BNBチェーン上の既存プロトコルを使用してRWAの兆単位の金融価値を解放する方法は？

最近、Binance傘下のファンド@yzilabsがBNBの価値に関するエコシステム研究報告書を発表しました。

この研究報告書を読んで、私は3つの感想を持ちました：

1. BNBはプラットフォームコイン、公チェーントークン、エコシステム権利証明書を兼ね備えた、現在希少な価値支援のある資産です。

2. Binanceエコシステム、特にBNB Chainエコシステムの各種DeFiプロトコルはすでに整備されており、プロトコル間で相互に組み合わさり、BNBチェーン上の金融エコシステムを形成しています。

3. 最後の感想は、BNB Chainエコシステムのインフラが整備され、すべてのオンチェーン金融の遊び方が熟練したとき、次にBNB Chainのオンチェーン金融を引き爆するポイントは何か？

率直に言えば、BNB Chainの総TVL162億ドルの基盤の上に、さらに次のレベル、例えば1000億を突破し、さらなる大きな規模にどうやって到達するかということです。

この問題に基づいて、以下の文章を整理しました：

DeFiは伝統金融の非中央集権的な変種です。

DeFiはブロックチェーン台帳とスマートコントラクトを用いて伝統金融を再構築しましたが、その本質は依然として金融です。したがって、DeFiの進化の道筋も金融の進化の軌跡から外れることはできません。私たちはDeFiの発展の歴史と現状を振り返り、金融の進化の軌跡と結びつけることで、オンチェーン金融が再び爆発するための必須条件と可能なパラダイムを導き出すことができます。

2020年のDeFiの爆発以来、伝統金融のすべてのオンチェーンバージョンが集まり、整備されました。

私たちは現在、オンチェーン取引所を持っています。例えば、イーサリアムエコシステムのUniswapやBNB ChainエコシステムのPancakeSwapです。私たちは現在、オンチェーン銀行を持っています。例えば、イーサリアムエコシステムのAAVEやBNB ChainエコシステムのVenus Protocolです。私たちは現在、オンチェーンベンチマーク収益プロトコルを持っています。例えば、イーサリアムエコシステムのLidoやBNB ChainエコシステムのLista DAOです。私たちは現在、オンチェーン元本と利息を分離するプロトコルを持っています。例えば、Pendleを通じてPTとYTを実現しています。私たちは現在、オンチェーン契約、オプションなども持っています。

伝統金融に登場したすべての製品は、オンチェーンで非中央集権的なバージョンを持っています。

私たちはさらに、伝統金融の入れ子の組み合わせの遊び方を学び、ETH、BNBなどのネイティブ資産をLido、Lista DAOなどのプロトコルを通じてベンチマーク収益資産に変え、さらにPendleを通じて元本と利息を分離し、安定したユーザーとレバレッジユーザーの期待のゲームを形成して元本と利息の分離市場を作り出しました。

DeFiは2020年に誕生して以来、5年で伝統金融の約300年の歴史を歩んできました。各種DeFiプロトコルは成熟し、整備され、各種DeFiの組み合わせの遊び方も無限に重なっています。

DefiLlamaの最新データによると、世界のDeFi TVLは1500億ドルを突破しましたが、成長率は15%に鈍化し、2020年の爆発的な拡張からは大きく下回っています。

問題はどこにあるのでしょうか？

DeFiプロトコルが不十分だからでしょうか？それともDeFiの遊び方が豊富でないからでしょうか？

もちろん、どちらでもありません。

ブロックチェーン上に構築された各種DeFiプロトコルは、すでにオンチェーン金融のインフラストラクチャとなっており、プロトコルは整備され、遊び方も多様です。DeFiの成長が遅い唯一の理由は、以前のDeFiの遊び方が暗号ネイティブ資産、例えばETH、BNBまたはステーブルコインに限られており、より広範な現実世界の資産（RWA）の潜在能力を無視しているからです。

2025年以降、RWA------不動産、債券、商品などの伝統的な資産をトークン化してオンチェーンにする------がDeFiの「増分エンジン」となりつつあります。++RWA.xyz++の統計によると、2025年10月31日までに、オンチェーンRWAの総時価総額は350億ドルを超え、前年比150%増（DeFiの成長率の10倍）です。マッキンゼーは、2030年までにRWA市場の規模が10兆ドルに達すると予測しています。

したがって、DeFiのインフラが基本的に成熟したとき、オンチェーン金融のさらなる爆発を促進する重点は、より多くのDeFiプロトコルを開発したり、より複雑な組み合わせの遊び方を研究したりすることではなく、現在あるものがすでに十分で飽和しているため、オンチェーン金融のさらなる爆発は「増分資産」（例えばRWA）の導入とユーザーの使用ハードルの低下（AIエージェントなどの新しいツールの使用）に目を向ける必要があります。

「増分資産」を取り入れ、新しいツールを使ってユーザーのハードルを下げる。既存のDeFiプロトコルを使用することで、DeFiを新たな高みへと引き上げることができます。

以下では、BNB Chainエコシステム内のDeFiプロトコルを例に、「増分資産」（RWA）を導入し、新しいツール（AI）を活用して、BNB Chainの既存のDeFiプロトコル（Lista DAO、Pendle、PicWe、TermiX）を通じて、どのようにBNB Chainで万億規模のオンチェーンRWAFiを引き爆するかを推演します。

まず、BNB ChainのこれらのDeFiプロトコルを理解しましょう。

Lista DAO（@lista_dao）は、BNB Chain上の流動性ステーキング、貸付、過剰担保安定コイン（CDP）の統合プロトコルです。BNB保有者はLista DAOでBNBをステーキングして報酬を得ることができ、また貸付などのレバレッジを通じて資本効率を高めることができます。2025年10月31日までに、Lista DAOのTVLは220億ドルに達しました。コア製品にはslisBNB（BNBのLST、自動的にAPRを累積）、lisUSD（CDPで発行された米ドル安定コイン）、Lista Lending（動的金利貸付プラットフォーム）が含まれます。それは単なるステーキングツールではなく、BNBFiのレバレッジの中心であり、ユーザーが基礎収益を得ると同時に、簡単に貸付の循環を重ね、資本効率を数倍に向上させます。

Pendle（@pendle_fi）は、イールドトークン化と取引プロトコルで、ユーザーが将来の収益を元本トークン（PT：固定収益）とイールドトークン（YT：変動収益）に分割し、専用AMMで取引することを可能にします。BNB Chain上で、PendleのTVLは約2.8億ドルです。PendleのコアイノベーションはPT/YTの分割で、PTは固定APY（例えば5%の無期限リスク）をロックし、YTは変動を賭けます（潜在的に50%+）。このメカニズムは金融市場の「期待価格設定機」として機能し、安定派は保底をロックし、攻撃派はプレミアムを賭け、高効率な収益派生市場を形成します。

PicWe Global（@PicWeGlobal）は、BNB Chain上の全チェーンRWA DEXで、RWAの発行と取引に特化しています。従来のDEXとは異なり、PicWeのコアバリューはRWA Launchpadと取引にあり、債券、不動産、インフラプロジェクトなどのトークン化された実際の資産を発行するために使用されます。BNB ChainエコシステムのRWAFiインフラストラクチャとして、2025年10月7日、PicWeはキルギスのIsfayram水力発電所と提携し、世界初の水力発電所RWA（IHP）を発表し、100万ドルを調達し、時価総額は1000万ドルを超えました。水力発電所RWAの資産収益は電力生成に直接関連しており、APYは約20%で安定しています。この資産は抽象的なトークンではなく、実際のキャッシュフローに基づいています------発電収入は日々発生し、変動性はほとんど無視できるほど低く、DeFiに信頼できる「アンカー層」を注入します。

TermiX（@termix_ai）は、BNB ChainのAI-Web3オペレーティングシステムで、「未来の金融のためのAIエンジン」として位置付けられています。複雑なDeFiを対話のように簡単にします。YZi Labsの支援を受けており、AI-as-a-Serviceを提供し、100以上のプロトコルの実行をサポートし、x402支払いとGoogle AP2代理を統合しています。TermiXの価値は「自然言語の分解」にあり、ユーザーがニーズを説明すると、AIが自動的にプロトコルをルーティングし、ユーザーがDeFi戦略を使用するハードルを大幅に下げます。それは冷たいコードの実行者ではなく、プライベートファイナンシャルアドバイザーのように、ユーザーの意図に基づいてリアルタイムでパスを調整し、戦略がオンチェーンでスムーズに実行されることを保証します。

現在、これらのプロトコルを連携させて「RWA Yield OS」を構築し、PicWeのRWA資産を基盤に、Lista DAOを通じてレバレッジを拡大し、PendleでRWA資産をPT/YTに分割し、TermiXを通じて自然言語でこの戦略を駆動します。目標は、RWAの安定したAPY（例えば水力発電所RWAの20% APY）をより高い複利収益に変換し、RWA資産の金融価値と遊び方を解放することです。この戦略は、DeFiの初心者から専門家までの異なる段階のユーザーに完全に適用可能です。

ステップ1：RWAの入口。

ユーザーはPicWe IROを通じてIsfayram水力発電所RWA（IHP）に投資し、BNB/USDC/WEUSDなどの任意のBNB Chain上の資産を使ってトークン化されたシェアをワンクリックで購入します。基底APYは20%（発電収入に基づき、変動は<2%）、BNB/Baseなどのチェーンをシームレスに注入します。このステップは、現実世界への扉を開くようなもので、もはや純粋な暗号の閉じたループではなく、オンチェーン資金が直接インフラの安定したキャッシュフローにアクセスできるようにします。従来のRWAファンドの手数料やロックアップに比べて、即時交換可能な「デジタル債券」のようなもので、ハードルは数回のガス代だけです。

ステップ2：レバレッジの注入。

IHP RWAをLista Lendingに担保として預け、lisUSDを借りて2xの循環------lisUSDを借りて再びRWAを購入し、ネットAPYを35%に引き上げます（20%の基底 -5%の利息 +10%のステーキング報酬）。ここでLista DAOは「拡大鏡」の役割を果たします：RWAの安定した収益はもはや受動的に存在するのではなく、slisBNBと動的貸付を通じて循環可能な資本に変わります。想像してみてください、本来は無駄にしていた発電収入が、レバレッジによって複数倍の複利リターンに変わり、同時にlisUSDの過剰担保メカニズムが安全弁のように機能し、閾値を150%以上に安定させ、市場の小さな変動によって大きな問題が発生するのを防ぎます。

ステップ3：収益の分割。

レバレッジRWA収益をPendleプールに注入し、PT（25%の固定APYをロックし、元本を保持）とYT（投機部分、5xレバレッジで資産の上昇を賭ける）に分割します。PTは保守的なユーザーに適しており、YTは投機家を惹きつけます。このステップは全体の戦略の「分水嶺」です：RWAの20%の基底はもはや「一律の保有」ではなく、二重軌道に分解されます------PTはゼロクーポン債のように無リスクの収益をロックし、YTはオプションのように電力需要のピークや政策の恩恵を賭けます。PendleのAMMは取引をスムーズにし、常時損失を最小化し、RWAを「静的資産」から「流動的派生商品」に変えます。

ステップ4：AIの自動化。

ユーザーはTermiXに言います：「1万ドルを水力発電所RWAに投資し、レバレッジ2x、固定部分で25%を稼ぎ、投機部分で10%の上昇を賭ける。」AIは分解します：PicWeを通じてIHPを購入 → ListaでlisUSDを借りる → PendleでPT/YTを分割 → 監視して再バランスを行います。これはSF的な指示ではなく、オンチェーンの現実です：TermiXは目に見えない執事のように、24時間市場の信号をスキャンし、自動的にレバレッジを調整したりリスクをヘッジしたりします。全プロセスはユーザーの説明から実行まで数分で完了し、手動操作の煩雑さを大幅に上回ります。

以下の図は、BNB Chain上の既存の4つのプロトコルを使用して、RWAを「静的資産」から「流動的派生商品」に変える方法を詳しく説明しています。

以上の4つのステップが完全なRWA Yield OS（略称RYOS）です。

それは空想から生まれたものではなく、BNB Chainの既存のインフラストラクチャに基づく自然な延長です：PicWeがRWAの増分資産を絶えず注入し、Lista DAOとPendleがこれらの資産の潜在的な金融価値を解放し、最後にTermiXのAIツールが全体の戦略を普及させ、どんな投資家でも自然言語で駆動できるようにします。これにより、投資家の参加度が最大化され、オンチェーン金融の活性化が大幅に増加します------AIは24時間オンチェーンで異なる戦略を実行し、瞬時に現れるアービトラージの機会を捉えることができます。

最も重要なのは、このRYOSがオンチェーンRWA金融を活性化できることです。RWAはもはや単純に金融商品を購入するだけではなく、ETHやBNBのように金融レゴを駆使して遊ぶことができます：RWAの遊び方を増やすと同時に、BNB Chain上のRWAFiの爆発に向けて完全な最小限の実行可能なオンチェーンSOPを準備します。

考えてみてください、キルギスの水力発電所の発電収入がレバレッジで分割され、AIによって最適化された場合、BNB ChainのTVLはRWAの350億から始まり、複利効果の幾何級数で万億に向かって進むでしょう。

もちろん、爆発は一朝一夕には実現しません。規制のグレーゾーン、RWAの合規モジュール、チェーンとの信頼できるブリッジなど、これらは潜在的な障害物です。しかし、DeFiが2020年の野蛮な成長から徐々に成熟していったように、BNB ChainはBinanceの世界的な影響力と強力なRWAエコシステムファンドの支援を受けて（私は投資家を支援するだけでなく、RYOSに参加するユーザーを補助するためにBNBやBUSDTなどのトークンを使用することもできると思います。これにより、RYOSの実現が加速するでしょう）。

将来的には、配当株のトークン、債券トークン、ファンドトークンなどのRWA資産が流入することで、RYOSは標準装備となり、初心者はこれを使って安定した20%の発電配当を得て、専門家はこれを使ってYTの50%の大当たりを賭けることができるでしょう。

オンチェーン金融の次の黄金時代は、ここから点火されるかもしれません------BNB Chainが先行し、RYOSで万億RWAFiを引き爆します。

以上が、BNB Chainが先にオンチェーンRWAFiを引き爆するための私のいくつかの提言です。この戦略RWA Yield OS、略称RYOSを@cz_binance @heyibinanceに同時に送信します。