低流通量

ChainCatcher のメッセージ、Synthetix の創設者 Kain Warwick が X プラットフォームでマーケットメーカーの市場操作手法を暴露しました。彼は、ICO 時代にプロジェクト側が複数の「マーケットメーカー」と合意しなければ、ほぼ資金調達が不可能であり、月のコストが 5 万から 30 万ドルに達することを示しました。現在、これらのマーケットメーカー契約はオプション構造に進化しており、一部のマーケットメーカーは低流通量（low float）モデルを通じて市場を操作しています。TGE の最高点でショートし、底で買い戻し、再度上昇後に権利行使して売り崩すという手法です。SBF は以前、低流通量モデルを用いてこのアービトラージ戦略をさらに助長しました。最近の新しい手法は、プロジェクト側が TGE の前に流動性ファンドにトークンを割引価格で販売し、マーケットメーカーに低流通量での上昇後に直接売却するよう指示することです。DWF Labs は、Synthetix を操作する際に類似の手法を用い、まず国庫からコインを購入して上昇させ、その後売り崩して現金化しました。プロジェクト側はトークン購入者から価値を搾取する方法がたくさんあります。「マーケットメーカー」に大量のトークンが転送されるのを見た場合は特に警戒が必要です。彼らはあなたを流動性の退出（exit liquidity）として扱っている可能性が高いです。

ChainCatcher のメッセージによると、バイナンス研究所は最近の報告で、ここ数ヶ月間、高評価と低初期流通量のトークンの普及が暗号コミュニティでの議論のトピックであると述べています。これは、トークン生成イベント（TGE）後に取引者に持続可能な上昇スペースがほとんど残されないという市場構造への懸念から生じています。CoinMarketCap と Token Unlocks のデータは、低流通供給量と高評価でトークンが発行される傾向が増加していることを確認しています。特に、2024年から2030年にかけて約1550億ドルの価値のトークンが解除されると予測されています。買い手の需要と資本の流れが相応に増加しない場合、大量のトークンが市場に流入することで売却圧力が生じる可能性があります。プライベート市場への資本流入、積極的な評価、楽観的な市場感情などの要因が、高FDVトークンの発行傾向を促進しています。現在の市場の状況では、投資家はプロジェクトのファンダメンタル（トークンエコノミクス、評価、製品など）を考慮する際に選択と識別能力を持つ必要があります。プロジェクトチームも、トークンエコノミクス設計に関連する意思決定の長期的な影響を考慮する必要があるかもしれません。VCは暗号業界で引き続き重要な役割を果たしており、プロジェクトチームと協力して公平な供給分配と合理的な評価を確保することができます。