Bitget UEX 日報｜米国債オプションが2027年の利下げに賭ける方向に転換；9月の利上げ予想が明らかに冷却；AI産業チェーンが集団で圧力を受ける (2026年08月19日)

一、ホットニュース

米連邦準備制度の動向

米国債オプションが2027年の利下げに賭ける方向に転換、9月の利上げ期待が明らかに冷却

• 米国の7月のインフレ、小売売上高、消費者信頼感が弱まり、非農業雇用が予想外に2.3万人減少した後、金利オプション市場で米連邦準備制度の政策反転に対するヘッジ取引が発生。
• 投資家は9月満期のオプションを購入し、金利を維持することに賭ける一方で、2027年3月と6月のSOFRコールオプションを配置。
• 9月の利上げ確率は2週間前の約68%から約半分に減少；金利スワップは9月の会議で約9ベーシスポイントの利上げを示唆。 市場への影響：政策経路の再評価が一部の引き締め懸念を緩和するが、長期金利は依然として高く、短期と長期の期待が分化し、成長株に対して分化圧力を形成。

国際商品市場

トランプがイランとの接触を一時停止、地政学的な膠着状態が続く

• 米国の官僚はトランプが交渉チーム（副大統領のペンス、特使のウィテカー、クシュナーを含む）にイランとの接触を一時停止するよう求めたと述べた。
• ホワイトハウスの戦略は「できるだけ早く打撃を与える」から長期的な「喉を締める」へと転換し、以前の積極的な議論の後に指示が出された。 市場への影響：ホルムズ関連の交渉の一時停止が供給の不確実性を悪化させ、油価が地政学的に支えられ、インフレの粘着性に対する懸念が続く。

マクロ政策

米国の複数州がデータセンターの電力規制を強化、AIインフラが中間選挙の議題に

• ペンシルベニア州はデータセンターに自己発電を要求し、クリーンエネルギーの比率を引き上げるよう求めている；テキサス州は電力網接続の監査を開始；ニューヨーク州は新しい大型データセンターの建設を一時停止。
• バンク・オブ・アメリカのストラテジストはこれを中間選挙の変数として挙げ、規制の厳格化がAIの資本支出のペースに影響を与える可能性があると述べた。 市場への影響：電力とコミュニティの制約がAIインフラの立ち上げコストと不確実性を増加させ、関連機器と電力供給業者が注目を集め、テクノロジーハードウェアの評価が圧迫される。

二、市場の振り返り

商品および外国為替のパフォーマンス

• 現物金：約4,343ドル/オンス、+0.2%
• 現物銀：約63ドル/オンス、-0.52%
• WTI原油：約85ドル/バレル付近、+0.87%
• ブレント原油：約89ドル/バレル付近、+0.56%
• ドル指数 (DXY)：約99.645、小幅な変動

ドライバー要因分析：トランプがイランとの接触を一時停止し、ホルムズの不確実性が続く中で、油価が地政学的に支えられる。金は利下げ期待の高まりと長期債の金利の高さの間で揺れ動き、銀は産業と避難の二重の影響を受けてパフォーマンスが分化。米国債オプションは9月の利上げ確率が明らかに冷却しているが、30年物の利回りは依然として高く、貴金属の上昇余地を制限。機関の見解では、短期的な商品は地政学と金利経路の再評価によって主導され、油価の高止まりがインフレの粘着性の物語を強化する可能性がある。資産の連動は地政学的な膠着状態→油価の支え→インフレ期待→政策経路の再評価として現れる。

暗号通貨のパフォーマンス

• BTC：約64,600ドル、+0.31%
• ETH：1915ドル、+0.32%
• 暗号通貨の総時価総額：2.29兆ドル、+0.2%
• 市場の清算状況：24時間で2.05億ドルの清算、ロングポジションの清算は1.19億ドル。
• Bitget BTC/USDT清算マップ：現在のBTC価格は約64,538ドルで、上方の65,000--66,000の範囲に大量の高レバレッジ（50x/100x）のショート清算注文が集まっており、突破すればショートの連鎖清算を引き起こし、上昇の勢いを増す可能性がある；下方の63,000--64,000の領域ではロングの清算圧力が部分的に解放され、短期的なレバレッジの重心が明らかに上方に偏っている。

• 現物ETFの純流入/流出：昨日の純流入は2.98億ドル、現在の動的純流入は0.46億ドル。

ドライバー要因分析：米国株のAIセクターの調整と長期債の金利の高さがリスク選好を抑制し、暗号市場は揺れ動く。クジラは過去60日間で約4.3万BTCを純増し、中長期的な資金が依然として安値での配置を行っている。ETF資金の流動性の変動とレバレッジの清算が共存し、機関のコンセンサスはレンジの揺れ動きを指向し、金利経路の再評価と地政学的進展がリスク資産への伝導に注目。

米国株指数のパフォーマンス

• ダウ平均：終値53,343.40ポイント、-0.22%
• S&P500：終値7,691.76ポイント、-0.69%
• ナスダック：終値26,289.71ポイント、-1.33%、テクノロジーと半導体が明らかに足を引っ張る

テクノロジー大手の動向

• NVDA：約219.74ドル、-2.34%
• AAPL：約310.03ドル、+1.45%
• MSFT：約481.63ドル、+0.27%
• GOOGL：約344.20ドル、+0.06%
• AMZN：約259.45ドル、-0.71%
• META：約543.67ドル、-4.45%
• TSLA：約336.87ドル、-0.72%

パフォーマンスのまとめとドライバー分析：七大テクノロジー企業が明らかに分化。アップル、マイクロソフト、グーグルは相対的に下げにくく、または上昇し、エヌビディア、メタは下落幅が大きい。AIハードウェアと半導体セクターは評価と規制の二重の圧力を受けて大幅に調整され、資金は一部ソフトウェアと防御的セクターに回転。米国債オプションは利下げ期待が前倒しされているが、長期金利の高さとデータセンターの規制の厳格化が高資本支出の成長株を圧迫し、個別株のドライバーの差異が際立つ。

セクターの異動観察

半導体/ストレージ 大幅調整

• 代表的な株：SKハイニックスが約9.2%下落、サンディスクが約9.01%下落、ブロードコムが約3.17%下落。
• ドライバー要因：AIの熱が冷却し、評価が消化され、韓国市場が影響を与え、資金がハードウェアセクターから撤退。

光通信関連 大幅下落

• 代表的な株 ：コヒーレントが約12.75%下落、ルメンタムが約9.87%下落。
• ドライバー要因：AI光モジュールの需要期待が段階的に冷却し、セクターの高弾性が下落幅を拡大。

医薬品と配当セクター 相対的に強い

• 代表的な株：ジョンソン・エンド・ジョンソンが終値の新高値を記録し、イーライリリーなどが歴史的高値に近づく。
• ドライバー要因：資金が高評価のAIテーマから防御的かつ安定成長セクターに回転。

三、米国株個別株の深堀り解説

1. コヒーレント (COHR) - 光通信のリーダーが大幅調整

イベント概要 ：コヒーレントの株価は1日で約12.75%下落し、AI光通信セクターで最大の下落を記録した。会社は以前に発表した2023年度第4四半期の業績が予想を上回り（売上約20.5億ドル、前年同期比約34%増、非GAAP EPS 1.74ドル）、次の四半期のガイダンスも予想を上回ったため、株価は前の取引日で7%以上上昇した。しかし、8月18日に明らかな利益確定が発生し、同日にTradr 2X Short COHR Daily ETF（COHQ）が上場し、空売り資金にレバレッジツールを提供し、下落幅をさらに拡大した。 市場解釈 ：機関は今回の調整が主に業績の実現後のテクニカルな修正を反映していると考え、AIハードウェアセクター全体のリスク選好の低下とAnthropicの収入期待が一部市場の噂に及ばなかったことが重なった。基本的な面は依然として評価されているが、短期的な評価の消化とレバレッジ商品の導入がボラティリティを増加させている。 投資の示唆：光通信の需要論理は変わらないが、高ボラティリティはより厳格なポジションとタイミング管理を要求し、今後の受注と生産能力の実現状況に注目。

2. ルメンタム (LITE) - 光モジュールセクターが同時に圧力を受ける

イベント概要 ：ルメンタムの株価は約9.87%下落し、コヒーレント、クレドなどの光通信関連株と共に弱含み。市場はこの圧力をAI光相互接続の高評価消化、前日上昇幅が大きすぎたことによる利益確定、そしてより広範な半導体とAIハードウェアの売却に帰属させている。 市場解釈 ：アナリストは光通信セクターの前期の上昇幅が大きく、静的評価が高いため、マクロまたは感情が転換すると急速に回撤することがあると指摘。ウィリアム・オニールなどの機関は依然として買い推奨を維持しているが、短期的には資金が防御的およびソフトウェアセクターに流れている。 投資の示唆：AIデータセンターの光モジュールのコア対象として、中期的な論理は依然として存在するが、評価のボラティリティとセクターの回転リスクに注意が必要。

3. クレドテクノロジー (CRDO) - 高速接続チップが先頭を切って下落

イベント概要 ：クレドテクノロジーの株価は約13%下落し、AI光学および高速接続関連株の中で下落幅が大きい。会社はデータセンターの高速SerDesおよび光相互接続の需要に恩恵を受けているが、8月18日にAIハードウェアと光学セクター全体の大幅調整に従った。 市場解釈 ：機関は今回の下落をセクター全体のリスク選好の低下と前期の上昇幅の消化の結果と見なしており、会社の基本面が突発的に悪化したわけではないと考えている。高ベータ属性により、感情が転換した際に弾力性が増す。 投資の示唆：AIインフラの高弾性配置として適しているが、データセンターの資本支出のペースと競争環境の変化を密接に追跡する必要がある。

4. サンディスク (SNDK) - ストレージセクターが顕著に回落

イベント概要 ：サンディスクの株価は約9%下落し、マイクロン、シーゲートなどのストレージ関連株と同時に圧力を受ける。市場は高金利環境が成長株の評価を圧迫することや、AIストレージ需要の期待が段階的に冷却することを懸念している。 市場解釈 ：アナリストはストレージサイクルとAI需要は中長期的に支えがあると考えているが、短期的には長期金利の高さと資金がハードウェアから他のセクターに回転する影響が明らかである。前の取引日には一部のストレージ株が政策と需要の物語で大幅に上昇したが、その後利益確定が発生した。 投資の示唆：ストレージの供給と需要のギャップ論理は依然として存在するが、短期的なボラティリティが増加しているため、今後の財務報告と資本支出のガイダンスに注目。

5. アップル (AAPL) - テクノロジーの調整の中で逆風に強く上昇

イベント概要 ：アップルの株価は約1.45%上昇し、ナスダックが大幅に下落し、AIハードウェアが集団で調整する環境の中で相対的に強いパフォーマンスを示し、七大テクノロジー企業の中で少数の上昇を記録した。 市場解釈 ：機関はアップルを相対的に防御的なテクノロジー配置と見なし、ハードウェアサイクルとサービスビジネスが一定の緩衝材を提供し、高評価のAIハードウェアが売却される際に、より確実性のある消費電子のリーダーに資金が一部流れたと考えている。 投資の示唆：テクノロジーセクターの中で安定したエクスポージャーとして適しており、新製品サイクルとAI機能の実現が長期的な成長に寄与するかに注目。

四、市場とプロジェクトの動向

1. 米国債オプション市場が明らかに2027年の利下げに賭ける方向に転換し、9月の利上げ確率が高位から約半分に回落。

2. バンエックの研究チームは、追跡している12の市場降伏指標のうち8つが点灯しており、ビットコインの近11ヶ月の調整が終わりに近づいている可能性を示唆している。ビットコインは6月以来58,000ドルから66,500ドルの範囲で揺れ動いており、現在は約64,700ドルで、2025年10月の歴史的高値から約48%低い。米国の現物ビットコインETFは月曜日に近3億ドルの純流入を記録し、5月5日以来の最強の単日パフォーマンスとなった。バンエックは、これまでの3回のビットコインのベア市場サイクルはピークから最大の下落まで平均12.7ヶ月を要し、現在は11ヶ月目に入っており、歴史的なサイクルの法則に従えば、市場は9月から11月にかけて買い集めの段階に入る可能性があると指摘。しかし、チームは歴史的に降伏指標が集中して発動した後、短期的なリターンが必ずしも理想的ではないことを警告している------類似の状況での90日および180日の平均リターンは市場ベンチマークを下回ることがある。また、長期保有者は過去30日間で約35.6万BTCを減持し、保有量は1184万BTCに減少し、総流通量の比率が数ヶ月ぶりに60%を下回った。

3. 米国証券取引委員会（SEC）は新規則「暗号資産規制」を提案し、デジタル資産に関与する投資に対してコンプライアンスの道筋を提供し、一部の発行が証券法の遵守を免除されることを許可することを目的としている。この新規則は「カスタマイズされた発行制度」として説明され、資金調達を支援しつつ投資家を保護することを目指しており、革新の免除とは異なる。この新規則には「スタートアップ免除」が含まれ、最大500万ドルの発行が4年間にわたり1933年証券法の登録要件を免除されることを許可し、「資金調達免除」も含まれ、最大7,500万ドルの発行が1年間免除されることを許可する。提案には、安全港条項も含まれ、特定の条件を満たし「すべての管理活動を停止」した後、デジタル資産がもはや証券と見なされないことを許可する。提案の意見募集期間は60日。

4. ビットコインのクジラは過去60日間で約4.3万BTCを純増し、中型および超大型の保有者が同時に買い増しを加速。

5. アンスロピックは信用枠を拡大し、秋のIPOを進める予定で、収入はOpenAIを超えた。OpenAIの第2四半期の収入は67億ドルで、第一四半期の57億ドルを上回り、前期比で18%増加した。一方で、同社の営業利益率はさらに低下し、損失が拡大した。一部の投資家はこの業績に失望しており、その理由はOpenAIの収入増加率が競合他社のアンスロピックに遅れを取っているためである。

6. バンク・オブ・アメリカのアナリスト、ヴィヴェク・アリヤは、自由キャッシュフローを分解した評価モデルを通じて、Nvidiaの現在の株価がその価値に対して約34%から50%のディスカウントがあると見積もっており、エコシステムに資金を提供する関連リスクを考慮してもなお、彼は市場がNvidiaのAI投資におけるリスクを過大評価している可能性があると指摘し、「魅力的な買い機会」をもたらすと述べた。報告書によれば、NvidiaはOpenAIのオハイオデータセンターキャンパスなどのプロジェクトおよびエコパートナーに約3000億ドルの資金を投入することを約束しており、そのうち約700億ドルが株式投資、約2300億ドルが残余価値保証または買い戻しの約束である。BofAはNvidiaに対して「買い」評価と350ドルの目標株価を維持している。

五、本日の市場カレンダー

データ発表のタイムテーブル

|-----|----|----------------|-----| | 注目中 | 米国 | 関連経済データおよび米連邦準備制度の官僚の発言 | ⭐⭐⭐ |

重要なイベント予告

• 米イラン接触の動向：トランプが交渉を一時停止した後の進展を引き続き追跡。
• データセンターの規制：各州の政策の実施がAI資本支出に与える影響に注目。
• AI企業の動向：アンスロピックの資金調達および潜在的なIPOの進展。

8月19日（水曜日）

1. ★★★★★米連邦準備制度が7月FOMC会議の議事録を発表（UTC+8タイムゾーンの夜）、先週のCPIに引き継ぎ、今週最も重要なマクロイベントとなる。7月の会議での金利維持に対する3票の反対のタカ派の分岐の詳細、インフレの粘着性、労働市場、9月の政策経路についての議論の深さに注目。
2. ターゲット（TGT）、ローズ（LOW）、TJX、アナログデバイセズ（ADI）が前場に財務報告を発表し、小売消費の健康状態と半導体/AI関連の需要を検証（ADIは産業、データセンターの電源および通信端末に注目）。
3. EIA原油在庫データ。

8月20日（木曜日）

1. 米国が8月のフィラデルフィア連邦準備銀行製造業指数、当週の新規失業保険申請者数、7月の先行指標を発表。
2. ★★★★ウォルマート（WMT）が前場に財務報告を発表し、低価格消費の弾力性、雑貨および一般商品需要を検証；アリババ（BABA）、ネットイース（NTES）、ディア（DE）なども同時に。
3. ロスストアなどが後場に。

8月21日（金曜日）

1. ★★★★米国が8月のS&Pグローバル製造業/サービス業PMIの初値を発表し、経済の拡張動力とソフトランディングの継続性を検証。
2. その他の重大なイベントは少ない。

*先週のCPI/PPIの鈍化後、利上げ期待は明らかに冷却しており、議事録が分岐が限られていて小売/住宅データが堅調であれば、ソフトランディング取引と成長株が継続する可能性がある；逆に議事録がタカ派的であったり消費指針が弱ければ、引き締めの価格設定が再び高まり、高評価のセクターが試される可能性がある。市場のボラティリティは中程度から高めに予想され、議事録の表現と言及された小売財務報告の超過期待または期待未満の価格反応に注目。

機関の見解：

投資銀行のアナリストは、米国債オプションが9月の利上げ期待が明らかに冷却していることを示し、政策経路の再評価がリスク資産に一定の緩衝を提供するが、長期金利の高さとAIハードウェアの評価消化が成長株を圧迫し続けると考えている。トランプがイランとの接触を一時停止したことで地政学的な不確実性が続き、油価が支えられている。データセンターの規制が厳格化することでAIインフラの実現に制約が生じ、資金が半導体や光通信から医薬品、ソフトウェアなどのセクターに回転している。暗号市場はクジラの増持とETFの変動の中で揺れ動きを維持している。全体的な戦略は金利経路の再評価と規制の進捗に注目し、高評価のAIハードウェアに対して慎重に対応し、防御セクターの持続性を観察することを推奨。

免責事項：上記の内容はAIによる検索整理によるものであり、人工的に検証されたものであり、投資のアドバイスとしては使用されません。文中のデータには避けられない偏差が存在するため、市場の即時データを基準としてください。