経済のひび割れが深まり、ビットコインは次の流動性の「バルブ」になる可能性がある。

原文标题：二層K字型経済
原文作者：arndxt、暗号分析者
原文编译：AididiaoJP、Foresight News

アメリカ経済は二つの世界に分裂しています。一方は金融市場が繁栄し、もう一方は実体経済が緩やかな衰退に陥っています。

製造業PMI指数は18ヶ月以上連続して縮小しており、これは第二次世界大戦以来の最長記録ですが、株式市場は上昇を続けています。なぜなら、利益はますますテクノロジー大手や金融会社に集中しているからです。（注：「製造業PMI指数」の正式名称は「製造業購買担当者指数」で、製造業の健康状態を測る「晴雨計」です。）

これは実際には「バランスシートインフレーション」です。

流動性が同類の資産価格を押し上げる一方で、賃金の成長、信用の創出、小企業の活力は常に停滞しています。

その結果、経済の分裂が形成され、回復や経済サイクルの中で、異なる分野が完全に反対の方向に進んでいます：

一方は：資本市場、資産保有者、テクノロジー業界、大企業が急速に上昇（利益、株価、富）。

もう一方は：労働者階級、小企業、ブルーカラー業界 → 下落または停滞。

成長と困難が同時に存在しています。

政策の失敗

金融政策は実体経済に実際に恩恵をもたらすことができなくなっています。

連邦準備制度は金利を引き下げ、株式と債券の価格を押し上げましたが、新たな雇用や賃金の成長をもたらすことはできませんでした。量的緩和は大企業がより簡単に資金を借りることを可能にしましたが、小企業の発展には寄与しませんでした。

財政政策も限界に近づいています。

現在、政府収入のほぼ4分の1が国債の利息の支払いに使われています。

政策立案者は二者択一に陥っています：

政策を引き締めてインフレに対抗すれば、市場は停滞します；政策を緩和して成長を促進すれば、物価が再び上昇します。このシステムは自己循環しています：一度レバレッジを減らそうとしたり、バランスシートを縮小しようとすると、それが安定を支えている資産価値に衝撃を与えます。

市場構造：効率的な収穫

受動的な資金流入と高頻度データのアービトラージが、公開市場を閉じた流動性マシンに変えています。

ポジションの配置とボラティリティの供給が、ファンダメンタルズよりも重要です。個人投資家は実際には機関投資家の対抗相手となっています。これが防御的セクターが放棄され、テクノロジー株の評価が急上昇する理由を説明しています。市場構造は追随を奨励し、価値を評価しません。

私たちは非常に価格効率が高いが、資本効率が極めて低い市場を作り上げました。

公開市場は自己循環する流動性マシンとなっています。

資金は自動的に流動 → インデックスファンド、ETF、アルゴリズム取引を通じて → 基本的な状況に関わらず、持続的な買い圧力を形成します。

価格の変動は資金の流れによって駆動され、価値によってではありません。

高頻度取引とシステム化されたファンドが毎日の取引を支配し、個人投資家は実際には取引の対面に立っています。株価の上昇と下落はポジションの配置とボラティリティのメカニズムに依存しています。

そのため、テクノロジー株は持続的に膨張し、防御的セクターは遅れをとっています。

社会の反発：流動性の政治的代償

このサイクルの富の創出は上層に集中しています。

最も裕福な10%の人々が90%以上の金融資産を保有しており、株式市場が上昇するほど、貧富の差は広がります。資産価格を押し上げる政策は、同時に大多数の人々の購買力を侵食しています。

実質賃金の成長がなく、住宅を購入できないため、有権者は最終的に変化を求めることになります。富の再分配を通じて、または政治的動乱を通じて。どちらも財政的圧力を悪化させ、インフレを押し上げます。

政策立案者にとって、戦略は明確です：流動性をあふれさせ、市場を押し上げ、経済回復を宣言します。表面的な繁栄で実質的な改革を代替します。経済は依然として脆弱ですが、少なくともデータは次回の選挙まで持ちこたえます。

暗号通貨の圧力弁としての役割

暗号通貨は、銀行や政府に依存せずに価値を保持し、移転できる数少ない領域の一つです。

従来の市場は閉じたシステムとなり、大資本は上場前にプライベートエクイティを通じて大部分の利益を奪っています。若い世代にとって、ビットコインはもはや単なる投機ではなく、参加の機会です。全体のシステムが操作されているように見えるとき、少なくともここには機会があります。

多くの個人投資家が過大評価されたトークンやVCによって売却されて傷ついていますが、核心的な需要は依然として強いです：人々はオープンで公平、自分で管理できる金融システムを渇望しています。

展望

アメリカ経済は「条件反射」の中で循環しています：引き締め → 衰退 → 政策の恐慌 → 緩和 → インフレ → 繰り返し。

2026年には次の緩和サイクルが訪れる可能性があります。なぜなら、成長が鈍化し、赤字が拡大するからです。株式市場は短期間の狂乱を迎えますが、実体経済は本当に改善しません。資本が資産を支えるのではなく、生産的な投資に向かうまで。

今、私たちは金融化された経済の晩期の形態を目撃しています：

• · 流動性がGDPの役割を果たす
• · 市場が政策の道具となる
• · ビットコインが社会的圧力の弁となる

システムが依然として債務を資産バブルに循環させている限り、私たちは真の回復を得ることはできず、名目上の数字の上昇が隠す緩やかな停滞だけが続きます。

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