発行メカニズム

イーサリアムコミュニティは、新しい改善提案EIP「Tapered Issuance Burn（減少発行焼却）」を提出しました。これは、ETHの発行メカニズムを調整し、過度なステーキング比率による中央集権化と希薄化リスクを低減することを目的としています。提案では、ETHのステーキング比率が2026年4月に総供給量の1/3を超え、引き続き増加していることが指摘されています。現在の発行曲線の下では、すべてのETHがステーキングに参加しても、ステーキング収益率は約1.5%を下回ることはなく、ステーキングインセンティブに「クローズメカニズム」が欠けています。このEIPは、各エポックで一部のバリデーターの理論的報酬を焼却し、焼却比率をステーキング規模の増加に伴って高めることを提案しています：ステーキング率が約50%に達すると、ステーキングの純収益は徐々に0に低下します。提案は、このメカニズムがETHの供給の持続的な膨張を制限し、保有者の希薄化圧力を低下させることができると考えています；ステーキングが管理機関やステーキングサービスプロバイダーに過度に集中するのを防ぎ；ETHを中立的な資産および価値保存手段としての特性を維持します。設計に基づくと、減少発行メカニズムの下で、ETHの発行量はステーキング率が約20%のときにピークに達し、年増加率は約0.5%となり、ステーキング率が50%に達するとゼロに低下します。EIP-1559およびBlob手数料焼却メカニズムと組み合わせることで、ETHの供給は将来的により頻繁にデフレ状態に入る可能性があります。提案の著者は、このプランは個々のステーキング者を対象としたものではなく、現在の発行曲線による長期的な希薄化問題を修正し、ステーキング収益が最終的に市場リスクプレミアムによって決定されるようにすることを目的としています。

ChainCatcher のメッセージ、CZ が X プラットフォームで投稿した内容によると、以下のトークンエコノミクスを持つトークンが発行された場合、どうなるかという狂ったアイデアがあります。最初に、10% のトークンがアンロックされ、市場で販売され、その収益はプロジェクトチームの製品/プラットフォームの開発、マーケティング、報酬などに使用されます。今後のアンロックは、以下のすべての条件を満たさなければなりません：前回のアンロックから6ヶ月。アンロックの30日前にトークン価格が前回のアンロック価格の2倍以上である場合のみ。毎回最大で5%のトークンを取得できます。例えば、TGE の価格が1月に1ドルで、6月までにトークン価格が2ドル未満の場合、追加のトークンはアンロックできません。7月4日から8月3日の間にトークン価格が2ドルを超えたと仮定すると、8月3日に5%のトークンが流通にアンロックされます。8月3日の価格が3ドルだと仮定します。次の最も早いアンロック日は来年の3月3日で、価格が6ドルを超えて30日以上経過した場合にのみアンロックできます。プロジェクトチームは、各アンロックの規模を延期または減少させる権利を有します。彼らがさらに販売したくない場合、そうする必要はありません。しかし、毎回最大で（アンロック）5%を販売でき、その後は少なくとも6ヶ月待たなければならず、価格が再び倍増する必要があります。プロジェクトチームは、次回のアンロックの規模を短縮または増加させる権利を持ちません。トークンは、第三者が管理するキーのスマートコントラクトによってロックされます。これにより、新しいトークンが価格低迷時に市場に流入するのを防ぎ、同時にプロジェクトチームに長期的な構築を促すことができます。ただし、CZ は新しいトークンを発行する計画はないと強調しており、単なる議論のアイデアです。

ChainCatcher のメッセージによると、Bittensor Discord の発表により、その Dynamic TAO（dTAO）アップグレードが北京時間 2 月 13 日 17:00 から 18:00（EST 4:00-5:00）に行われるとのことです。今回のアップグレードでは、Bittensor のトークン発行メカニズムが、大規模なバリデーターに依存する信頼資本配分モデルから、完全に市場化された発行メカニズムへと移行します。アップグレード後、各 AI サブネットは独立したトークンで運営され、発行量は市場価格に応じて動的に調整され、エコシステムの公平性と流動性を向上させることを目指します。