Circle CEO：ステーブルコインはインターネットの2002年の段階にあり、将来的には数兆ドルに達するだろう

著者 | @lufeieth

2026年8月19日、Circleの共同創設者、会長兼CEOのJeremy Allaireが投資家向けのQ2 2026 Earnings AMAを開催しました。約47分間の交流の中で、彼は合計11の質問に答え、Circleの組織の実行力、ステーブルコインの現実的な応用、USDCのグローバルな支払い機会、Circleの長期的なビジネスモデル、Arcの5年ビジョン、AIエージェント経済の信頼基盤、CPN、EURC、そしてCLARITY法がUSDCの成長に与える影響について触れました。

オープニング

どこにいても、皆さんおはようございます、こんにちは、こんばんは。Circleの財務報告AMAに参加していただきありがとうございます。この時間を利用して皆さんの質問にお答えできることを非常に嬉しく思います。また、Circleに関心を持つすべての友人と交流できることを楽しみにしています。Circleの戦略や、私たちが取り組んでいることについてお話しします。

私たちはQ2の財務報告を発表したばかりで、多くの内容を共有しました。今、さらに議論を開放し、より広範なCircleのフォロワーが質問をする機会を持てることを望んでいます。AMAの進行中に質問を提出することができますので、できるだけ多くの質問を選んでお答えします。

質問1：Circleが支払い、Arc、資本市場、金融インフラなどの分野で拡大を続ける中で、チームの実行力に最も自信を持たせるものは何ですか？現在、チームが最も強化する必要がある能力は何ですか？

質問者：Lufei

Jeremy Allaire：

非常に良い質問です。CEOとして、私はチームの現在の実行状況や、会社の成長に伴いどの分野で進化を続ける必要があるかを常に考えています。まず、Circle全体の実行は非常に良好だと思います。IPO後、私たちの製品の進展は非常に速く、新製品や新機能が市場に投入されるスピードは驚異的です。

この能力は、Circleが長年にわたって形成してきた非常に強力なクロスファンクショナルな協力システムに基づいています。私たちは金融インフラ、規制された金融商品、プラットフォームインフラ商品を同時に展開する必要があり、これは異なるチームが長期にわたって高度に協調することを要求します。また、Circleはチームを拡大し続けていますが、私たちの人員増加は全体的に緩やかで安定しています。私たちは爆発的な拡張や大規模な従業員の増加を採用していません。私たちは成長速度を意識的にコントロールし、社内に十分な組織の深さを構築することを望んでいます。会社の各コアビジネスセクターや重要なポジションのリーダーは、多くが長い間私たちと一緒に働いているため、Circle内部には強い組織的結束力があります。

もう一つ非常に重要な点があります。多くの企業と同様に、私たちはAIとエージェントインフラストラクチャの使用を深め始めています。これは最初にソフトウェアエンジニアリングチームから始まり、現在は組織全体に拡大しています。私はCircleの従業員に、これはあなたのキャリアの中で出会うかもしれない最も重要な機会の一つだとよく伝えています。なぜなら、AIは誰にでも新しい能力の増幅器を与えるものであり、さらには新しい「スーパー能力」とも理解できます。

この能力を本当に発揮できる人は、より強い学際的かつクロスファンクショナルな能力を持つ必要があります。将来最も効率的な人は、人間とAIエージェントを同時に調整でき、異なる分野で働くことができる人です。私たちはすでに、これがCircleが新製品を投入するスピードをさらに向上させていることを見ています。

私の個人的な経験から言えば、私はインターネットソフトウェアプラットフォームの開発に約30年取り組んできました。Circleの多くの製品やエンジニアリングリーダーも、世界のトップテクノロジー企業から来ています。したがって、私たちは常にCircleをテクノロジー企業と見なしています。私たちが解決する問題は、根本的に技術革新に高度に依存しています。Circleの技術革新のスピードは加速しており、これは非常に重要です。

強化が必要な能力については、常に存在します。Circleがますます世界のリーディング企業や金融機関が依存する金融市場インフラに近づくにつれて、私たちは新しい能力を構築する必要があります。その中で非常に重要な分野の一つがサイバーリスクです。このリスクは急速に変化しており、Crypto業界では特に顕著であり、テクノロジーや金融業界全体にも影響を与えています。したがって、安全能力を強化することが非常に重要です。

もう一つの分野はグローバルな運営です。Circleは最初に自社のコア市場を構築し、次に主要な金融センターに進出し、現地でインフラ、流動性、運営能力を構築しました。現在、私たちは数十の新興市場や世界の他の国々に大きな成長機会が存在することを見ています。したがって、私たちはこれらの市場に深く入るために、より強力なローカライズ能力を構築しています。これには人員、運営、インフラが含まれます。これらの地域ではArc、CPN、USDC、ステーブルコイン、そしてCircleの他のデジタル資産製品に対する需要が非常に強いです。これが現在私たちが重点的に強化している方向性です。

質問2：あなたは、ステーブルコインが現在最も近い将来に大規模に解決できる現実の金融問題は何だと思いますか？

質問者：viralfacts3122

Jeremy Allaire：

私たちはこの問題を非常に頻繁に考えています。私はよく、ステーブルコインは汎用的なデジタル通貨のアーキテクチャであると言っています。今日のステーブルコインの用途を観察すると、非常に広範なスペクトルが見えてきます。

最も微視的な端では、AIエージェントが別のAIエージェントに数分の一セントを支払い、推論やデータ処理などの認知労働を購入することができます。従来の金融システムでは、こうした取引をサポートすることはできませんでした。スペクトルの反対側では、大規模な資本市場機関がステーブルコインやUSDCを運転資金や担保として使用し、従来のデリバティブ市場の金融インフラに利用しています。大規模な多国籍企業もCircleの製品やステーブルコインを利用して、グローバルな資金管理やグループ内部の資金移動を行い始めています。

問題の核心に戻ると、現在どのシーンが真の大規模製品市場適合度（Product Market Fit）を形成していますか？私たちはすでにいくつかの明確なものを見ています。

第一に、デジタル資産市場です。ステーブルコインは、年中無休でグローバルに利用可能で信頼できるデジタルドルを提供します。市場自体が24時間365日運営されている場合、この通貨は非常に適しています。最初に製品市場適合度を形成したのは自然にデジタル資産市場です。ステーブルコインはその中で運転資金、担保、現金、取引決済、支払いを担っており、ここには非常に強い製品市場適合度があります。

デジタル資産市場自体も変化しています。将来的には、この市場が扱う資産の範囲が広がり、取引対象はBitcoinや従来の意味での暗号資産（Crypto Asset）に限定されず、すべてのタイプの資産や現実世界の資産（Real World Assets）を含むようになります。私たちは、24/7市場、デジタル資産のトークン化、グローバルなソフトウェア市場の能力が、従来の資本市場に徐々に進出しているというトレンドを見ています。

株式取引や商品取引自体には、価格発見や資本配分などの実体経済機能があります。したがって、従来の金融とオンチェーン金融の融合（TradFi and Onchain convergence）はすでに始まっていますが、まだ初期段階にあります。

第二のスケール化されたアプリケーションは、新興市場におけるデジタルドルの貯蓄です。世界の多くの場所で、USDCのようなデジタルドルの需要が増加しています。中小企業、家庭、さらには一部の大企業にとって、ステーブルコインは「1ドル銀行口座の代替品」に近づきつつあります。彼らはステーブルコインを使用して、地元の銀行機能の一部を代替しています。

これは商業活動、貯蓄、投資、国境を越えた支払いをサポートします。世界中で数億人がステーブルコインを使用していることを考えると、これはすでに真にスケール化された問題の解決に向かっています。もちろん、この市場は将来的にさらに大きくなる可能性があります。

第三の明確なシーンは、国境を越えた決済と国際支払いです。ステーブルコインは国境を越えた取引の決済段階（settlement leg）となる可能性があります。そして、ますます多くのケースで、ステーブルコイン自体が最終的に受け取るお金となります。つまり、USDCは支払い、受け取り、価値の保存、国境を越えた資金移動に同時に使用できます。私たちはすでにCPNでこの状況を見ています。

多くの国境を越えた支払い会社、フィンテック企業、銀行がCircleと協力し、USDCを自社の国境を越えた決済能力に接続しています。VisaやMastercardなどの大規模な決済ネットワークも、国境を越えた決済にステーブルコインを採用しています。一つの市場の発行機関は、別の市場の資金決済を非常に迅速に完了できます。

次に、私はエージェント経済（Agentic Economy）が非常に大きな分野になると考えています。ステーブルコイン、プログラム可能な通貨（Programmable Money）、および機械仲介の金融インフラは、AIエージェントの世界に自然に適しています。また、ステーブルコインが従来の金融市場に浸透し、従来の金融とオンチェーン金融の融合も引き続き進行するでしょう。

最終的に、私たちはステーブルコインが小売業者の支払いシーンに入ると考えています。これは商人のユニットエコノミクス（unit economics）を明らかに改善し、消費者に新しい価値を創造します。たとえば、会員特典や報酬メカニズム（Rewards）などです。このシーンは今後数年で徐々に現れると考えています。長期的には、この通貨の形態が商人の受け取りに非常に適していると信じています。現在、この市場は真の大規模な応用にはまだ一定の距離があります。

質問3：あなたはUSDCがグローバルな支払い分野で最大の機会がどこにあると考えていますか？

質問者：fascinatingwatch594

Jeremy Allaire：

主にいくつかの側面があります。第一に、国境を越えた決済。第二に、資本市場の支払いと決済。第三に、エージェント支払い（Agentic Payments）です。

AIエージェントは本質的にクラウドとインターネットの中に存在し、タスクを実行する際に非常に強い確実性を持っています。私たちは現在、x402などのエージェント支払いプロトコルで、99%以上のエージェント支払いがUSDCを使用していることを観察しています。AIエージェントが必要とするのは、信頼できる通貨、広く受け入れられる価格単位、迅速な決済、極めて低コスト、そして確実な実行です。USDCはこれらの点でAIに非常に適しています。

もう一つの重要な機会は小売支払いです。現在、非常に急成長しているモデルの一つは「ステーブルコインカード」です。多くの新しいデジタルバンク（Neo-bank）製品がステーブルコインの上に構築されています。ユーザーはデジタルウォレットとステーブルコインを持ち、ステーブルコインを送受信し、DeFiに投入し、デジタル資産や現実世界の資産（RWA）に投資し、同時に伝統的なカードネットワークを通じて商人で消費するためにステーブルコインの残高を使用できます。Circleはこの分野のほぼすべての主要企業と提携しており、ここでの成長は非常に強力です。

さらに進んで、私は販売時点での支払い（POS payment）も変化すると思います。アジアやラテンアメリカの多くの市場では、QRコードが重要な販売時点での支払い方法となっています。したがって、「スマートフォンのウォレットにステーブルコインを保持する」ことから「QRコードを使用して商人にステーブルコインを即時決済する」ことへの移行は、実際にはそれほど遠くありません。

このことを実現するために、必ずしも従来のカード端末が必要というわけではありません。世界はすでに、QRコードだけで全体の支払い受理システムをアップグレードできることを証明しています。即時決済と極めて低い手数料がもたらすユニットエコノミクスは非常に重要です。

ステーブルコインが主要市場で合法的な電子通貨となるにつれて、特にアメリカのGENIUS法が施行された後、私は商人の支払い受理チェーン（merchant acceptance chain）が明らかに加速してアップグレードされると考えています。ますます多くの商人の支払いインフラ企業がステーブルコインの支払いをサポートし始めるでしょう。このプロセスはスケールに達するまでに時間がかかりますが、方向性は非常に明確です。

質問4：Jeremy、長期的に見て、Circleの主要な経済エンジンはUSDCの準備収入になると思いますか、それともUSDCを中心に構築された取引収入やインフラ収入になると思いますか？

質問者：noahplumb5409

Jeremy Allaire：

これは非常に重要な質問です。私は投資家、取締役会、従業員に対して、私たちは今、市場機会の発展の非常に初期段階にあると言っています。

現在、全体のオンチェーンステーブルコインの規模は約3000億ドルです。この新しい金融経済システムを支えるオンチェーンインフラストラクチャは、すでに10年以上の発展を遂げていますが、今やようやく機関が本当に採用できる成熟度に達しつつあります。技術は規制当局や政策立案者が受け入れられるレベルに達し、世界経済活動をこのインフラに移行する可能性があります。

潜在的な市場規模（TAM、Total Addressable Market）を観察すると、電子通貨自体や通貨に基づくさまざまな機能、たとえば資本市場、支払い、資金移動、金融インフラなどを含めると、私たちが今日いる位置は非常に小さいことに気づくでしょう。

私はインターネットを例に挙げるのが好きです。私は今日のオンチェーン金融とステーブルコインが、インターネットの2002年の段階にあると考えています。インターネットは最初の波を経験し、いくつかの非常に良い製品が登場し、多くの失敗もあり、多くの資本が流入しました。しかし、全体の産業は実際には非常に初期の段階にあります。

2002年当時、インターネット技術の熊市の近くにいました。しかし、その時点からインターネットは持続的にスケール化し、成熟し、最終的には社会全体に浸透していきました。Web、インターネットソフトウェア、デジタルメディア、通信は最終的にどこにでも存在するようになりました。私はインターネット金融システム（Internet Financial System）、ステーブルコイン、オンチェーンインフラストラクチャが今日、まさにそのような段階にあると考えています。

これはいくつかのことを意味します。第一に、将来的にステーブルコインの規模は数千億ドルから数兆ドルに発展するでしょう。私たちの見解は、ステーブルコインはより高品質で安全な通貨の形態であるため、長期的には非常に広範に流通することになるというものです。

ステーブルコインを数千億ドルから数兆ドルに拡大するためには、Circleは世界中の流通チャネルやプラットフォームと協力し、彼らが参加するようにインセンティブを与える必要があります。私たちは世界的な金融会社、テクノロジー企業、フィンテック企業（FinTech）と協力し、彼らがCircleのインフラを組み込むようにし、これらのパートナーが収益を得られるようにし、彼らが自分のユーザーに報酬を与えられるようにする必要があります。これにより、USDCを今日の規模から将来の規模に拡大することができます。

したがって、準備収入（Reserve Income）はCircleにとって非常に強力な経済エンジンであり続けます。同時に、これらの収益はエコシステム全体でより多く分配されるでしょう。エコシステムの成長は、すべての参加者の成長を促進します。Circleはその中の利益配分関係を持続的に処理する必要があります。

私たちの目標は、今日のビジネスからできるだけ利益を絞り取ることではありません。私たちの目標は、エコシステム全体を数兆ドルの規模に構築し、USDCが世界の金融および経済システムに広く統合されることです。

同時に、私たちは他の多くの製品、プラットフォーム、サービスを意識的に構築しています。その中には、ブロックチェーンインフラストラクチャの取引収入やさまざまな新しい協力モデルが含まれます。

CPNは非常にユニークな例です。CPNはオンチェーン決済ネットワーク（Onchain Payment Network）です。このネットワークは実際に運営されてから約1年しか経っていませんが、現在非常に強力な成長を見せています。私たちは、将来的にこのネットワークが各取引に対して手数料を課すことができ、同時にネットワーク内に他の付加価値サービスを組み込むことができると考えています。

次にArcです。私たちはArcを新しい経済オペレーティングシステム（Economic Operating System）と見なしています。これは全く新しいビジネスモデルを創造します。機会の規模から見ると、私たちはそれをAmazon Web Servicesレベルの機会と見なしています。

Arcは経済クラウド（Economic Cloud）と理解することができます。私たちは将来的にそれが非常に広範なアプリケーションに使用されると信じています。AIの加速的な発展に伴い、アプリケーションの数はさらに増加し、したがってArcはCircleにとって非常に重要な新しい収入源を創出するでしょう。

したがって、Circleは将来的に準備収入から利益を得続けながら、USDCの規模とネットワーク効果を拡大し続けます。この基盤の上に、私たちはアプリケーション層を上に拡張し、インフラ層を下に拡張し、さらに多くのデジタル資産、プロトコル、プラットフォームを通じて収入の多様化を実現します。

質問5：あなたは今後5年間のUSDCとArcの発展についてどのような期待やビジョンを持っていますか？

質問者：0xbankas

Jeremy Allaire：

まずArcについて。Circleは「インターネット経済活動インフラ」という問題を約13年間考えてきました。

2013年にCircleを設立した際の基本的な考えは、ブロックチェーンが最終的に分散コンピューティングネットワーク（Distributed Computing Network）になるということでした。人々はコード、つまりスマートコントラクト（Smart Contract）をこれらのネットワークにデプロイし、ソフトウェアが経済活動に直接参加し調整できるようにします。同時に、あらゆる種類の記録やあらゆる種類の資産がこれらの計算ネットワークに発行されることができます。

2013年、この考えは非常に遠いものでした。過去10年以上、この方向性は多くの反復を経てきました。今、私たちは非常に特別なタイミングに入っています。

法的体系がこの技術の準備を進め始めています。技術はおそらく第4世代の能力段階に入っています。世界中の政府や先進的な金融機関、テクノロジー企業は、この経済インフラが将来非常に重要な部分になることを認識し始めています。

過去、多くの人々はブロックチェーンが主に投機的な暗号資産の取引に使用されるか、せいぜい支払いに使用されると考えていました。私たちの見解はさらに進んでいます：ブロックチェーンはオペレーティングシステム（Operating System）に変わりつつあります。それは経済属性を持つアプリケーションを実行するための分散ネットワークオペレーティングシステムです。

ここで関わるものは「お金を貯めることや送金すること」以上のものです。それは最終的に経済そのものを支えることになります。

企業とは何かを考えてみてください。一つの企業は本質的に一連の契約関係です。それには所有権構造、所有権に関する契約、企業への投資メカニズム、投資家へのキャッシュフローや配当の支払いメカニズム、企業の資金管理、そして企業が世界でビジネスを展開するために必要なさまざまな契約が含まれます。

将来的には、企業の運営メカニズム全体がオンチェーンの世界（Onchain World）に移行します。私たちはオンチェーン企業（Onchain Corporations）が登場するでしょう。これらのオンチェーン企業はますますソフトウェアによって調整され、これらのソフトウェア自体もますますAIによって作成され、実行されるようになります。

私はより広範な判断を持っています：インテリジェンスのためのオペレーティングシステム（Operating Systems for Intelligence）と経済活動のためのオペレーティングシステム（Operating Systems for Economic Activity）が徐々に融合していくでしょう。私は今後5年間でこのトレンドが本当に展開されるのを見ると考えています。

企業の形態はますますオンチェーン化され、エージェント化（Onchain and Agentic）されるでしょう。企業間の相互作用、取引、契約の締結、そして企業のバックエンドシステム全体がこの環境に徐々に移行していくでしょう。

Circleは、運営インフラの構築、インフラのアップグレード、インフラのガバナンスを含むArcの構築を、世界中のさまざまな参加者と共に進めたいと考えています。もし世界中の経済活動がこれらのオペレーティングシステムに入っていくなら、USDCなどのオンチェーン通貨（Onchain Money）の役割は自然に拡大します。もし世界の金融市場活動やより広範な経済活動がこれらのシステムやオンチェーン組織（Onchain Organization）によって仲介されるなら、USDC、EURC、そして他のデジタル通貨は非常に顕著な成長を遂げるでしょう。

質問6：もしAIエージェントが自律的にサービスを発見し、USDCで支払うことができるなら、資金移動の前に何が最も基本的な信頼の原語になるでしょうか？

質問者：pawansatoshix

Jeremy Allaire：

これは私たちが大量の思考を投入している問題です。実際、私たちは先週「エージェントのオープン経済（The Open Economy for Agents）」という論文を発表しました。そこでは、エージェント経済システムが本当に構築されるために必要なものについて議論しました。また、Circle Agent Stackがすでに提供している基盤能力や、今年残りの時間に計画している機能についても説明しました。

ここで解決すべきいくつかの問題があります。第一に、あなたのエージェントを理解する（Know Your Agent）ことです。Circleが顧客を理解する必要があるように、私たちはエンドユーザーや企業などの主体の身元を確認できる必要があります。規制された金融機関は本来これらの作業を完了する必要があるため、Circleはこの点で非常に強力な能力を蓄積しています。

将来的には、エージェント開発者も同様にKYA（Know Your Agent）が必要です。エージェントが他のエージェントと相互作用したり、企業やユーザーがこのエージェントと相互作用したりする際に、私たちは暗号学（Cryptography）を利用して検証可能な証明を提供する必要があります。つまり、声明（Assertions）、証明や認証（Attestations）、および検証可能な身元（Verifiable Identity）を通じて、このエージェントが誰であり、どのような権限や能力を持っているかを証明する必要があります。

私たちはこれらの能力を既存のエージェントアイデンティティ（Agent Identity）、エージェント登録システム（Agent Registry）などの標準と組み合わせたいと考えています。インターネットは過去に証明書発行機関（Certificate Authority）などのメカニズムを構築し、ネットワーク端末が信頼できるかどうかを証明しました。エージェントの世界でも同様の信頼性の保証層（Assurance Layer）が必要です。

第二の問題は評判システム（Reputation）です。評判システムは非常に複雑です。なぜなら、インターネットプラットフォームの評価は非常に簡単に操作されるからです。私たちはさまざまな情報リストやオープンマーケット（Open Marketplace）でこの問題を見てきました。したがって、AIエージェントの能力や評判を検証する方法は大きな問題です。

私たちは相応のメカニズムを研究しています。理想的には、持続的なフィードバックループを確立する必要があります：エージェントが使用され、取引や決済が行われ、ユーザーや他のエージェントがそれと相互作用し、これらの実際の行動からデータが生成され、最終的により信頼できる評判システムが形成されます。

第三の問題はプログラム可能な戦略（Programmable Policies）です。この点についてはすでに製品を提供し始めています。Circleのエージェントウォレット（Circle Agent Wallet）は、支出戦略（Spending Policies）を設定できるようになっています。ユーザーはプログラムを通じて、エージェントがどれだけの金額を使えるか、誰と取引できるかを制御できます。Circleはこれらの機能を引き続き強化していきます。

これらはすべて、エージェント経済の信頼体系にとって非常に重要な構成要素です。Circleもx402 Foundationなどの業界標準の構築に参加しています。

質問7：Circleは明らかにあなたの長期的な使命です。この使命を果たすために健康を維持し、必要なエネルギーと明晰な思考を持ち続けるために、あなた自身は普段何をしていますか？

質問者：Lufei

Jeremy Allaire：

私はこの質問が非常に好きです。いくつかの個人的な状況を共有できます。

約10年前、私はCircleのような複雑な長期的使命を果たし、常に自分の最高の状態で仕事に取り組むためには、若い頃のいくつかのライフスタイルを変える必要があることに気づきました。したがって、私はいくつかの側面で非常に自律的になりました。

まず、体内に入るものに注意を払っています。私は食事と身体の健康に非常に気を使い、何を摂取するかを厳格に管理しています。

次に睡眠です。私は非常に厳格で安定した睡眠制度を持っています。十分な時間と高品質の睡眠を得ることが非常に重要だと考えているため、睡眠の質を確保するために多くのことを行っています。

第三にマインドフルネス（Mindfulness）です。マインドフルネスはCircleのコアバリューの一つでもあります。それが表すものは多く、瞑想に限られません。それは私たちが世界にどのように向き合うか、また積極的な傾聴（Active Listening）や他者との関係において本当に集中し、存在する状態（Presence）を保てるかどうかを含みます。

私はこの実践が仏教の思想を持っていると感じています。それは人が災害的思考（Catastrophic Thinking）に陥るのを防ぐのに役立ちます。つまり、問題に直面したときに最悪の結果を想像し続けることです。挑戦に直面したとき、私はできるだけ冷静を保ち、事実を受け入れ、一歩一歩問題を解決し、一日一日進んでいくようにしています。これは私にとって非常に重要です。

さらに、全体的な身体の健康も重要です。私は比較的積極的な運動習慣を維持しており、さまざまなタイプの運動を行っています。これらの習慣は非常に重要です。これらは私が良好なエネルギーと精神的な鋭さ（Mental Acuity）を保つのに役立ちます。また、私は他の人々、特に家族や子供たちとのつながりをより効果的に築くことができると感じています。このバランスは非常に重要です。

長期的で複雑な使命は常に新しい挑戦を生み出します。それは簡単ではなく、順風満帆でもありません。したがって、これらの事柄に持続的に対処するためには非常に強い規律が必要です。これが私が人生やCircleの使命に対処する方法です。

質問8：Circleには正式なパートナーシップ、推薦、エコシステム、またはビジネス開発計画がありますか？他の企業が参加し、CPNを拡大するのを助けるために。

質問者：Cindy Wang @nomadcindyy

Jeremy Allaire：

答えは：もちろんあります。Circleの公式ウェブサイトのCPNページには、CPNパートナー（CPN Partner）になるための申請入口があります。

最新の財務報告では、現在175以上の金融機関がCPNに参加し、さまざまな方法でネットワークに接続していることを述べています。企業のビジネスタイプに応じて、異なる方法でCPNに接続することができます。

同時に、私たちはCPNの拡張性（Extensibility）を向上させています。つまり、将来的には第三者がさまざまな付加価値サービスをCPNに接続できるようになります。たとえば、貿易金融（Trade Finance）です。私たちはすでに国境を越えた決済のための信用枠（Credit Facilities）を提供するいくつかのケースを持っています。

Circleには、支払いとCPNに完全に焦点を当てた専任のビジネス開発チーム（Business Development Team）があります。このチームはグローバルで、世界各地にスタッフがいます。

さらに、私たちにはCircle Alliance Programがあります。これはCircleのより広範なグローバルパートナープログラムです。現在、数千の企業が参加しています。参加企業はさまざまな特典を受け取り、Circleとの接続や協力の機会を増やすことができます。

質問9：Circleはどのような措置を講じて、EURCが短期間で4億ドルの流通規模に達することを可能にしましたか？今後、どのような措置を講じてこの成長の勢いを維持しますか？

質問者：somtouwazie504

注：質問者の元の質問は4億ドルと書かれていましたが、Jeremyは回答の中で明確に4億ユーロに訂正しました。

Jeremy Allaire：

私たちはEURCの初期の発展に非常に満足しています。EURCの流通量はすでに4億ユーロを突破しました。ここで言うのは4億ユーロであり、4億ドルではありません。現在、EURCは世界で最大のデジタルユーロの一つです。

もちろん、数千億ドル規模のドルステーブルコインと比較すると、全体のユーロステーブルコイン市場は依然として非常に小さいです。現在、すべてのユーロステーブルコインの総時価総額は約10億ユーロに近づいています。

EURCの成功は主にいくつかの要因から来ています。第一に、私たちは非常に早く参入しました。最初の日から、Circleは欧州の規制フレームワークの下でユーロステーブルコインを導入することを非常に強く約束しました。私たちは欧州の規制当局や金融機関と協力し、関連するインフラを事前に構築しました。したがって、MiCAが施行されるとき、EURCは直接市場に投入できる状態でした。

第二に、私たちはCircleの既存のパートナーシップと流通システムを活用しました。USDCはエコシステム内で非常に広範な流通関係（Distribution Relationships）を確立しており、EURCはこの基盤の上で直接拡大できます。多くの欧州の主要取引所がEURCをサポートしており、ユーザーはさまざまなプラットフォームを通じて1:1でミントおよび償還（Mint and Redemption）できます。

私たちはまた、主要なDeFiプロトコル（DeFi Protocol）と協力し、EURC市場、貸出市場、交換取引（Swap）、およびUSDC/EURCの為替ツール（FX Tools）を構築しています。

今後も私たちは非常に初期の段階にあります。ドルステーブルコインはまだ早く、デジタルユーロやユーロステーブルコインはさらに早いです。私はよく言う言葉を使います：オンチェーンマネー（Onchain Money）は現在の従来の電子通貨や旧式の通貨システム（Legacy Money）よりも優れています。

したがって、オンチェーンデジタルユーロ（Onchain Digital Euro）の役割はますます大きくなるでしょう。MiCAやその後の規制改正が進む中で、欧州が資本市場や現実世界の資産（RWA）の機会を徐々に開放するにつれて、ユーロステーブルコインの需要も増加するでしょう。

同時に、プログラム可能なユーロステーブルコインも、プログラム可能な通貨（Programmable Money）や国境を越えた決済（Cross-border Settlement）など、より多くの用途が出てくるでしょう。私はEURCが新興市場でも機会があると考えています。なぜなら、世界中の企業や家庭が自分の通貨資産をさらに多様化したいと考える可能性があるからです。

Circleは、EURCが欧州および世界市場での役割を拡大し続けるために、いくつかの措置を進めています。

質問10：Arcはしばしばエージェント経済について語りますが、Arcの最大の利点は、実際にはエンドユーザーに優しい環境を提供し、消費者向けのブロックチェーン製品がCryptoをバックグラウンドに隠し、ユーザーにとってほとんど見えないようにすることではないでしょうか？

質問者：peterhaas

Jeremy Allaire：

これは良い質問です。Arcの公共メインネットは9月16日に立ち上がります。私たちは非常に興奮しています。

Arcにはおそらく5つのコア能力があります。AIネイティブおよびエージェントアプリケーション（AI Native and Agentic Applications）はその一つです。しかし興味深いことに、ArcがAIエージェントにとって魅力的である要因は、同時にArcが一般のエンドユーザーにとってもよりフレンドリーであることを意味します。

Arcはステーブルコインネイティブチェーン（Stablecoin Native Chain）です。ネットワークの燃料費と料金モデル（Gas Fee and Fee Model）はUSDCを使用しています。したがって、Arcアプリケーションを使用するユーザーは、別の暗号トークンを購入する必要がなく、Gas Feeが何であるかを理解する必要すらありません。

Arcの取引手数料は非常に低く、通常は数分の一セントです。したがって、開発者はこれらの費用を自分で負担することができます。

例を挙げましょう。あなたがNetflixを使用しているとします。NetflixはAmazon Web Servicesの上に構築されていますが、あなたがNetflixに支払うとき、請求書には「AWS費用」という項目は特に表示されません。あなたはNetflixがクラウドコンピューティングインフラを使用するコストを別途支払うことはありません。

しかし、過去の多くのブロックチェーンアプリケーションはまさにそのようなものでした。ユーザーは基盤となる計算ネットワークの費用を理解し、支払う必要がありました。これは非常に不合理なユーザー体験です。ユーザーはアプリケーションがどの計算ネットワークを使用しているか、基盤となる取引やデータインフラのコストがいくらであるかを気にする理由がありません。

Arcはこのレイヤーを完全に消し去ることができます。開発者はこれらの取引コスト（Transaction Costs）を負担でき、AI推論コスト（AI Inference Cost）、AWSコスト、Google Cloudコストを開発会社が負担するのと同じようにできます。

企業の開発者にとっても、非常に便利です。企業は通常、アプリケーションを開発するためにさまざまなデジタル商品（Digital Commodity）を保有し、複雑な会計処理、コンプライアンス、保管（Custody）を処理する必要があることを望んでいません。企業がデジタルドル（Digital Dollars）を保有するだけで、直接インフラを運営できるなら、財務、コンプライアンス、法的な観点からもはるかにシンプルになります。

したがって、あなたの質問の核心的な判断には非常に同意します。Arcの主要な設計目標の一つは、基盤となるオペレーティングシステム（Operating System）をユーザーに見えないようにすることです。

ユーザーはアプリケーションを使用するだけで、金融アプリケーション、ガバナンスアプリケーション、またはエージェントアプリケーションであっても関係ありません。ユーザーが関心を持つのはアプリケーション自体であり、基盤となる技術には関心がありません。

技術が初期採用者（Early Adopter）段階にあるとき、ユーザーは通常、多くの技術的な障壁を受け入れることを厭わないものです。しかし、もしブロックチェーンが最終的に数十億人にサービスを提供することを目指すなら、基盤となる技術はほぼ完全に見えなくなる必要があります。私はArcがこのシームレスなユーザー体験（Seamless User Experience）を実現するために、ブロックチェーン業界の歴史の中で最も重要な試みの一つであると考えています。

Circleがこの目標を達成するための重点は、開発者に置かれます。なぜなら、プラットフォーム型ビジネスにとって、コアは常に開発者だからです。どれだけ多くの開発者を引き付けられるか、開発者が成功できるか、そして開発者が最終的にどのようなユーザー体験を創造できるかに注目する必要があります。

Circleは現在、多くの関連製品を準備しており、9月のメインネットの立ち上げ（Mainnet Launch）とともに発表される予定です。私たちの重点の一つは、開発者が非常に迅速、安全、信頼性の高い優れたユーザー体験を創造できるようにすることです。現在のセキュリティ脅威環境（Security Threat Environment）は過去とは明らかに異なっているため、安全性（Safety）、信頼性（Trustworthiness）、インフラの堅牢性（Infrastructure Robustness）、シンプルさ（Simplicity）が非常に重要になっています。

質問11：たとえCLARITY法が9月に通過しなくても、あなたは依然としてUSDCの採用率が増加し続けると考えていますか？

質問者：Jasmine_Sanchez

Jeremy Allaire：

短く答えます：もちろんです。

まず、ステーブルコインは世界的に合法的な金融システムの一部になりつつあります。このトレンドはほぼ世界中で同時に発生しています。そして、多くの法域では、ステーブルコイン立法（Stablecoin Legislation）の進展が、より広範な暗号資産市場構造の立法よりも早いです。日本もそうですし、ヨーロッパもそうです。アメリカもすでにGENIUS法を通過させています。

この法律は来年1月に施行され、USDCのようなデジタルドルが正式にアメリカの金融システムおよびドル金融システムの一部となります。これは非常に大きな進展であり、ステーブルコインの需要、成長、活動を引き続き促進するでしょう。

もちろん、私はCLARITY法も非常に重要だと考えています。なぜなら、私たちは業界の他の市場にも明確なルールを得てほしいからです。これには取引市場（Trading Markets）、デリバティブ市場（Derivatives Markets）、トークン化（Tokenization）、資本市場が含まれます。私たちはこれらの分野において明確な登録および規制フレームワーク（Registration and Regulatory Structure）が必要だと考えています。

これは消費者保護、市場競争力、アメリカの競争力にとって重要です。しかし、CLARITY法が通過するかどうかは、ステーブルコイン自体が成長し続けるかどうかを決定するものではありません。両者には相乗効果がありますが、ステーブルコインの採用（Stablecoin Adoption）自体には独立した成長ロジックがあります。

また、私は皆さんがアメリカとアメリカの政策に過度に焦点を当てる傾向があると感じています。アメリカの政策は確かに非常に重要であり、世界の政策に影響を与えます。しかし、デジタル資産やデジタル通貨自体は高度にグローバル化されており、ブロックチェーンインフラ自体がグローバルな計算基盤であり、世界中で関連する規制制度が導入されています。

実際、現在のステーブルコインの採用の大部分はアメリカ以外で発生しています。私たちの機会は185か国から来ています。世界中の数十の国々がステーブルコインの需要を生み出しています。

したがって、「アメリカの企業が現在どのようなルールに従ってビジネスを行うことができるか」に焦点を当てると、全体のトレンドの真の規模を見逃すことになります。これは高度にグローバルな現象であり、Circle自体もこのトレンドの中でグローバルな企業です。

もちろん、私たちは関連する法律が正式に通過することを望んでいます。もし9月に通過しなかった場合、議会はその後も進めていくでしょう。同時に、アメリカの規制当局は、デジタル資産市場が信頼でき、安全で、コンプライアンスに準拠した方法で発展できるように、規制指針やルール作り（Guidance and Rulemaking）を通じて明確に示しています。

したがって、たとえCLARITY法が9月に通過しなくても、私は依然としてUSDCの発展が続くと考えています。

結びの言葉

皆さん、今日のAMAに参加していただきありがとうございました。今日は非常に楽しい時間を過ごしました。今後数四半期にわたって皆さんと交流できることを楽しみにしています。ありがとうございました。