?# 서론

비트코인 가격이 12만 달러를 돌파하면서, "알트코인 시즌"이 서서히 다가오고 있다. 알트코인 시즌이란, 암호화폐 시장에서 비트코인을 제외한 자산(알트코인)이 비트코인을 초과 수익을 내는 열광적인 주기를 의미하며, 이 기간 동안 다양한 알트코인의 가격이 폭등하고 투자자들의 감정이 고조된다. 그러나 이번 상승장은 과거와는 다른 배경을 가지고 있다. 예를 들어, 글로벌 거시 금리가 여전히 높은 상황, 암호화폐 규제 환경의 완화, 기관 자금이 ETF를 통해 지속적으로 유입되고, 기업들이 암호화 자산 비축 및 재무 전략을 수립하며, 밈코인이 만연하는 등의 요소들이 이번 알트코인 시장에 새로운 특징을 부여하고 있다.

이 글에서는 과거의 상승장에서 알트코인 시즌의 섹터 순환의 특징과 규칙을 회고하고, 현재 시장의 거시적 배경과 자금 흐름의 특징을 결합하여 2025년 알트코인 시즌의 새로운 트렌드와 차별점을 분석할 것이다. 또한 알트코인의 순환 단계와 리듬 특성을 분해하여 현재 위치를 판단하고, 현재 주목할 만한 섹터와 잠재 자산을 정리하여 일반 투자자에게 알트코인 시즌에서의 참여 전략을 제시함으로써, 투자자들이 시장의 열풍 속에서 이성을 유지하고 기회를 잡는 동시에 불필요한 위험을 피할 수 있도록 도울 것이다.

# 역사 회고: 상승장에서의 알트코인 시즌과 섹터 순환 규칙

알트코인 시즌이라는 개념은 2017년경에 본격적으로 주류 시야에 들어왔다. 초기 암호화폐 시장에서는 비트코인이 독주했으며, 다른 "알트" 코인들은 규모가 작았다. 그러나 2017년 비트코인이 3000달러, 10000달러를 돌파한 후, 자금이 비트코인에서 이더리움 및 다양한 ICO 토큰으로 유입되면서 역사상 최초의 대규모 알트코인 광풍이 촉발되었다. 2017년 4분기부터 2018년 초까지의 이 시기는 첫 번째 전형적인 "알트코인 시즌"으로 간주되며, 투자자들은 거의 모든 종류의 토큰이 폭등하는 것을 목격했다. 당시 시장에서는 몇 가지 뚜렷한 현상이 나타났다:

• 자금 순환: 비트코인이 일정 기간 급등한 후 정체되기 시작하자, 스마트한 자금은 BTC에서 이익을 실현하고 더 높은 위험과 더 높은 수익을 추구하는 자산으로 이동하기 시작했다. 이더리움, 주요 공공 블록체인, 대형 알트코인으로 순차적으로 유입되었고, 마지막으로 다양한 소형 시가총액 토큰과 밈코인까지 상승세를 타게 되었다. 이 과정에서 비트코인의 시가총액 비율은 눈에 띄게 하락했다. 2017년 2월 BTC의 시장 점유율은 한때 80%에 달했으나, 2018년 1월에는 32% 이하로 떨어졌다. 이러한 BTC 점유율의 급격한 하락은 일반적으로 알트코인 시즌의 시작을 알리는 중요한 신호로 간주된다.

• 가격 성과: 알트코인의 전체 상승폭은 비트코인을 훨씬 초과했다. 2017년 ICO 열풍에서 비트코인은 연초 1000달러에서 연말 20000달러에 가까운 가격으로 상승하며 약 20배의 상승률을 기록했다. 그러나 같은 기간 이더리움은 약 10달러에서 최고 1400달러로 상승하며 백 배 이상의 상승률을 기록했고, XRP와 같은 일부 알트코인은 수백 배의 신화를 만들어냈다. CoinMarketCap의 통계에 따르면, 2021년 초 알트코인 시즌에서 많은 대형 알트코인이 90일 동안 수배 또는 10배의 상승률을 기록했으며, 전체적으로 그 시즌의 상위 50개 알트코인 중 75% 이상이 비트코인을 초과 수익을 기록했다. 이는 전형적인 알트코인 시즌 신호이다. 예를 들어, 2021년 2월부터 5월까지 대형 알트코인의 평균 상승률은 174%에 달했으나, 같은 기간 비트코인의 상승률은 단 2%에 불과했다.

• 감정 및 거래 열기: 시장은 FOMO(놓치는 것에 대한 두려움) 감정으로 가득 차 있었고, 모든 코인에 대해 사람들이 경쟁적으로 매수했다. 소셜 미디어에는 "XX코인이 또 두 배가 되었는데, 내가 늦게 산 건 아닐까?"라는 논의가 넘쳐났고, 텔레그램 그룹과 디스코드 채널에서는 매일 부자가 된 스크린샷을 공유하는 사람들이 있었다. 경험이 많은 KOL들이 자주 매수 신호를 주었고, 중앙화 거래소는 새로운 코인을 잇달아 상장했다. 소형 코인이 상장되자마자 가격이 두 배로 오르는 것은 일상이 되었다. 시장 감정 지수는 극도의 탐욕 구간에 머물렀고, 투기 열풍은 한층 더 고조되었다.

• 섹터 순환: 비록 열광의 정점에서는 "모두 상승"하는 것처럼 보이지만, 내부의 섹터 순환 리듬을 깊이 관찰하면 여전히 발견할 수 있다. 2017년의 핫한 섹터는 먼저 ICO 개념(이더리움이 ERC20 토큰 열풍을 이끌었다)였고, 그 다음 플랫폼 코인/공공 블록체인(EOS, NEO 등)이 두드러진 성과를 보였다. 그 사이에 프라이버시 코인(예: 모네로, 대시)의 시장도 있었다. 2021년 상승장에서는 섹터 순환이 더욱 뚜렷해졌다. 2020년 여름의 DeFi 열풍이 알트코인 시장의 서곡을 알렸고, 이어서 2021년 초에는 Layer1 공공 블록체인 전쟁(BSC 생태계, 솔라나 등)이 일어났으며, NFT 열풍과 함께 밈코인(도지코인 DOGE, SHIB가 머스크의 영향으로 폭등)과 연말의 메타버스/GameFi 열풍 등이 이어졌다. 각 서브 섹터는 종종 일정 기간 동안 선도적인 상승세를 보인 후 상승세가 둔화되며, 시장의 핫한 주제는 새로운 주제로 이동한다. 전체 알트코인 시즌의 지속 기간은 보통 몇 개월 정도의 윈도우 기간이다.

알트코인 시즌은 놀라운 부의 효과를 가져오지만, 종종 전체 상승장 주기가 끝나가는 신호이기도 하다. 역사적으로 알트코인이 대규모로 폭등하고 모든 사람들이 "소형 코인이 열 배가 된다"는 열광에 빠질 때, 새로운 자금은 종종 고갈에 가까워지고, 시장은 극도의 흥분 상태에 있지만 취약한 상태에 놓이게 된다. 일단 고점에서 매수하는 수요가 따라오지 않으면, 거품이 터지는 속도는 매우 빠르다. 예를 들어, 2018년 1월 알트코인이 정점을 찍은 후, 불과 몇 주 만에 시가총액이 반토막이 나고, 많은 투자자들이 빠져나갈 틈도 없이 정점에 갇히게 되었다. 마찬가지로, 2021년 5월의 폭락도 미친 열풍 뒤에 위험이 급증했음을 증명했다. 알트코인 시즌은 매번 상승장에서 나타날 기회가 있지만, 종종 큰 변동성과 위험이 동반되므로 투자자들은 기회를 잡는 동시에 시장의 전환점에 대한 경계를 늦추지 않아야 한다.

# 2025년 알트코인 시즌의 거시적 배경: 자금 흐름 특성과 과거의 차이점

2025년 7월 알트코인 시장은 전반적인 상승세를 보이고 있다. CryptoBubbles 데이터에 따르면, 많은 주요 알트코인의 월간 상승률이 20%에서 200%에 이르며 "녹색 바다"를 형성하고 있으며, 이는 자금이 비트코인에서 더 넓은 암호화 자산 시장으로 흐르고 있음을 나타낸다.

출처: https://cryptobubbles.net/

이번 주기에서 시장 환경과 알트코인 시장은 미묘한 변화를 겪고 있다. 한편으로, 비트코인의 네 번째 블록 보상 반감기(2024년 4월) 이후 시장은 예상대로 상승 주기로 진입했지만, 거시 경제 환경은 과거의 대세 상승장과는 큰 차이를 보인다. 글로벌 주요 중앙은행은 2022-2023년 동안 긴축을 겪었고, 고금리 정책은 완전히 완화되지 않았다. 즉, 이번 암호화 상승장의 시작은 "넘치는 유동성"의 배경에서 발생한 것이 아니라, 오히려 기존 자금 구조의 재편성과 미래 기대에 의해 주도되는 시장이다. 이는 자금 유입 출처에서 새로운 특징을 나타낸다:

• 스테이블코인이 주요 신규 자금의 매개체가 되다: 과거 알트코인 시즌의 전형적인 패턴은 비트코인의 급등이 보유자의 자산 가치를 크게 증가시키고, 일부 이익이 다시 알트코인 매수 자금으로 전환되는 것이었다. 그러나 이번 주기에서는 자금이 더 이상 BTC를 매도하여 알트코인 시장으로 유입되지 않고, 스테이블코인을 통해 직접 주입되고 있다. 이는 소액 투자자든 기관이든 법정 화폐로 교환한 스테이블코인을 통해 직접 알트코인을 구매하는 경향이 있음을 의미한다. 이러한 현상은 한편으로 스테이블코인 인프라의 성숙을 반영하며, 다른 한편으로 이번 시장에서 상당 비율의 신규 자본이 BTC를 우회하여 다른 분야로 진입하고 있음을 나타낸다. 비트코인은 더 이상 유일한 자금 유입 경로가 아니며, 스테이블코인은 "저수지" 역할을 하고 있다.

• 기관 자금과 ETF 효과: 이번 상승장에서 또 다른 뚜렷한 차이는 전통 기관의 참여도가 높아졌다는 점이다. 2025년 초 비트코인과 이더리움 현물 ETF가 연이어 승인되면서 기관 자금이 대규모로 유입되었고, 이러한 자금은 상당 부분 전통 주식, 금 등 분야에서 유입된 것으로, 주로 비트코인과 주요 자산에 집중되고 있으며, 고위험 소형 코인을 추구하지 않는다. 기관의 상승장과 소액 투자자의 상승장이 이번 주기에서 일정한 단절을 이루었다고 할 수 있다. ETF 등의 추진으로 비트코인이 계속해서 자금을 흡수하게 되었고, 오히려 알트코인에 대한 자금 흡입 효과를 가져왔다. 이는 이전 상승장과 대조를 이루는 점이다. 과거에는 BTC가 상승하면 ETH와 알트코인도 함께 상승했지만, 이번에는 기관이 진입함에 따라 BTC가 시장의 관심을 더 독립적으로 흡수하게 되었다.

• 밈코인 열풍의 분산: 만약 기관 자금이 비트코인을 선호한다면, 더 열광적인 소액 투자자 투기 분야에서는 이번 주기에서 다른 현상이 나타났다. 체인 상의 저시가 밈코인이 대량의 투기 자금을 흡수했다. Pump.fun과 같은 밈코인 발행 플랫폼의 출현과 성장은 시장에 끊임없는 투기 주제를 제공했다. 이러한 밈코인은 일반적으로 기본적인 지원이 부족하지만, 초기 참여자의 폭발적인 수익 신화로 인해 대량의 추종자를 끌어들였다. 결과적으로, 본래 주요 알트 프로젝트로 유입될 투기 자금이 대규모로 체인 상의 초소형 시가총액 밈코인으로 유입되었다. 일부 초기 참여자는 며칠 만에 자산이 몇 배 또는 수십 배로 증가했지만, 후속 투자자에게는 대부분 이러한 밈코인이 폭등 후 70%~90%의 깊은 하락을 겪으며 유동성이 급속히 고갈되어 소액 투자자의 자산을 압박하는 함정이 되었다. 이러한 극심한 "내부 자금 소모"는 이전의 알트코인 시즌에서는 뚜렷하지 않았다. 이번 알트코인 시장에서 소액 투자자의 투기 열정이 밈 섹터에 일부 분산되어, 오히려 주요 알트코인에 대한 자금이 희석되는 결과를 초래했다.

• 서사 폭발과 정치적 요인: 거시적 서사와 정치적 사건이 암호화 시장에 직접적인 영향을 미치고 있으며, 이는 이전 알트코인 시즌에서는 드물게 나타나는 특징이다. 미국 대통령 트럼프는 암호화 친화적 정책을 적극적으로 추진하고 있으며, 트럼프 그룹은 암호화 분야에 진출하여 World Liberty Financial 플랫폼을 설립하고 $WLFI 토큰을 발행하며 비트코인을 미국 국가 전략 비축에 포함시키려는 사건들이 이른바 "정치적 서사" 섹터를 폭발시켰고, MAGA, TRUMP 등의 관련 토큰이 단기간에 폭등했다. 동시에, 미국의 정책 환경과 금리 환경도 완화의 조짐을 보이며 시장의 상상력을 자극하고 있다. 정치적 힘의 개입은 단기적인 핫이슈를 가져오는 동시에 암호화 주제를 국가 전략의 높이로 끌어올렸다. 이는 이전 몇 차례의 상승장에서는 나타나지 않았던 상황이다. 또한 "AI 서사", "Web3 소셜" 등 기술 트렌드에서 비롯된 핫이슈도 이번 주기에서 끊임없이 등장하고 있으며, 서로 병행 발전하여 시장의 핫이슈가 고도로 분산되고 있다.

종합적으로 볼 때, 2025년의 알트코인 시즌은 과거와는 다른 생태계를 보여준다. 자금이 더 이상 모든 알트코인을 동시에 끌어올리지 않고, 빠르게 다양한 섹터 간에 순환하며, 핫이슈가 끊임없이 등장하고 있다. 각 섹터는 자체의 주제 강도와 자금 배경에 따라 "각자 전투"하는 시장을 형성하고 있다. 암호화 시장에서는 AI 에이전트, 소셜 금융(SocialFi), 정치 금융(Politifi), SciFi(과학 금융), 이더리움 재스테이킹, DePIN, RWA 등 여러 "소규모 정점"이 등장하고 있다. 각 섹터는 잠시 자금을 끌어모으고, 이후에는 빠르게 물러나는 경향이 있다. 이러한 리듬 속에서 "알트코인이 함께 상승하고 하락하는" 전통적인 모습은 더 이상 뚜렷하지 않으며, "알트코인 시즌"은 모든 알트코인이 동시繁荣하는 시기가 아니라, 일련의 서사 주도형 순환 시장으로 변모하고 있다.

# 알트코인 순환의 단계와 리듬: 현재 어느 단계에 있는가?

현재의 알트코인 시장은 형태가 진화했지만, 자금 순환의 단계성은 여전히 존재한다. 역사적 규칙과 현재 시장을 결합하여 알트코인 시즌은 대체로 "대"에서 "소"로의 순환 과정을 겪으며, 대략 네 가지 단계로 나눌 수 있다:

• 1단계 -- 비트코인 주도(알트코인 시즌 지수: 0-25):

이 단계에서는 전체 시장이 비트코인에 의해 주도되며, 자금이 먼저 BTC로 대량 유입되어 BTC 가격과 시가총액 비율이 눈에 띄게 상승한다. 이때 알트코인 시즌 지수는 일반적으로 낮은 수준(0-25 구간)에 위치하며, 이는 시장이 명백히 BTC에 의해 지배되고 있음을 의미한다. 알트코인은 시장과 함께 상승할 수 있지만, 전체적으로 BTC를 초과 수익을 내지 못한다. 상승장의 초기 또는 회복기에서 자주 나타나는 패턴이다. 2025년 초 이후 대부분의 시간 동안 비트코인이 선도하고 있으며, BTC.D는 한때 65% 이상의 다년 고점에 도달했다. 이 단계에서 투자자들의 심리는 일반적으로 "보유하고 상승을 기다리며, BTC 핵심 자산을 꽉 잡고 있다"는 것이다.

• 2단계 -- 이더리움 및 대형 알트 시작(알트코인 시즌 지수: 25-50):

그 다음, 비트코인이 과도하게 상승하여 횡보하거나 둔화되기 시작하면, 시장에서 "자금 유출 효과"가 나타난다. 스마트한 자금은 일부 BTC에서 이익을 실현하고, 이더리움 등 뒤따르는 대형 코인으로 유입된다. 전형적인 신호는 ETH/BTC 환율이 상승하기 시작하고, 이더리움의 상승세가 비트코인을 초과하는 것이다. 시장에서는 "이더리움이 비트코인을 초과할 가능성"에 대한 논의가 시작된다. 이더리움 네트워크의 DApp 활성도가 증가하는 등의 호재가 더해져 ETH에 대한 과도한 주목을 받게 된다. 2단계 후반에는 자금이 점진적으로 다른 대형 알트코인으로 이동하기 시작하며, 시가총액 상위 20-30위의 주요 코인(BNB, SOL, ADA 등)에서 뚜렷한 보강 상승이 나타날 수 있다. 현재 시장 특성은 우리가 이 단계의 후반에 위치하고 있음을 나타내고 있다(알트코인 시즌 지수가 50에 가까움): 이더리움이 비트코인에 비해 우수한 성과를 보이고 있으며, 시장 자금 흐름이 더욱 다양화되고 있다.

• 3단계 -- 대형 알트코인 전면 상승(알트코인 시즌 지수: 50-75):

이더리움이 상당한 상승폭을 기록하고 시장의 위험 선호도가 높아지면, 자금이 더욱 다른 대형 알트코인으로 유입된다. 이 단계에서는 시가총액 상위의 주요 코인(L1 공공 블록체인, 플랫폼 코인 등)이 종종 함께 상승하는 경향을 보이며, 상승폭이 상당하고 지속성이 좋으며, 시장 감정은 낙관적이지만 아직 완전히 미친 상태는 아니다. 알트코인 시즌 지수는 이 단계에서 중고위치(50-75 구간)에 위치하며, 이는 절반 이상의 주요 알트코인이 비트코인을 초과 수익을 내기 시작했음을 의미한다. 이때 이성적인 투자자들은 점차 어떤 코인이 과도하게 상승했는지 고려하며 일부 이익을 실현하기 시작할 것이다.

• 4단계 -- 소형 시가총액 및 감정 광란(알트코인 시즌 지수: 75+):

이것은 알트코인 시즌의 정점이자 끝맺음이다. 이 단계에서는 프로젝트의 기본면이 좋든 나쁘든 거의 모든 시가총액의 토큰이 폭등하며, 시장은 극도의 흥분과 비이성적인 감정으로 가득 차 있다. 알트코인 시즌 지수는 극히 높은 값(75-100)에 위치하며, 이는 대다수의 알트코인이 전면적으로 비트코인을 초과 수익을 내고 있음을 나타낸다. 시장은 비이성적인 상승 상태에 놓여 있다. 전형적인 신호는 도지코인과 같은 감정 지표가 단기간에 폭등하는 것이며, 미디어의 용어는 "열광", "잔치"로 가득 차고, 비트코인의 시장 점유율이 50% 이하 또는 45% 이하로 떨어지는 것이다. 그러나 이 단계는 종종 위험이 가장 높고 거품이 가장 큰 시기이기도 하다. 알트코인 시즌 지수가 75를 초과하고 지속적으로 상승할 경우, 투자자들은 높은 경계를 유지하고 점진적으로 포지션을 줄여야 한다.

출처: https://www.coinglass.com/pro/i/alt-coin-season

2025년 7월 이후의 시장 특성은 알트코인 시즌이 시작되었지만 아직 가장 열광적인 단계에 들어서지 않았음을 나타낸다. 구체적으로, 비트코인은 상반기에 먼저 급등하여 60% 이상의 높은 위치에서 시장 점유율을 강화하며 1단계가 기본적으로 완료되었다. 최근 ETH는 BTC를 지속적으로 초과 수익을 내기 시작하여 2단계가 시작되었음을 나타낸다. 이더리움의 주도 아래 대형 알트(SOL, ADA 등)도 뚜렷한 상승 조짐을 보이고 있으며, 이는 3단계로의 전환 신호이다. 그러나 전면적인 소형 코인 광란(4단계)은 아직 도래하지 않은 것으로 보인다. 현재 알트코인 시즌 지수는 40-50 정도로 극단적인 값에 도달하지 않았으며, 비트코인 점유율도 고점 약 65%에서 60% 초반으로 떨어졌지만 절벽식 폭락은 나타나지 않았다. 일부 감정 지표, 예를 들어 밈코인의 활발함은 다소 증가했지만 진정한 "열광"에는 아직 거리가 있다. 따라서 현재 단계는 대략 2단계 말에서 3단계 초로, 대형 알트코인이 주도하여 상승하고 중소형 시가총액으로 확산되는 시기에 해당한다.

# 현재 주목할 만한 섹터 및 코인 분석

이번 알트코인 시즌은 "섹터 순환이 빠르고, 모두 상승하는 경향이 적다"는 특징을 보이지만, 그렇다고 해서 투자 기회가 없는 것은 아니다. 핫한 섹터와 우수한 코인을 올바르게 파악하는 것이 초과 수익을 얻는 핵심이다. 고도로 분산된 서사 시장에서 투자자들은 어떤 분야가 진정으로 자금에 의해 주도되고 기본적인 지원이 있는지를 분별할 수 있는 안목이 필요하다. 본 절에서는 시장 트렌드와 연구 기관의 관점을 결합하여 현재 주목할 만한 몇 가지 섹터와 관련 코인을 정리해 보겠다.

• RWA 섹터: RWA 개념은 이번 주기에서 가장 두드러진 섹터 중 하나이다. 통계에 따르면, RWA 프로토콜 토큰은 이번 주기에서 평균 15배 이상의 상승률을 기록하며, 다른 대부분의 섹터를 훨씬 초과하고 있다. RWA 섹터가 강세를 보이는 이유는 그 서사가 기관의 수요와 잘 맞아떨어지기 때문이다. 즉, 현실 세계의 자산(예: 채권, 어음, 부동산 권리)을 토큰화하여 블록체인에 올리는 것이 전통 금융 시장과 암호화 시장을 연결하는 다리로 여겨진다. RWA 섹터에 주목할 때는 이미 상당한 규모를 갖추고 있고, 하락장을 견뎌낸 프로젝트(예: ONDO, SKY)를 우선 고려하는 것이 좋다. 이러한 프로젝트는 기관 참여와 위험 관리에서 더 큰 장점을 가진다.

• AI 섹터: AI 개념은 Web3 분야에서도 매우 인기 있다. AI와 블록체인의 결합점은 AI 데이터 출처와 모델 훈련의 신뢰성을 보장하기 위해 블록체인을 활용하고, 토큰 메커니즘을 통해 AI 연산력이나 데이터 기여를 장려하며, 이른바 자율 AI 에이전트(AI Agent)가 체인 상에서 자율적으로 작업을 수행하도록 하는 것이다. 올해 초 등장한 "AI Agent" 열풍은 이러한 사고의 산물이다. AI 섹터에 대해서는 많은 프로젝트가 명확한 수익 모델이 부족하고 단순히 핫한 이슈에 의존하고 있다는 점에 유의해야 한다. 그러나 동시에 기술적 축적이나 대기업과의 협력 배경이 있는 우수한 프로젝트도 주목할 만하다. 예를 들어, Bittensor(TAO)는 블록체인 기반의 분산형 머신러닝 네트워크를 구축하는 것을 목표로 하고 있다. Fetch.ai, Ocean Protocol 및 SingularityNET은 2024년 7월에 합병하여 인공지능 슈퍼 지능 연합(ASI)을 구성하였으며, 계획에 따라 첫 번째 단계에서는 AGIX와 OCEAN 토큰을 FET 토큰으로 통합한 후, 이러한 FET 토큰을 통합하여 ASI 토큰으로 전환할 예정이다. Virtuals Protocol(VIRTUAL)은 블록체인 기술과 AI를 결합하여 현재 AI 에이전트 배치, 수익화 및 상호작용의 한계를 극복하는 것을 목표로 하고 있다.

• DePIN 섹터: DePIN(Decentralized Physical Infrastructure Network)은 암호화 인센티브를 활용하여 현실 세계의 인프라를 구축하는 프로젝트를 의미한다. 예를 들어, Helium은 토큰 인센티브를 통해 분산형 IoT 핫스팟 네트워크를 구축하고, Pollen Mobile은 탈중앙화된 셀룰러 네트워크를 구축하려고 시도하며, Filecoin은 블록체인을 통해 분산형 저장소를 인센티브화하고 있다. 기관 보고서는 DePIN을 2024년의 중요한 새로운 주제 중 하나로 간주하며, 암호화폐의 인센티브 메커니즘을 현실 분야로 확장할 것으로 기대하고 있다. DePIN 프로젝트는 산업 자본과 최첨단 기술 플레이어를 끌어들이기 때문에 상승장에서는 독립적인 시장을 형성하는 경향이 있다. 2021년 Helium은 핫스팟을 창출한 바 있으며, 최근 Filecoin의 탈중앙화 저장소도 다시 주목받고 있다. 만약 인프라 관련 토큰(FIL, HNT 등)이 오랜 시간 동안 정체되고 기본면이 견고하다면, 시장의 선호가 순수한 금융 투기에서 기술적 실현으로 전환될 경우 이러한 코인들이 가치 회복을 경험할 수 있다. DePIN 섹터에 투자할 경우, 인내심 있는 투자자에게 중장기 보유가 적합하지만, 포지션을 조절해야 한다. 이러한 프로젝트는 기술적 위험과 정책적 위험이 높기 때문이다(주파수 자원, 물리적 장비 배치 등).

• Layer2 및 모듈화 블록체인 섹터: Layer2 트랙의 토큰(예: ARB, OP)은 상승장에서 체인 상 활동 증가와 사용자 이동의 혜택을 받을 것으로 기대되며, 새로운 "대형 알트" 중 하나로 자리 잡고 있다. 예를 들어, Robinhood는 토큰화된 주식 거래를 출시하고 Arbitrum 기반의 RWA 전용 Layer2 블록체인을 출시한다고 발표했다. 특히 주목할 만한 것은 모듈화 블록체인 개념이다. Celestia가 제안한 모듈화 블록체인 아키텍처는 실행 계층과 데이터 계층을 분리하여 네트워크 효율성을 높이며, 블록체인 기술의 새로운 패러다임으로 평가받고 있다. 이러한 기본 기술 방향이 검증되면 관련 토큰(예: Celestia의 TIA)은 자금의 주목을 받을 잠재력이 있다.

• DeFi 2.0 및 새로운 금융 원주율 섹터: 2020년의 DeFi 열풍에 비해 이번 상승장에서 DeFi 섹터는 훨씬 더 조용해 보인다. 2022년의 폭락과 청산을 겪은 후, DeFi 주요 프로젝트의 가치는 한때 크게 하락했다. Uniswap, Aave, Compound 등은 시가총액이 최고점에서 70% 이상 하락했다. 만약 전체 시장이 계속해서 따뜻해지고 대량의 자금이 체인 상 활동으로 유입된다면, 이러한 실제 수익과 사용자 기반을 가진 DeFi 프로토콜은 가치 재평가를 받을 가능성이 충분하다. 이더리움 Shanghai 업그레이드가 스테이킹 인출을 열어준 후, LSD 및 재스테이킹 생태계는 새로운 수익 전략과 프로토콜(예: EigenLayer 및 Pendle 등)을 파생시켰다. DeFi 섹터에 투자할 경우, 몇 가지 지표를 주목할 필요가 있다: 프로토콜의 수익 및 수수료 증가 상황, 잠금 총액(TVL) 변화, 커뮤니티 거버넌스 및 토큰 매입 소각 동향 등이다.

• 밈코인 섹터: 밈은 암호화 시장의 영원한 주제이며, 상승장 후반에는 다양한 밈코인이 우후죽순처럼 등장한다. 예를 들어 이번 주기에는 이미 BONK, PENGU, USELESS 등이 한때 인기를 끌었으며, 도지코인, SHIB, PEPE와 같은 "상록수"는 말할 것도 없다. 밈코인에 대한 투자는 사회 심리 실험에 참여하는 것과 유사하다. 즉, 상승과 하락은 종종 시장 감정과 이야기의 전개에 전적으로 의존하며, 내재적 가치와는 무관하다. 앞서 언급했듯이, 이번 주기에는 많은 체인 상 밈코인이 폭등한 후 곧바로 70%~80% 폭락하며, 그 본질이 "공유의 게임"임을 입증했다. 만약 투자자가 참여하고 싶다면, 반드시 위험 준비를 해야 한다: 소규모 포지션, 엄격한 손익 설정, 밈코인을 오락이나 양념으로 간주해야 하며, 절대 전량 투자하지 말아야 한다. 그렇지 않으면 마지막 주자가 될 가능성이 높다.

# 일반 투자자의 참여 전략: 이성을 가지고 알트코인 시즌을 다루기

알트코인 시즌은 흥미진진하지만, 일반 투자자에게는 열광 속에서 어떻게 냉정을 유지하고 기회 속에서 위험을 피하는지가 장기적인 성공의 열쇠이다. 본 절에서는 위험 관리, 포지션 조절 및 단계적 운영의 세 가지 측면에서 대중 투자자에게 조언을 제공하여, 투자자들이 알트코인 시즌에서 능숙하게 참여할 수 있도록 돕겠다.

1. 위험 인식이 수익 기대보다 우선: 알트코인 시즌에 진입할 때, 위험이 크고 기회가 공존한다는 것을 인식해야 한다. 역사는 알트코인이 급등할 때 극심한 변동성이 동반된다는 것을 여러 번 증명해왔다. 가장 큰 상승폭을 기록한 코인이 하락할 때도 가장 심하게 떨어지기 때문이다. 따라서 심리적으로는 언제든지 30%, 50% 또는 그 이상의 하락에 대비할 준비를 해야 한다. 주변 사람들이 어떤 코인이 열 배가 되었다고 이야기할 때, 그때 뛰어들면 거의 정점에 가까운 상황일 수 있다. 스스로에게 "시장은 항상 80/20 법칙에 따라 움직인다. 다른 사람들이 20%의 수익을 내는 승자라면, 나는 80%의 손실을 보는 투자자가 될 가능성이 높다"라고 상기시켜야 한다. 위험에 대한 경계를 항상 유지해야만 열광 속에서도 냉정을 유지할 수 있다.

2. 포지션 조절 및 다각화: 고변동성 알트코인에 대해서는 포지션 관리가 특히 중요하다. 특정 알트코인에 전량 투자하는 것은 피해야 하며, 어떤 프로젝트를 얼마나 긍정적으로 보더라도 블랙 스완과 급작스러운 시장 반전의 위험을 방지해야 한다. 합리적인 방법은 투자 자금을 몇 부분으로 나누는 것이다: 주요 포지션은 상대적으로 안정적인 자산(예: BTC, ETH 또는 시가총액 상위 10개 코인)에 배분하여, 알트코인이 전반적으로 하락하더라도 포트폴리오가 일정한 방어력을 유지하도록 한다. 나머지 소규모 포지션은 고위험 고수익의 소형 코인이나 핫한 주제에 투자하는 데 사용한다. 예를 들어, 전체 자금의 20%-30%를 알트코인 시즌 투기에 사용하고, 나머지는 여전히 핵심 자산이나 스테이블코인에 유지하는 것이 좋다. 이렇게 하면 판단이 틀리더라도 손실이 통제 가능한 범위 내에 머물 수 있다. 또한, 알트코인 포지션 내부에서도 여러 섹터와 코인으로 분산하여, 한 바구니에 모든 계란을 담지 않도록 해야 한다.

3. 시장의 흐름에 따라 행동하고 리듬 전환에 주의: 알트코인 시즌의 운영은 시장의 리듬에 순응해야 하며, 일방적으로 반대 방향으로 나아가서는 안 된다. 1-2단계(비트코인, ETH가 선도하는 시기)에서는 BTC/ETH를 더 많이 보유하고, 자주 코인을 바꾸지 않는 것이 좋다. 이때는 강자가 강한 상황이므로, 무작정 약한 코인으로 바꾸면 오히려 수익을 놓칠 수 있다. 3-4단계에 진입하고 많은 알트코인이 시작되면, BTC의 이익을 점진적으로 강세 알트코인으로 전환할 수 있지만, 반드시 시장의 방향을 주의 깊게 살펴야 한다. 예를 들어, 다양한 소형 시가총액 코인이 급등하고 초보자들이 대거 진입하는 것을 발견하면, 이는 끝이 가까워졌음을 의미할 수 있으며, 위험 노출을 줄이는 것을 고려해야 한다. 또한, 몇 가지 객관적인 지표를 참고하여 리듬을 파악할 수 있다. 알트코인 시즌 지수는 유용한 도구로, 이 지수가 극단적으로 높아질 때(예: >75) 지속되면 알트코인 시장이 과열되었음을 경계해야 한다. 또한 비트코인 점유율이 중요한 수준(예: 50%) 이하로 떨어지거나 미디어에서 비이성적인 열광적인 언급이 나타나는 신호에도 주의해야 한다.

4. 목표 및 손절매 설정, 거래 계획 실행: 알트코인 시즌의 고속 시장에서는 규율이 특히 중요하다. 어떤 알트코인을 매수하기 전에 매도 조건과 계획을 먼저 생각하는 것이 좋다. 예를 들어, "어떤 코인이 +50%, +100% 상승하면 일부를 분할 매도한다"거나 "20% 이상 하락하면 손절매하여 퇴장한다"는 등의 규칙을 설정할 수 있다. 이러한 규칙을 설정하고 엄격하게 실행하면 감정이 결정에 영향을 미치는 것을 피할 수 있다. 특히 소형 코인 투자에서는 손절매 지점을 반드시 설정해야 한다. 소형 코인이 잘못된 리듬을 타면 연속적으로 폭락할 수 있기 때문이다. 손익 측면에서는 점진적인 손익 실현 전략을 사용하는 것이 좋다. 상승 과정에서 고점을 잡아 분할 매도하는 것이며, 절대적인 정점에서 한 번에 모두 매도하려고 하지 말아야 한다. 사실상 최고가에서 매도하는 것은 거의 불가능하기 때문이다. 분할 매도는 일부 이익을 잠금하면서 나머지 포지션이 마지막 스퍼트를 노릴 수 있도록 하여 심리적 압박을 줄일