エヌビディアは2日間で4300億ドルを失い、マイクロソフトは一時的に世界の時価総額第2位を奪還した。

英偉達の株価は2日連続で下落し、火曜日には一時6％を超える下落幅を記録し、2日間での時価総額の損失は4300億ドルに近づいています。

データによると、歴史的な高値から時価総額は約2兆ドル蒸発しており、過去10取引日間での時価総額の損失は1.2兆ドルに達しています。

火曜日、英偉達の下落幅は他の大型テクノロジー株よりも明らかに大きく、テクノロジー株のパフォーマンスに重要な影響を与えました。同時に、予想を上回るCPIデータと連邦準備制度理事会のタカ派的な発言が重なり、米国債の利回りが大幅に上昇し、リスク資産の感情をさらに抑制し、テクノロジー株の圧力が強まりました。

マイクロソフトは2.2％下落し、アルファベットは約0.4％下落、メタは横ばい、アップルは約0.6％下落、テスラは0.5％上昇、アマゾンは約1.5％上昇しました。S&P 500指数は約0.4％下落し、ナスダック100指数は0.6％下落しました。注目すべきは、ナスダック100指数は大選挙以来、累計で約2％下落しており、テクノロジー株全体が明らかに圧力を受けています。

米国株式市場では、マイクロソフトの時価総額が一時英偉達を超え、世界で2番目に大きな上場企業となりました。しかし、Anthropicがオフィススイートを発表した後、マイクロソフトの下落幅が拡大し、再び英偉達に後れを取ることになりました。英偉達の現在の時価総額は、アップルやマイクロソフトと同等の水準に戻っており、以前の圧倒的なリードは大幅に縮小しています。

株主が集団訴訟を提起し、企業ガバナンスリスクがさらに悪化

株価が圧力を受ける中、英偉達は新たな法的および企業ガバナンスの圧力にも直面しています。1人の株主が月曜日にカリフォルニア州で訴訟を提起し、英偉達およびCEOの黄仁勲が以前の関連事件の開示と対応において投資家を誤解させたと主張し、特定の期間に英偉達の株式を購入した投資家に対して賠償を求めています。

訴訟では、会社および黄仁勲が関連する関係やそれによって生じるリスクを十分に開示していないため、投資家が十分に状況を理解しないまま株式を購入したとされています。

原告はまた、関連事件が英偉達の評判やビジネスの見通しに重大なリスクをもたらす可能性があると指摘しています。この訴訟は現在初期段階にあり、関連する主張はまだ裁判所によって認定されておらず、英偉達も訴訟に対して正式な回答を行っていません。

火曜日には、黄仁勲に関するネガティブなニュースが相次いで報じられました：英偉達の取締役会は独立した法律事務所を雇って内部調査を開始することを発表しました；下院の共和党員は、英偉達のCEOに対して召喚状を発行し、閉門でのブリーフィングを求めることを検討していると報じられています；さらに、メディアは米国の国務長官ルビオが黄仁勲と関連する人物との接触についてトランプに報告したと伝えています；同時に、米国連邦捜査局（FBI）が黄仁勲と関連する人物との関係について調査を行っているとの報道もあります。

以前、英偉達の取締役会は独立した取締役で構成される委員会を設立し、外部の独立した法律顧問を雇って、黄仁勲に関する報道を調査することを発表しました。

取締役会は、現在のところ英偉達の国家安全保障利益や企業機密が損なわれた理由はないと述べていますが、調査は入手可能なすべての情報を検討します。黄仁勲は調査を支持し、全面的に協力することを約束しました。

AI投資の見通しの不確実性と経営陣のリスクが重なり、英偉達は二重の圧力に直面

経営陣の事件によるガバナンスへの懸念に加えて、AIインフラへの投資が持続的に十分なリターンをもたらすかどうかも、市場が注目する核心的な問題です。英偉達はAI計算力産業チェーンの中心的な供給者として、その株価のパフォーマンスは会社自身の経営予測だけでなく、投資家のAI資本支出サイクル全体に対する判断をある程度反映しています。

データによると、火曜日にAI関連株は全体として市場を下回り、新興クラウドコンピューティング（NeoClouds）や光ネットワークセクターが大きな下落幅を記録し、S&P 500指数のAI関連成分を除いた部分はかろうじて横ばいを保っており、市場の売却圧力がAI産業チェーンに高度に集中していることを示しています。

AP通信は、黄仁勲が英偉達を33年間率いており、彼の個人のイメージが会社の戦略、経営判断、市場認識と高度に結びついているため、関連する調査が投資家に経営陣の安定性や潜在的な後継者問題に注目させていると指摘しています。予測市場Polymarketのデータによると、トレーダーは現在、黄仁勲が年末までに辞任する確率を約16％と見積もっており、一部のアナリストはこの価格設定が低すぎると考えています。

市場のパフォーマンスを見ると、英偉達は2日連続で他の大型テクノロジー株を大幅に下回っており、投資家が会社が直面しているリスクを再評価していることを示しています。ゴールドマン・サックスのトレーダーの報告によると、火曜日の売却は主に実際のファンダメンタルズに基づいており、ヘッジファンドと長期機関投資家はともに純売り手であり、売却の方向はテクノロジーと工業セクターに集中しています。

短期的には、取締役会の調査の進展、訴訟の続報、経営陣の安定性が株価に影響を与える重要な変数となります。一方で、AIインフラへの投資のリターンの見通しは、英偉達の長期的な評価に対する市場の判断を決定することになります。

また、ウォールストリートジャーナルの記事によると、ゴールドマンはプログラム取引戦略（CTA）が今後1週間で市場の方向性を考慮せずに約310億ドルのS&P 500先物を売却する見込みであり、これがテクノロジー株に追加の技術的下押し圧力をもたらすとしています。

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