ETHが3000ドルの大台を突破し、BTCが再び最高値を更新しました。アルトコインシーズンは今回来るのでしょうか？

著者：Azuma，Odaily星球日报

暗号通貨市場は加速的な上昇段階に入ったようで、前夜の大幅な上昇に続き、昨晩再び激しい上昇を迎えました。

OKXの市場データによると、BTCは昨晩一時117548.2 USDTまで上昇し、今朝8:30時点で115408 USDTを報告、24時間の上昇率は3.75%です。さらに驚くべきは、山寨コインの指標であるETHが、多くの好材料の刺激を受けて昨晩3000の大台を突破し、最高で3002.99 USDTに達しました。今朝8:30時点で2972.21 USDTを報告し、24時間の上昇率は5.77%です。もう一つの山寨コインのリーダーであるSOLは162.7 USDTを報告し、24時間の上昇率は4%です。

市場全体の上昇（特にETHが再び活発になったこと）の影響を受けて、山寨コイン市場も強い回復を見せています。今朝8:30時点で、上位100の山寨コインの中には複数のコインが二桁の上昇率を記録しており、その中でSUIは3.42 USDTを報告し、24時間の上昇率は11.7%です。ARBは0.3915 USDTを報告し、24時間の上昇率は11.1%です。PEPEは0.00001218ドルを報告し、24時間の上昇率は11.2%です。PENGUは0.0194 USDTを報告し、24時間の上昇率は26.18%です……

CoinGeckoのデータによると、現在の暗号通貨の総時価総額は3.669兆ドルを突破しました。市場の感情面では、暗号ユーザーの取引熱も明らかに上昇しており、今日の恐怖と貪欲指数は71に達し、レベルは「貪欲」と報告されています。

デリバティブ取引の面では、Coinglassのデータによると、過去24時間で全ネットワークでの清算額は10.78億ドルに達し、その大部分はショートポジションの清算で、金額は9.69億ドルに上ります。コイン別では、BTCの清算額は5.83億ドル、ETHの清算額は2.42億ドルです。

上昇理由：関税の「脱敏」、機関の買い増し、利下げ期待

今回の市場の回復の理由については、昨日の市場動向に関する記事「BTCが11.2万ドルの新高値を更新、ETHが7%上昇、山寨季の兆しが見える？」で一定の分析を行いました。

一方で、市場はこの関税の波紋がもたらす集団心理の影響が大幅に減少していることを徐々に認識し始めています。------ まるで「狼が来た」の話のように、一つの話が何度も伝えられると、その威嚇効果は自然に衰えていきます。関税戦が暗号市場や世界経済に与える恐怖的な影響は大幅に減少しています。

もう一方では、ETFを含む機関の買いの力がますます強まっています。7月10日現在、現物ビットコインETFは5日間連続で正の流入を維持しており、SOLがETFのルートを開通させた後、さらに多くの山寨コインETFも上場が期待されています。また、Strategyなどの老舗BTCホルダー企業に加え、ますます多くの上場企業がETH、SOL、さらにはHYPEなどの山寨コインへのホールド目標を移しています。

上記の理由に加え、昨日の晩に連邦準備制度の複数の官僚が利下げに関する発言を行ったことも、市場の感情をある程度高めました。

• サンフランシスコ連邦準備銀行のダリー総裁は昨晩、「おそらく2回の利下げがあるかもしれないが、誰もが予想に不確実性を持っており、秋に利下げを実施することを考慮している」と述べました。

• 連邦準備制度の理事で次期議長の候補者であるウォラーは、6月の雇用データが強い結果を示しても、連邦準備制度は7月の政策決定会議で利下げを検討すべきだと述べました。------ 「私は自分の見解を明確にしました。現行の政策金利は高すぎます。私たちは7月に基準金利の引き下げを議論できます……インフレが下がるとき、私たちはこのような引き締め政策を維持する必要はありません。これが中央銀行のあるべき決定論理です。」

ETHの強力な反発、今後の市場は持続可能か？

ETHは間違いなく今回の市場上昇の中で「最も輝かしい存在」です。今年4月の市場の底から計算すると、当時最も悲観的だったETHがBTCやSOLを上回るとは誰も思わなかったでしょう。現在、ETHは倍増の反発を達成しています。

ETHが最近市場を上回ることができた理由については、「五大上昇ロジックが明確になりつつあり、ETHは構造的な反転を迎えるかもしれない」という記事で詳細に分析しています。簡単に言えば、規制の緩和、機関の増持、財団の改革、オンチェーン活動の増加、市場の信頼回復など五つの上昇ロジックの支えにより、長い整理期間を経たETHは構造的な反転を迎える可能性があり、長期的にはさらなる上昇が期待されます。

以前、ETHを高らかに推奨したLD Capitalの創設者Jack Yi（現在はE衛兵たちに「Eボス」と呼ばれています）も今朝Xで、イーサリアムETHが3000ドルを突破したことは暗号業界のブル市場の開始を示すと発表しました……イーサリアムは深刻に過小評価されており、過去のブル市場はICOとDeFiによって推進され、今回はステーブルコインとRWAによって牽引されています。

しかし、短期的な動きやオーダー状況を見ると、ETHは3000ドル付近で強い売り圧力が存在しており、これを効果的に突破するためには、ETHは下方でさらに整理して力を蓄える必要があるかもしれません。CoinDeskが今朝発表した分析モデルでも、ETHは3000ドル付近で強い抵抗レベルに直面しており、下方のサポートエリアは2750ドル付近です。

さらに、最近運営改革で一定の評価を受けたイーサリアム財団は今朝再び1210枚のETHを売却し、売却平均価格は2889.5ドルでした。過去の「逃げ切り」の実績を考慮すると、これは市場の感情にも影響を与える可能性があります。

「山寨季」はまだ来るのか？

ETHは常に山寨コインの指標と見なされてきましたが、これまでETHの長期的な不振の影響で山寨コイン市場は長い間低迷していました。しかし、ETHがついに強力な反発を迎えたことで、市場は伝説の「山寨季」に対する期待を再燃させています。

この議論について、トレーダーのdegentradingは昨晩Xで異なる分析を提供し、「山寨コインは詐欺である」という市場のコンセンサスの下で、徐々に増加するショートポジションが最終的にショートスクイーズとなり、山寨コインの上昇の栄養となると考えています。

現在、市場では前例のない現象が発生しています：複数の山寨コインの未決済契約量（OI）がその時価総額を超えています。これは、カバーできない裸のショートが存在することを意味します。------ ショートポジションを清算するためには、同等の現物を購入する必要がありますが、OIが時価総額を超えると、市場にはその需要を満たすための十分なトークン供給がありません。

歴史的な転換点は、ビットコインが前の高値を突破しようとしているときに、私たちが初めて観察したことです：巨額の資金がETHに流入し続けていること；機関が国債会社を通じてETHを入札していること；山寨コインのデリバティブ市場のOIが歴史的な記録を更新していること；新世代のトレーダーが山寨コインをショートして利益を上げていること（「どうせ山寨コインは詐欺だ」というコンセンサスが広がっています）。

ショートスクイーズの嵐が迫っています。現在、市場全体のOIは約1720億ドル（BTC830億/ETH400億）で、そのうち山寨コインは500億を占めています。これらの歴史的な低点で構築された巨額のショートポジションが一斉に清算を始めると、これが山寨コイン需要の構造的な源となります。ゲームが始まろうとしています。

しかし、異なる意見も依然として存在します。DWF Labsの執行パートナーであるAndrei Grachevは、今後ほとんどの山寨コインがビットコインに対して劣後すると予測しています。

「大きくて美しい法案」の承認、第四四半期の季節的な市場活性化、潜在的な利下げなどの要因が重なり、ビットコインと暗号関連株は新高値を更新するでしょう。山寨コイン市場は部分的に上昇に追随する可能性がありますが、大多数の中型コインはビットコインに対して劣後すると予想され、再びチャンスが訪れます。

前回の「山寨季」からは長い時間が経過し、この用語はもはやジョークとなり、市場は再び想像する勇気を失ったようです。

今回は、違うのでしょうか？