Matrixport 投資研究：ビットコインは段階的に調整中、短期的なモメンタムは弱まるが構造的なサポートは依然として存在する

ビットコインは歴史的高値を更新した後、段階的な調整に入っています。マクロ環境は依然として友好的ですが：ドルが強く、債券利回りが低下し、流動性は安定しています。しかし、技術的およびオンチェーン指標は同時に弱まっており、短期的な上昇モメンタムは減少傾向にあります。価格は2週間連続で21週移動平均線の下で推移しており（強気と弱気の重要な境界）、オンチェーンの「実現時価総額」などの指標は新たな資金のモメンタムが鈍化していることを示しています。10月11日のフラッシュクラッシュは市場の脆弱性を露呈し、中国に対する関税のニュースがパニック的な連鎖的強制清算を引き起こし、バイナンスの保険基金は歴史的な最大の単日回撤を記録しました。

感情の冷却：強制清算とオンチェーン資金流入の同時収縮

フラッシュクラッシュの後、未決済契約（OI）は継続的に減少し、長期保有者は段階的に利益を確定し、ボラティリティは圧縮されたままです。オプション市場の偏度は負に転じ、プット保護の需要が顕著に上昇し、トレーダーの下方リスクに対する防御的な姿勢が強化されています。オンチェーンデータによれば、短期保有者の実現価格（STH Realized Price）は約11.3万ドルで下回っており、これは歴史的に「降伏型売却」が発生しやすい範囲です。一方で、「真の市場平均」（アクティブ投資家価格）は8.1万ドル付近で維持されており、市場に重要な構造的支えを提供しています。全体的に見て、現在の段階は高位レバレッジの解消後の自然な修復に近く、システム的な下落の始まりではありません。

マクロ安定の中での圧力：慎重に、流動性修復の信号を待つ

マクロ環境は依然として支えがあります：債券利回りの低下や雇用データの弱化は、米連邦準備制度が継続的に利下げする余地を提供しますが、成長モメンタムの鈍化はリスク資産に圧力をかけています。ビットコインはマクロの変化に敏感で、最近の動きは感情と流動性のミスマッチを反映しています。現在の価格は21週移動平均線の下で推移しており、戦略は防御を主とし、レバレッジをかけての買いは適切ではありません。オンチェーンの流動性が回復するか、マクロの安定信号が現れるまで、再度ロングポジションを構築するのがより良いタイミングです。

全体的に見て、現在の調整は長期的な強気市場の中の中周期の冷却に近いです。構造的支えは破壊されておらず、機関の参加度とデリバティブの深さは市場に基盤的なレジリエンスを提供しています。短期的にはリスク管理を優先する必要がありますが、長期的な論理は次の上昇に向けてより成熟し、機関的な支えを持つことを指し示しています。

上記の一部の見解はMatrix on Targetに由来し、お問い合わせでMatrix on Targetの完全なレポートを入手できます。

免責事項：市場にはリスクがあり、投資には慎重を要します。本記事は投資のアドバイスを構成するものではありません。デジタル資産の取引は非常に大きなリスクと不安定性を伴う可能性があります。投資判断は個人の状況を慎重に考慮し、金融の専門家に相談した上で行うべきです。Matrixportは、本内容に基づいて提供された情報に基づくいかなる投資判断についても責任を負いません。