一.前瞻

1. マクロレベルの要約と未来予測

米国株式市場は先週月曜日の取引開始から、利下げ期待と大型テクノロジー株の好決算に後押しされて継続的に上昇し、市場の感情は明らかに回復しました。投資家は一般的に、米連邦準備制度が9月に利下げする確率が高まると見込んでおり、資金がテクノロジーセクターに戻ってきたことで、主要3指数は全週にわたって強く上昇しました：S&P 500は2.4%上昇し、ダウ平均は1.3%上昇、ナスダックは3.9%急騰し、再び最高値を更新しました。これは、緩和の見通しに対する楽観的な期待が、一時的に政策や地政学的リスクに対する不安感を上回ったことを示しています。

2. 暗号業界の市場変動と警告

先週、暗号市場は堅調な上昇と政策の後押しにより全体的に楽観的な状態を維持しました。米国商品先物取引委員会（CFTC）は、上場済みの暗号現物商品が登録された先物取引所で取引できることを発表し、業界に重要な規制の恩恵をもたらしました。また、RippleとSECの長期訴訟が正式に結審し、Rippleは1.25億ドルの罰金を支払うことになり、この動きは市場における規制リスクの緩和をもたらしました。

同時に、暗号業界が401(k)退職口座の選択肢に組み込まれることで、数千億ドルの資金が解放され、投資家層が大幅に拡大する可能性があります。技術的には、市場は一般的に慎重であり、短期的なボラティリティの増加が予想されています。アナリストは「アルトコイン」の出現について意見が分かれており、Solanaなどの資産にはまだ上昇の可能性があります。全体的に、規制の明確さの改善と政策の後押しが上昇を支えていますが、高いボラティリティと構造的リスクは依然として無視できません。

3. 業界およびトレンドのホットスポット

Galaxyが1000万ドルをリードし、ビットコインをDeFiにシームレスに接続する機関向けクロスチェーンプロトコルFBTCは、ビットコイン（BTC）が複数のブロックチェーンネットワーク間でシームレスに移動・管理できる分散型プロトコルです。Sidekick Protocolは、誰もがリアルタイムで市場の洞察を共有し、デジタル資産を即座に取引できるワンストップのライブ取引プラットフォームを構築しています。

二.市場ホットスポットと今週の潜在プロジェクト

1. 潜在プロジェクトの概要

1.1. Galaxyが1000万ドルをリードし、ビットコインをDeFiにシームレスに接続する機関向けクロスチェーンプロトコルFBTCの分析

概要

FBTCは、ビットコイン（BTC）が複数のブロックチェーンネットワーク間でシームレスに移動・管理できる分散型プロトコルです。先進的な暗号技術と分散型ガバナンスメカニズムを採用することで、FBTCはBTC資産のより広範なブロックチェーンエコシステムにおける安全性、効率性、相互運用性を確保しています。

アーキテクチャの概要

FBTCプロトコルのアーキテクチャは、主に3つのコアコンポーネントで構成されています：

• ビットコインメインチェーン上の保管アドレス
• ターゲットチェーン上のスマートコントラクト
• オフチェーンモジュール

1. 高度なワークフロー

ミントフロー（Mint Flow）

Mint FBTC

1. 適格ユーザーが原生BTCを事前設定された保管アドレスに転送します。
2. ユーザーはBridgeコントラクトと相互作用し、ミントリクエストを開始します。
3. チェーン上のイベントをリアルタイムで監視するBridge Monitorがミントリクエストを検出します。
4. Bridge Monitorは同時にビットコインメインチェーン上のBTC入金トランザクションを監視します。
5. Bridge MonitorはTSS Gatewayにミントリクエストを送信します。
6. TSS Gatewayはコントラクトを起動し、Bridgeコントラクトのミントリクエストを確認します。複数のTSSノードがMPC（多者計算）アルゴリズムを通じて共同でトランザクションに署名し、各TSSノードは独立したリスク管理システムを運用して、入金トランザクションとミントリクエストを検証し、FBTCの安全なミントを確保します。
7. ターゲットチェーン上のミントトランザクションが確認されると、FBTCトークンが正式にミントされます。

バーニングフロー（Burn Flow）

Burn FBTC

1. 適格ユーザーがBridgeコントラクトと相互作用し、バーニングリクエストを開始します。
2. BridgeコントラクトはそのユーザーのFBTCをバーニングします。
3. Bridge Monitorがバーニングリクエストイベントを監視します。
4. Bridge MonitorはTSS Gatewayに引き出しリクエストを送信します。
5. TSS GatewayはBTC送金を開始し、指定された数量のBTCをユーザーが事前設定した引き出しアドレスに送金します。複数のTSSノードがMPCアルゴリズムを通じて共同でトランザクションに署名し、各ノードは独立したリスク管理システムを運用して、BTC送金トランザクションとバーニングリクエストを検証し、FBTCのアンラッピングの安全性を確保します。
   ビットコインメインチェーン上の引き出しトランザクションが確認されると、TSS GatewayはBridgeコントラクトを呼び出し、その引き出しリクエストが処理されたことを確認します。

クロスチェーンフロー（Cross-chain Flow）

FBTCクロスチェーントランスファー

1. ユーザーがソースチェーンとBridgeコントラクトと相互作用し、クロスチェーンリクエストを開始します。

2. BridgeコントラクトはユーザーのFBTCをバーニングします。

3. Bridge Monitorがソースチェーンイベントをリアルタイムで監視し、クロスチェーンリクエストを即座に検出します。

4. Bridge MonitorはクロスチェーンリクエストをTSS Gatewayに送信します。

5. TSS GatewayはターゲットチェーンのBridgeコントラクトを呼び出し、そのクロスチェーン操作を確認します。複数の独立したリスク管理システムを持つTSSノードが共同でトランザクションを確認します。

6. ターゲットチェーン上のクロスチェーントランザクションが確認されると、ユーザーに指定された数量のFBTCがミントされます。

7. 保管アドレス（Custodial Addresses）

保管アドレスはFBTCプロジェクトの重要な構成要素であり、BTC資産の安全な保管と引き出しを管理します。これらのアドレスはユーザーの資金の安全な保管を確保し、FBTCシステム内での対応する操作を正確に反映します。

入金アドレス（Deposit Addresses）

• アドレス割り当て 各適格ユーザーには独立したBTC入金アドレスが割り当てられます。ユーザーがそのアドレスにBTCを入金すると、システムはミントフローをトリガーし、対応する数量のBTCを等価のFBTCに変換します。
• 入金検証 システムはこれらの入金アドレスのブロックチェーン上の入金トランザクションを継続的に監視します。新しい入金が検出されると、システムはトランザクションの詳細を検証し、ユーザーのFBTC残高を適宜更新します。
• 安全メカニズム 入金アドレスはMPC（多者計算）とマルチシグ（Multi-Sig）技術によって共同管理され、いかなる単一のエンティティも資産を完全に制御できないようにします。この分散型のアプローチは、ユーザーの資金の安全性を大幅に向上させます。

引き出しアドレス（Withdrawal Addresses）

• アドレス割り当て 各適格ユーザーにも専用のBTC引き出しアドレスが割り当てられます。ユーザーがバーニングリクエスト（FBTCをBTCに交換する）を開始すると、システムは対応する数量のBTCをその引き出しアドレスに送金します。
• 引き出し検証 システムはバーニングリクエストの具体的な情報を検証し、正しい数量のBTCをユーザーの引き出しアドレスに送信します。このプロセスではマルチシグ検証メカニズムが使用され、トランザクションの安全性と正確性が確保されます。
• 安全メカニズム 入金アドレスと同様に、引き出しアドレスもMPCとマルチシグ技術によって管理され、不正アクセスを防ぎ、ユーザー資産の安全を確保します。

1. オフチェーンサービス（Offchain Service）

FBTCプロトコルのオフチェーンモジュールは、システムの安全性と効率的な運用を確保するための重要な要素であり、以下の5つのコアコンポーネントを含みます：

1. Bridge Monitor（ブリッジモニター）

• 機能 ：チェーン上のイベント（ミント、バーニング、クロスチェーンリクエストなど）をリアルタイムで監視し、リクエストの合法性を検証し、TSS Gatewayに署名待ちのトランザクションを提出します。
• 役割 ：すべてのチェーン上のトランザクションのコンプライアンスを確保し、TSS署名プロセスの前段階となります。

1. TSS Gateway

• 機能 ：TSSノードがトランザクション署名を完了するよう調整し、署名結果を収集して最終トランザクションをターゲットブロックチェーンにブロードキャストします。
• 役割 ：ブリッジモニターとTSSノード間の中心的な通信ハブとして機能し、トランザクションプロセスの円滑な実行を保証します。

1. TSSノード（TSS Nodes）

• 機能 ：分散型キー（TSSプライベートキーのシェア）を使用して署名し、それぞれの独立したリスク管理モジュールを通じてリクエストの合法性を検証します。
• 役割 ：分散型署名メカニズムを通じてシステムの分散化とトランザクションの安全性を確保します。

1. リスク管理モジュール（Risk Control Module）

• 機能 ：信頼できるブロックチェーンノードデータに接続し、各署名リクエストが事前設定された安全ルールに適合しているかを検証します。
• 役割 ：システムの最後の防線として機能し、不正または高リスクのトランザクションの実行を防ぎます。

1. ブロックチェーンノード（Blockchain Nodes）

• 機能 ：標準的なビットコインまたは他のネットワークノードとして運用し、ブリッジモニターとリスク管理モジュールにリアルタイムのチェーン上データクエリサービスを提供します。
• 役割 ：システムに正確でリアルタイムのブロックチェーンデータサポートを提供し、全体のアーキテクチャのデータ基盤を形成します。

評価

FBTCは多者計算（MPC）、マルチシグ（Multi-Sig）、およびオフチェーン協調モジュールを通じて、ビットコイン資産の多チェーンエコシステムにおける安全性、分散化、効率的な流通を実現しています。その利点は、高度に安全な資産保管メカニズム、完全なオフチェーンリスク管理システム、および柔軟なクロスチェーンサポートにあり、ユーザーが異なるチェーン間でシームレスにBTCを操作できるようにします。

対照的に、その欠点はシステムアーキテクチャが複雑であり、オフチェーンサービスの安定性と調整性に高く依存しているため、極端な状況下では遅延や単一障害のリスクが存在する可能性があります。

1.2. YZiLabsがリードし、ライブインタラクションと即時取引を融合したワンストップデジタル資産プラットフォームSidekick Protocolの解読

概要

Sidekick Protocolは、誰もがリアルタイムで市場の洞察を共有し、デジタル資産を即座に取引できるワンストップのライブ取引プラットフォームを構築しています。インタラクションと即時取引を組み合わせることで、Sidekickは数百万のユーザーが簡単に接続し、取引し、新たな機会を捉えることを可能にします。

デジタルコンテンツ消費とフィンテックの急速な発展に伴い、インタラクティブ性、リアルタイム体験、分散型所有権を融合した新しい経済モデルが台頭しています。複数の重要なトレンドが示すように、デジタルインタラクションは根本的な変化を遂げており、ライブストリーミング、Web3の参加、クリエイター経済が加速的に融合しています。この変革は、リアルタイム市場ディスカッション、デジタル資産の発見、没入型コミュニティインタラクションをサポートするLiveFiプラットフォームへの切実な需要を生み出しています。これにより、ユーザーは分散型、クリエイター主導のエコシステム内で即座に機会を捉えるためのインフラを提供されます。

アーキテクチャの概要

1. Sidekick Protocolのソリューション：LiveFi

LiveFiは、Sidekick Protocolが現在の市場トレンドに応じて導入した革新的なソリューションで、ライブインタラクション（Live Streaming）と分散型金融（DeFi）を融合させ、リアルタイム取引とコンテンツ制作を組み合わせた新しいプラットフォーム形態を構築します。

コア特徴：

• リアルタイム市場洞察 ：ユーザーはライブストリーミングを通じて、取引の見解、市場の動向、資産分析を即座に共有・受信できます。
• ワンクリック取引機能 ：ライブ中にシームレスにデジタル資産の取引を完了し、「見て即取引」のスムーズな体験を実現します。
• ソーシャル参加メカニズム ：観客、クリエイター、トレーダー間のインタラクションの壁を打破し、コミュニティの協力と高頻度の参加を促進します。
• クリエイターの収益化モデル ：Web3技術を活用し、クリエイターがチップ、サブスクリプション、トークンインセンティブなどを通じて分散型収入を実現できるようにします。
• クロスチェーンと資産の組み合わせ性 ：BTC、ETHなどの多チェーン資産の即時発見と統合取引をサポートし、ユーザーの操作の柔軟性を向上させます。

解決する問題：

• 従来の取引プラットフォームとコンテンツプラットフォーム間の断絶を埋める
• リアルタイム+インタラクション+取引の統合体験を提供
• クリエイターとユーザーのために高参加、高インセンティブ、分散型の新しい金融エコシステムを構築

1. 主力製品

ライブセンター（Live Streaming Hub）

ライブセンターはLiveFiのコンテンツ発見とコミュニティインタラクションの中心的な入口です。ここにはライブストリームホール（Live Stream Hall）が設けられ、ユーザーは人気のクリエイターを探索し、リアルタイムの暗号市場の洞察を得て、インタラクティブなライブコンテンツに参加できます。現在の機能には以下が含まれます：

• リアルタイムチャット（Live Chat）
• ギフトチップ（Gifting）
• 共同ライブ（Co-streaming）
• 資産発見（Asset Discovery）

これらの機能は、非常に没入型でインタラクティブなライブ体験を構築し、コンテンツ制作と暗号文化の融合の架け橋を実現します。

3. Sidekick Protocolエコシステムの参加者と収益メカニズム（Utilization: Ecosystem Contributors & Benefits）
4. Kickers：コンテンツクリエイターと市場教育者

KickersはSidekick Protocolのプラットフォームを利用して、リアルタイムの市場洞察を共有し、デジタル資産を紹介し、観客とインタラクションを行うことができます。従来のプラットフォームが広告やスポンサーシップに依存するのとは異なり、Kickersは取引手数料やコミュニティインタラクションのインセンティブを通じて直接収益を得ることができます。

Kickersの利点：

• 収益モデルの多様性：従来の広告収入を超え、インタラクションを通じて直接収益化。
• ファンの粘着性を高める：参加感のあるコミュニティを構築し、観客の活性度を向上させる。
• 市場影響力の拡大：Web3ユーザー群を活用し、デジタルコンテンツ分野での専門的な評判を高める。

1. Sidekickers：ユーザー参加者

SidekickersはSidekick Protocolを通じてライブを視聴し、市場戦略を学び、トップクリエイターとリアルタイムで交流し、第一手のデジタル資産情報を得て、投資判断の効率を向上させることができます。

Sidekickersの利点：

• 機会を先取り：ライブ中に紹介された新しい資産に即座にアクセス。
• 専門家から学ぶ：市場教育者とのインタラクションを通じて認識を高める。
• 共同構築コミュニティに参加：分散型エコシステムに参加し、協力と成長を体験。

1. アフィリエイトパートナー：エコシステムのプロモーター

エコシステムパートナーはSidekickのアフィリエイトプログラムを通じて、新しいユーザーをLiveFiエコシステムに引き込むことでインセンティブを得て、プラットフォームの拡張を支援します。

アフィリエイトパートナーの利点：

• プライベートドメイントラフィックの収益化：ユーザーの転換を通じて報酬を得る。
• 市場カバレッジの拡大：Sidekickが提供するプロモーションツールを活用して長期的な収入源を構築。
• Web3の採用を促進：プロトコルの成長を支える重要な推進力となる。

評価

Sidekick Protocolは革新的なLiveFiモデルを通じて、ライブインタラクション、市場洞察、デジタル資産取引をシームレスに融合させ、コンテンツクリエイターとユーザーがリアルタイムで参加し、収益化を実現できるようにします。その利点は、従来のプラットフォームが収益化、インタラクション、資産取得において直面していた障壁を打破し、分散型、コミュニティ主導のWeb3コンテンツ金融エコシステムを構築することにあります。

しかし、その欠点は、ライブコンテンツの質とユーザーの活性度に高く依存しているため、初期のエコシステムには多くの質の高いクリエイターとトラフィックのサポートが必要であり、プラットフォームの成長初期にはコールドスタートやユーザー保持の課題に直面する可能性があります。

2. 今週の重点プロジェクトの詳細

2.1. CoinbaseとParadigmがリードし、オンチェーンオプションと永続戦略の新世代分散型デリバティブプロトコルOpynの詳細解説

概要

Opyn v2は欧州型、現金決済のオプション商品を提供し、満期時に自動的に実行されます。

• 欧州型オプション ：オプション保有者は満期日にのみ行使でき、事前に実行することはできません。
• 現金決済 ：オプション行使時に基礎資産の引き渡しが不要で、システムは担保資産を用いて決済し、オプション保有者はオプション売り手から満期時の基礎資産価格と行使価格の差額を受け取ります。

特徴解析

1. Opynにはどのようなタイプのオプションが選択できますか？

このプロトコルは現在、自動実行される実値オプションをサポートしているため、オプション保有者は満期前または満期時に手動で操作する必要がありません。満期後、システムはロングとショートの決済利益を自動的に計算し、決済価格が確定した後、ユーザーはいつでも利益を引き出すことができます。ユーザーはインターフェース上で「引き換え（redeem）」ボタンをクリックするだけで引き換え操作を完了できます。

2. スプレッド（Spread）とは何ですか？

スプレッド構造は、ユーザーがロングoToken（long oTokens）をショートoToken（short oTokens）の担保として使用できるようにし、そのために支払う必要があるのはその組み合わせの最大可能損失額のみです。このメカニズムは、ポジションを開くために必要な担保コストを大幅に削減します。

Vaultアーキテクチャ解析

1. エコシステム参加者（Ecosystem Participants）

• 戦略作成者（Strategy Creator） ：永続オプション戦略コードを考案し、作成する人、チーム、またはエンティティであり、その戦略は金庫（vault）によって実行されます。誰でも戦略作成者になることができます。
• 金庫作成者（Vault Creator） ：オンチェーンで金庫を展開する人、チーム、またはエンティティであり、その金庫は永続オプション戦略を代表します。誰でも金庫を作成でき、通常は戦略作成者と同一の側です。
• エンドユーザー（End Users） ：金庫に資金を預ける人、ファンド、またはチームであり、彼らはその金庫の背後にあるオプション戦略が将来の利益をもたらすと信じています。このタイプのユーザーは「一度の投資で心配なし」の投資体験を享受し、オプションの満期や他の投資の詳細に気を配る必要はありません。
• 金庫管理者 / 所有者（Vault Manager / Owner） ：金庫を管理する人、チーム、またはエンティティであり、すべての手動投資決定（行使価格の選択など）を行い、戦略を実行するために必要なさまざまな操作（オプションの場外販売など）を処理します。金庫の所有権は移転可能です。

1. アーキテクチャ

各金庫（Vault）は1つの永続オプション戦略を代表します。新しい戦略を開始するには、新しいOpynPerpVaultコントラクトを展開する必要があります。1つの金庫には、戦略を実行するために1つまたは複数の展開済みのAction（操作モジュール）が割り当てられることができます。各Actionは独立した資金配分比率を持ちます。金庫のAction設定が完了すると、変更はできません。

1つの金庫が複数のActionで構成されることを許可することで、より高い柔軟性を持ち、さまざまな特性を持つオプションの組み合わせ戦略を作成できます。

• ラウンド（Round）

ラウンドはOpyn永続金庫のコアメカニズムであり、満期日を持つ金融商品（オプション、先物、債券など）を持続可能な投資戦略に変換します。

• 各ラウンドは1回の完全な戦略サイクルを表します。

• 戦略は金庫管理者によって実施され、各ラウンドの終了後に「ロールオーバー（rollover）」が行われます。

• コードレベルでは、Rollover関数を呼び出して新しいラウンドを開始し、Close Positions関数を呼び出して現在のラウンドを終了します。

• 戦略が満期時間を持つ資産（oToken、先物、債券など）を含まない場合、あなたが参照しているのは誤った文書かもしれません。

• 金庫のライフサイクル

Opyn金庫のライフサイクルは、3つの状態を含みます：アンロック（Unlocked）、ロック（Locked）、および緊急（Emergency）。通常の操作では、ユーザーはアンロック状態で資産を出入金できます。戦略が開始されると、金庫はロック状態に入り、資産の出入りは許可されません。戦略が終了すると再びアンロックされます。各金庫には「最小アンロック期間」が設定されており、ユーザーがラウンド間で自由に退出できることを保証します。また、金庫は緊急停止機能をサポートしており、停止期間中はすべての操作が禁止され、復元後は元の状態に戻ります。

3. 金庫機能（Vault Functions）

ユーザーインタラクション（User Interactions）

• 入金（Deposit）

• アンロック状態（Unlocked State） ：
• ユーザーはdeposit(_amount)を通じて資産を入金し、保有シェアに応じて金庫シェアを取得します。
• 入金された資産は次のラウンド戦略で使用され、ロック状態に入ると、資産は戦略に従って異なる操作に配分され、リスクを負い、利益を得ます。
• ロック状態（Locked State） ：
• 金庫がロック状態に入ると、ユーザーは即座に使用するための資産を入金できず、オプションの満期前に参加して前のラウンドの利益を無リスクで共有することを防ぎます。
• ユーザーはregisterDepositを呼び出して資産を処理待ちキューに転送する必要があります。これらの資産は次のラウンドが開始されるとプレミアムを得るために使用されますが、現在のラウンドが終了するまで利益を得ることはありません。
• closePositions()を呼び出して現在のラウンドを終了すると、処理待ちキューの資産はメインプールに統合され、新しいシェアが生成され、対応する入金者に配分されます。

• 引き出し（Withdraw）

• アンロック状態（Unlocked State） ：
• ユーザーはwithdrawを呼び出してシェアを破棄し、担保資産を取り戻すことができます。
• ロック状態（Locked State） ：
• ユーザーは引き出しリクエストを登録し、registerWithdrawを通じて処理待ちキューに入れることができます。
• 現在のラウンドが終了した後、ユーザーはいつでもwithdrawFromQueueを通じて資産を取り戻すことができます。

金庫管理者インタラクション（Vault Manager Interactions）

• ロールオーバー（Rollover）

• 金庫所有者はrollOverを呼び出して次のラウンドを開始し、rolloverPosition関数をトリガーし、金庫資産を操作コントラクトに配分します。
• 各操作はカスタムロジックを実装でき、ユーザーを保護したり、悪意のあるロールオーバーを防止したりします。たとえば、オプション売却操作は時間ロックを実装し、金庫管理者がオプションを販売する前に十分な時間を持つことを保証し、不適切なオプションを低価格で売り出す悪意のある売り手を阻止します。

• ポジションを閉じる（Close Positions）

• ラウンドが終了した後（オプションの満期など）、誰でもclosePositions関数を呼び出して資産を操作コントラクトから金庫に戻し、引き出しを許可し、金庫をアンロック状態に戻して次のラウンドを待つことができます。
• 各操作コントラクトは資産の移転を承認し、currentValue()が返す資産額が戻されることを確認する必要があります。
• カスタムロジック ：各操作コントラクトは悪意のあるclosePositions呼び出しを防ぐロジックを実装できます。たとえば、ショートポジション（オプションを売る）操作は、オプションの満期前にclosePositionsを呼び出すことができません。

4. ShortOToken（ショートoToken）

• 基本機能（Basics）

この操作は、AirSwap、0x、またはGnosis Auctionを通じてoTokenをショートすることをサポートします。
操作コントラクトの所有者は、このコントラクトからoTokenをミントし、取引を完了するために取引注文を成立させるか、オークションを開始することで権利金を受け取ります。

この操作の設計目的は、さまざまなオンチェーンチェックメカニズムに接続し、操作所有者が戦略方向から逸脱しすぎないようにし、悪意のある行動があった場合に預金ユーザーが十分な時間を持って反応し、資金を完全に引き出すことができるようにすることです。

• テンプレートに内蔵されているいくつかのオンチェーンチェックの例：

• 選択したコールオプションの行使価格が現在の現物価格のx%高い；
• 選択したプットオプションの行使価格が現在の現物価格のx%低い；
• 成約取引で得られる権利金が投入担保のx%未満でない。

• 図示説明（Diagram）

下方の図は、この操作のライフサイクルが全体の金庫ライフサイクルにどのように組み込まれているかを示しています。

まとめ

Opyn V2は、欧州型、現金決済オプションをサポートするDeFiプロトコルであり、自動行使、「ラウンド」戦略、組み合わせ可能な永続オプション金庫（Perpetual Vaults）などの革新的な機能を提供し、ユーザーの投資プロセスを大幅に簡素化します。これは「設定して忘れる」収益戦略を追求するユーザーに適しています。また、複数の戦略の組み合わせとオンチェーンの自動化操作をサ