1inchチームが「暴落」の疑惑に直面？オンチェーンデータが千万単位の資金移動の真相を明らかにする

原文タイトル：《1inch チームが売り圧をかけたと指摘され、オンチェーンデータが大口ポジションの多様な波動手法を明らかにする》

原文著者：Ethan、Odaily 星球日报

「1inch チーム」としてマークされた大口売却が再び悪評を呼び起こした。

最近、オンチェーンデータプラットフォーム ARKHAM のページによると、「1inch チーム」としてマークされた3つのウォレットが、合計で3636万枚の1INCHを売却し、その価値は504万ドルに達した。okxの市場データによると、これにより1INCHトークンの価格は短期間で16.7%下落し、0.1155ドルに達し、現在は0.1164ドルで取引されている。この売却を巡り、市場には迅速に一つの疑問が投げかけられた：本当にプロジェクトチーム自身が売り圧をかけているのか？

この売却自体を見れば、その結果は理想的ではない。オンチェーンデータによると、上述の1INCHは主に2024年11月下旬に関連アドレスに転送され、当時の価格で推定すると、コストは約0.42ドルで、対応する価値は約1527万ドルであった。そして、この売却前に1INCHの価格はすでに0.14ドル付近に戻っていた。売却過程での資金量が大きいために生じたスリッページの影響を加味すると、このポジションの実際の損失は1000万ドルを超える可能性がある。

参考：1inch チームの過去の取引スタイル

以前、1inch チームの投資ファンドは複数回の市場変動におけるオンチェーン操作で、「プロのトレーダーチーム」として市場に認識されていた。

2月から4月の間、1inch チームの投資ファンドは低位で1INCHを継続的に買い集め始めた。当時、市場の感情はまだ回復しておらず、1INCHは長期間0.2ドル付近で推移していた。この期間にチームは合計約664.8万ドルを投入し、3319万枚の1INCHを購入し、建玉の平均価格は約0.2ドルであった。

しかし、この買いは明確な価格変動を引き起こさなかった。市場が本当に注目したのは、7月初旬の集中買いであった。7月6日から9日まで、1inch チームの投資ファンドは再び出動し、短期間で約440万ドルを追加投入し、2299万枚の1INCHを購入した。買いが続く中、1INCHの価格は0.18ドル付近から0.206ドルに上昇し、段階的な上昇率は約14%であった。この間、チームは300万USDCをバイナンスに転送し、分割して1INCHを自分のアドレスに戻し、関連資金は一度に使い切らず、機会を待って引き続き買い進めていた。

7月10日以降、操作のリズムは明らかに加速した。7月10日の午後、チームは再び約88万ドルで412万枚の1INCHを購入し、同時にバイナンスに200万枚のUSDTを補充し、後続の取引に備えた。7月11日の夜、オンチェーン監視によると、チームはさらに高い価格帯で1181万枚の1INCHを購入した疑いがあり、取引価格は0.28ドル付近に上昇していた。この時点で、そのアドレスの保有量は8397万枚の1INCHに達し、帳簿上の価値は2300万ドルを超えた。7月13日、チームはバイナンスから633.4万枚の1INCHを引き戻した。

もし時間軸を2月初旬に戻すと、1inch チームの投資ファンドは年初以来、約1364万ドルを投入し、5585万枚の1INCHを購入し、総コストは約0.244ドルであった。1INCHの価格が7月中旬に0.39ドルを超えた背景の下、この部分のポジションは数百万ドルの浮利を得ている。

注目すべきは、チームが「買いっぱなし」ではないことだ。7月13日の夜、彼らは小規模に利益を確定し、0.33ドルの価格で約90.4万枚の1INCHを売却し、29.8万ドルを得た。また、より早い段階で、彼らは0.28ドル前後の価格で部分的に1INCHを売却していた。

同時に、チームは別の重要なポジションの利益確定も行っている。2月に2577ドルの平均価格で購入したETHは、4200ドルを超える価格で分割して売却を開始し、ETHのポジションだけで数百万ドルの利益を実現している。

8月11日、オンチェーンアナリスト余烬監測によると、1inch チームの投資ファンドはオンチェーンで前期のポジションの一部を現金化し始めた。データによると、彼らは4215ドルの平均価格で5000枚のETHを売却し、2107万USDCを得た。同時に、0.28ドルの平均価格で645万枚の1INCHを売却し、約180万USDCを得た。

建玉コストから見ると、上述のETHは1inch チームが今年2月に約2577ドルの平均価格で購入したものであり、対応する1INCHは主に7月に建玉され、総コストは約0.253ドルであった。今回売却されたETHと1INCHのポジションを考慮すると、1inch チームの投資ファンドは約836万ドルの帳簿上の利益を実現している。

さらに遡ると、1inch チームのBTCにおける「逆風の買い、順風の売り」の操作経路も明確である。今年2月から3月の間、彼らはBTCの調整段階で約8.8万ドルの平均価格で160.8枚のWBTCを購入し、5月にBTCが再び10万ドルの関門に近づいた際に清算を完了し、全体で約100万ドルの利益を実現した。

BTC、ETH、1INCHの3つの資産の手がかりを総合的に見ると、1inch チームの投資ファンドのオンチェーン操作は、すでに何度も繰り返し練習された資金戦略のように見える：市場調整段階で建玉を完成させ、上昇過程で継続的に加算し、価格が高位に達した後に分割して利益を確定する。

しかし、今回は本当に彼ら自身が操作しているのか？

指摘すべきは、0.14ドル付近で発生した大口売却を1inch チームの投資ファンドの過去のオンチェーン操作と比較すると、もしこの売却が本当にチームによって直接主導されているのなら、その実行方法自体が過去の取引ロジックと明らかに乖離している。BTC、ETH、1INCHの歴史的な操作の中で、チームがより一般的に行っているのは、価格がトレンドを確認した後に分割して利益を確定することであり、明らかに流動性が低い区間で集中して売却することではない。

そのため、一部の市場参加者は疑問を呈し始めた：今回「1inch チーム」としてマークされた売却行為は、本当にチームまたはその直接管理下のウォレットからのものなのか。

その後、1inch の公式も関連する論争に応答した。声明の中で、今回の売却行為は1inch チーム、実体、または金庫のマルチシグが管理するウォレットでは発生しておらず、チームは第三者の保有者の資産配置や取引決定に干渉することはできないと明確に述べた。

言い換えれば、オンチェーンラベルが指し示す関連関係は、実際のコントロール権と同じではない。実行のリズムと価格帯から見ると、今回の売却はプロジェクトのコントロールを離れた第三者の保有者からのものである可能性が高く、1inch チーム自身の取引ロジックの転換ではない。

流動性が本来限られている段階で、単一の大口売却が迅速に「チームが売り圧をかけた」と同等視されること自体が、情報の圧縮過剰な解釈方法である。これは、トークンが長期間流通した後のアドレスラベルと実際のコントロール権との間の自然な断層を無視している。

1inch 自体に戻る。 公式は声明の中で、今回の市場変動はそのコアビジネスや長期的な方向性を変えるものではないと強調した。2019年以降、1inchは累計取引量が8000億ドルに近づいており、市場が低迷している段階でも数億ドル規模の日次取引を維持している。チームはまた、今年中にトークン経済モデルを再評価し、低流動性と下落サイクルにおける全体的なレジリエンスを向上させる計画を示した。この背景の中で、「1inch チームが売り圧をかけたかどうか」の議論は、オンチェーンラベル、流動性環境、感情解釈が共同で拡大した誤解のように見える。

しかし、最終的に誤解であることが証明されたとしても、この売却は1INCHの価格がすでに弱含みである現実に対して、依然として二次的な衝撃を与えるものである。前回のサイクルの高点6ドルから、1INCHは長期にわたる一方向の下落を経験し、現在は0.11ドル付近で推移している。

このようなトレンドの上で、市場は明らかに突発的な売却信号を消化するための十分なバッファスペースを持っていない。このように拡大された売却イベントは、最終的に感情的な衝撃を受けるのは、リスク耐性が最も弱い側、つまり小口投資家であることが多い。