マーケット構造

Wintermuteは今日の市場レポートを発表し、休暇が近づくにつれて市場構造が引き続き収束し、ビットコインの市場占有率が再び上昇していると述べています。Wintermuteが観察した内部資金流データから、以下の発見が得られます：主流コインに再び買い手の力が売り手を上回っている；BTCの買い手の優位性はより長く、より安定しており、ETHも年末に向けてより多くの買い増しの兆候を示している；夏以来、機関投資家の資金流は持続的な買いの源となっている；個人投資家はアルトコインから主流コインに資金を移動し始めている；個人投資家の資金移動は市場のコンセンサスに合致している：BTCが先行して上昇し、その後アルトコインの動きを待つ必要がある。

Coinbase Institutional は、11 月の動乱が市場の構造を再形成したと述べています：BTC/ETH/SOL の永久契約の未決済契約量は前月比で 16% 減少しました；米国の現物 ETF では 350 億ドルの BTC 資金流出と 140 億ドルの ETH 資金流出が見られました；BTC の永久契約の資金調達率は一時 90 日の平均値の 2σ 以下に落ち込み、その後回復しました。これらの変動は 12 月の安定した状況の伏線を張っており、同機関は慎重に楽観的であることができると考えています。過度の投機は抑制されており、純粋な投機ポジションを追跡するシステマティックなレバレッジ率は総時価総額の 4%-5% に安定しており、今年の夏の約 10% よりも低くなっています。低いレバレッジ率はより健康的な市場構造を意味し、年末までの大幅な下落のリスクを低下させます。

分析者は、ビットコインが今週初めに引き起こされた大規模な清算と売却の下落から回復し、現在の取引価格は約87,645ドルで、過去24時間で1.8%上昇したと述べています。他の暗号通貨も反発しており、ETHは0.5%上昇して2,834ドル、XRPは2.65%上昇して2.09ドル、Solanaは2.5%上昇して133ドルとなっています。暗号市場全体は過去24時間で1%上昇しました。分析者は今回の価格回復を「清算後の反発」と表現していますが、この動きには持続的な勢いが欠けていると指摘しています。Kronos Researchの最高情報責任者であるVincent Liuは、ビットコインの現在の動きは「清算後の反発」に似ており、流動性が薄く、取引の流れが分散しているため、買い手は安定性を探し、長期保有者は蓄積していると述べています。彼は、ビットコインが8.5万ドルから9万ドルの狭い範囲で横ばいになると予想しています。流動性が薄く、ストップロスの注文がクリアされているためです。BTC Marketsの暗号分析者Rachael Lucasは、ビットコインがこのサイクルで最も深い調整を経て横ばいになっていると述べ、短期的に8.6万ドル以上を維持することはポジティブだが、市場構造は依然として「脆弱」であると指摘しています。Lucasは、8.8万ドル以上を持続的に維持できれば、ビットコインの底打ちプロセスが確認されると述べています。逆に、そうできなければ8万ドルまで下落するリスクがあると警告しています。Lucasは、短期トレーダーは依然として慎重であり、資金の流れに影響されており、安定の兆候を探すために資金調達率と清算レベルを注意深く監視していると述べています。機関投資家にとって、現在は資産の「ローテーション段階であり、退出ではない」とし、ETFの流出はリスク管理を反映しているものであり、放棄を示すものではないと述べています。

ChainCatcher のメッセージ、Matrixport の最新の投資研究によると、ビットコイン、イーサリアム、ソラナの資金調達コスト、レバレッジ、取引量は価格動向と一致しない信号を発しており、市場構造が脆弱であることを示していますが、潜在的な取引機会も示唆しています。現在、複数のオンチェーンの重要なレベルとデリバティブ指標が歴史的に激しい変動を引き起こす領域に集まっており、市場は新たなトレンドの発火点に近づいている可能性があります。ビットコインは対称三角形の収束頂点に近づいており、歴史的に類似の形状は迅速な突破を引き起こすことが多く、価格は11万ドルの重要なテクニカルレベルに接近する可能性があります。さらに、オプション市場では事前のポジショニングが見られ、高レバレッジの背景の中で構造的リスクが上昇しているため、今年のボラティリティは例年よりも早く発生する可能性があります。