証券トークン化

韓国金融サービス委員会は、証券のトークン化発行と取引に関する規制の詳細を提案し、株式、債券、ファンドおよび一部のフラグメント投資証券をトークン形式で発行・流通させることを許可する予定です。関連する規制フレームワークは2027年2月4日に発効する計画です。提案によれば、顧客口座を直接管理する証券トークン発行企業は、実資本が最低でも40億ウォンに達する必要があり、専任のコンプライアンスおよび技術スタッフを配置する必要があります。資本市場規制の改訂では、債券の店頭取引ライセンスが新たに追加され、個人投資家の各店頭取引所での年間純購入額が1億ウォン以内に制限されます。提案は金曜日から11月11日まで公開意見募集を行い、その後承認プロセスに入ります。韓国は以前、証券の発行と取引を分散型台帳基盤に移行するためのロードマップを三段階で進めることを発表しました。

韓国金融委員会（FSC）は、証券トークン（Token Securities）制度化に関する下位規則の改正案を発表し、トークン化可能な証券の範囲を拡大し、株式、債券、ファンドなどの伝統的な証券を含める計画をしています。改正案によれば、断片化投資証券（非貨幣信託受益証券、投資契約証券）を除き、伝統的な証券も証券トークン化が可能です。関連する電子証券規則は、分散型台帳の要件を明確にし、参加者には電子登録機関と少なくとも2つの口座管理機関を含める必要があり、電子登録の目的で分散型台帳を使用して直接費用を支払うことを禁止します。

アメリカ証券取引委員会（SEC）の委員 Hester Peirce は、10月2日に退職することを発表しました。彼女は金曜日にソーシャルメディア X で辞表を公開し、この日付を発表しました。Peirce は業界で「Crypto Mom」として知られ、長年にわたり暗号業界の明確なルールを求めてきました。Jay Clayton と Gary Gensler がそれぞれ委員長を務めていた期間、SEC は暗号に対して厳しい執行を行い、彼女は引き続き業界の規制を推進しています。トランプ政権の時期に、彼女はルール作成に参加し、昨年には SEC の新設された暗号作業部会の責任者に任命されました。彼女の暗号に関する業務は、マイニング、ステーキング、Meme コインなどの分野における政策声明や指針を含み、最も重要なのは各種暗号資産の分類定義を行い、明確な規制の帰属を示すことです。最近、SEC は正式なルールを提案し、最初のものは「Regulation Crypto Assets」であり、暗号資産の発行に対して厳しい証券規制を引き起こさない体系を構築しました。SEC はまた、証券のトークン化の道を開放し、「イノベーション免除」として、5年間の有限期間で証券トークン化時代を開始しました。Peirce は Regent University School of Law の副教授に就任します。彼女の退職後、SEC には Atkins と Mark Uyeda の2名の委員のみが残り、ルールにより2人で法定人数を構成することができます。同日、SEC は暗号資産に関するよくある質問の文書を発表し、トークンのマーケティング時に「必要な管理努力」の認定を回避する方法や、ステーキングレシートトークンおよび二次市場がいつ「投資契約のプロモーター」と見なされるかなどの問題に対処しました。

Ledger Insightsによると、ブラジルの証券監督機関（CVM）は、トークン化された証券のための分散台帳技術（DLT）パイロットプログラムを推進しています。このプログラムは、実際の証券や投資家を含まないシミュレーション取引のみを対象としています。CVMのトークン化作業グループ（GTT）が調整し、テストは60日間続き、さらに30日間延長可能です。草案はまだ取締役会の承認を待っています。範囲は、株式、債券、売掛金証書、投資ファンドの持分の発行から決済まで、ほとんどの証券ライフサイクルをカバーしています。

TokenPostの報道によると、韓国投資証券のデジタル資産戦略部長である朴成振は、聯合Infomaxのインタビューで、同社がトークン証券市場において断片化投資を超え、株式や債券などの標準化された証券のトークン化分野に進出する準備をしていると述べました。制度が許可されれば、同社は以前に発行票据やIMAなどの分野で初期参入者としての経験を活かし、この市場に最初に参入する機関となることを希望しています。朴成振は、市場の先発優位性が顕著であっても、顧客の信頼を得られる製品を優先的に発掘し供給する必要があると強調しました。投資銀行本部、プロジェクト融資本部、投資製品本部が蓄積した能力を基に、投資家に信頼される製品をいち早く提供することを目指しています。デジタル資産戦略部は昨年特別作業部会から始まり、今年初めに正式に設立され、業務の軸はトークン証券、ステーブルコイン、そしてCoinoneとの協業を含んでいます。韓国投資証券はCoinoneの株式に投資することでデジタル資産市場に進出しています。朴成振は、仮想資産分野はこのビジネスに精通した取引プラットフォームが主導すべきであり、双方が分業して協力する必要があると考えています。現在の協力は、Coinoneアプリ内で韓国投資証券の国内株式投資情報を提供することから始まり、内部統制と安全性を同時に検討しています。正式な協力の時期は、国会で審議中のデジタル資産基本法が通過した後になると予想されています。同社はまた、ステーブルコインにも注目しており、便利な支払い手段と見なしており、他の商品決済に使用するための方案を研究しています。

ブラジル証券委員会（CVM）の公式ウェブサイトによると、CVMは2026年7月17日に正式に証券トークン化作業グループ（GTT）を設立しました。このグループは、分散型台帳技術（DLT）に関する研究、テスト、規制の策定を行うことを目的としており、証券の登録、保管、取引、清算などのプロセスを含みます。作業グループの初期運営期間は120日で、30日間の延長が可能です。CVM内部の14の部門の代表が集まり、政府機関、自主規制組織、市場の専門家を招待する予定です。最初の任務は、設立後60日以内にCVM委員会に証券トークン化の実験的な規制フレームワーク案を提出することです。CVMの会長オットー・ロボは、トークン化は資本市場における最も重要な構造的変革の一つであり、同等の革新的な規制対応が必要であると述べています。

米国SECの公式発表によると、米国証券取引委員会（SEC）の取引および市場部門の主任であるJamie Selwayは、Piper Sandlerのグローバル取引所およびフィンテック会議で、委員長のPaul Atkinsがこの部門に対して証券トークンの上場および取引の枠組みの構築を進めるよう指示したと述べました。その指針は「規制のアービトラージを生み出さない前提でイノベーションを推進する」です。

アメリカの預託信託および清算会社（DTCC）は、証券トークン化サービスの開発を加速することを公式に発表し、50以上の金融機関と連携して業界作業グループを結成し、デジタル資産インフラの構築を推進しています。参加機関には、ベライゾン、JPMorgan Chase、ゴールドマン・サックス、シティ、モルガン・スタンレー、バンク・オブ・アメリカ、サークル、リップル・ラボ、クラーケンの親会社であるペイワードなどが含まれています。計画によれば、このサービスは2026年7月に最初の制御された生産取引テストを実施し、2026年10月に正式に開始される予定です。最初にサポートされる資産には、S&P 1000の構成株、主要なETF、アメリカ国債などの高流動性資産が含まれます。

アメリカ合衆国下院金融サービス委員会は、2026年3月25日22:00（UTC+8）に「トークン化と証券の未来」という公聴会を開催し、証券のトークン化が資本市場、投資家保護、及び規制フレームワークに与える影響について議論し、SECとCFTCにトークン化市場を研究するよう求める法案を審議します。出席する証人には、SIFMAの社長ケネス・ベンツェン、ブロックチェーン協会のCEOサマー・マーシンガー、DTCCの副総法律顧問クリスチャン・サベラ、ナスダックの最高法務・コンプライアンス責任者ジョン・ゼッカ、及びプルームネットワークの最高法律顧問サルマン・バナエイが含まれます。

アメリカ証券取引委員会（SEC）公式発表の会社ガバナンス規制改革と株式証券トークン化問題に関する会議の議題。本会議では、既存の規制フレームワークの下で株式トークン化の発行、取引、決済がどのように機能するかに重点を置いて議論されます。参加者には、Coinbaseのグローバル規制政策副社長Scott Bauguess、ブラックロックのシニアマネージングディレクター兼グローバル市場開発責任者Samara Cohen、そしてRobinhoodの暗号通貨シニアディレクター兼副総法律顧問Coy Garrisonなどが含まれます。

ChainCatcher のメッセージによると、米国 SEC が発表した証券トークン化に関する声明は、ブロックチェーン技術が「トークン化」形式で証券を発行・取引するための新しいモデルを開拓したことを示しています。トークン化は資本形成を促進し、投資家が資産を担保として使用する能力を高める可能性があります。これらの可能性に惹かれ、ますます多くの新興参加者や伝統的な機関がオンチェーン製品を積極的に受け入れています。しかし、ブロックチェーン技術には基礎資産の本質を変える「魔法」はありません。トークン化された証券は依然として証券です。したがって、市場参加者はこのようなツールを取引する際に、連邦証券法の関連規定を真剣に考慮し、遵守する必要があります。時には、発行者が自社の証券をトークン化することがあります。このような第三者トークンを購入する投資家は、カウンターパーティリスクなどの特有のリスクに直面する可能性があります。トークン化された証券の発行者は、連邦証券法に基づく情報開示義務を考慮し、米国証券取引委員会（SEC）の企業財務部が最近発表した関連の従業員声明を参考にすることができます。同時に、トークン化された証券を発行、購入、取引する市場参加者は、これらの証券の特性およびそれに伴う証券法のコンプライアンス問題を考慮する必要があります。ブロックチェーンに基づくトークン化は新興技術ですが、「証券権利を代表する金融商品を発行する」という行為自体は新しいものではありません。オンチェーンであれオフチェーンであれ、このようなツールを発行する際の適用法的要件は同じです。したがって、市場参加者はトークン化製品の設計時に、米国証券取引委員会（SEC）およびその職員とのコミュニケーションを考慮すべきであり、私たちは市場参加者と協力して合理的な免除メカニズムを策定し、ルールの現代化を推進することを望んでいます。

ChainCatcher のメッセージによると、CryptoSlate が報じたところでは、アメリカ証券取引委員会（SEC）の暗号作業部会が先週、ナスダック、Plume Network、Etherealize と会議を開き、パブリックチェーンの証券トークン化に関する規制フレームワークに焦点を当てました。三者は「規制サンドボックス」の試験導入を提案しました：ナスダックは「ATS-Digital」という新しい取引所を設立し、デジタル資産契約と商品トークンの同時上場を支援することを提案しました；Plume Network（Arbitrum ベース）は、証券法に適合する形での分散型金融条項を主張しました；Etherealize は、譲渡代理ルールの改訂を呼びかけ、ブロックチェーンを株主登録システムとしての合法性を認めるよう求めました。業界代表者は資産分類の明確化、モジュール化ルールの採用、段階的なテストを要求しましたが、SEC の投資家保護原則には疑問を呈しませんでした。作業部会はサンドボックスモデル、専用取引所、およびルール更新案を評価する予定です。以前、SEC 委員の Mark Uyeda は規制サンドボックスメカニズムを支持する意向を示しました。

ChainCatcher のメッセージ、The ETF Store の社長 Nate Geraci がソーシャルメディアで発表したところによると、シュワブ（Schwab）は小売株と ETF の取引時間を週5日、24時間に拡大する計画を立てています。Geraci は、この取り組みが伝統的な金融が徐々に分散型金融（DeFi）の取引モデルに近づいていることを示しており、長期的には完全な証券トークン化に向かう可能性があると述べています。Geraci はさらに、投資家がいつでも取引できるべきではないという意見がある一方で、新世代の投資家は個人の見解に基づく任意の制限よりも取引のアクセス可能性を重視していると指摘しました。

ChainCatcher のメッセージによると、CoinDesk が報じたところによれば、英国の野党・労働党は、今年行われると予想される選挙後に政権を獲得した場合、英国を証券トークン化の中心にし、デジタルポンドを推進し、金融サービス業を支援するために努力すると表明しています。「Financing Growth」というタイトルの文書では、労働党の金融業計画が概説されており、英国を持続可能な金融センターにすること、地域金融センターの規模を拡大すること、そしてフィンテックの革新を受け入れることが含まれています。英国の首相リシ・スナックは、選挙が今年の下半期に行われる可能性があると述べています。保守党政府はこれまでにデジタル資産分野に関連する多くの政策を打ち出していますが、労働党は現在の投票意向調査でリードしています。労働党は影の財務大臣レイチェル・リーブスと影の財務大臣チューリップ・シディクが紹介した文書の中で、「トークン化（U.K. Finance）はそれを『分散型台帳技術を使用して金融資産をデジタル表現すること』と定義しており、これは英国にとって重要な新たな機会をもたらします」と述べています。

ChainCatcher のメッセージによると、The Block が報じたところでは、Polygon 上のデジタル証券トークン化プラットフォーム Securitize が新しいサブファンドを立ち上げました。このファンドは、資産管理会社 Hamilton Lane のプライベートクレジットファンド Senior Credit Opportunities Fund へのトークン化されたエクスポージャーを提供し、資格のある投資家（投資資産が少なくとも 500 万ドル）向けに利用可能です。最低投資額は 200 万ドルから 1 万ドルに引き下げられました。このサブファンドは、Securitize プラットフォーム上で提供される Hamilton Lane シリーズの 3 つのファンドのうちの 2 番目であり、2 月には Hamilton Lane が Securitize を通じて個人投資家に一部を開放しました。（出典リンク）

ChainCatcher のメッセージによると、証券トークン化インフラストラクチャー会社 Ownera は、アメリカ合衆銀行がその A ラウンドの資金調達に参加したことを発表しました。Ownera はオープンソースの FinP2P プロトコルに基づいて開発されており、Ownera が提供するサービスは、すべてのパブリックチェーン、コンソーシアムチェーン、および非チェーン上のあらゆるタイプの資産トークン化プラットフォームを接続することを目的としています。ChainCatcher は以前、Ownera が 2022 年 9 月に 2000 万ドルの A ラウンド資金調達を完了したと報じており、参加投資者にはモルガン・スタンレーなどが含まれています。（出典リンク）

链捕手メッセージによると、CoinDeskの報道で、証券トークン化インフラ企業Owneraが2000万ドルのAラウンド資金調達を完了し、モルガン・スタンレー、LRCグループ、ドレイパー・ゴーレン・ホルム、tokentus Investment AG、Accomplice Blockchain、Polymorphic Capital、The Ropart Group、Archaxなどが参加しました。OwneraはオープンソースプロトコルFINP2 Pに基づいて開発されており、任意のパブリックチェーンまたはプライベートチェーン、さらには従来の台帳上のあらゆるタイプの証券トークン化エンジンをサポートしています。顧客は統一されたデジタル証券ウォレットにアクセスでき、ユーザーはトークン化された資産に投資、取引、貸出を行うことができます。（出典リンク）