モルガン・チェース：戦術的に2年物米国債をショートすることを推奨、ウォッシュが就任後に積極的な利下げを進めるのは難しいと述べる

在米連邦準備制度理事会の議長候補が決まる中、モルガン・スタンレーは「2年物米国債を売る」という戦術的取引を提案しました。同社は、ケビン・ウォッシュが任命されれば米連邦準備制度理事会を率いることになるが、経済の基本的な状況が安定している中で、大幅な利下げを推進する余地は限られていると予想しています。

モルガン・スタンレーは、1月のコアCPIが前月比で0.39%上昇する可能性があり、市場の一般的な予想である0.31%を上回ると予測しています。これは年初の価格調整と価格圧力が依然として存在することを反映しています。ストラテジストは、強い経済成長とインフレの粘着性が前端金利の下落余地を制限すると指摘し、「前端金利は現在の水準から大幅に回復することは難しい」と述べています。

現在の市場は、米連邦準備制度理事会が早ければ7月に25ベーシスポイントの利下げを行い、年末までにもう一度利下げを行うと予想しています。2年物米国債の利回りはCPIデータの発表前にわずかに3.47%に回復しました。

しかし、異なる意見もあります。グリーンライトキャピタルの創設者デビッド・アインホーンは、ウォッシュ時代の利下げ幅が市場の予想を超えると賭けており、より緩和的な政策の道筋を見越してSOFR先物を購入しています。