供給の緊張

TrendForce の最新研究によると、DRAM の供給不足は 2027 年 まで続くと予想されており、HBM4e の検証スケジュールの不確実性が重なり、AI チップメーカーは次世代製品の HBM 構成を見直すことを検討しています。2026 年第3四半期 から、NVIDIA は Rubin Ultra の HBM ソリューションを評価し、当初の 12- Hi HBM4e から 8- Hi HBM4e、12- Hi HBM4、および 8- Hi HBM4 などの代替案に拡大していますが、最終的な仕様はまだ決まっていません。以前、LPDDR5X の供給ボトルネックが 2027 年 まで続くと予想されているため、NVIDIA は次世代 Vera Rubin Superchip モジュールの SOCAMM 容量を 半減 することを決定しました。TrendForce は、Rubin Ultra が 12- Hi HBM4e からダウングレードされる主な理由として、2027 年 の全体的な DRAM 不足がウエハの HBM への配分を制限すること、及び 12- Hi HBM4e の量産スケジュールと良品率の向上に不確実性が残ることを挙げています。2027 年 の HBM ビット出荷量は前年同期比で約 50-60% 増加すると予想されていますが、需要の増加には応えられない見込みです。HBM サプライヤーは 2027 年 全年を通じて価格決定権を維持し、HBM 価格は大幅に上昇することが予想されています。最終的な構成は、メモリサプライヤーのウエハ配分の決定に依存します。

据 Cointelegraph 报道，分析师 Milk Road 发文表示，中心化加密货币交易所中存储的 ETH 数量已降至前所未有的低位，这可能导致供应紧张。根据 Glassnode 数据，交易所中 ETH 的持有量在 8.8% 的低位，基本是该网络于 2015 年中期上线以来的最低水平。自 7 月初以来，交易所中的 ETH 数量已下降了 43%，而 7 月初恰逢数字资产国库（DAT）购买量开始加速增长。相比之下，交易所中比特币的持有量较高，为 14.7%。Milk Road 认为，ETH 不断被拉入一些难以出售的领域，例如质押、再质押、二层网络活动、DAT、抵押循环和长期托管，这表明供应收紧可能会推动价格上涨。"目前市场情绪低迷，但市场情绪并不能决定供应。ETH 的供应正在暗中收紧，市场正在决定下一步的走向。当这个缺口消失时，价格就会随之上涨"。

ChainCatcher のメッセージによると、10x Research はソーシャルメディアで、ますます多くの人々がビットコインに供給の緊張が存在すると考えていると発表しました。特にビットコイン ETF と MicroStrategy の継続的な蓄積に伴い、ビットコインの利用可能な供給量が減少し、潜在的な「ショートスクイーズ」相場の基盤が築かれています。過去 30 日間で、中央集権型取引所は 124,000 ビットコインの純流出を記録しました。最大のビットコイン準備を持つ Coinbase は 72,000 ビットコインを流出させ、総残高のほぼ 10% に相当します。Binance は 29,000 ビットコインの流出を経験し、残りは 570,000 ビットコインです。Gemini、OKX、Kraken などの他の主要な取引所も顕著な流出を経験しており、Kraken の流出はその保有量の約 7-8% に達しています。これらのトレンドが続き、需要が強いままであれば、市場は深刻なビットコイン供給の緊張に直面する可能性があります。特にビットコイン ETF のオプション導入は、この状況をさらに悪化させ、追加のガンマスクイーズを引き起こし、価格上昇の勢いを増幅させる可能性があります。

ChainCatcher のメッセージによると、DL News が報じたところによれば、イーサリアムの共同創設者であり、暗号インフラ企業 ConsenSys の創設者兼 CEO である Joe Lubin は、イーサリアムの現物 ETF が承認されれば、それに伴うイーサリアムへの「需要の洪流」が供給のひっ迫を引き起こす可能性があると述べています。Lubin は、新たに導入されたビットコイン ETF を通じてビットコインに接触した機関が「最も可能性が高いのは、承認された第二の ETF に投資を分散させたいと思う」と説明しました。ETF を通じてのイーサリアム購入の需要はかなり大きいですが、今年 1 月にビットコインの現物 ETF が承認された際に比べて、その需要を満たすための供給量は少なくなるでしょう。ビットコインの場合、承認された参加者（つまり、ETF のために毎日ビットコインを購入する企業）は、取引所や店頭取引の対手方を通じて余剰のビットコインを簡単に購入できます。しかし、オンチェーンのデータによれば、すでに 27% 以上の総イーサリアム供給量がイーサリアムネットワーク上でステーキングされています。これらのイーサリアムは契約にロックされており、その所有者に利益をもたらしています。言い換えれば、イーサリアムの市場価値はビットコインよりも低く、これによりイーサリアムの価格は資金の流入に対してより敏感であり、さらにその供給量の大部分が ETF に使用できないということです。加えて、イーサリアム上の新たな活動は、時間の経過とともにネットワークが既存のイーサリアム供給量を大量に焼却することを引き起こし、供給をさらに制限することになります。