ARK Invest はどのように取引のタイミングをつかむか
ARK Investが一見非常に困難な業界でどのように取引のタイミングをつかむかについて記事の著者：Prathik Desai
記事の編纂：Block unicorn
過去数ヶ月間、私はARK Investが暗号通貨企業で行う日々の取引を追跡してきました。このアメリカのファンド会社は、上場投資信託（ETF）やベンチャーファンドが発行する資産を管理しています。彼らの売買戦略は、困難な業界でどのように取引のタイミングを捉えているかという興味深い物語を明らかにしています。
1回の取引は偶然かもしれませんが、2回は直感かもしれません。ARKの暗号通貨取引は、受動的ではなく深く考えられた非凡なタイミング感を示しています。これは、彼らが6月と7月にCoinbaseとCircleの株を取引して得た利益が2.65億ドルを超えることからも明らかです。
注意深く観察すると、ARKは取引所や取引プラットフォームから基盤、金庫、トークンエクスポージャーに資金を移していることがわかります。
最近の取引は、注目を集める機関投資家がどのように適切なタイミングで資金を迅速に移動させ、個人投資家の暗号通貨の利害関係者に対してリターンを最適化しているかを垣間見ることができます。これは、暗号通貨分野の「ダイヤモンドハンド」の言説と比べると、より複雑で精巧です。
キャシー・ウッド（Cathie Wood）、ARK Invest CEO兼CIO
2025年6月5日、Circle Internet Financial------アメリカ最大の規制されたステーブルコインUSDCの発行者------はニューヨーク証券取引所にて1株69ドルで上場しました。ARKは主要投資家として、複数のファンドを通じて449万株を購入し、約3.73億ドルの価値を持っています。
6月23日、Circleの株価は1株263.45ドルのピークに達しました。これは市場がCircleの評価を約600億ドルと見積もえたことを意味し、当時の管理資産の100%に相当します。これは市場がステーブルコインの未来に楽観的であり、現在の資産管理規模の10倍の期待収入でCircleを評価しようとしたためかもしれません。しかし、従来の資産管理会社の評価と比較すると、依然として高すぎるように見えます。対照的に、ブラックロックは12.5兆ドルの資産を管理しており、その時価総額は1800億ドルで、管理資産の1.4%に過ぎません。これはARKにとってシグナルです。
日々の取引書類は、Circleの株価プレミアムが膨らむにつれて、ARKが複数のファンドで計画的にCircleの株を売却していることを示しています。
画像出典：TradingView
ARKは株価がピークに達する1週間前から売却を開始しました。合計で、ARKは約150万株を売却し、総保有株の33%に相当し、約3.33億ドルのCircle株を株価が急騰する間に売却しました。これは、Circleがウォール街でデビューしてから3週間も経たないうちに、ARKがこれらの株で2億ドル以上の帳簿利益を記録し、収益率は160%に達したことを意味します。
ARKの人気IPOへの関心はここで止まりませんでした。
先週、彼らはFigmaの上場初日に6万株を購入しました。このサンフランシスコに本社を置くデザインソフトウェア会社は、SECの書類で7000万ドル相当のビットコインETFを保有していることを開示し、さらに3000万ドルの購入を許可されました。
Figmaの株は上場初日に200%以上急騰し、終値は115.50ドル、上昇率は250%に達しました。翌日、Figmaの株価はさらに5.8%上昇しました。
ARKの最近のCoinbase取引は、彼らの体系的な利益回吐パターンについての理解を深めるものとなりました。
2025年4月30日現在、ARKはアメリカ最大の暗号通貨取引所Coinbaseの288万株を保有していました。その後、7月末までARKは体系的に利益を回吐していました。
この期間は、ビットコインが112,000ドルを突破し、Coinbaseの株価も1株440ドル以上の歴史的高値に達した時期です。7月1日、ARKは4380万ドル相当の株を売却しました。7月21日、Coinbaseがピークに達した日、ARKは3つのファンドで9310万ドル相当の株を売却しました。合計で、ARKは6月27日から7月31日までの間に528,779株を売却し、Coinbaseの総保有株の約20%に相当し、2億ドルを超える価値を持ち、平均売却価格は1株385ドルでした。対照的に、ARK Investが4年間でCoinbaseの株を蓄積した加重平均コストは約260ドルであり、これらの取引の利益は6600万ドルを超えています。
過去2ヶ月間で、CoinbaseはARKのファンドポートフォリオの中で最も重みのある株の地位を失いました。
7月31日の取引終了後、Coinbaseは投資家を失望させる第2四半期の業績を発表しました。翌日、株価は17%下落し、約379ドルから314ドルに下がりました。8月1日、株価が暴落した日にARKは3070万ドル相当のCoinbase株を購入しました。
これらの取引は孤立した出来事ではありません。すべてはARKが過熱した暗号通貨取引所のエコシステムから新興分野に資金を移す戦略的転換の一部です。
Coinbaseの株を売却する一方で、ARKは競合のRobinhoodの株も同様に売却しました。この2つの撤退は、ARKが大部分の資金を「イーサリアムのマイクロストラテジー」と呼ばれるBitMine Immersion Technologiesに移すタイミングと一致しています。ウォール街のベテラン、トム・リーが率いるBitMineは、イーサリアムの金庫を構築しており、全体のイーサリアムを保有し、ステーキングすることを目指しています。
7月22日、ARKはBitMineに1.82億ドルを投資しました。しかし、彼らは一度の購入で放置することはありませんでした。ARKは株価が大幅に下落するたびに体系的にBitMineを購入し、わずか2週間で2.35億ドル以上の株を累積購入しました。
画像出典：TradingView
これらの取引は、ARKが暗号通貨取引所や決済会社からいわゆる暗号インフラストラクチャに移行していることを示しています。CoinbaseとRobinhoodは人々が暗号通貨を取引する際に利益を上げますが、BitMineは暗号通貨を直接保有することで利益を得ます。これは暗号通貨の採用を得る異なる方法ですが、リスク特性は異なります。
取引所はボラティリティと投機から利益を得ます。暗号通貨の価格が激しく変動すると、人々はより多く取引し、取引所はより多くの利益を得ます。しかし、これは周期的です。BitMineのような金庫会社は、暗号通貨の価格上昇から直接利益を得ます。イーサリアムの価格が50%上昇すれば、BitMineの資産価値も50%上昇します。これは取引量やユーザー行動に依存しません。顕著な資本増加がなくても、イーサリアムをネットワークにステーキングすることで安定した収入を得ることができます。
しかし、リターンが高いほどリスクも大きくなります。金庫会社は直接的な下方リスクにも直面します。イーサリアムの価格が下落すると、BitMineの資産価値も相応に減少します。これにより、金庫戦略はより高いベータ値を持つことになります。
ARKの取引は、暗号通貨が投機的な取引市場から、より永続的な金融インフラストラクチャの市場へと成熟しているという信念を反映しています。このような世界では、基盤資産を保有することが、人々がこれらの資産を取引するプラットフォームを持つことよりも価値があるかもしれません。
これらの取引の興味深い点は、タイミングの正確さです。彼らはCircleの夢のような急騰の中で売却し、株価がピークに達したときにちょうど売りました。彼らはFigmaの上場初日の250%の急騰の機会を捉えました。彼らはCoinbaseがピークに達したときに売却し、失望の決算が株価暴落を引き起こした後に倍増して購入しました。彼らは何度も市場の底でBitMineを購入しました。
彼らの方法論は、伝統的な価値投資の原則と正確なタイミングを組み合わせています。Circleの取引価格が管理資産の100%に達したとき、その評価は高いかもしれません。Coinbaseが決算発表後1日で17%下落したとき、それはおそらく価格が安いことを意味します。ARKは予測可能なイベントに基づいて取引を行うようです------例えば、決算発表、規制の決定、市場の変動など。
ここにはさらに大きな問題があります：なぜこれらの株の取引価格はその基盤資産を上回るのでしょうか？Circleの取引価格は一時、管理資産の全価値と等しくなりました。BitMineの取引価格はそのイーサリアム保有の数倍です。これらのプレミアムの存在は、大多数の投資家が暗号通貨を直接購入することが容易ではないためです。たとえ可能であっても、取引プラットフォームへの出入りの体験は個人投資家にとってスムーズではありません。もしあなたが年金基金にイーサリアムに投資したいと思った場合、イーサリアムを直接購入することは、イーサリアムを保有する会社の株を購入するよりもはるかに難しいでしょう。
これは、暗号資産を保有する企業に構造的な優位性を生み出します。ARKの取引は、彼らがこのダイナミクスを非常によく理解していることを示しています。彼らはプレミアムが合理的なときに購入し、プレミアムが極端になると売却します。
ARKの戦略は、暗号通貨株への投資が単なる購入と保有ではなく、特にリターンを最適化したい場合にはそうであることを証明しています。ARKの暗号通貨取引に注目したい人にとって、彼らが何を購入しているかを知るだけでは不十分です。彼らが購入する理由、いつ売却する可能性があるか、次の保有方向を理解する必要があります。
現在、ARKの暗号通貨取引は、専門資金がどのように暗号通貨エクスポージャーを管理しているかを理解するための有用なウィンドウを提供しています。
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