《Openclawのエージェンティック経済は、どの資産に好影響と悪影響を与えるのか？》

作者：Changan I Biteye内容チーム

以前のAIは口だけのインターンでしたが、今のOpenClawは直接手を動かすベテランです。

以前はAIにどうやってチケットを予約するか尋ねると、攻略法を教えてくれましたが、今は「上海に行きたい」と言うと、直接価格を比較し、注文し、座席を選んでくれます。千問が展示した自動注文のデリバリー機能のように、AIはすでにアプリを超えて実行結果を提供し始めています。

この変化は、多くの企業の財布を静かに奪い、評価を下げる原因となっています。

この記事では、この生産性の変革が引き起こす資産の再評価論理を以下のいくつかの視点から深く分析します：

• 価値の崩壊：人力プレミアムと情報の差に依存している旧資産がどのように防御線を失っているかを分析します。

• 価値の移転：資金がどのように計算力、エネルギー、暗号決済プロトコル、そして具身知能ハードウェアに流れているかを探ります。

• 実践ガイド：個人に対して最先端の製品体験に基づく対策を提供します。

一、 価値の崩壊：どの旧資産が防御線を失っているのか？

1. SaaS系ソフトウェア会社の株

ソフトウェア業界は機能指向から実行指向への転換を経験しています。かつてはユーザーがソフトウェアを購入する際、核心的なニーズはそのUIを利用して操作の難易度を下げ、マウスをクリックしてタスクを完了することでした。

しかし、AIエージェントが基盤のロジックを直接駆動し、結果を提供する能力を持つようになると、従来のソフトウェアが操作の入り口としての価値は崩れ始めます。ユーザーはもはや複雑なソフトウェアインターフェースを必要とせず、指示を出すだけでエージェントが基盤でタスクを完了します。

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この論理の変化はすでに資本市場に恐慌を引き起こしています。最近、米国株のソフトウェアセクターは評価の大修正を経験しています：

• セクターの暴落：2026年1月末、S&P北米ソフトウェア指数は1ヶ月で約15%暴落し、2008年の金融危機以来の最大の月間下落幅を記録しました。

• 巨人の縮小：最近の数取引日内に、米国株のソフトウェアセクターの時価総額は8000億ドル以上蒸発しました。

投資家は、単純な機能を提供し、核心データの防御線が欠如しているSaaS企業がAIによって次元を下げられていることに気づきました。現在、世界の89%の上場ソフトウェア企業の評価は10倍を下回り、平均株価の下落幅は33%に達しています。

（画像出典@afc）

2. 基本的な仲介プラットフォームの株

従来のビジネスモデルでは、集約プラットフォームは分散した情報を統合し、情報の非対称性と流量の入口を制御して利益を得ていました。彼らは商人から手数料を徴収し、ユーザーに広告を表示する本質的には仲介者です。

しかし、OpenClawのようなものがこの構図を完全に打破しました：

• 中間層を回避：エージェントが自動交渉と直接注文の能力を持つと、中介プラットフォームのインターフェースを介して操作する必要がなくなります。エージェントは直接最下層のサービスプロバイダー（航空会社の公式サイト、ホテルの公式サイトなど）に接続し、中介プラットフォームの手数料を回避します。

• 広告モデルの無効化：商人は以前、流量を購入してあなたに見せるために広告を出していましたが、エージェントは広告を見ません。位置を購入して前に出ていたゴミ情報は完全に観客を失います。

ケース比較：現在、eコマースプラットフォーム間で同じ商品が異なる価格で販売される現象が深刻です。同じ商品でも、小紅書や抖音は動画広告のプレミアムにより、通常は拼多多よりも高い価格になります。しかし、AI時代では、エージェントが全ネットワークで絶対的な理性を持って最低価格をロックするため、高プレミアムで情報差に依存するプラットフォームのプレミアム空間は急速にゼロになります。

ゴールドマン・サックスが「2026年グローバルインターネット再評価レポート」で述べているように、2026年は仲介プラットフォームが集約からデータ供給者に退化する転換年です。

ゴールドマン・サックスの最高情報責任者マルコ・アルジェンティは、AIエージェントが従来の流量を直接貫通して意思決定を行えるため、位置を購入して顧客を獲得するプラットフォームはそのテイクレートの防御線を失っていると指摘しています。

3. 不動産関連ファンドと株（特に商業不動産）

生産性の担い手は人からコードへと移行しています。人は物理的なオフィススペースと住居を必要としますが、エージェントはサーバールーム、電力、ハードウェアだけを必要とします。この生産関係の再構築は、従来の不動産資産の価値論理を移動させています。

1. オフィススペースの需要の縮小

かつて、大企業が中心地のオフィスビルを借りる主な目的は従業員を配置することでした。しかし、2026年にAIエージェントが大規模商業アプリケーションの段階に入ると、企業の物理的な作業スペースの需要は急激に減少し始めます。

ゴールドマン・サックスは、AIの影響を受けて、2026年には米国で毎月約2万の従来の行政および専門サービスの職が減少すると予測しています。

2. 資本の移転：商業地からエネルギーと計算力へ

資金は繁華街の不動産から、電気料金が安く、電力網が安定し、冷却効率が高いデータセンター資産に流れています。

モルガン・スタンレーの2026年初頭のレポートでは、エネルギー供給がチップを置き換え、AIの拡張の主要なボトルネックになっていると指摘しています。これは、土地の価値が商業中心からの距離によって決まるのではなく、安価な電力と光ファイバーのバックボーンを取得する能力によって決まることを意味します。

2026年初頭までに、全米の都市オフィスビルの平均価格は以前のピークから約50%下落しています。この下落幅は、リモートワークとAI自動化の二重の衝撃に対する市場の最終的な価格設定を反映しています。

全米のオフィススペースの全体的な空室率は2024年末には20%以上に達し、1986年と1991年の歴史的記録を破りました。テクノロジーと行政職が最も失われている地域では、この数字は35%の警戒ラインに近づいています。

4. 人材サービス会社（アウトソーシングとコンサルティング資産）

この種の会社の評価論理は、従業員の規模＝生産性に基づいていました。しかし、エージェントが初級アナリスト、プログラマー、法務アシスタントを非常に低コストで置き換えることができるようになると、大規模な従業員数は資産から重い経営負債に変わります。

資金は人材集約型の専門サービスセクターから加速して撤退しています：例えば、アクセンチュア（ACN）、インフォシス（INFY）。これらの会社は大量の初級プログラマーによってビジネスを支えていますが、現在AIはほとんどの標準化されたコード作業を完了できるようになっています。

映画のハリケーンはケニアに赴き、現地の論文代筆産業チェーンを調査しました。このかつて数十万人を養っていた人材アウトソーシング業界は、AIの前で壊滅的な打撃を受けています：

• 注文量の急減：現地の業者は動画の中で、学生がAIを使って論文を生成するようになったため、代筆の注文量が急激に減少したと述べています。本来、アフリカのライターに数百ドル支払う必要があった仕事が、今ではAIを使えばほぼゼロコストで完了できます。

• スキルの価値のゼロ化：かつて英語が得意で論文が書けることは核心的な競争力でしたが、AIの前ではこの初級の知的労働の価値は急速にゼロになっています。これは個々のライターの危機だけでなく、UpworkやFiverrのような個人の労働力から手数料を抽出するプラットフォームにとっても共通の悪材料です。

資本市場はもはや従業員の規模を競争の壁と見なしていません。もしある会社が依然として人材を増やすことを核心の成長エンジンとするなら、AIによって生産性の効率が完全に覆されるリスクに直面することになります。将来の高価値資産は、コードによって大規模なエージェントの運用を駆動できる軽量な主体に集中するでしょう。

二、 お金はどこに流れているのか？

1. 生産要素の再構築：計算力の需要とエネルギーの確実性

古い資産の防御線が崩壊すると、富は消失するのではなく、エージェントの運用を支える基盤インフラに流れます。

エージェントの運用は本質的に電力と計算力の持続的な消費です。企業は従業員を配置するために使っていた物理的なオフィスコスト（例えばオフィスビルの賃料）を、計算力のサブスクリプションとエネルギー保障の支出に転換しています。

トークン費用は企業運営の核心的な負担となっています。現在のトップモデル（例えばClaude Code/Seedance 2.0）の推論コストは高額で、単一の複雑なタスクには数千ドルかかることもあります。この高額な費用は業界を推論コストの競争に追い込んでいます。

専用の推論チップとオープンソースモデル（例えばDeepSeek、Kimi）の利用により、単一の推論コストは持続的に低下し、電力配分が再現不可能な希少な生産要素となります。

この価値移転の中で、確実な供給特性を持つハードウェアとエネルギー資産が最大の受益者となります：

• コア計算力ハードウェア：NVIDIA、AMD。彼らはエージェントの運用に必要な計算力の基盤を提供し、AI生産性の核心供給者です。

• エネルギーと公共事業：Vistra Corp、Constellation Energy。安定した電力を掌握する企業は、従来の防御的なセクターから、AI産業チェーンのプレミアム資産として再評価されています。

• デジタルインフラREITs：Equinix、Digital Realty。彼らが運営するIDCデータセンターは、従来のオフィスビルに流れていた資本を受け入れています。

以上のように、資産の価格設定権はオフィススペースを提供する家主から、計算エネルギーを提供する供給者に移転しています。

2. AIの自動決済システム：人工確認からコード自動決済へ

前述のように、エージェントは全ネットワークで価格を比較することで従来の仲介プラットフォームの生存空間を失わせましたが、価格比較は第一歩に過ぎません。エージェントが最適価格をロックした後、取引を自動的に完了する能力が必要です。現在の従来の決済システムの制限により、閉じたループを完了することができず、資金はコード駆動の暗号プロトコルに移行しています。

通義千問が最近展示した「自動でミルクティーを注文する」機能の例を挙げると、AIはすでにアプリを超えて選択と注文操作を実現できるようになり、エージェントの意思決定とインタラクションの成熟を証明しています。しかし、実際の落地では、自動化プロセスが最終的な決済段階で中断されることが多く、従来の銀行システムは依然として人工的な顔認証、SMS確認コード、または物理的な身分確認を必要とします。

この決定できるが支払いができない断絶こそが、X402などのプログラム可能な取引プロトコルの価値です。

好材料の資産：

• プログラム可能な取引プロトコル（例えばX402）：エージェントにプライベートキー管理と資金呼び出し能力を提供し、従来の決済インターフェースを回避して、コードを介して直接金融インタラクションを実行できるようにします。

• ステーブルコイン（例えばUSDT、USDC）：24時間オンラインで、人工的な確認なしの清算環境を提供し、エージェントの商業活動の決済基準となります。

• 高性能パブリックチェーン（例えばKite AI）：エージェント向けにカスタマイズされたLayer 1ブロックチェーンで、低遅延の実行環境を提供します。プログラム可能なガバナンスとアイデンティティを通じて、エージェントに合法的なアイデンティティと権限管理を提供し、孤立したツールから自律的に意思決定し、協力し、利益を得る経済主体へと進化させます。エージェントの取引規模が爆発的に増加する中、コア協力インフラとしてのKite AIは最近の市場で強い価格パフォーマンスを示しています。

エージェントは価格を比較できるが支払いができない現状は、暗号決済システムの台頭を促しています。自動決済インターフェースを掌握するプロトコルは、従来の金融仲介から失われたビジネスフローを引き継ぐでしょう。

3. 生産力の形態の進化：具身知能と物理的実行ハードウェア

AIが論理的意思決定とソフトウェアインタラクションの問題を解決すると、資本はこれらの知能を支える物理的実体に流れ始めます。もともと「初級知的労働」を購入するために使われていた予算は、物理的な実行能力を持つハードウェア資産に再配分されています。

エージェントの知能が臨界点に達すると、その発揮を制限する唯一のボトルネックは物理的形態です。資金はロボットハードウェアに流れ、AIが現実世界での実行の短所を補完します。

• 作業シーンの拡張：エージェントの応用はコンピュータの画面から物理空間に拡大しています。OpenClawを利用して論理制御を行うことで、AIは家庭管理（掃除の監視や宿題の補助操作など）や工業生産に介入できます。

• 資本支出の置換：企業や家庭はコストの移転を行っています。もともと人間のアシスタントや初級アウトソーサーに支払っていた費用は、具身知能デバイス（家庭用サービスロボット、産業用ロボットなど）の固定資産支出に転換されています。

確実に利益を得る資産カテゴリー

• 具身知能のコア部品：2026年初頭、ロボットの関節（減速機、サーボモーター）、触覚センサーなどのセクターは大幅に上昇しました。これらの部品はエージェントがコードから物理的実行に移行するためのハードウェア基盤です。

• プログラム可能な自動化デバイス：基盤インターフェースを開放し、エージェントが接続して直接制御できるスマートファクトリー設備やスマートホーム端末。

ゴールドマン・サックスは、エージェントとロボットの結合が資本支出の世代間移転を引き起こしていると指摘しています。エージェントがハードウェアの投資回収率を大幅に向上させたため、もともと人材アウトソーシングに流れていた予算は毎年25%の速度でロボット資産の購入注文に転換されています。

エージェントはハードウェアに思考能力を与え、ハードウェアはエージェントに現金化の身体を提供します。この相補性は、エージェントの進化が物理的実行器資産の価値再評価を必然的に伴うことを決定づけます。

三、 KOLの見解まとめ

Teddy@DeFiTeddy2020（XHuntランキング：1742）
見解：OpenClawが推進する代理経済は、SaaSソフトウェア株、中介プラットフォーム株、商業不動産関連資産の評価を大幅に引き下げるでしょう。なぜなら、AIエージェントは直接APIを呼び出し、自主的に価格交渉を行い、物理的なオフィスを必要としないからです。従来の人間の行動に依存する資産は、システム的な再評価に直面するでしょう。

https://x.com/DeFiTeddy2020/status/2020762007625248925?s=20

Haotian@tmel0211（XHuntランキング：1202）

見解：AI + Cryptoはweb2とweb3の境界を越える壮大なトレンドになるでしょう。これはAgentic Economyのトレンドに沿った必然的な結果です。なぜなら、AIが分散型に移行すると、必要な信頼できる決済、アイデンティティ、契約などはすべてCryptoが得意とする分野だからです。期待が高まります。

https://x.com/tmel0211/status/2020319970908074021?s=20

Dov@dov_wo（XHuntランキング：1843）

見解：大転換の時代が到来しました。SaaSとソフトウェア会社の株価は崩壊し、CheggはGPT-4に圧倒されています。ClaudeCodeとOpenClawは、ウォール街のアナリストや弁護士などの高給職を失業させ、3年以内に半分以上が解雇されるでしょう。従来の教育は無用になり、学生の卒業はAIによって10倍の効率と2倍の効果で置き換えられます。これは新世代が旧世代の富と意味を奪うものであり、人間は休息が必要ですが、AIは安価に持続します。すべてが終わります；人はNotionのような文書に触れるべきではなく、AIを通じて新旧の世界をつなぐべきです。

https://x.com/dov_wo/status/2020045763330601007?s=20

BuccoCapital Bloke@buccocapital（XHuntランキング：3935）

見解：「内部構築」はもはやSaaSの現在の主要な熊市理由ではありません（多くの企業が依然として既製のSaaSに依存しているため）が、AIエージェント経済は依然として多重の構造的圧力をもたらし、SaaS企業は長期的に圧力を受け、評価の再評価に直面するでしょう。プラットフォームの差別化はゼロに近づき（顧客獲得コストが大幅に上昇）、価値は代理層に移転し、AIの地元スタートアップがより優れた成果型ソリューションを提供し、LTVを侵食し、席収入モデルが崩壊し、「席ごとの料金」から「成果に基づく料金」への移行が困難になり、価格設定権と粗利益率が悪化し、有機流量の減少がCACをさらに押し上げ、AI人材の競争が激化し、運営コストが増加します。投資家はこれらの熊市要因の強度と時間枠について明確な判断を持つ必要があります。

https://x.com/buccocapital/status/2015603777420607967?s=20

Alex Clayton@afc（XHuntランキング：31467）

見解：公共ソフトウェア会社の評価倍率は惨憺たる状況で、100社以上の中で89%が10倍未満で取引されており、20倍を超えるのはわずか3社です。ほとんどの会社は収益成長が停滞しており、中位数ARR年成長はわずか15%で、AnthropicなどのAI新星には遠く及びません。AIが一部の予算を取って代わる可能性はありますが、それが根本的な問題ではありません。本当の問題は、多くのSaaSメーカーが顧客が支払いたいAI製品を開発していないことです。もし革新できず、AIの牽引力を証明できなければ、これらの従来の会社は低成長、低評価のまま衰退し続けるでしょう。今は彼らがAIに転換する重要な時期です。

https://x.com/afc/status/2014133417538130351?s=20

四、まとめ：私たち普通の人はどうすればよいか？

資産の再評価に直面して、普通の人が最も効果的に参加する方法は、最先端の製品を深く体験し、生産性の境界の変化を感じ取ることです。

1. Vibe Codingを習得する：開発パラダイムのイテレーションを実現

Claude Code 2.0を代表とするツールは、ソフトウェア開発の基盤ロジックを変えました。

開発の重点は、行ごとにコードを書くことから、マクロアーキテクチャの調整に移行しています。もともとチームで1週間かかっていた機能が、今では個人がAIの支援を受けて数時間で完了できるようになりました。これは、人力規模に依存して利益を上げていた従来のソフトウェアアウトソーシング資産の評価論理が再構築されることを意味します。

AIが節約した時間を個人の生産性の超過利益に変換することを試みてください。

2. 動画制作のコストの転換点を見極める：Seedance 2.0を例に

Seedance 2.0などの動画生成モデルの普及は、視覚コンテンツ制作コストの構造的な低下を示しています。

• 物理資産リスクの評価：複雑な広告のストーリーボードを生成することで、AIが生成した画面の忠実度が実撮影レベルに近づくと、高価な撮影機材を持つレンタル会社や従来の映画スタジオの資産価値が減少することがわかります。

• トレンドの変化を見極める：高い統合度を持つ生成ツールを体験することで、どのトレンドが清算段階にあり、どのトレンドが技術の力によって増加しているかを見分けることができます。

3. 商業的な閉ループの欠落点を探す：決済ボトルネックから取引プロトコルを見る

通義千問の自動ミルクティー注文などのシーンでのパフォーマンスは、エージェントが意思決定から実行に至る間の断絶を明らかにしています。

• 成長機会の特定：日常の操作の中で、AIが意思決定できるが取引を完了できない断絶点を探し出してください。これらのセクションが未来の核心的な成長領域となります。

• チェーン上の決済論理を検証する：エージェントが従来の銀行システムを通じて支払いを完了できない場合、資金は必然的にプログラム可能なチェーン上のプロトコルに流れます。これは、X402およびその関連インフラが投機的な資産ではなく、エージェントの商業的な閉ループを補完するための必要なセクションであることを証明します。

核心的な提案：仕事と生活の中で先進的なツールを継続的に活用し、生産性の変化に対する感受性を維持してください。2026年には、最も堅実な資産は個人のクロスドメイン統合能力と、AI産業チェーンの核心ノード（エネルギー、計算力、決済、実行）に対する深い理解です。