Kaito ランキングはプロジェクト開始の「神器」ですが、TGE の後はどうなるのでしょうか？

著者：Stacy Muur

翻訳：Felix, PANews

暗号市場は常に物語によって駆動されてきました。しかし、2025年には、新しい注意を引くメカニズムが中心舞台を占めました：KaitoAI Earn ランキング。これらのインセンティブ活動は、プロジェクトの立ち上げ前に熱を生み出すために、初期の研究者、評論家、ミーム製作者（俗称「yappers」）に報酬を与え、将来のトークン配布と引き換えに行われます。

その運営モデルは今や広く知られています：

• 初期ユーザーの認知を報酬
• 物語を作り上げる
• TGE 前に需要を創出する

確かに効果があります。ランキングは露出、取引量、社会的認知を高めることができます。しかし、問題は：

この注目は持続可能ですか？

トークンの発行とエアドロップが一度請求されると、「騒がしい」プレイヤーたちは次のトークン発行に移行します。価格は下落し、取引量は縮小し、参加度も徐々に低下します。

この記事では、$SKATE、$HUMA、$QUAI、$SOONなどのKaito関連プロジェクトを批判的に分析し、トークンが上場した後、このような熱狂が持続可能かどうかを探ります。あるトレンドが明らかになっています：物語は注目を引くために設計されており、熱を維持するためではありません。

まずはSKATEから始めましょう。

Skate：高取引量、大量上場、Kaito後の停滞

$SKATEはSolanaのモジュラーゲームレイヤーに関連するトークンで、上場時には強い勢いを持っていました。バイナンスやBitgetなどの著名な取引所の上場支援と、Kaito Earn活動の徹底的なプロモーションにより、SKATEは上場時に十分な流動性と高い知名度を持っていました。

• TGE：2025年6月10日
• 発行価格（初値）：0.06506ドル
• 初日終値：0.05094ドル
• 初日取引量：4146万ドル
• 初期FDV：約6500万ドル
• 現在の価格（7月7日）：0.04065ドル
• 現在のFDV：約4065万ドル
• TGE後の下落幅：約37.5%
• 現在の24時間取引量：846万ドル
• 取引量 / MC比率（7月7日）：約139%

SKATEの初期取引は良好なスタートを示しました。6月10日、このトークンの注目度は急上昇し、価格は一時0.06539ドルに達しましたが、その後すぐに0.05094ドル前後に戻り、初日だけで約22%のリトレースメントが見られました。

その後、Kaitoの他のプロジェクトが上場する際にも、類似の動きが見られました：

• 6月中旬：上場後の勢いに支えられ、価格は0.051ドルから0.048ドルに反発（6月11日から16日）。
• 6月21日から23日：取引量は大幅に変動（1日あたり約1.1億ドル）しましたが、強い方向性の動きは欠けていました。
• 6月30日から7月4日：短期間の変動があり、一時0.06234ドルに達しましたが、その後すぐに下落しました。
• 7月5日から7日：価格は0.04065ドルに戻り、TGE以来の下落幅は約37%、7月4日の高値からは約22%の下落です。

ソーシャルメディアの熱も初期にピークに達しましたが、その後急速に下降しました。ローンチ後の7日から10日間で、Kaitoの貢献者は新しいランキングプロジェクトやトークン活動に注意を移し、言及数と参加度が明らかに減少しました。

まとめ：ローテーションが留保よりも大きい

SKATEはすべての有利な条件を備えています：大規模なCEX上場、高流動性、報酬指向のKaitoエコシステムの物語。しかし、SKATEの注目度は持続しませんでした。SKATEの日取引量は時価総額の約140%に達しましたが、SKATEは依然として高い回転率を持つ、長期保有されない資産です。

SKATEの物語は、Kaito Earnエコシステム内の他のトークンと同様です：

• 上場前の熱狂
• 上場後すぐに取引量を引き上げる
• エアドロップの請求と迅速な退出
• 数週間内に物語が枯渇する

SKATEの市場パフォーマンスは、Kaitoが推進するプロジェクトに対する市場の批判をさらに裏付けています：高い露出、低いユーザーの粘着性。

Huma：Launchpoolの熱狂、Kaito報酬0.5%、初日のローテーション額は3億ドル

Humaは分散型の支払いファイナンスプロトコル（PayFi）で、バイナンスとKaitoの完全な技術スタックを利用して、2025年5月26日にネイティブトークンHUMAを発行しました。

バイナンスのLaunchpool活動により、ユーザーは5月23日から26日の間にBNB、FDUSD、またはUSDCをステーキングしてHUMAをマイニングすることができました。同時に、HumaはKaito Earn活動を行い、総供給量の0.5%を3つの「シーズン」に分配しました。

第一シーズンの分配状況：

• 0.1%がKaitoランキングの上位500位の参加者に分配
• 0.1%がSolana、DeFi、RWAカテゴリーの貢献者に分配
• SOLウォレットを通じて登録したKaitoエコシステムのトークン保有者に分配

バイナンスは5月26日21:00（UTC+8）に取引を開始しました。5月27日までに：

• TGE（初値）：0.06683ドル
• 初日の終値：0.05936ドル
• 初日のリトレースメント：約11.2%
• 初日の取引量：3.1037億ドル
• 初日の時価総額：1.0289億ドル
• 現在の価格（7月7日）：0.03083ドル
• 現在の時価総額：5344万ドル
• FDV：3.086億ドル
• 取引量 / 時価総額比率（7月7日）：約33%

LaunchpoolとKaito Earnからの熱があったにもかかわらず、HUMAの取引の大半はローテーション取引でした。第一シーズンの報酬は初日から請求可能で、第二シーズンも予告されており、これが売り圧力を増加させ、長期保有を促すものではありませんでした。

6月初旬に約0.05ドルで短期間安定した後、次の1ヶ月間で価格は持続的に下落し、6月9日から7月7日までに40%の下落を記録しました。このトレンドは、利益確定を反映するだけでなく、持続的な需要の欠如を示しています。日取引量は初日の高値から90%以上減少し、FDV（3.08億ドル）と実際の時価総額（5300万ドル）とのギャップは拡大し続け、市場はHUMAの大部分の魅力が活動によって駆動されていると考えています。

まとめ：HUMAは典型的なKaito Earnモデルを示しています：データは素晴らしく、流動性は巨大ですが、持続的な魅力に欠けています。その立ち上げは露出を高めることを目的としており、堅固な支持を得ることではなく、立ち上げ後の実用性や需要の欠如により、初期の注目は早く来て早く去ってしまいました。

Quai：大規模な分配、深いKaito統合、強力なスタート……その後静寂に戻る

Quaiは分散型のマルチスレッドブロックチェーンプロトコルで、これまでで最も寛大で深く統合されたKaito Earn活動を展開しました。2025年1月17日から4月17日まで、このプロジェクトは合計600万枚の$QUAIトークンを分配し、コンテンツ貢献者に報酬を与えました：

• 550万枚のQUAIがKaitoランキングに使用され
• 50万枚のQUAIがQuai専用ランキングに使用されました

4月29日から5月12日まで、ユーザーはKipperプラットフォームを通じて受け取ることができました。毎週のスナップショットで貢献者を追跡し、@0xalank、@basedPavel、@Abhijeetcgなどのトップレベルのyappersは、個人認知のシェアを5.95%獲得し、SKATEやHUMAを大きく上回りました。

Quaiのメインネットは1月29日に立ち上がりましたが、このトークンは2月22日に取引所データが公開されるまで自由に取引できませんでした。

QUAIの初日パフォーマンス（2025年2月22日）：

• 初値：0.09884ドル
• 最高値：0.2263ドル
• 終値：0.1929ドル
• 取引量：1014万ドル

その後の動き：ローテーション、反転、長いクールダウン期間。

QUAIはKaitoのトークンの中で最も注目すべき新興プロジェクトの一つです。価格は0.09884ドルから0.2263ドルに急上昇し、129%の上昇を記録し、最終的には0.1929ドルで終わり、95%の上昇を示しました。

しかし、これが最高点でした。

その後の数週間：

• 2月23日から26日：価格は急速に下落し、約0.17から0.18ドルに達しました。
• 3月1日から15日：価格は0.12ドルから0.08ドルの範囲で持続的に下落し、熱狂の後の資金ローテーションの通常のパフォーマンスを反映しました。
• 4月から5月：いくつかの小幅な反発の試みがありましたが、サポート力は徐々に減少しました。
• 6月から7月：このトークンの価格は0.06ドルから0.07ドルの範囲で推移し、7月7日には取引価格が0.05266ドルに達し、終値から約73%下落し、最高値から約76.7%下落しました。

取引量も状況を示しています：

• 初日の1000万ドルから現在の約300万ドルに減少し、活発度が急激に低下したことを示しています。
• 第二段階のKaito報酬でさえ、TGE後の需要を顕著に高めることはありませんでした。

まとめ：QUAIは多くの利点を持っています：大量のKaito分配、強力なブランド影響力、注目のTGE、そして初期の価格動向が強力でした。しかし、注目は急速に移転しました。トップのyapperでさえ、二次市場の興味を確保することはできませんでした。

QUAIの現在の取引価格は発行価格を下回り、3月以来明確な回復は見られず、初期の流動性が持続的な信頼と同じではないことを十分に示しています。

Soon：Kaito統合、バイナンスAlphaプラットフォームの盛況、そして現実の検証

Soonは、高性能なSolana Optimistic Network（SVMベースのロールアップ）で、2025年初頭に最も構造化され、コミュニティの結束力のあるKaito Earn活動の一つを実施しました。このプロジェクトは、3ヶ月間の活動期間中に、上位100位のyapperに45万枚のSOONトークン（総供給量の約0.045%）を分配しました。

• 活動日：2025年2月19日 - 2025年5月19日
• 受取期間：2025年5月23日から2025年6月23日
• 資格：Kaitoランキング貢献者、初期NFT保有者、ビルダー徽章所有者

この活動は単なる報酬エアドロップではなく、SOONのブランドイメージに組み込まれています。参加したユーザーは「Sooner」役割、徽章、ソーシャルステータスを獲得し、KaitoのyappersがSOONの初期普及の重要な力であることを強化しました。

TGEおよび市場発表：熱議から熱度の急上昇へ

SOONトークンは5月23日に発行され、5月24日にバイナンスAlphaに上場しました。このトークンの初値は0.4527ドルで、一時0.4776ドルに達し、当日の終値は0.4007ドルでした。初日の取引量は1.03億ドルを突破し、大量の投機活動と取引所の拡大効果を反映しています。

市場指標の一部（2025年7月7日現在）：

• TGE日：2025年5月23日
• 初日初値：0.4527ドル
• 初日終値：0.4007ドル
• 初日取引量：1.031億ドル
• 現在の価格：0.1529ドル
• 時価総額：約2690万ドル
• 初値からのリトレースメント：約66.2%
• 最高リトレースメント：約68.0%
• 取引量 / 時価総額比率（7月7日）：約97%

初日以降、何が起こったのでしょうか？

最初の興奮の後、SOONは現在お馴染みのKaito後の時代の曲線をたどりました：

• 5月下旬から6月中旬：SOONは0.29ドルから0.39ドルの範囲で安定し、大きな変動はなく、緩やかに下落しました。
• 6月下旬：サポートラインが0.25ドルを下回り、6月27日から30日まで取引量が増加し、加速的な下落傾向を示しました。
• 7月5日から7日：SOONは48時間で40%暴落し、0.22ドルから0.13ドルに下落し、その後わずかに反発して0.15ドルに達しました。

この暴落は、請求期間の終了（6月23日）に重なり、その後多くの受取者が売却した可能性があり、注意は他のKaito活動に向けられました。

まとめ：早く売却するほど良い？

SOONは成功した発行のためのすべての要素を備えています：強力なインフラの宣伝、バイナンスAlphaプラットフォームの露出、そしてコミュニティのインセンティブメカニズム。しかし、このトークンは6週間で66%下落し、熱狂が堅固な支持に転換されなかったことを示しています。

Kaito Earnのモデルは予測可能になっています：

物語主導のエアドロップ → 初日取引量の高騰 → エアドロップの迅速なローテーション → 注目の移転に伴う価格の下落。

SOONは真剣にコミュニティ文化に溶け込もうとしましたが、その市場パフォーマンスは注意の脆弱性の典型的なケースとなりました。Kaitoの背景を持って高調なスタートを切りましたが、その後の静寂を防ぐことはできませんでした。

結論：物語は安価で、信念は希少

Kaito Earnモデルは、プロジェクトの立ち上げ前に注目を集める強力なエンジンであることが証明されていますが、SKATE、HUMA、QUAI、SOONなどのプロジェクトにおいて、共通のパターンが徐々に明らかになっています：TGE時に注目が急増しますが、長期的な信念に転換されません。

業界（ゲーム、インフラ、PayFi）、上場プラットフォーム（バイナンス、Bitget）、報酬メカニズムにおいて違いがあるにもかかわらず、結果は驚くほど似ています：

• トークンは初日に急騰
• エアドロップ受取者のローテーション
• 数週間内に価格動向が平坦化

これはKaito自身の欠陥ではなく、コンテンツ発見層としては優れたパフォーマンスを示しています。しかし、現在のモデルは物語の創作を奨励しており、長期的な信念を育てていません。実用性、留保メカニズム、または持続的な製品需要が欠如しているため、このチャネルを通じて発行された大多数のトークンは、注目/退出のサイクルに陥っています。

このサイクルを打破し、単なる熱狂ではなく保有を奨励するトークンを設計しない限り、Kaitoモデルは依然としてこうなる可能性があります：強力なスタートプラットフォームですが、成功裏に着陸することは稀です。