モルガン・チェース：ステーブルコインは暗号の「現金インフラ」であり、トークン化されたマネーマーケットファンドの市場シェアは10%–15%を超えることは難しい。

モルガン・スタンレーの最新レポートによると、トークン化されたマネーマーケットファンドは収益性を持つものの、より広範な「ステーブルコインシステム」では約5%のシェアしか占めておらず、ステーブルコインの暗号エコシステムにおける核心的地位は短期的には置き換えられにくいとされています。

レポートでは、ステーブルコインが取引、担保、決済、クロスボーダー決済および流動性管理のデフォルトの「キャッシュツール」となり、中央集権型取引所やDeFiプロトコルで広く利用されている一方で、トークン化されたマネーマーケットファンドは証券属性に制約され、登録、開示および譲渡制限に組み込まれ、構造的な規制上の劣位が存在すると述べています。

ニコラオス・パニギルツォグルーが率いるモルガン・スタンレーのアナリストは、規制環境に重大な変化がない限り、トークン化されたマネーマーケットファンドの市場規模はステーブルコイン全体市場の10%から15%を突破するのは難しいと予測しています。現在の需要は主に収益を求める暗号ネイティブ投資家や、オンチェーン決済と伝統的資産保護の両立を希望する機関資金に集中しています。

レポートはまた、トークン化されたファンドがほぼリアルタイムの決済、24時間365日の送金、自動清算などの利点を持っているにもかかわらず、その成長は流動性、カウンターパーティリスクおよび規制の不確実性に制約されていると指摘しています。モルガン・スタンレーは、規制の緩和がない限り、この種の製品が暗号市場におけるステーブルコインのインフラレベルの地位に挑戦するのは難しいと考えています。