株式市場に参入し、Robinhoodは暗号世界のナスダックを目指す。

著者：Fairy，ChainCatcher

編集：TB，ChainCatcher**

コイン株時代、全面的に引き起こす。

昨夜、Robinhood、Kraken、Bybitが次々と米国株のトークン化の展開を公式発表し、コイン株取引の次元の壁が正式に打破された。

その中で、Robinhoodは戦略的なコンボを打ち出し、インターネット証券会社から「暗号駆動のオールインワン投資プラットフォーム」へと飛躍した。フランス・カンヌの発表会では、新たな暗号戦略マトリックスを高らかに発表した：米国株のトークン化取引、Layer2のパブリックチェーン、クレジットカードのキャッシュバックでのコイン購入など。

このニュースが出ると、Robinhoodの株価は12.77%上昇し、歴史的な最高値を更新した。

Robinhood VS xStocks

米国株のトークン化の新たな波の中で、二つの力が静かに衝突している。一方はRobinhoodを代表とするインターネット証券会社が暗号分野に進出することであり、もう一方はKrakenなどの暗号ネイティブ取引所が逆に米国株市場に展開している。彼らは「コイン株融合」のトラックに二つの方向から切り込んでおり、市場の主導権を競っている。

技術と市場戦略の面でも、これら二つの勢力は明確な違いを示している。Robinhoodはトークン発行チェーンとしてArbitrumを選択し、EU市場を先行してサポートしている。それに対し、Krakenが提供するxStocksはSolanaチェーンに基づき、米国以外の小売顧客を対象としており、現在のところEUなどの主要市場には未対応である。

以下はこの二つの方案の比較である：

このコイン株取引の対決は、本質的には二つのエコシステムの衝突と融合である。インターネット証券会社は利便性とコンプライアンスの優位性を活かして、従来の投資家を暗号分野に引き込む。一方、暗号取引所は従来の金融市場のリソースを統合し、よりオープンな金融の発展を促進している。しかし、OpenAIやSpaceXなどの高成長企業の質の高い実質的なトークン化資産が登場するにつれ、従来のアルトコインやミームコインの市場スペースは圧縮される可能性がある。

Robinhoodの暗号戦略新マトリックス

発表会では、「米国株のトークン化取引」というメインイベントを発表するだけでなく、Robinhoodは暗号戦略の新しい青写真を全面的に描き、EUと米国市場に対して差別化された発展パスを策定し、取引端からインフラまでの完全なエコシステムを構築しようとしている。

EUは現在の核心戦場である。Robinhoodはそのサービスを30のEUおよび欧州経済地域の国々に拡大し、4億人以上にリーチしている。トークン化取引に加え、Robinhoodは暗号の永続契約商品も同時に発表し、欧州のアプリを「暗号駆動のオールインワン投資プラットフォーム」へと転換することを直接発表した。

米国市場では、Robinhoodは暗号取引の関連サービス体系を整備することに注力している：ETH、SOLのステーキングサービスを開放；Robinhood Goldクレジットカードはキャッシュバックでの自動コイン購入をサポート；AI投資アシスタント「Cortex」も登場し、会員ユーザーにトークンレベルのスマート分析とリアルタイムの市場解説を提供する。また、米国のユーザーは税務バッチごとに特定の暗号資産を確認し、販売することができ、より柔軟な税務最適化戦略を実現している。

そして、最も戦略的な一歩は、Robinhoodが自社のLayer 2ブロックチェーンを開発していることである。このパブリックチェーンはArbitrum技術スタックに基づいて構築され、将来的にはすべてのトークン化資産の発行、取引、クロスチェーンブリッジを担い、Robinhoodの暗号エコシステムの「落点」と「エンジン」となる。もしこのモデルが成功すれば、次に債券、先物、保険、不動産などの万億規模のTradFi市場のデジタル再構築が加速するだろう。

以下はRobinhoodが発表した七つの新しい最適化である：

画像出典：@Phyrex_Ni

なぜRobinhoodは「All in Crypto」を決意したのか？

暗号の新戦略を発表する前に、Robinhoodはそのチェーン上の展開のための道を整備し始めていた。2025年5月と6月に、同社はそれぞれ1.8億ドルと2億ドルでカナダのコンプライアンス暗号プラットフォームWonderFiと老舗取引所Bitstampを買収した。そして、Robinhoodの暗号への「all in」は一時的な興奮ではなく、利益構造、市場動向、規制の変化に対する深い洞察に基づいている。

財務データから見ると、暗号はRobinhoodの主要な収入源となっている。2025年第1四半期、同社の総取引収入は5.83億ドルで、その中で暗号取引は2.52億ドルを貢献し、オプション取引の2.4億ドルを上回り、割合は43%に達している。

また、利益率の面でも、暗号ビジネスは大幅にリードしている。先端技術投資家の鄭迪によると、暗号は同社の利益率が最も高いビジネスである。暗号の注文フローのマーケットメイキングリベート率は株式の45倍、オプションの4.5倍である。Robinhoodは1件の注文あたり平均約0.35%のリベートを得ており、実際の暗黙の費用は0.55%である。重要なのは、この収入はリベートそのものに限らず、ルーティングプレミアムやスリッページ収益も含まれている。

さらに、暗号はRobinhoodに全く新しい製品の可能性をもたらし、取引を仲介するプラットフォームから、チェーン上の金融インフラの提供者へと飛躍させた。

Robinhoodにとって、暗号は単なる利益の加速器ではなく、次の金融の主導権への道である。彼らが賭けているのは、資産形態の変化だけでなく、金融インフラ全体の再構築である。

米国株のトークン化はおそらく単なる足がかりであり、より大きなビジョンは、チェーンを基盤としたオープンで効率的な新しい金融秩序である。

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