サイクルパターン

Galaxy Researchの報告によると、ビットコインの4年周期モデルは依然として有効ですが、各周期の変動幅は縮小しています。報告では、2013年、2017年、2021年の周期のピークから谷底までの下落幅はそれぞれ85%、84%、77%であり、今回の周期は2025年10月の高値から現在までの最大下落幅はわずか51%です。今回のトップが比較的穏やかであるため、Galaxyは今回の周期のボトムも相対的に浅くなると考えており、ベースシナリオでは4万ドルから4.6万ドルの範囲を予想しており、時期は2026年の第4四半期前になる可能性があります。報告は、現在のトップからわずか8ヶ月しか経過しておらず、歴史的な周期のボトム形成に必要な12-13ヶ月を大きく下回っていること、またほとんどの周期ボトム信号がまだ現れていないため、今回のボトムはまだ形成されていないと強調しています。

CryptoQuant CEO Ki Young Ju は、ビットコインに関する一連のオンチェーンデータを共有し、主な分析見解を以下のように述べました：巨大なクジラの未実現利益はそれほど高くありません。これは次の2つの状況のいずれかを意味する可能性があります。「まだ盛り上がっていない------私たちは興奮の感情からまだ遠い。」または「今回は異なる------市場が大きすぎて、高すぎる利益率を許容できない。」ビットコインのハッシュレートは継続的に新高値を更新しています（約 596 万台の ASIC マイナーがオンライン）。上場マイニング企業は縮小ではなく拡大しており、これは明らかな長期的な強気のシグナルです。現在の需要は主に ETF と MicroStrategy によって推進されていますが、この2つのチャネルの最近の買いは減速しています。これらの2つのチャネルが成長を再開すれば、市場の勢いが再び現れる可能性があります。過去6ヶ月の短期的なクジラ（主に ETF）は損益分岐点に近づいています。長期的なクジラは約 53% の利益を上げています。過去には、市場は明確な4年周期の変動を示し、小口投資家とクジラ投資家の間で蓄積と配分が行われていました。現在、新しい流動性がどこに、どの規模で流入するかを予測するのは難しくなっており、ビットコインが再び同じ周期パターンに従う可能性は低くなっています。ビットコインウォレットの平均コストは 5.59 万ドルで、これは保有者が平均して約 93% の利益を上げていることを意味します。実現された時価総額は継続的に上昇しており（今週は 80 億ドル増加）、オンチェーンの資金流入が依然として強いことを示しています。価格の上昇は売却圧力によるものではなく、需要の低下によるものです。

ChainCatcher のメッセージ、暗号研究機関 Glassnode がソーシャルプラットフォームで発表したところによると、ビットコイン市場の支配力が上昇しています。2024年12月に約54%で底を打った後、ビットコインの支配力は2025年1月に57%を突破しました。この動きは2020年のサイクルと似ており、その時ビットコインの支配力は2020年11月に約60%で底を打ち、その後2021年1月に69%に上昇した後、下落を始めました。