貨幣経済学

ChainCatcher のメッセージによると、デジタル法定通貨研究社の報告で、中国人民銀行の副総裁である陸磊は『貨幣論』の自序の中で、中央銀行が無制限に貨幣を発行できるならば、貨幣は他の一般的な等価物に取って代わられる可能性が高いと述べています------例えば、現在市場価値が揺れ動いているデジタル資産やステーブルコインです。本当にそうなるのでしょうか？中央銀行で長年研究に従事してきた私の直感的な考えは、主要な先進経済国が直面している緊急の問題は「中央銀行家から中央銀行を救うこと」であるということです。この考えは現在の中央銀行デジタル通貨（CBDC）とは全く異なります。なぜなら、私はCBDCが貨幣の増加に関する制度的な意味を変えることはないと考えているからです。しかし、さまざまなデジタル資産の衝撃を克服し、ステーブルコインの効果を実現し、主権通貨の存在を維持する（ユーロの通貨統一と財政の分散の問題を解決する）デジタル通貨は存在するのでしょうか？特定の資産（例えばデジタル資産）の高騰は、それ自体が一般的な等価物として必要な流動性を欠くことにつながります（つまり、流通するのではなく、収集されることになり、これは貴金属が通貨から退く運命です）。貨幣経済学の予測と実践の分野で、非常に尊敬される二人がいます------最近亡くなったロバート・マンデル（Robert Mundell）と、今なおどこにいるのか不明な中本聡です。前者は生涯を通じて、為替は冗長な取引コストの概念であると主張し、単一通貨圏理論がユーロ圏で実践されるのを経験しましたが、ドル化（dollarization）のユートピアを実現することはできませんでした。後者は、自らが創造したビットコイン（bitcoin）が非常に高価なデジタル資産に進化するのを目の当たりにしました。現在、世界中で最後の200万コインを掘り出すために消費されるエネルギーは、何億人もの人々が1年以上使用できるほどです。限界コスト価格法に従えば、ビットコインが資産に近づくほど、広く流通する通貨からは遠ざかります。現在、デジタル資産は金本位制の古い道を歩んでおり、ステーブルコインの構想も「ソフトバージョン」の最適通貨圏理論の現実的な提案に過ぎません。私たちの考えも1945年のホワイト計画よりも優れているとは言えません。単にデジタル時代に古い酒に新しいラベルを貼っただけです。