Space回顧｜DeFiの爆発的な問題が頻発する中、波場TRONエコシステムはどのように安定した収益の実践的な基準となるのか？

最近、DeFi分野では注目すべきセキュリティ事件が多発しており、プロジェクトの崩壊、清算の連鎖、オラクルの操作、流動性の枯渇などのリスク事件が相次いで発生し、市場の感情は慎重な自己防衛へとシフトしています。このような背景の中で、DeFiはもはや技術革新と富の成長の代名詞ではなく、リスクが交錯し脆弱性が露呈する試練の場となっています。

この業界の反省期において、SunPumpは新たなSunFlashオンライン対話を開催しました。本回の円卓は「DeFiの崩壊が頻発する中、リスクヘッジと資産配置はどのようにバランスを取るべきか？」という緊急のテーマに焦点を当て、多くの業界のベテランKOLを招待し、市場のノイズを超えて本質的な議論に戻ろうとしています：これらのリスク事件は偶然の発生なのか、それともDeFiの現在の発展段階に必然的に伴うシステム的な痛みなのか？多重のリスクの下で、ユーザーと機関はどのように自らの防御体系を構築すべきか？さらに重要なのは、信頼の崩壊が繰り返される中で、DeFiは依然として信用を再構築する能力を持っているのか、またどのような道筋でより堅実で持続可能な未来に向かうのか？

DeFi崩壊の解析：高収益の幻想の下のガバナンスの欠如とシステム的リスク

最近のDeFi分野での連鎖的な崩壊事件の背後には、多くのベテラン業界関係者や研究者が集まり、その根源を共に探討しました。分析の視点はさまざまですが、ゲストたちは一般的に、この一連の事件は孤立した技術的な故障ではなく、業界全体が急速に発展する中で蓄積された構造的リスクの集中爆発であると考えています。その中で、「偽去中心化」のガバナンスの欠陥と持続不可能な高収益モデルが繰り返し言及され、二つの核心的リスクポイントと見なされています。

ミス氏はまず鋭く指摘しました、「多くの崩壊したプロジェクトは『去中心化』の外衣をまとっていますが、その核心的な権限、例えば資金の調達や契約の制御権は、しばしば少数のチームメンバーに高度に集中しています」 。彼は例を挙げて、一部のプロジェクトは基本的なマルチシグネチャメカニズムすら採用しておらず、チーム内部で問題が発生した場合、権力が容易に濫用され、崩壊を引き起こす可能性があると説明しました。この「偽去中心化」は、プロジェクトが本質的には依然として中央集権的であるにもかかわらず、ブロックチェーンの「透明性」の外衣を利用して投資者の警戒心を低下させています。

小孩RIVERとZaneはこれに深く同意し、さらに補足しました。このようなガバナンスの欠陥は市場が安定している期間には隠されるかもしれませんが、極端な市場状況や悪意のある攻撃に直面すると、完全に露呈します。0xPinkは、表面的な契約のオープンソースとコミュニティガバナンスの背後にある核心的な清算とオラクルの論理は、依然として少数の人々の手に握られており、チームのミスや悪意のある操作によってシステム全体が瞬時に機能しなくなる可能性があると象徴的にまとめました。

一方で、持続不可能な高収益モデルはもう一つの非常に高いリスク源です 。ミス氏は疑問を呈しました、「年利100%、200%の収益は、どこから来るのか？」彼は、このような高収益はしばしば新しい資金の流入に依存しており、市場の感情が冷え、流動性が低下すると、その脆弱な収益モデルはリスクを無限に拡大することになると指摘しました。

最後に、多くのゲストが強調したのは、DeFiのリスクは孤立した単一の問題ではなく、強い感染性を持っているということです。0xPinkは、一つのプロトコルの崩壊が清算を引き起こし、それが関連する担保資産や他のプロトコルに伝播し、伝統的な金融の取り付け騒ぎに似た連鎖反応を形成する可能性があると指摘しました。この一見ハイテクな金融システム内では、ガバナンスの中央集権化、収益モデルの持続不可能性、そしてレバレッジの普遍的存在が相まって、高収益でありながら極度に脆弱なシステムを共同で構築しています。

不確実性の中で確実性を探す：波場TRONエコシステムの堅実な収益戦略

完全に排除できないオンチェーンリスクに直面して、個人ユーザーや機関投資家はどのように自らの「防御工事」を構築し、リスクをヘッジし、収益をバランスさせるべきでしょうか？本回のSpaceの第二のセクションでは、各ゲストが基礎から応用までの包括的な戦略を提供し、その核心的なコンセンサスは次のように要約できます：堅実な投資戦略と動的な監視を通じて、制御できないシステム的リスクを制御可能な範囲に取り込むことです。

一般ユーザーに対して、ゲストたちは「卵を一つのバスケットに入れない」という最も基本的で、最も効果的な原則を一斉に強調しました。 小孩RIVERと77先生は、資産の大部分を主流のステーブルコイン（例えばUSDT、USDC）やビットコイン、イーサリアムなどの核心資産に配置し、少しのポジション（例えば総資金の10%-20%）を使って高収益の新プロジェクトに挑戦することを提案しました。これにより「試行錯誤」のコストとして、損失が発生しても「骨を傷める」ことはありません。

具体的な投資戦略を探る中で、0xPinkは特に波場TRONエコシステムを例に挙げ、堅実さと収益を兼ね備えた実行可能なプランを提案しました。彼はまず、エコシステム内のUSDDのような超過担保されたステーブルコインの「オンチェーンで確認可能な」透明性の利点を認めました。さらに、波場TRONのプラットフォームトークンTRX自体も持つべき「核心資産」と見なし、年内の上昇が良好な安定収益をもたらしたと指摘しました。波場TRONエコシステム内のステーブルコイン、プラットフォームトークン、堅実な利息プロトコルを組み合わせることで、ユーザーはリスクを制御し、柔軟かつ堅実なヘッジシステムを構築できます。

この基盤の上で、彼は個人投資家に対してバランスの取れた配分を提案しました：資金の半分をUSDTなどの主流ステーブルコインに配分し、もう半分を波場TRONエコシステム内のJustLend DAOやUSDDなどの核心プロトコルに投入することです。 波場TRONの成熟したDeFiエコシステムに依存することで、ユーザーは一連の投資ポートフォリオを通じて収益を拡大できます。例えば、ユーザーはTRXを流動性ステーキング証明書sTRXに変換し、JustLend DAOに預け入れることで約7.1%の基本的なステーキング収益を得ることができます。同時に、sTRXは担保として使用してステーブルコインUSDDを鋳造し、それを再びJustLend DAOに預け入れて追加の収益を得ることができます。この「ステーキング-鋳造-再投資」の循環戦略を通じて、ユーザーは約13%の総合年利収益を実現できます。

この「半堅実、半攻撃的」の組み合わせは、リスクを制御できる前提の下で資金効率を大幅に向上させることができます。高リスクの高収益の誘惑に対して、この戦略の核心的な利点は、リスク管理が可能であり、道筋が透明であるため、投資家にとってより安心できる収益選択肢を提供することです。

資金量がより多いユーザーや機関に対しては、戦略はより体系的で精密である必要があります。ミス氏は、リアルタイムのオンチェーン警告メカニズムを構築し、清算比率や流動性の健康度などの重要な指標を監視し、リスクが兆しを見せたときに迅速にポジションを減らすか、損切りを実行する必要があると指摘しました。

要するに、DeFiの信頼の再構築は長い道のりになるかもしれません。ゲストが言ったように、信頼はマーケティングによって迅速に構築されるものではなく、信頼できるメカニズム、透明なデータ、試練に耐えうる製品によって、一歩一歩再び勝ち取られるものです。そして、波場TRONエコシステムの透明性、インフラの構築、堅実な収益、コンプライアンスの探求は、この再構築の道に貴重な実践的方向性を提供しています。