eip提案

イーサリアムコミュニティに提出されたEIP提案に対して、Aaveの創設者兼CEOであるスタニ・クレチョフは反対の意見を表明し、この提案は期待される目標を達成できず、逆にイーサリアムに損害を与えると述べました。彼は、この提案が質押率が50％を超えるとETHの質押収益の上限を0％に押し下げるため、質押収益が予測不可能になり、多くの参加者にとっては完全に利益が得られなくなると指摘しました。これはETHポジションを構築しようと考えている機関投資家にとって負の要因であり、彼らはより予測可能なキャッシュフローを持つ他のネットワークに移行する可能性があり、顕著な採用コストを構成します。スタニ・クレチョフはさらに、収益が0に低下するとETHの貸出戦略が基本的に実行不可能になり、実際にはETHの貸出と収益のシナリオを殺すことになると述べました。その時、ETHを借りる唯一の理由はショートポジションを取ることになるでしょう。また、ETHのベータと収益を受け入れる保有者は、ステーブルコインなどの他の利息を生む資産に移行する可能性があります。彼は個人的な観点から、この提案がETHの資産としての実行可能性を弱め、その潜在能力を制限すると考えており、提案が進まないことを望んでいます。そうでなければ、多くの参加者が他のネットワークに興味を移すことになると強調し、イーサリアムはその成長のために罰せられるべきではないと述べました。

イーサリアムコミュニティは、新しい改善提案EIP「Tapered Issuance Burn（減少発行焼却）」を提出しました。これは、ETHの発行メカニズムを調整し、過度なステーキング比率による中央集権化と希薄化リスクを低減することを目的としています。提案では、ETHのステーキング比率が2026年4月に総供給量の1/3を超え、引き続き増加していることが指摘されています。現在の発行曲線の下では、すべてのETHがステーキングに参加しても、ステーキング収益率は約1.5%を下回ることはなく、ステーキングインセンティブに「クローズメカニズム」が欠けています。このEIPは、各エポックで一部のバリデーターの理論的報酬を焼却し、焼却比率をステーキング規模の増加に伴って高めることを提案しています：ステーキング率が約50%に達すると、ステーキングの純収益は徐々に0に低下します。提案は、このメカニズムがETHの供給の持続的な膨張を制限し、保有者の希薄化圧力を低下させることができると考えています；ステーキングが管理機関やステーキングサービスプロバイダーに過度に集中するのを防ぎ；ETHを中立的な資産および価値保存手段としての特性を維持します。設計に基づくと、減少発行メカニズムの下で、ETHの発行量はステーキング率が約20%のときにピークに達し、年増加率は約0.5%となり、ステーキング率が50%に達するとゼロに低下します。EIP-1559およびBlob手数料焼却メカニズムと組み合わせることで、ETHの供給は将来的により頻繁にデフレ状態に入る可能性があります。提案の著者は、このプランは個々のステーキング者を対象としたものではなく、現在の発行曲線による長期的な希薄化問題を修正し、ステーキング収益が最終的に市場リスクプレミアムによって決定されるようにすることを目的としています。