시장 문제와 기회, 현재 시장에 어떻게 대응할 것인가?

출처: 화리화외

며칠 전 연재된 기사에서 우리는 Supply LTH 및 STH, Percent Supply in Profit, Open Interest, Funding Rates, Stablecoin Inflows 등 다양한 체인 지표를 통해 시장 상황에 대해 간단히 이야기했습니다.

또한 이전 기사 끝부분에서 제가 앞으로의 운영 계획에 대해 간단히 언급했더니, 한 파트너가 댓글을 남겼습니다: "현재 50만 달러의 포지션이 있는데, 주로 SOL이고 평균 비용은 110달러입니다. 당신의 글에서 ETH, SOL 같은 주류 알트코인이 올해 1~2배의 상승 여지가 있을 것이라고 언급했는데, 계속 보유하고 올해 하반기에 있을 가능성 있는 알트 시즌에 베팅해야 할까요?"

이런 질문은 상황에 따라 다르게 봐야 할 것 같습니다:

만약 시장이 여러 면에서 순조롭게 발전한다면, 우리는 올해 SOL이 400달러 정도에 도달할 기회가 있다고 생각합니다. 하지만 계속 보유하고 올해 하반기에 있을 가능성 있는 알트 시즌에 베팅할지는 자신의 위험 선호도에 따라 결정해야 합니다.

기회는 항상 존재하지만, 위험도 어디에나 있습니다. 돈은 끝없이 벌 수 없지만, 잃을 수는 있습니다. 여기서 우리는 이전의 관점을 다시 강조하고 싶습니다. 상승장에서는 자신의 목표 수익을 우선적으로 지키는 것이 가장 중요하며, 수익을 계속 보유하며 더 큰 위험을 감수하려고 해서는 안 됩니다.

1. 비트코인과 알트코인

우리는 다시 시장 상황으로 돌아가 보겠습니다.

가격 성과를 보면 현재 BTC는 과거 어느 때보다 강력해 보이며, 이러한 강력함은 단순히 긍정적인 이야기나 뉴스에 기반한 것이 아니라, 점점 더 많은 사람들이 BTC에 대한 장기적인 상승 신념을 갖기 시작했음을 포함합니다.

이것은 다른 차원의 데이터에서도 확인할 수 있습니다. 예를 들어, Bitcoin Exchange Balance(거래소 비트코인 지갑 잔액)를 보면 현재(5월 27일) 중앙화 거래소의 BTC 잔액이 3년 만에 최저점인 214만 BTC로 떨어졌습니다. 아래 그림과 같습니다.

이는 일반적으로 장기 보유자가 매수하고 있다는 것을 의미합니다. 이러한 상황은 단순한 가격 조작이 아니라, 장기적인 신념 배경에 기반한 결과입니다.

또한 Coinbase Premium Index 지표를 보면 최근 이 지표가 다시 양수로 전환되었습니다. 이는 현재 미국 시장에서 상당한 매수세가 존재함을 나타내며, 미국 투자자들의 열정이 다시 돌아오고 있음을 보여줍니다. 이는 미국 기관(물론 소액 투자자도 포함)의 낙관적인 감정과 미국 시장에서의 자금 유입을 반영하는 좋은 단기 상승 신호입니다. 아래 그림과 같습니다.

결론적으로 비트코인은 여전히 비트코인입니다. 그 자체로는 변화가 없지만, 전 세계의 법정 화폐가 무한정 발행됨에 따라 비트코인은 점차 느리지만 조용히 새로운 저수지(투자 대상 또는 투기 대상)가 되어가고 있으며, 최근 몇 년 동안 많은 전통 대기업의 장기적인 베팅 목표가 되기도 했습니다.

비트코인과 비교할 때, 알트코인의 가격 조작은 훨씬 더 뚜렷하며, 대부분의 알트 프로젝트는 신념의 지지가 존재하지 않거나 구축되지 않았습니다. 유일한 신념은 몇 개의 큰 양봉선이 가져온 일시적인 환희에 불과합니다. 이러한 감정은 MemeCoin에서 더욱 두드러지게 나타납니다.

MemeCoin 외에도 많은 알트 프로젝트가 해당 제품을 지원하고 있지만, 이러한 알트 프로젝트와 발행된 토큰은 완전히 다른 개념으로 보입니다. 이들은 오픈 소스나 포크를 기반으로 한 쓰레기 제품일 뿐이며, 그저 고급스러운 마케팅 문구와 결합된 것일 뿐입니다. 또는 발행된 토큰이 더 많은 투자자를 끌어내기 위해 설계된 경우도 있습니다. 예를 들어, AI라는 이름을 내세운 알트 프로젝트의 토큰이 수억 달러의 FDV와 가상의 수십만, 수백만 사용자 규모 데이터를 가지고 출시되지만, 실제로는 내부 관계자(또는 관련자)가 유동성을 회수하기 위해 설계된 것입니다. 이들은 AI 이야기를 반복적으로 사용하여 조작하고, 일반 사용자의 자금을 반복적으로 수확합니다.

현재 시장은 이러한 상황입니다. 명확한 규제나 법안이 이들의 행동을 제한하지 않기 때문에, 일반 투자자에게는 큰 투기 기회가 존재하는 동시에 매우 높은 위험도 존재합니다. 아마도 이것이 사람들이 나중에 다양한 MemeCoin을 선호하게 되는 주된 이유일 것입니다. 적어도 대부분의 MemeCoin은 공정하게 발사된 것처럼 보입니다. 이는 단순히 부정적인 감정에서 비롯된 것이 아니라, 암호화 시장이 직면한 구조적 문제이기도 합니다.

이러한 문제가 해결될 수 있을지, 또는 언제 해결될 수 있을지는 알 수 없습니다. 우리가 할 수 있는 유일한 것은 자신의 위험 선호도에 따라 그 안에서 일부 투기 또는 투자 기회를 포착하는 것입니다. 만약 자신이 확신이 없다면, 그러나 암호화 시장에 계속 참여하고 싶다면, 가장 간단한 전략은 여전히 BTC를 선택하는 것입니다. 이는 가장 간단하면서도 실수할 가능성이 가장 적은 투자 경로입니다.

2. 시장의 변화와 문제

이전 기사에서 우리는 이 관점을 언급한 적이 있습니다. 현재 시장의 많은 부분에서 큰 변화가 일어난 것 같습니다. 기존의 역사적 경험, 지표 및 플레이는 더 이상 유효하지 않거나 새로운 시장에 적응하기 어려운 것 같습니다.

많은 다이아몬드 손과 오래된 투자자들이 이번 사이클에서 이상적인 성공과 결과를 얻지 못한 반면, 일부 P급 투자자들이 두각을 나타내어 큰 결과를 얻었습니다. 물론 큰 결과를 얻은 사람은 극히 일부에 불과하며, 더 많은 P급 투자자들은 사실 유동성 제공자입니다.

현재 CEX는 DEX의 일을 하고 있으며, DEX는 CEX를 직접 대체하려고 하는 것 같습니다. 원래 인기가 있었던 에어드랍 전략은 점점 더 많은 사람들이 관심을 두지 않게 되었습니다. 왜냐하면 점점 더 많은 사기와 반전 프로젝트가 사람들의 열정을 상하게 했기 때문입니다. 사람들은 이제 Alpha 포인트를 쌓아 에어드랍을 받는 데 열중하고 있습니다. USDC와 USDT는 지속적으로 기록적인 발행을 하고 있지만, 많은 자금은 여전히 관망 태도를 유지하고 있습니다. 다양한 새로운 프로젝트는 발행을 서두르거나 발행 계획을 중단하고 기회를 기다리기로 선택하고 있습니다. 등등…

그래서 시장은 점차 흥미로운 양극화로 변해가고 있습니다: 점점 더 많은 사람들이 비트코인을 믿고, 점점 더 많은 사람들이 알트코인은 사기라고 생각하게 됩니다.

이러한 결과는 본래 많지 않았던 유동성이 점점 더 비트코인으로 향하게 만들고, 알트코인 섹터의 순환이 점점 빨라지고(시간이 짧아지고) 더욱 치열해지게 만듭니다. 전체 시장은 더 이상 진정한 내부 혁신을 추구하지 않으며, 어떻게든 빠르게 돈을 벌 수 있는 방법을 찾고 있습니다. 하지만 한 가지는 변하지 않았습니다. 즉, 결국 피해를 보는 대다수는 여전히 소액 투자자입니다.

3. 알트코인의 문제와 기회

다시 말해, 이번 사이클에서 알트코인은 비트코인에 비해 전체적으로 뒤처질 뿐만 아니라, 많은 사람들이 알트에 대한 장기적인 신뢰나 신념이 사라졌습니다.

시장이 번영에서 다시 차분함으로 돌아올 때, 진정한 제품을 가지고 있고, 그 제품이 진정한 수익을 가져오며, 수익이 지속 가능한 알트 프로젝트만이 그 가치를 다시 드러낼 것입니다.

예를 들어, 우리가 이전 기사에서 언급했던 AAVE와 PENDLE은 이러한 프로젝트의 범주에 속합니다. 시장이 MemeCoin, AI 등의 개념을 미친 듯이 조작할 때, 이들은 대다수의 사람들에게 주목받지 못하지만, 시장이 상대적으로 차분해질 때 이들 프로젝트는 가격 성과에서 다시 돌파구를 찾을 수 있습니다. 이러한 프로젝트는 주로 제품과 시장 발전의 적합성에 의해 추진되며, 단순히 다양한 허황된 슬로건과 과장된 마케팅 조작에 의한 것이 아닙니다.

앞으로 우리는 다양한 이야기들이 다시 조작되고 가격이 상승하는 것을 계속 볼 수 있을 것이며, 혁신의 깃발을 내세운 이른바 새로운 개념이 탄생하는 것을 계속 볼 수 있을 것입니다. 우리는 또한 특정 프로젝트가 다른 프로젝트를 대체하려는 모습을 계속 볼 수 있을 것입니다… 하지만 더 장기적인 관점에서 보면, 만약 어떤 프로젝트나 생태계가 좋은 제품 기반을 지원하지 않는다면, 짧은 절정 이후 남는 것은 대개 엉망이 될 것입니다.

이런 상황에서, 짧은 조작 후 자금은 다시 비트코인으로 돌아갈 수밖에 없습니다. 따라서 시장에서 돈을 벌 수 있는 사람들은 다음과 같은 몇 가지 유형으로 보입니다:

• 오직 BTC 투자에만 집중하는 사람

• 심도 있게 연구한 후, 장기적인 기본면을 가진 알트 프로젝트에 집중하는 사람

• 정보나 데이터에 민감하여 시장의 단기 조작 기회를 미리 파악할 수 있는 사람

동시에, 시기와 포지션 관리, 그리고 마음가짐이 중요합니다.

사실, 시장이 어떻게 발전하고 변화하든, 문제를 다른 각도에서 바라본다면 시장 자체에는 잘못이 없습니다. 우리는 끊임없이 변화하거나 진화하는 시장에 적응하는 법을 배워야 하며, 시장이 자신에게 적응하게 해서는 안 됩니다. 만약 누군가 시장을 충분히 경외하지 않는다면, 시장은 결국 그에게 자신의 무지를 깨닫게 할 것입니다.

4. 현재 시장에 어떻게 대응할 것인가

…… 본문은 계속됩니다. 나머지 내용은 화리화외를 통해 계속 보충 업데이트할 것입니다.