対話 StakeStone 創設者 Charles：なぜ WLFI に選ばれたのか、どうやって USD1 の最初のカニを食べるのか？

著者：Web3 農民 Frank

ステーブルコインビジネスの核心競争力とは？

「信用」。

StakeStone の創設者 Charles の返答は率直であり、ステーブルコインの戦局において「信用」の典型的な表れは、トランプ家の信用保証に依存する USD1 のような存在です。USD1 は誕生から100日も経たずに、現象的な「0から1」への成長とトップ取引所の全カバーを実現しました：

3月以降、発行量は21億ドルに急増し、FDUSD、PYUSDを超えて世界第5位のステーブルコイン（CoinMarketCapデータ）となり、HTX、Bitget、バイナンスなどの主要CEXに全面的に上陸しました。それに対し、PayPalに支えられたPYUSDは、2年間苦しみながら浸透を進めています。

Charles にとって、「通貨発行の本質は信用」であり、より強い信用がより早い適用を得ると確信しているため、USD1 は2025年に最も成長の可能性があるステーブルコインになるだろうと断言しています。

では、なぜ StakeStone がこの第一の船票を手に入れたのでしょうか？

「USD1 の発展ロジックは USDT/USDC とは異なる」、USD1 の独特な信用保証は、現実世界での普及を伝統的なステーブルコインよりもより多様な採用とリソース統合能力を持たせるでしょう。

したがって、USD1 の最大の成長可能性は Web3 の圈層にはなく、USDT と USDC の今日のより大きな比率の適用も伝統的金融分野にあることと同様です。これには、大型金融機関、越境貿易会社、中小企業、個人事業主（フリーランサー、コンテンツクリエイターなど）、金融サービスが発展していない地域が含まれます。これらの分野は、デジタルステーブルコイン（Digital Money）の普及から大きな利益を得るでしょう。

USD1 のチェーン上での広範な採用は、全チェーン流動性のハブを通じて実現される必要があります。したがって、Charles によれば、実際には2024年下半期に、StakeStone は USD1 の背後にある発行者 World Liberty Finance（WLFI）と全チェーン流動性の協力について交渉を開始しました。

WLFI が StakeStone を選んだ真の要因は、StakeStone が以前の Berachain などの一連の製品で示したマルチチェーン運営能力、特に常に構築している「全チェーン流動性分配」における機能的なパフォーマンスです。したがって、USD1 のエコシステムにおいて、StakeStone は実際には公式の鋳造チャネルと全チェーン流動性ハブという二重の役割を担っています。これにより、USD1 に対して鋳造から全チェーン、全シーンのカバーを提供するワンストップポータルを提供します。

この観点から、StakeStone が USD1 のこのカニを食べることは、WLFI と USD1 の一拍即合の默契であり、今回のインタビューを通じて、Charles の視点から WLFI/USD1 と StakeStone の協力ロジック、彼の目に映るステーブルコインの構図における根本的な変化を理解し、この新しいステーブルコインの物語の重要なピースを明らかにしたいと考えています。

去年末の交渉、なぜ WLFI は StakeStone を選んだのか？

StakeStone が USD1 の最初の DeFi 鋳造者となった理由について尋ねられたとき、Charles はまず USD1 の発行メカニズムを解説しました：

機関ユーザーが KYC 認証などのコンプライアンスプロセスを完了した後、指定された保管銀行口座にドルを預け、WLFI が資金の到着を確認すると、機関は最小100ドル単位で USD1 を鋳造できます------しかし、このプロセス中の USD1 残高はまだアカウントシステムに留まり、チェーン上には上がっておらず、「引き出し」を通じて公チェーンの世界に入る必要があります。 現在、USD1 の公式はイーサリアムと BNB チェーンの2つのチェーンのみをサポートしています（後者は総発行量の98％以上を占めています）。

言い換えれば、現在のチェーン上の環境では、USD1 はネイティブなマルチチェーン展開を実現していません。 他のチェーンで USD1 の流通と使用を実現するには、現在のところ2つの方法しかありません。一つは公式が提供するクロスチェーンブリッジに依存することですが、これは遠く及ばず、資産の「クロスチェーン存在性」を解決することしかできず、完全なアプリケーションシーンを構築することはできません。もう一つは、パートナーを通じて独立した全チェーン分配システムを構築することです。

StakeStone はこの重要なポイントに切り込み、独自のマルチチェーン分配とシーン運営能力を活用して USD1 を20以上のチェーンに分配し、マルチチェーン DeFi シーンでのネイティブな落地とアプリケーションを実現します。

Charles によれば、StakeStone と WLFI チームは2024年末から複数回の接触を行い、最終的に協力を決定したのは、StakeStone がすでにマルチチェーンエコシステムにおいて資産分配システムを確立していることに加え、ブルーチップ資産の収益統合における豊富な経験を重視したからです。これにより、USD1 を迅速に実際の DeFi アプリケーションシーンに導入できることを意味します。つまり、USD1 の誕生当初から、StakeStone は単なる「鋳造者」ではなく、むしろマルチチェーンエコシステムへの戦略的パートナーのような存在であり、USD1 の全チェーン分配を実現する核心的なハブとして機能し、DeFi 各チェーン上での利息生成商品を構築し、収益証明書を提供し、USD1 のチェーン上での使用土壌を作り出し、将来的には「法定通貨入金 → 鋳造 → マルチチェーン分配 → チェーン上・オフチェーンシーンの接続」という統合的な接続を実現し、USD1 に真のワンストップ流動性クローズドサービスを構築します。

以下は関連するインタビューの質問です：

Frank：StakeStone が「USD1 ステーブルコイン公式の全チェーン流動性サポートパートナー」であることを見て、WLFI との協力の具体的な内容を紹介していただけますか？StakeStone は USD1 にどのような核心的なサポートとサービスを提供しますか？

Charles： 現在、私たちは USD1 の鋳造サービスプロバイダーであり、そのガバナンスエコシステムにも深く関与し、全チェーン流動性の構築作業を担っています。今後の協力計画には以下が含まれます：

• 支払い製品： USD1 に基づく受取ツールを導入し、世界中の企業が Visa/Mastercard を通じて直接 USD1 を受け取れるようにし、ステーブルコインが合法化されるとともに伝統的な銀行システムに接続します；
• 全チェーン DeFi 収益製品： チェーン上で USD1 のワンストップ全チェーン収益製品 USD1 LiquidityPad Vault 製品を導入します；
• CeDeFi 製品： 伝統的金融機関のドル資産運用商品や量的取引収益と組み合わせた USD1CeDeFi 製品を同時に構築します；
• コンプライアンスチャネルの構築： 多国の支払いライセンスを申請し、法定通貨 → USD1 のワンストップ交換経路を開通させ、OTC チャネルを徐々に置き換えます；

Frank：現在、USD1 は Mint サービスプロバイダーに対して非常に高い資格要件を求めていますが、なぜ WLFI は StakeStone を最初の DeFi プロトコル鋳造サービスプロバイダーとして選んだのでしょうか？この両者の協力を促進した契機は何ですか？

Charles： 私たちと USD1 チームの協力は、彼らの昨年末のプライベートセール段階（2024年Q4）から始まり、初期に技術的な道筋の計画に参加しました。私たちの複数のプロジェクトでの流動性分配の成功経験に基づき、USD1 チームは私たちのマルチチェーンエコシステム構築能力を認め、最終的に戦略的パートナーシップを結ぶことになりました。

Frank：以前、StakeStone はステーブルコインに直接関連するビジネスや製品を提供していませんでしたが、今回の USD1 との深い協力は、StakeStone が正式にコンプライアンスステーブルコインの分野に進出することを意味しますか？

Charles： 確かに、私たちは以前にステーブルコイン製品を持っていませんでしたが、この協力は私たちがステーブルコインインフラに進出する第一歩です。今後、私たちは USD1 を中心に一連の製品を展開する予定です。USD1 の LiquidityPad 全チェーン流動性分配金庫、USD1 の鋳造および安定利息製品などです。

これらは実際には StakeStone がすでに得意とするものであり、以前は主にブルーチップ資産や公チェーン資産にサービスを提供していましたが、今後は USD1 に対して「ステーブルコイン即サービス」のソリューションを提供します。

Frank：『USD1 の最初の DeFi プロトコル鋳造者』として、今後一般ユーザーは StakeStone を通じて直接 USD1 を鋳造したり、クロスチェーンで交換したりできるのでしょうか？

Charles： 私たちはこのメカニズムをしっかりとパッケージ化したいと考えています。たとえば、ユーザーが StakeStone のフロントエンドを通じて、銀行カードをバインドし、直接法定通貨を入金し、システムバックエンドを通じて私たちの機関アカウントから USD1 を鋳造し、ユーザーが選択したターゲットチェーンにブリッジを通じて移動することで、入金、鋳造から分配までの全プロセスをワンストップ体験として実現します。

現在、私たちはこの分野のコンプライアンスライセンスを整備しており、特にシンガポールや香港などのコンプライアンスライセンスが比較的明確な地域で支払いチャネルを開通させることを目指しています。将来的には、ユーザーがクレジットカード、SWIFT、電信送金などの方法で入金して USD1 を交換できるようになるかもしれません。

「USD1 のより大きなアプリケーションシーンはコイン界にはない」、全チェーン流動性 × グローバル流動性の新たな成長パラダイム

「USD1 のより大きなアプリケーションシーンは、コイン界にはない。」

StakeStone は USD1 に基づく支払い製品を準備しており、中小企業、デジタルノマド、自営業者などに対してコンプライアンスがあり、高効率なグローバルな集約受取製品を提供しています。

彼はこの方向が指し示す市場は、無視できないより大きなステーブルコインの下半期であると考えています。StakeStone は USD1 に「ステーブルコイン即サービス」の全スタックサポートを提供するだけでなく、実際の決済とグローバルな流通にサービスを提供する「チェーン上のドル API」への進化を促進しようとしています。

以下は関連するインタビューの質問です：

Frank：全チェーンステーブルコイン分配製品は、理解するのが少し抽象的かもしれませんが、一般ユーザーが StakeStone を通じて USD1 を全チェーンで使用し、異なるエコシステムに参加して収益を得る方法を具体的に説明していただけますか？

Charles： 簡単に「三歩進む」と理解できます。ユーザーはまず USD1 を StakeStone の流動性金庫に預け、StakeStone は利息生成ステーブルコインの証明書を発行します。ユーザーはその利息証明書を持って、ターゲットチェーンのブルーチップ DeFi シーン（Morpho、Pendle など）に参加して収益を得ます。

同時に、StakeStone は基盤となる USD1 を全チェーンエコシステムに分配し、クロスチェーンの多利息戦略の展開に参加します。

最後に、ユーザーは持っている利息証明書を通じて、全チェーンの収益を心配なく受け取ることができます。

Frank：エコシステム協力の視点から見て、StakeStone × USD1 の協調価値をどのように評価しますか？これは、両者がステーブルコイン + 流動性プロトコルの長期的な同盟を形成し、共にマルチチェーン、クロスリージョン市場に浸透することを意味しますか？

Charles： 私たちは今後、USD1 の鋳造から分配までのワンストップポータルとなります。

暗号分野では、私たちは USD1 のために専用の LiquidityPad 金庫を発行し、マルチチェーン DeFi シーンの拡張を支援します。同時に、USD1 に基づく RWA+CeDeFi 製品を発表し、安定した利息サービスを提供します。そして、伝統的金融分野では、支払いライセンスの申請と協力を進めており、ユーザーが法定通貨から直接 USD1 を鋳造するためのコンプライアンスで低摩擦な経路を実現することを目指しています。実際にオフチェーン資金の入口を開通させることが目標です。

このクローズドループが実際に落地し、機能するためには、三つの重要な変数の推進に依存する必要があります。まずは規制の進展、例えばアメリカの「ステーブルコイン法案」などの政策が順調に実施されるかどうかが、USD1 の法定通貨通路の合法性を直接決定します。次に、シーン浸透能力、つまり中小企業、越境フリーランサー、グローバル貿易機関が USD1 を決済ツールとして大規模に採用するかどうかです。最後に、利息生成製品の拡張能力、つまり USD1 のチェーン上の収益をさらに RWA、国債などのオフチェーン資産、CeDeFi などに拡張できるかどうかです。

2025 年の最大の Alpha は「合法的なステーブルコイン」であり、このクローズドループの実際の落地は、規制、シーン、製品の三つの馬車の共同推進にかかっています。

次のステップは？

「ステーブルコイン業界はすでに下半期に入り、競争の焦点は規模と流量から、コンプライアンス能力とシーン浸透に移行しています。」

製品協力に加えて、Charles は今回の対話の中で、ステーブルコインが業界の未来の構図に与える影響についての理解を共有しました。彼は合法的なステーブルコインが暗号業界の画期的な分水嶺の瞬間であると考えています。具体的には：

• 合法的なステーブルコインの登場は、伝統的な法定通貨の越境決済市場を徐々に侵食するでしょう。なぜなら、暗号ステーブルコインは明らかにより低い帳簿の安全維持コストとより低いグローバルアクセスコストを持っているからです。
• 合法的なステーブルコインの登場は、現在の P2P の出入金構造を終わらせ、最終的には各国の合法的な換金ライセンス企業に置き換えられるでしょう。
• 合法的なステーブルコインの登場は、伝統的な銀行と Web3 ステーブルコイン資産管理プロジェクトの業務境界を徐々に曖昧にし、両者は将来的に帳簿記録の方法（中央集権データベース記録 VS チェーン上記録）の違いと規制要件の違いだけになるでしょう。その業務境界はますます近づいていくでしょう。

したがって、StakeStone は 2025 年にステーブルコイン市場、特に USD1 などの合法的なステーブルコインになる可能性のある新興ステーブルコインをしっかりと受け入れるでしょう。