インビジブル・クオンタティブ・イージング

BitMEX 創設者のアーサー・ヘイズは最新の長文を発表し、アメリカ財務省と連邦準備制度の操作が「隠れ量的緩和（Stealth QE）」を醸成している可能性があり、これがビットコインと暗号市場の新たな上昇の核心的な触媒となるかもしれないと述べています。現在、アメリカ政府の支出は継続的に拡大しており、政治的なインセンティブが彼らを増税よりも債券発行に傾けています。外国の中央銀行は、ロシア・ウクライナ戦争後のドル資産が押収されるリスクのため、米国債よりも金を購入する傾向が強まっています。アメリカの民間貯蓄率は国債発行を支えるには不十分であり、四大商業銀行は新たな債券のごく一部しか吸収していません。「相対価値（RV）ヘッジファンド」が米国債の限界的な買い手となり、主にレポ取引を通じてレバレッジをかけて米国債を購入しています。アメリカ財務省は、赤字を補填するために毎年約2兆ドルの新たな債券を発行することを予測しています。市場の流動性が緊張し、SOFR（翌日物金利）が連邦基金の上限を上回ると、連邦準備制度は常設レポメカニズム（SRF）を通じて市場に直接現金を注入します。これは「間接的なQE」と同等です：通貨を印刷 → 融資 → 国債市場を支える。SRFの使用量が増加するにつれて、世界のドル流動性が増加し、実際の効果はQEと同等になります。ヘイズは、これがビットコインと暗号市場のブル市場サイクルを再燃させると予測しています。「連邦準備制度が資産負債表を拡大するたびに、BTCは上昇します。」現在、アメリカ政府の閉鎖と国債オークションの期間中、流動性が短期的に引き締まり、暗号市場に圧力をかけています。ヘイズは投資家に「資本を保存し、機会を待つ」よう提案し、市場は「隠れQEの開始」後に強力な反発を迎えると述べています。