18年の脚本を再構築、米政府のシャットダウン終了＝ビットコイン価格が急騰？

著者： Chloe， ChainCatcher

アメリカ政府の閉鎖が終わりを迎えようとしている。この40日間続いた予算の行き詰まりは、11月9日の夜に転機を迎えた：アメリカ合衆国上院は60対40の票数で暫定予算案を合意し、政府の資金を来年1月30日まで延長することになった。短期的に政府の運営が再開される見込みで、トランプは記者に対して「政府の閉鎖は終わりに近づいているようだ」と語った。

CNNの報道によれば、複数の上院の情報筋が確認したところによると、上院の指導者たちは超党派の暫定合意に達し、史上最長の政府閉鎖危機を終わらせることになった。

現在は「一時的な」閉鎖の延期、合意の手続きには数日を要する

これはアメリカ政府史上最長の閉鎖であり、10月1日の会計年度開始時に始まった。理由は、共和党と民主党が新しい会計年度の予算について合意に至らなかったためで、特に医療税控除の延長やトランプ政権が推進する連邦職員の削減と支出削減を巡って対立があった。

最新の合意によると、上院は12月に通称オバマケアの「平価医療法案」（Affordable Care Act）の新しい修正案について投票を行う予定である。情報筋によれば、民主党の議員団はこの合意を支持するための十分な票を持っており、法案が通過し政府の再開に道を開くことが期待されている。合意には、トランプが以前に出した一部連邦職員の解雇命令を撤回することや、同様の行動が再発しないようにする条項も含まれている。

さらに、合意はフードスタンププログラムの資金を2026会計年度まで延長することを保証し、低所得家庭へのさらなる影響を避けることを目的としている。

ただし、ロイターは、上院で修正された合意は下院の承認が必要であり、投票が通過した後はトランプの署名を受ける必要があるため、現時点では「一時的な」閉鎖の延期に過ぎないと指摘している。

全体の状況は2018年に近く、閉鎖終了＝ビットコインは底から反発？

ABCの報道によれば、アメリカ合衆国議会予算局は2018-2019年の閉鎖によって110億ドルの損失が発生したと推定しており、今回の閉鎖はさらに長引いており、影響は絶対的に深刻である。現在、財務省の一般口座（TGA）は1兆ドルに膨れ上がり、市場から約7000億ドルの流動性を吸い上げ、銀行の現金不足を引き起こしている。連邦準備制度の常設リポジトリ（SRF）の使用率は記録的な水準に達している。

暗号通貨市場は壊滅的な状況であり、ビットコインの価格は約102600ドルにまで下落し、2週間で10％以上の下落を記録し、10月初めの歴史的高値からは18％の下落となっている。BitMEX取引所のアナリストチームは最新の報告書で、この閉鎖がビットコインのブル市場の衰退を加速させたと指摘しており、その核心的なメカニズムはアメリカ財務省の一般口座（TGA）の異常な膨張にある。

閉鎖期間中、連邦機関は非必須支出を一時停止したが、税収と債務発行は停止せず、TGAの残高は元の低点から1兆ドルに急増した。これは政府機関が民間金融システムから約7000億ドルの流動性を吸い上げたことを意味し、本来は銀行の貸出やマネーマーケットファンドへの投資、リスク資産の配分に使用できた資金が、政府の口座にロックされて流通できなくなり、その結果、銀行システムの現金不足が悪化し、連邦準備制度の常設リポジトリ（SRF）の使用率が歴史的な新高値を記録している。これは金融機関が短期資金の回転に苦しんでいることを示している。この流動性の枯渇はビットコインの取引深度を押し下げるだけでなく、投資家が利益確定を加速させる要因ともなっている。OGホルダーは最近、一部のポジションを売却しており、修正幅をさらに拡大させている。

アメリカ政府の閉鎖とビットコインの価格を振り返ると、2018-2019年の35日間の閉鎖（当時の最長記録）は暗号市場の熊市の終わりにあたる。ビットコインは約4014ドルから3600ドルの低点まで下落し、約6-10％の下落を記録した。これは経済の不確実性の中でリスク資産が一般的に売却されることを反映している。閉鎖が終了した後、2019年初頭に政府が再開されると、ビットコインは7日間連続で上昇し、5ヶ月間の急騰を開始し、上昇幅は約300％に達し、低点から5000ドル以上に反発した。

今回の反発は市場の感情の修復だけでなく、その後の流動性注入と世界的なリスク選好の回復にも恩恵を受けている。2025年の閉鎖は記録を超えて40日を超え、全体の状況は2018年にさらに近づいている。アナリストのAsh Cryptoは「前回アメリカ政府が再開された後、ビットコインは5ヶ月間の上昇を開始し、300％以上の急騰を記録した」と指摘している。元Arthur Hayesも、この修正は純粋にマクロ流動性危機によるものであり、ビットコインの4年周期はまだ終わっておらず、半減期効果とETFの流入が長期的な上昇を促進するだろうと補足している。

ただし、現在の市場環境は大きく異なっており、ビットコインETFがもたらす機関資金、世界的な金融政策の違い、トランプ政権の不確実性などの要因が、今回の反発の軌跡を過去とは異なるものにする可能性がある。歴史は参考にできるが、完全に再現することはできない。

トランプが民主党に簡単に譲歩を強いることで、党内の分裂問題が悪化

現在、民主党内の分裂が深刻化しており、中道派や引退予定の議員、選挙が危機的な状況にある議員がこの妥協の鍵となる票数を持っている。民主党が政府の閉鎖を終わらせるために動いたが、これにより左翼の基盤が怒りを示し、共和党の政府削減計画やトランプの権威主義に対抗する機会を逃したと見なしている。

バージニア州の上院議員マーク・ワーナーは、今回の合意は共和党にとってほんの小さな譲歩に過ぎないと反対しており、トランプの強硬な戦略が効果を発揮したと述べている。彼は各国を訪問し続け、ゴルフを続け、交渉を拒否し、最後の瞬間に12月の投票を約束することで民主党に譲歩を強いた。

BBCは、これは完全に「ハードドラッグ戦術」が共和党の上院での優位性の下で有効であることを証明しているが、数千万人の医療保険が不確定なままであることも警告している。閉鎖はアメリカ政府の常態的な運営方法となる可能性が高く、今後5年間で閉鎖のリスクが大幅に上昇する。国会が改革を行わなければ、経済と生活は引き続き政治的な駆け引きの道具として扱われることになる。