170億ドル以上を管理するヘッジファンド Walleye Capital が投資家への手紙を発表：6年間で最悪の単月パフォーマンスに直面し、リストラを行い資金を返還する。

原文：Walleye Capital

編纂：佳欢，ChainCatcher

11月5日、米国株のテクノロジー株が大幅に売られました。ナスダック総合指数は5.5%下落し、S&P 500指数は4.4%下落しました。半導体株の下落幅は特に顕著で、サンディスク（SanDisk）は22.3%下落し、マイクロンテクノロジーは17.5%下落、AMDは約17%下落し、NVIDIAは9.3%下落しました。投資家は米国の中間選挙の結果がAIデータセンターの構築に与える影響や、AIへの巨額投資が十分なリターンをもたらすかどうかを再評価しています。

市場の動揺はヘッジファンドの状況にも注目を集めています。管理規模が170億ドルを超えるWalleye Capitalは10月に5.9%の損失を出し、2020年3月以来最悪の単月のパフォーマンスを記録しました。

その後、同社は投資家への手紙で、内部の株式ロングショート業務を簡素化し、関連する管理層および相当数の投資チームと分かれることを表明し、投資家に一部の資金を返還する計画を発表しました。Walleyeは同時に、株式ロングショート投資から撤退することはなく、今後はボラティリティ、クオンタム、外部投資などの業務により多くのリソースを投じることを強調しました。

Walleye Capitalから投資家への手紙

私は、規律、謙虚さ、自己認識が長期的な成功にとって重要であると信じています。2026年は本来挑戦に満ちた年であり、2020年3月以来最悪の1ヶ月を経た後、私たちは会社のあらゆる側面を深く見直しました。

この考慮に基づき、私たちは内部の株式ロングショート業務を簡素化しています。この決定には、ロングショート業務の管理層および相当数の内部ロングショート投資チームとの分離が含まれています。私たちはまた、自身が独自の競争優位性を持つ業務、特にボラティリティ、クオンタム、外部投資業務への投資を強化する予定です。

同時に、私たちはファンドの最適な規模を評価し、一部の資金を返還する計画を立てています。この資金返還の金額、時期、具体的な方法については、各投資家とさらにコミュニケーションを取る予定です。

2023年以降、内部の株式ロングショート業務は私たちの最もパフォーマンスが低い戦略であり、その業績は外部のロングショート業務に大きく遅れをとっています。過去数年、私たちは内部業務の改善に多くのエネルギーを注ぎ、新しい管理層を導入しました。これらの努力は期待された結果をもたらさず、リターンに対して支払った機会コストと消耗したリソースが過剰でした。

しかし、これにより私たちは重要な教訓をさらに認識しました：私たちの競争優位性は、伝統的なマルチマネージャーの株式ロングショートモデルを模倣しようとすることにはありません。

私たちは株式ロングショートという資産クラスから撤退することはありません。私たちは過去10年以上のように、外部のマネージャーと協力して株式ロングショート投資に参加し続け、新たに設立された外部ロングショートファンドに初期資金を提供し、最も信頼できるロングショート投資ポートフォリオマネージャーを通じて関連する投資エクスポージャーを取得し続けます。このグループのマネージャーおよび今後加わる内部ロングショートポートフォリオマネージャーは、私に直接報告します。

この決定は、2023年から始まった会社全体の調整の一部です。当時、私たちは2つのファンドを1つに統合し、管理チームを強化し、最も優位性のある業務にリソースを集中させました。これらの取り組みは大部分が成果を上げました。

現在、私たちのボラティリティ業務はかつてない規模で、範囲も広がり、収益性も向上しています。10月はこの業務にとって史上最高のパフォーマンスを記録した月であり、ドルベースの損益において2026年はそのパフォーマンスが最も良い年になると期待されています。過去2年間で、私たちは約20名のボラティリティポートフォリオマネージャーを雇用しており、これは内部ポートフォリオマネージャー数の最も急速な成長分野です。

2026年のパフォーマンスはやや低迷していますが、クオンタム投資は依然として持続的な優位性を持つ業務であり、過去10年間に成功した業績記録を蓄積しています。私たちはRobとそのチームに対して信頼を寄せており、Quanticおよび会社の中央クオンタムチームの活動を通じて、この業務にリソースを投入し続けます。

外部の株式ロングショート投資および初期資金投資は、今後の業務の中心であり、これらの業務を支えるのは私たちが10年以上にわたって蓄積してきた経験と、Docksideおよび機関パートナーとの間に自然に形成された戦略的な適合性です。

私のパートナーであるTom（プロジェクト発掘と関係管理を担当）とChris（リスク管理を担当）は、それぞれのチームと共に外部ロングショート業務の管理に再び関与し、2024年および2025年の大部分の期間と同様に、私に直接報告します。

Walleyeが成長を続ける中で、再保険、米国国債基差取引、株式資本市場などの「バランスシート」戦略は規模は比較的小さいものの、私たちの業務に価値ある補完をもたらしています。私たちはこの分野で投資家に魅力的な機会を探し続けます。

これは私たちが継続的な議論の末に主動的に下した決定です。私たちは、投資家がボラティリティ、クオンタム、外部戦略へのエクスポージャーを増やすことに強い需要を持っていることを引き続き見ています。数人の大手パートナーからのフィードバックは、内部ロングショート業務の簡素化の合理性をさらに裏付けており、この措置はファンドを最初にWalleyeを選んだ際の特徴的な業務により集中させることになります。

皆様のご支援に感謝いたします。