孵化、提携と呼びかけ、RobinhoodがWeb3に賭ける裏側

著者：谷昱，ChainCatcher

2026年7月1日、ロンドン旧ロイヤル海軍学院で、インターネット証券大手Robinhoodが「The World is Flat」という名の画期的なテーマ発表会を開催しました。この発表会で、[Robinhood Chain](https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/Robinhood Chain?k=MjUxOTU= "AI 原生 Layer2")の公共メインネットが正式に立ち上がり、Stock Tokensが全面的に開放され、Agentic Accountsがアメリカの暗号ユーザー向けに発表され、Robinhood Earnも同時に登場しました。同日、会社の株価は8.35%上昇しました。

これは単なる暗号製品の更新ではありません。2018年に暗号通貨取引機能を初めて導入してから、現在の独自のLayer 2パブリックチェーンを立ち上げるまで、Robinhoodは試行から深い潜りへと至る完全な道のりを歩んできました。この道のりは、伝統的な金融の巨人が暗号の世界に対して観察から接触、そして全面的に統合するまでのパラダイムの変化を反映しています。そしてRobinhoodは、この変化の曲線上で最も解剖に値するサンプルです。

第一段階：初めての暗号------取引機能から独自のウォレットへ

Robinhoodと暗号通貨の最初の接点は2018年に始まりました。当時、「ゼロ手数料」でアメリカの証券仲介業界を覆したインターネット証券会社は、アプリ内で暗号通貨取引機能を導入しました。当時、これは製品の境界の自然な延長のように見えました------ユーザーは同じアカウントで株式、オプション、暗号通貨を取引でき、一体型の体験が初めて形作られました。

しかし、初期の暗号ビジネスの位置付けは非常に保守的でした。Robinhoodはプラットフォーム上で15種類の暗号資産のみをリストし、ステーキングサービスを提供したことはありません。この慎重さは規制の不確実性に起因しています------当時、アメリカのSECによる暗号資産の規制フレームワークはまだ明確ではなく、Robinhoodは最小限の資産リストで試水し、ユーザーのニーズを満たしつつ、コンプライアンスリスクを許容範囲内に抑えることを選びました。

さらなる進展は2022年前後に起こりました。Robinhoodは独自の暗号通貨ウォレットを導入し、暗号の配置が「取引チャネル」から「資産入口」へとアップグレードされました。ウォレットの導入は、ユーザーがもはやRobinhoodプラットフォーム上で暗号資産を売買するだけでなく、真のチェーン上の自主権を持つことを意味しました------資産は保管、移転され、さらにはより広範なDeFiエコシステムに参加することができます。

この段階の意義は「ポジショニング」にあります。Robinhoodは4年の時間をかけてゼロから一の暗号インフラの構築を完了しました。機能は相対的に基本的ですが、その後の全面的な拡張の伏線を張りました。さらに重要なのは、ウォレット製品を通じて、Robinhoodはチェーン上のユーザー運営の経験を蓄積し、今後の独自のパブリックチェーン戦略の認識基盤を築いたことです。

第二段階：暗号を受け入れる------買収、投資とエコシステムの提携

もし第一段階が「水温を試す」ものであったなら、2024年から2025年にかけて、Robinhoodは本当にプールに飛び込みました。

最も象徴的な出来事は、2024年6月に老舗の規制取引所Bitstampを2億ドルで現金買収することを発表したことです。この取引は2025年上半期に完了しました。Bitstampは2011年に設立され、業界で最も規制が厳格な取引所の一つで、ルクセンブルク、イギリス、シンガポール、アメリカにビジネスを展開し、50以上のグローバルな暗号ライセンスを保有しています。買収完了後、Robinhoodがサポートする暗号資産はアメリカの15種類とヨーロッパの30種類から、Bitstampの85種類以上に一気に拡大しました。

さらに重要なのは、BitstampがRobinhoodに機関取引チャネルをもたらしたことです------その90%の取引量は機関ユーザーから来ており、平均取引ごとに5ベーシスポイントの手数料がかかります。これはRobinhoodの暗号ビジネスがもはや小売の個人投資家だけにサービスを提供するのではなく、より高い利益率の機関市場に切り込んだことを意味します。

ほぼ同時期に、RobinhoodはカナダのプラットフォームWonderFiを買収し、北米市場を拡大しました。国際的な拡張と同時に、Robinhoodのヨーロッパでのビジネスは4カ国から30カ国に拡大しました。

投資の面では、Robinhoodは2025年末にLighterの6800万ドルの資金調達に参加しました。Lighterは、Vladimir Novakovskiによって2022年に設立されたチェーン上の永続的および現物取引所で、このラウンドの資金調達はPeter ThielのFounders FundとRibbit Capitalが主導し、投資後の評価額は約15億ドルです。Robinhoodは投資家として参入し、単なるビジネスパートナーとしてではなく、より深い利益の結びつきを形成しました。

製品の面では、2025年6月にRobinhoodはEUでStock Tokens（株式トークン）を導入し、ユーザーが200以上の米国株およびETFのトークン版を取引できるようにしました。この製品は、Robinhoodが伝統的な金融資産を「チェーン上化」することを試み始めたことを示しています。

この段階で、Robinhoodの暗号ビジネスは実際にかなりの財務データを貢献し始めました。2025年第2四半期、会社の暗号通貨取引収入は1.6億ドルに達し、前年同期比98%増加し、暗号取引規模は350億ドルに達しました。2025年第3四半期には、暗号通貨取引収入がさらに2.68億ドルに増加し、前年比339%増加し、暗号取引量は800億ドルに達しました。暗号ビジネスはRobinhoodの業績成長の核心エンジンとなっています。

この段階の戦略的論理は明確に見えます：買収を通じて規制ライセンスと機関顧客を獲得し、投資を通じて核心エコシステムパートナーを結びつけ、製品革新を通じて資産の上場の可能性を探る。Robinhoodはもはや「暗号機能を持つ株式取引アプリ」として自らを位置付けるのではなく、小売と機関、現物とデリバティブ、伝統的資産と暗号資産を網羅する包括的な金融プラットフォームを体系的に構築し始めました。

第三段階：深い配置------Robinhood Chainと「すべての取引所」の野心

2026年7月1日、Robinhoodは暗号戦略の重要な瞬間を迎えました------Robinhood Chainの公共メインネットが正式に立ち上がりました。

このLayer 2ネットワークはArbitrum技術スタックに基づいて構築され、トークン化された現実世界の資産（RWA）とDeFiアプリケーションを対象としており、「ミームコインにも非常に適している」（Robinhood CEOのVlad Tenevの言葉）とされています。

Robinhood Chainの導入は、Robinhoodの暗号戦略が「接続者」から「構築者」へとアップグレードされたことを示しています。

過去数年、金融会社が暗号業界に入る一般的な方法は、既存のパブリックチェーンに接続することでした------プラットフォームはユーザー、インターフェース、製品パッケージを担当し、基盤の決済、ガス、流動性、DeFiアプリケーションは外部ネットワークで行われます。このモデルは迅速に開始できますが、2800万近くの資金アカウントを持つRobinhoodにとって、長期的な痛点は、ユーザーが自分のアプリ内で資産と決済を他人の領域で行うことにあります。

Robinhood Chainはこの矛盾を解決するために生まれました。それはRobinhoodを「インターフェースプロバイダー」から「金融トラックの所有者」へと変えました------取引、決済、担保、収益、資産の流動性はすべて独自のチェーン上で運営されます。

Robinhood Chainを中心に、完全なエコシステムが形成されつつあります。立ち上げ初日、Uniswap、Chainlink、Lighter、0x、LI.FI、Rialtoなど数十の暗号プロジェクトがRobinhood Chainとの統合を発表し、dYdXは元のブランドを放棄し、新しいPerp取引所Arcusを立ち上げました。報告によると、Robinhood Chainのステーブルコインの規模は2.4697億ドルに達しました。

同時に、Stock Tokensが全面的に開放され、ユーザーはRobinhood Walletを通じて120以上の国でトークン化された株式を取引できるようになりました。Robinhood Earnは、ユーザーが自己管理ウォレットを通じてUSDGステーブルコインを貸し出すことを許可し、期待される年利回りは約7%です。Agentic Accountsは、適格なユーザーがAIモデルをRobinhoodの取引インフラに接続することを許可します。

これにより、Robinhoodは株式、暗号通貨、トークン化された資産、ステーブルコインの収益、永続的な先物、予測市場、AI取引ツールを徐々に同じ金融アカウントシステムに組み込んでいます。

同社のCEOであるVlad Tenevは、現在、同社が年間数億ドルの収益を上げる9つの製品ラインを持っていることを明らかにしました。これには株式取引、オプション、暗号通貨、Robinhood Goldサブスクリプション、現金管理、即時引き出し、トークン化、プライベートバンキング、予測市場が含まれます。

かつての核心的なアイデンティティがゼロ手数料の証券会社であったこの会社は、「everything exchange」------すべての取引所------の究極の形態へと進化しています。

伝統金融と暗号世界の融合のサンプル

注目すべきは、Robinhoodが独自のパブリックチェーンを立ち上げる一方で、CoinbaseやBinanceなどの暗号ネイティブ取引所もトークン化された株式の導入を積極的に推進しており、伝統的な株式取引をチェーン上に持ち込もうとしていることです。同時に、Robinhoodは独自のパブリックチェーンを構築し、永続的な契約やDeFiツールを立ち上げ、暗号分野に深く進出しています。

二つの道が反対の方向から同じ目標に近づいています：ユーザーが同じシステム内で伝統的な資産と暗号資産の取引、保有、収益の取得を同時に行うことを可能にすることです。

さらに重要なのは、Robinhoodの道筋がますます明確な業界のトレンドを示していることです：伝統的な金融機関が暗号世界に入るのは、既存のエコシステムに接続するためだけではなく、長年蓄積してきたコンプライアンス能力、ブランドの信頼性、ユーザーベース、グローバルなチャネルを活用して、チェーン上で自らの金融システムを再構築することを望んでいるのです。これは既存の暗号の巨人にとって大きな脅威となるでしょう。

2018年の慎重な上場から2026年の独自のパブリックチェーンの構築まで、Robinhoodは8年の時間をかけて暗号世界における「逆客主義」を完成させました。その旅は避けられない終局を示しています：伝統的な金融の流量巨艦が暗号の深海に進入する際、彼らが行うべきことは既存のチェーン上の世界に統合することではなく、コンプライアンス構造と膨大なユーザーを駆使して、自らの足元に新たな大陸を再構築することです。このようなユーザーを利用してプロトコルを動かす姿勢は、今後10年間の伝統金融と暗号の融合の主要な物語となるかもしれません。