼンチン中央銀行は金融機関に対して暗号通貨取引を禁止しました
ミレイがビットコインに親しい発言をしているにもかかわらず、この政策は彼の任期中に実施され続けました
ミレイの転向
ミレイが就任後：
月間インフレ率を25%から5%未満に引き下げました（2024年5月）
通貨規制を解除しました（2025年4月）
新たな200億ドルのIMF協定を獲得しました（2025年4月）
しかし、彼の宣言の核心提案（ビットコインの採用と中央銀行の廃止）は明らかに欠けています。理由は簡単です：アルゼンチンはIMFに対して他のどの国よりも多くの債務を抱えており、IMFに無比のレバレッジを与えています。
しかし、アルゼンチンのケースには皮肉があります：IMFが公式なビットコインの採用を阻止しているにもかかわらず、アルゼンチン人はビットコインを受け入れ続けています。2023-2024年、南米の暗号通貨保有率は116.5%増加し、アルゼンチンはこの地域で最も高い保有率を誇り、18.9%に達しました。これはほぼ世界平均の3倍です。また、市民は47.3%（2025年4月）の高い年インフレ率に対処するためにこの割合を大幅に上昇させています。これはIMFが制御できない静かな反抗です。
次に何が起こるのか？
すべての目は2025年10月の中間選挙に集中しています。もしミレイが支持を得れば、彼はIMFのレッドラインに挑戦するかもしれません。しかし、現時点での教訓は明確です：国がIMFから借り入れを行うと、その通貨主権は制限されます。
重要なポイント
IMFの2022年の融資は、アルゼンチンの救済と反暗号政策を結びつけています
ミレイはIMFの支持を得るためにビットコインの提唱よりも経済の安定を優先しています
エルサルバドル、中央アフリカ、そして現在のパキスタンには類似点があり、IMFの一貫した戦略を明らかにしています
アルゼンチン人は草の根のビットコイン採用を通じて制限を回避しています
3、エルサルバドル：IMFの部分的勝利
エルサルバドルが2021年にビットコインを法定通貨にしたとき、それは単なる暗号通貨の採用ではなく、金融独立の宣言でもありました。大統領ナイーブ・ブケレはこれをドル主導への反抗と、銀行口座を持たない人々へのライフラインを提供する象徴と見なしました。3年後、この反抗は14億ドルの障害に直面しました：IMFです。
救済の代償
2024年の融資を得るために、エルサルバドルはビットコイン政策の重要な柱を廃止することに同意しました：
自発的受け入れ：企業はもはやビットコインを強制的に受け入れる必要がありません
公共部門の禁止：政府機関はビットコイン取引や債務の発行を禁止され、ビットコインにリンクしたトークン化ツールも禁止されます
ビットコインの増持凍結：すべての政府購入が停止され（6000以上のBTCの準備が凍結されています）、2025年3月までに保有量の全面的な監査が必要です
信託基金の清算：Fidebitcoin（変換基金）は監査の透明性を前提に解散されます。
Chivoウォレットの段階的廃止：調査によれば、大多数のユーザーがBTCをドルに換えた後、30ドルのインセンティブプログラムは段階的に終了します。
税制の巻き戻し：ドルが税金の唯一の選択肢となり、ビットコインの主権的な支払いとしての効用が消えました。
ブケレの戦略的撤退
エルサルバドルの妥協は財政的な意味を持ちます：
債券の返済が迫る中、融資は債務を安定させました（GDPの84%を占めています）
ドル化は変わらず（ドルは依然として主要通貨です）
しかし、ブケレが2021年に発言したことを考えると、この後退は驚くべきものです。Chivoウォレットの低い使用率が彼の譲歩を促した可能性があります。
実験は何を残したのか？
IMFはエルサルバドルのビットコインを殺したわけではなく、公式な採用を殺しただけです。草の根の使用は依然として存在します：
ビットコインビーチは運営されており、実際に繁栄しています
観光業はますます多くのビットコイン愛好者を引き寄せています
しかし、国家の支持がなければ、少なくとも短期的にはビットコインの役割はニッチなツールに縮小される可能性があります。通貨革命ではなくなるかもしれません。
未来の道
エルサルバドルのビットコインの未来には2つのシナリオがあります：
ゆっくりと消えていく：IMFの条件が全面的に発効するにつれて、ビットコインは観光客の好奇心に過ぎなくなります
影の復活：政府が後退する中で民間部門がその生存を維持します
一つはっきりしていることがあります：IMFが小切手を切るとき、彼らはルールも定めます。
重要なポイント
IMFの融資はエルサルバドルに6つの重要なビットコイン政策の逆転を強制しました
他のIMF支援を求める国々に先例を作りました
草の根のビットコイン使用は政府の関与よりも持続的である可能性があります
エルサルバドルはビットコイン問題で多くの譲歩をしました。これがエルサルバドルに大きな損害を与えたとは言えませんが、他のラテンアメリカ諸国（エクアドルやグアテマラなど）に強い信号を送っています。これらの国々はエルサルバドルを観察し、戦略を模倣することを考えていました（彼らがIMF融資の規模を確認するまで）。したがって、全体としてこれはIMFの部分的な勝利であり、エルサルバドルの部分的な勝利でもあります。
4、ブータン：IMFの束縛からの成功物語
ブータンのビットコイン実験は2年間行われており、これにより経済にどのように影響を与えているかについての信頼できるデータが得られています。
IMFは、ビットコインを受け入れる国は経済の安定を損ない、外国直接投資を引き付ける効率を低下させ、脱炭素化や環境イニシアチブを危険にさらすだろうと警告しています。特にブータンの暗号採用の「透明性の欠如」に懸念を示しています。
データは何を語るか？
ビットコインの準備は緊急の財政ニーズを直接満たしています。「2023年6月、ブータンは保有するビットコインから7200万ドルを拠出し、公務員の給与を50%引き上げました」
ブータンは「ビットコインの準備を利用して危機を回避し、外貨準備が6.89億ドルに減少しました」
首相ツェリン・トグゲイはインタビューで、ビットコインが「無料医療や環境プロジェクトを支援している」と述べました
トグゲイはまた、彼らのビットコイン準備が「国の35億ドルの経済を安定させるのに役立っている」と述べました
独立したアナリストは、「このモデルは外国投資を引き付ける可能性があり、特に未開発の再生可能資源を持つ国にとっては有益です」と述べています
IMFの分析が誤りであり、ほぼ完全に逆転していることを考えると、IMFの予測はデータに基づいているのでしょうか？
5、IMFがビットコインを懸念する可能性のある5つの理由
「あなたのすべての友人、自由主義者、民主党員、共和党員にビットコインを購入させてください ------ そうすればそれは民主化されます。」ジョン・パーキンスは2025年のビットコイン会議で述べました
もしIMFの最大の恐怖がインフレではなく…… ビットコインであるなら、ビットコインはIMF/世界銀行の債務管理を打破できるのでしょうか？
最近、ジョン・パーキンス（『経済殺人者の告白』の著者）との対話で、いくつかのことが明らかになりました。アレックス・グラッドスタインは以前、IMFの「構造調整」が貧困を排除するのではなく、むしろ債権国をより裕福にしていることを鋭く暴露しました。パーキンスは彼自身の第一手の資料をもってこれを補足しました。
パーキンスは、南半球がどのように債務の循環に陥っているかを私に明らかにしました：富が西方に流れるように設計されています。しかし、転機は次の通りです：ビットコインはこのシナリオを5つの重要な側面で崩壊させました。
1）送金コストを削減し、債務の束縛を解放する
クリス・コリンズの彫刻は債務の絞首刑を描写しています
送金（移民労働者が家に送るお金）は、発展途上国のGDPの重要な部分を占めることがよくあります。ウエスタンユニオンなどの従来の仲介者は、最大で5-10%の手数料を請求し、これは隠れた税金に相当します。エルサルバドルやナイジェリアのような国々では、中央銀行は自国通貨を安定させるためにドルを保管しなければならず、これらのドル準備はしばしばIMFによって提供されます。
ビットコインはゲームのルールを変えます
ライトニングネットワークを使用すると、取引手数料はほぼゼロになり、数秒で着金します。2021年、エルサルバドルの大統領ブケレはビットコインが4億ドルの送金手数料を節約できると楽観的に予測しました。しかし、実際にはビットコインを使用した送金手数料がこの閾値に近づいたという証拠はほとんどありません。しかし、その潜在能力は明らかです：より多くのビットコイン送金がより高いドル準備をもたらし、IMF融資への依存を減少させるでしょう。
IMFが2025年のエルサルバドルの融資条件でビットコインを221回言及したのは驚くべきことではありません。彼らは関連する融資機関としての地位を維持したいと考えています。
ビットコインは送金を安くするだけでなく、ドルシステムを完全に回避します。ナイジェリアでは、ナイラが弱体化し、家庭は今やビットコインを地元通貨よりも堅実な資産として保有しています。中央銀行がドル準備を消耗する必要も、IMFの救済を受ける必要もありません。
数字がすべてを物語ります：
パキスタンは毎年18億ドルを送金手数料で失っており、ビットコインはその大部分を節約できます
エルサルバドルはわずか1.1%のビットコイン送金で、毎年400万ドル以上を節約しています
現在、ビットコインの適用範囲は完全にはカバーされていません。エルサルバドルの12%しか定期的にビットコインを使用しておらず、ナイジェリアでは5%以上の送金が暗号通貨を通じて行われています。しかし、トレンドは明らかです：ビットコインの送金が行われるたびに、債務依存の循環が弱まります。
IMFは脅威を感じています。問題は、この静かな革命がどれだけ早く広がるかです。
2024年、ナイジェリアの送金総額は210億ドルに近づき、GDPの4%を超えています
2）制裁と貿易障壁を回避する
石油が豊富なイラン、ベネズエラ、ロシアは、それぞれ1979年、2017年、2022年の米国の制裁によりドルの入手が制限され、石油輸出が大幅に減少しました。
これらの国々のイデオロギーに賛同するかどうかにかかわらず、ビットコインはこの循環を打破しました。イランはビットコインを使用して「石油を輸出」することで制裁を回避し、ベネズエラはビットコインで輸入を支払い、制裁を回避しています。
イランはまた、エネルギー輸出を貨幣化して採掘を行うことで制裁を回避し、IMFの「改革と現金」の最後通牒を回避しつつ、経済を維持しています。ロシアとイランがビットコイン石油取引を先行して行うことで、石油ドルの支配力が弱まっています。
制裁による経済的困難を回避するためにビットコインを利用している別の国はアフガニスタンであり、同国はビットコインを通じて人道的援助を行っています。「インセンティブコード」のようなNGOはタリバンの銀行凍結を回避し、「デジタル市民基金」はタリバンの掌握後にビットコインを使用して援助を提供し、一部の家庭が飢えを免れる手助けをしています。
アフガニスタンの「インセンティブコード」NGOは、タリバンが遮断できないビットコイン寄付を利用して女性にソフトウェアを教えています
ビットコインが制裁貿易で占める割合は小さいものの、イランやベネズエラの石油輸出においては2%未満ですが、トレンドは増加しています。
制裁は地政学的なレバレッジの重要なツールであり、通常はIMFや世界銀行の支持を受けており、米国などの主要経済体と一致しています。制裁を受けた国々がビットコインを使用することで、IMFの資金の流れに対するコントロールが減少し、ドルの支配が脅かされています。
3）ビットコインを国家のインフレシールドとして使用する
アルゼンチンなどの国々が悪性インフレに直面しているとき、彼らはIMFからドルを借りて外貨準備を支え、自国通貨を安定させますが、返済できなくなると、最終的には緊縮政策に直面するか、戦略資産を低価格で売却することを余儀なくされます。ビットコインは、政府の規制を受けずに価値が上昇することができる、グローバルで非インフレ的な通貨としての道を提供します。
エルサルバドルの実験は、ビットコインがドル依存を減少させることができることを示しています。ビットコインを保有することで、国家は通貨崩壊に対抗でき、IMFの融資を必要としません。もしアルゼンチンが2018年にその準備の1%をビットコインに配分していたなら、その年のペソの90%以上の価値下落を相殺し、IMFの援助を回避できたでしょう。ビットコインの中立性は、単一の主体が条件を強制できないことを意味し、これはIMFの融資要求が民営化や不人気な改革を求めるのとは異なります。ビットコインの採用を促進する上で、IMFには債務レバレッジも、長い歴史もありません。しかし、リンディ効果（下の図を参照）により、ビットコインは年々より実行可能な代替手段となっています。
リンディ効果：ある事象が成功する時間が長ければ長いほど、今後も成功し続ける可能性が高くなる
4）ビットコイン採掘：エネルギーを無債務の富に変換する
多くの発展途上国はエネルギーが豊富ですが、債務が重く、IMFがダムや発電所などのインフラに
リスク警告
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