비트코인이 사상 최고치를 기록할 때: 비트코인을 이해하는 새로운 시각

저자：@LiamWang88，독립 연구원

불과 며칠 전, 비트코인 가격이 7만 달러를 돌파하며 역사적인 고점을 기록했습니다. 2008년 사토시 나카모토가 비트코인 백서를 발표한 이후, 비트코인은 16년의 발전을 거쳐왔습니다. 이 16년 동안 비트코인은 아무도 믿지 않던 것에서 점차 대중에게 받아들여지기까지, 무가치에서 역사적인 최고가를 기록하기까지, 신생 사물이 겪는 우여곡절의 발전 경로를 전형적으로 반영하고 있습니다.

의심할 여지 없이, 비트코인 가격의 상승은 거대한 투자/투기 기회를 가져왔습니다. 장기 투자자든 투기꾼이든 관망자든 간에, 모두가 거대한 FOMO 감정에 휩싸일 수밖에 없으며, 사람들은 비트코인의 다음 단계 고점에 대해 열띤 논의를 벌이고 있습니다: 8만 달러, 10만 달러, 15만 달러, 심지어 20만 달러까지… 제시되는 답변은 다소 다르지만, 계속 상승할 것이라는 기대에 대해서는 놀랍도록 일치하고 있습니다.

제 생각에, 고조된 감정은 비트코인이 더 넓은 합의 기반을 형성하는 데 도움이 됩니다. 그러나 이러한 분위기 속에서 더욱 멀리 떨어져야 하며, 비트코인의 탄생과 발전의 과거를 되돌아볼 필요가 있습니다.

비트코인 발전 간략사: 이정표의 순간

2008년 10월 31일, 사토시 나카모토라는 이름의 사람이 "비트코인: P2P 전자 화폐 시스템"이라는 제목의 논문을 발표했습니다. 이 논문에서 사토시 나카모토는 타임스탬프와 작업 증명을 기반으로 한 전자 화폐의 가능성을 자세히 설명했습니다.

물론 많은 사람들이 묻습니다. 왜 사토시 나카모토는 이런 논문을 발표했을까요? 이 질문에 답하기 위해서는 2008년에 세계에서 무슨 일이 일어났는지를 다시 살펴봐야 합니다.

2008년 9월 15일, 미국의 대형 금융 기업 리먼 브라더스가 파산하면서 전 세계적인 금융 위기가 촉발되었습니다.

위기에 대응하기 위해 미국 정부는 국내 금융 시스템에 대한 대규모 구제 조치를 시행했으며, 연방준비제도는 인쇄기를 가동하고 양적 완화 정책을 통해 대량으로 자금을 풀어 글로벌 금융 시스템의 안정성을 심각하게 해쳤습니다. 그 해, 뉴욕, 런던, 도쿄, 홍콩의 모든 금융 종사자들은 불안감을 느끼며 내일 직장을 잃을까 두려워했습니다; 월스트리트 저널, 블룸버그, 뉴욕 타임스, 파이낸셜 타임스 등 세계적으로 영향력 있는 매체들은 거의 매일 어떻게 해야 할지를 논의했습니다; 전 세계의 모든 대규모 행사에서 논의되는 주제는 오직 하나, 즉 시장을 구제하는 방법이었습니다. 요컨대, 그 해 전 세계 금융은 비통에 빠졌고, 모든 사람은 경제 침체의 그림자에 휩싸였습니다.

금융 중개 시스템의 체계적 붕괴와 악의적 동기의 자승자박, 그리고 주권 국가의 통화 남발로 인한 인플레이션, 환율 변동, 그리고 글로벌 구제 조치의 지연 등 문제들은 전통 금융과 글로벌 통화 시스템의 고유한 취약성과 결함을 반영했습니다. 바로 이러한 시대적 배경 속에서 비트코인이 탄생하게 되었습니다.

2009년 1월 3일, 비트코인 시스템이 공식적으로 가동되면서 사토시 나카모토는 비트코인의 창세 블록(블록 번호 0)을 채굴하였고, 비트코인 네트워크가 공식적으로 탄생하였으며, 그는 50개의 비트코인을 보상으로 받았습니다. 흥미로운 것은, 이 블록에 다음과 같은 메시지가 적혀 있다는 것입니다: "The Times 03/Jan/2009 Chancellor on brink of second bailout for banks" https://en.bitcoin.it/wiki/Genesis_block

2010년 5월 22일, 플로리다에 거주하는 프로그래머 라즐로 하녹스(Laszlo Hanyecz)는 손에 쥐고 있는 비트코인으로 현실의 물건을 사보겠다는 기발한 생각을 하게 되었고, 결국 그는 1만 개의 비트코인으로 플로리다의 한 피자 가게에서 두 개의 피자를 교환했습니다. 이는 비트코인이 처음으로 교환 가치를 가지게 된 순간으로, 5월 22일은 암호화폐 애호가들에 의해 "비트코인 피자 데이"로 불리게 되었습니다.

시간이 2012년 11월 28일로 넘어가면, 비트코인은 역사상 첫 번째 반감기를 맞이하게 됩니다. 그 날 비트코인 가격은 약 12달러였고, 6개월 후인 2013년 5월 28일에는 비트코인 가격이 130달러로 상승했습니다.

2016년 7월 9일, 비트코인은 역사상 두 번째 반감기를 시작했습니다. 그 날 비트코인 가격은 약 660달러였고, 2017년 1월 9일에는 비트코인 가격이 900달러에 도달했습니다.

2020년 5월 11일, 비트코인은 역사상 세 번째 반감기를 경험했습니다. 그 날 비트코인 가격은 약 8600달러였고, 6개월 후인 2020년 11월 11일에는 비트코인 가격이 15700달러로 상승했습니다.

비트코인의 신비는 여기서 끝나지 않았습니다. 2021년 6월 9일, 엘살바도르 의회는 비트코인을 국가의 법정 통화로 승인하는 법안을 통과시켰습니다. 비트코인이 역사상 처음으로 주권 국가에 의해 공식적으로 수용된 것입니다.

2023년 1월 21일, 비트코인 개발자 케이시 로다모어(Casey Rodarmor)는 오르디널스(Ordinals) 프로토콜을 출시하여 새겨 넣기 기회가 대량으로 발생하며 비트코인이 생태계 창출의 역사적 순간을 맞이하게 되었습니다.

2024년 1월 10일, 미국 증권 거래 위원회(SEC)는 11개의 비트코인 현물 ETF를 승인하였으며, 이는 금융 시장의 개인 투자자와 기관 투자자 모두가 비트코인을 구매하여 다양한 투자 포트폴리오를 풍부하게 할 수 있음을 의미하며, 비트코인 역사상 획기적인 이정표가 되었습니다.

비트코인의 발전 과정을 종합적으로 살펴보면, 새로운 사물이 특별히 투자할 가치 있는 자산이 되기 위해서는 지속적으로 합의를 구축하고 강화하는 것이 필수적이며, 더 중요한 것은 그 자체의 여러 우연적이고 필연적인 요소의 "완벽한" 통합입니다: ① 특별한 시대적 배경이나 인류 사회의 체계적 변혁과 관련된 기회; ② 희소성을 나타내는 2100만 개의 비트코인이 공급이 무한하지 않음을 결정짓는다; ③ 혁신적이지만 신비로운 속성을 지니고 있으며, 현재 누구도 사토시 나카모토가 누구인지 모른다; ④ 유일성, 비트코인이 블록체인의 탈중앙화 정신을 드러내는 첫 번째 산물이라는 점은 누구도 부인할 수 없다.

비트코인의 가치: 단순한 디지털 금이 아니다

바로 이러한 여러 우연적이고 필연적인 요소의 "완벽한" 통합이 비트코인의 차별성을 만들어내고, 그로 인해 독특한 가치를 지니게 되었습니다.

비트코인의 가치에 대한 현재 가장 널리 퍼진 합의는 이를 "디지털 금"으로 간주하는 것입니다. 이는 비트코인이 금과 마찬가지로 인플레이션에 대한 훌륭한 헤지 자산이라는 것을 의미합니다.

이러한 비유는 합리적으로 보입니다. 결국 두 자산은 특성상 많은 유사성을 가지고 있습니다. 가장 두드러진 두 가지는: ① 두 자산의 공급량은 모두 제한적이다; ② 두 자산 모두 법정 통화의 대체품으로 사용될 수 있다.

이러한 논리에 따라, 현재 두 자산의 시가총액 차이를 살펴보겠습니다. companiesmarketcap의 데이터에 따르면, 2024년 3월 12일 기준으로 금의 시가총액은 14조 달러, 비트코인의 시가총액은 약 1.4조 달러입니다.[1] 이러한 관점에서 볼 때, 비트코인은 최소한 10배의 성장 가능성이 남아 있습니다. 많은 사람들에게 이 논리는 비트코인 가격이 계속 상승할 것이라는 강력한 근거로 여겨집니다.

장기적인 관점에서 보면, 2013년부터 2023년까지의 10년을 예로 들면, 아래 그래프에서 보듯이 2014년, 2018년, 2022년을 제외하고 비트코인은 전체적으로 금, S&P 500 지수 등 자산을 훨씬 초과하는 수익률을 기록했습니다. 이는 비트코인이 투자 가치 증대 및 인플레이션에 대한 우수성을 다시 한 번 입증합니다. https://www.visualcapitalist.com/bitcoin-returns-vs-major-asset-classes/

낮은 시가총액의 "디지털 금" 역할은 비트코인에게 상당한 성장 공간을 제공합니다. 그러나 제 생각에, 단순히 "디지털 금"의 관점에서 비트코인을 이해하는 것은 충분하지 않습니다. 다시 말해, 비트코인은 단순히 "디지털 금"에 그치지 않으며, 그 상상력은 금보다 더 높습니다. 주로 두 가지 관점이 있습니다:

1. 금은 화폐이지만 비트코인은 화폐 + 기술 생태계입니다. 화폐가 인류 사회에 등장한 이래로, 주로 세 가지 기능을 수행해왔습니다: ① 가치 저장; ② 가치 측정; ③ 교환 매개체. 화폐의 관점에서 볼 때, 비트코인과 금 모두 이러한 기능을 갖추고 있습니다. 그러나 비트코인이 금보다 갖는 장점은 비트코인이 화폐의 속성뿐만 아니라 새로운 기술 혁신의 속성도 지닌다는 것입니다. 이는 금이 비교할 수 없는 점입니다.

기술적 속성을 지니고 있기 때문에, 비트코인을 대표하는 블록체인은 더 유연한 확장성을 가지고 있으며, 기술 생태계를 더 쉽게 파생하고 발전시킬 수 있습니다. 오늘날, 새겨 넣기와 같은 새로운 사물의 등장과 함께 비트코인 생태계가 빠르게 부상하고 있습니다. 비트코인 생태계가 미래에 어떤 모습을 보일지는 불확실하지만, 비트코인의 기술적 속성이 화폐적 속성과 결합되어 더 큰 상상력을 가져올 것이라는 점은 확실합니다.

2. 금은 인류 사회를 위해 준비된 것이지만 비트코인은 새로운 지능체 인류 사회를 위해 준비된 것입니다. 인류 사회란 노예 사회, 봉건 사회, 자본주의 사회 등 다양한 사회 형태를 포함합니다. 이러한 형태 속에서 금은 수천 년 동안 우리와 함께해왔습니다.

새로운 지능체 인류 사회에 대한 이해는, 제가 보기에는 미래 인류가 더 강력한 지능을 통해 현재와 완전히 다른 사회 형태를 창조하는 것입니다:

① 우주 사회: 우리는 더 이상 지구인에 그치지 않고 우주인이 될 것입니다. 일론 머스크의 화성 이주 계획은 인류 종족 중 일부 모험가들이 이 방향으로 대규모로 나아가고 있음을 보여줍니다.

② AI인 사회: 제가 말하는 것은 인간 + AI가 아니라 AI인입니다. 이는 인간이 자신이 창조한 AI와 함께 존재할 뿐만 아니라, 인간 자체도 어떤 AI 기능을 갖게 될 것임을 의미합니다. 사람의 뇌에 칩을 이식하는 것, 모든 것이 가능하지 않겠습니까? 마찬가지로, OpenAI는 AI의 강력한 능력을 우리에게 보여주었고, 우리는 메타버스, 디지털 인간, 가상 화신 등 가상 사회에 대한 새로운 용어를 많이 들었습니다… 현실 사회에서 가상 사회로의 전환 과정에서 인류는 탐험의 발걸음을 멈추지 않았습니다.

우주 사회든 AI인 사회든, 사회 경제 체계를 구축할 필요가 있으며, 가치 저장, 가치 측정, 가치 교환의 매개체로서 화폐가 필요합니다. 현재로서는 비트코인보다 더 적합한 물건이 없어 보입니다. 물론 많은 사람들이 우려하는 것처럼, 양자 컴퓨팅이 더욱 성숙해짐에 따라 언젠가는 비트코인 코드가 해킹되어 희소성을 잃을 수도 있습니다. 또한, 만약 미래의 어느 날 인류가 화성에 이주하게 된다면, 금과 유사한 물체를 발견할 수도 있으며, 비트코인이 최종 선택이 아닐 것이라는 의문도 제기될 수 있습니다.

아무도 미래가 어떻게 될지 예측할 수 없습니다. 역사적 흐름 속에서 모든 신생 사물은 인류 사회의 중대한 변혁에 대한 사회 실험이지만, 현재의 관점에서 미래를 바라보면, 16년의 발전을 거친 비트코인은 아직 끝나지 않았습니다.

비트코인의 기회: 새로운 출발점에 서다

2009년 비트코인의 창세 블록이 탄생한 이후, 비트코인의 초기 참여자들은 막대한 보상을 얻었습니다. 비트코인에서 돈을 벌었다면, 당신의 인식이 충분히 깊거나 운이 좋았다는 것을 증명하는 것입니다. 2024년 1월 비트코인 현물 ETF의 승인을 앞두고, 저는 비트코인이 새로운 출발점에 서 있다고 생각합니다. 이 출발점에서 제 판단은:

① 비트코인의 헤지 자산으로서의 역할이 더욱 강화되며, 전체적인 자금이 기관과 대형 투자자에게 집중될 것이고, 개인 투자자의 비트코인 투자 수요는 자극받겠지만 새로운 공급이 필요할 것입니다.

② 비트코인의 기술 생태계 속성이 이제 막 드러나기 시작했습니다. 장기 투자자든 투자자/투기꾼이든 간에, 모두 의도적이든 비의도적이든 새로운 알파 기회를 창출하고 발굴하려 할 것입니다. 새겨 넣기의 등장은 일종의 시도라고 할 수 있으며, 제가 시도라는 단어를 사용하는 이유는 새겨 넣기가 올바른 답인지, 아니면 다른 가능성이 있는지 저도 모르기 때문입니다. 그러나 언젠가 비트코인에서 돈을 벌게 된다면, 여전히 그 말이 맞습니다. 당신의 인식이 충분히 깊거나 당신의 운이 좋았다는 것을 증명하는 것입니다.