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first_img 朱啸虎(Zhu Xiaohu):モデル API ビジネスは長期的に高い粗利を維持するのが難しい

金沙江創投の創業パートナーである朱啸虎は次のように述べています:モデルAPIビジネスは長期的に高い粗利を維持するのが難しい。Anthropicの現在の粗利は約60%で、核心はモデルの知能能力が高いことにあります。特にコーディングのシーンでは明らかな優位性がありましたが、その優位性はすでに臨界点を越え始めています。他のモデルが追いついた場合、価格はその十分の一になる可能性があり、高いプレミアムを維持するのは難しいでしょう。たとえ今後数年間リードしていたとしても、知能が10%強いだけで、価格が50%高ければ、ユーザーは必ずしも継続して購入するとは限りません。知能は最終的に電気や水のようになり、モデルAPIの長期的な粗利は10%から20%になる可能性があります。能力が同質化した後、価格競争は避けられず、Anthropicが急いで上場しようとしているのもウィンドウ期間に関係しているかもしれません。朱啸虎は、AIオフィスマーケットは確実にAIコーディングよりもはるかに大きいと述べています。AIコーディングは最初に走り出しましたが、エンジニアがAIを受け入れる度合いが高く、タスクが明確で結果が検証しやすいためです。しかし、それはオフィスの一部に過ぎず、実際にはもっと大きな市場はホワイトカラー市場、つまりAIオフィスです。本質的には汎用エージェントであり、Microsoft Officeに似ています。AIオフィス製品の競争力はモデル + ハーネス + プロダクト + コンテキストであり、ハーネスが同質化した後、競争はコンテキストに移行します。TencentのAIについて言及すると、朱啸虎はTencentは後発であり、混元モデルは国内の第一梯隊に入り込んでいると述べました。WorkBuddyは国内の第一梯隊のオフィスエージェントアプリケーションとなりました。金沙江はWorkBuddyの企業アカウントを購入しました。なぜなら、企業WeChatを使用しており、組織関係、歴史的なコミュニケーション、Tencent会議、Tencent文書が既成のコンテキストを構成しているからです。

hot_img テンセント Q2 売上高 2047.9億元前年同期比11%増、資本支出 527.8億元予想を上回る、WorkBuddy ユーザー急増

テンセントホールディングスは2026年第2四半期の財務報告を発表し、収益は2047.9億元で、前年同期比11%増加し、市場予想をわずかに上回りました;Non-IFRSの純利益は684億元で、前年同期比9%増加しました;株主に帰属する利益は560.22億元で、前年同期比0.7%増加しました。資本支出は527.8億元で、前年同期比176%増加し、市場予想の321.4億元を大きく上回り、主にAIインフラへの投資に使用されました。当四半期のフリーキャッシュフローはマイナス138億元で、AI計算能力の購入前払金を除外すると、フリーキャッシュフローは376億元となります。ビジネス面では、付加価値サービスの収益は984億元で、前年同期比8%増加し、その中で国内ゲームの収益は473億元で、前年同期比17%増加し、『デルタオペレーション』『ウィズダムコントラクト』および『ロック王国:世界』が顕著な貢献をしました;国際市場のゲーム収益は186億元で、為替の影響を受け前年同期比0.8%減少し、固定為替レートで計算すると前年同期比4%増加しました。マーケティングサービスの収益は436億元で、前年同期比22%増加し、最も成長の早いセクターとなりました;フィンテックおよび企業サービスの収益は603億元で、前年同期比9%増加しました。AI製品に関して、財務報告ではWorkBuddyが迅速なユーザー成長と健全なユーザー保持率を実現し、ユーザーの支払い意欲が強いことが特に言及され、市場のリーダーシップはその強力なハーネス(エージェントスケジューリング)エンジニアリング能力、豊富なモデル選択、および業界をリードするスキルライブラリに起因しています。混元Hy3の正式版は、前世代に比べて呼び出し回数が68倍以上増加し、OpenRouterのトークン消費量に基づいて世界のトップ3に継続的にランクインしています。より大きなパラメータ規模のHy4が近日中に発表される予定です。WeChat内のAIエージェント小微は小規模なグレースケールテストを開始しました。新しいAI製品の貢献を除外すると、Non-IFRSの営業利益は前年同期比19%増の861億元となります。四半期末時点で、会社の現金純額は3月末の1469億元から582億元に減少しました。

hot_img WorkBuddyがローンチして3ヶ月でDAUが1300万を突破、テンセントオフィスエージェントが商業化を加速

Z Financeの報道によると、TencentのAIネイティブデスクトップインテリジェントエージェントワークスペース WorkBuddy は 3月9日 にパブリックベータテストを開始し、3ヶ月間で全プラットフォームの月間アクティブユーザーが 2000万 に達し、日間アクティブユーザーが 1300万 を突破しました。その中でPC端のデイリーアクティブユーザーは 200万 を超え、DAU/MAU比率は 65%-75% の間で安定しています。製品はTencent Cloudの副社長である劉毅が担当し、コアチームは100人規模で、社内では最高優先度のAIプロジェクトの一つに位置付けられています。チームは現在「一時的に半歩リードしている」と述べています。WorkBuddyはTencentが以前に発表したAIプログラミングアシスタント CodeBuddy から派生したもので、後者はTencent内部の約 1.2万 人のエンジニアに利用されています。製品は 1月17日 にプロトタイプ開発を完了し、3月 のパブリックベータテスト後に累計 43 回のバージョンアップを行い、徐々にTencentのPCマネージャーチームが開発したオープンソースフレームワークに基づくQClaw関連機能を統合しました。製品はマルチモデル接続戦略を採用し、基盤は自社開発のHarnessエンジンによって統一的に調整されています。商業化に関しては、4月末 にTencent Cloudが価格を調整しました:SaaS企業版は 78元/人/月 から 198元 に引き上げられ、専用クラウド企業版は 158元 から 316元 に引き上げられました。市場情報によると、数千社の企業顧客と十万以上の有料席を獲得しており、年換算収入は約 3億 元と推定されています。第三者の評価では、製品は70問中平均得点 2.31/4 点(Word系 2.85 点、デザイン系 1.45 点)であり、安定した出力を人手で修正することなく得るにはまだ距離があります。
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