정책 데이터가 밀집 발표되며, 글로벌 시장은 슈퍼 72시간에 들어갈 것이다

저자：예전, 월스트리트 저널

중미 두 나라의 무역 협상이 긍정적인 신호를 보내고 있지만, 글로벌 시장은 여전히 경계를 늦출 수 없다. 이번 주 수요일부터 글로벌 시장은 매우 중요한 72시간에 들어간다.

신화통신, CCTV 뉴스 보도에 따르면, 현지 시간으로 7월 28일부터 29일 사이에 중미 경제무역 중측 책임자인 국무원 부총리 허리펑과 미측 책임자인 미국 재무장관 베이센트 및 무역대표 그리얼이 스웨덴 스톡홀름에서 중미 경제무역 회담을 개최했다.

양측은 중미 경제무역 관계, 거시 경제 정책 등 양측이 공동으로 관심을 가지는 경제무역 의제에 대해 솔직하고 심도 있으며 건설적인 교류를 진행하였고, 중미 제네바 경제무역 회담의 합의와 런던 프레임워크 이행 상황을 되돌아보고 확인하였다.

회담 합의에 따라 양측은 이미 중단된 미국 측의 동등 관세 24% 부분 및 중국 측의 반제 조치를 예정대로 90일 연장하기로 했다.

이후, 일련의 밀집된 미국 경제 데이터, 기술 대기업의 실적 발표 및 주요 무역 정책의 기점이 차례로 등장할 예정이며, 이러한 사건의 중첩은 올해 남은 시간의 시장 방향을 정할 수 있다.

시장 시험은 수요일부터 시작되며, 그때 미국은 2분기 GDP 데이터를 발표하고, 몇 시간 후 연방준비제도는 금리 결정을 발표할 예정이다. 이어서 마이크로소프트, 메타, 애플, 아마존 등 기술 대기업들이 수요일과 목요일 장 마감 후 차례로 실적을 발표하며, 주목받는 미국 7월 비농업 고용 보고서는 금요일에 발표된다.

이 사건 중 어느 하나라도 시장의 변동성을 유발할 수 있다.

미국 주식이 4월 저점에서 크게 반등하고, 평가가 이미 높아진 상황에서 이번 "슈퍼 주"는 시장에서 엄중한 시험으로 여겨진다.

Jones Trading의 분석가 Mike O'Rourke는 이번 주가 "올해 가장 중요한 주가 될 수 있다"고 말하며, 그 결과가 월스트리트의 결단을 시험할 것이라고 전했다.

동시에 시장의 시선은 동쪽으로 향하고 있으며, 국내 정치국 회의가 곧 열릴 예정으로 투자자들은 중국이 곧 발표할 경제 정책의 새로운 신호를 주의 깊게 살펴보고 있다.

01 미국 경제 데이터 밀집 발표

이번 주 후반, 일련의 중요한 경제 데이터가 미국 경제 건강 상태를 판단하는 데 중요한 단서를 제공할 예정이다. 애틀랜타 연방준비은행의 예측에 따르면, 미국 2분기 GDP 연간 성장률은 약 2.9%로 예상되며, 이는 주로 수입 감소를 반영한다. 이전 1분기에는 재고와 관련된 수입 급증이 GDP에 부담을 주었다.

통화 정책 측면에서, 트럼프 대통령은 금리를 대폭 낮춰야 한다고 주장하고 있지만, 시장은 일반적으로 연방준비제도가 수요일 회의에서 4.25%에서 4.5%의 금리 범위를 유지할 것으로 예상하고 있다.

투자자들은 연방준비제도 의장 파월과 다른 결정자들 간의 의견 차이가 점점 확대되고 있는지에 집중하고 있다. 한쪽은 금리 인하 전에 관세가 인플레이션에 미치는 영향을 추가로 평가하고자 하며, 다른 쪽은 신속히 행동하기를 원하고 있다.

마지막으로, 금요일의 고용 보고서는 미국 7월 신규 고용이 115,000개로, 이전 달의 147,000개보다 둔화될 것으로 예상된다.

FactSet의 조사에 따르면, 어느 방향의 예상치 못한 데이터도 시장의 변동성을 유발할 수 있다. 노무라 증권의 파생상품 전략가 Charlie McElligott는 "절대적으로 혼잡한 데이터 일정"이 월말에 "거대한 사건 위험"을 의미한다고 지적했다.

기술 대기업 실적 발표가 시장을 시험하다

데이터 발표와 함께 미국 주식의 실적 시즌도 정점에 이르렀다. 마이크로소프트와 메타는 수요일 장 마감 후 실적을 발표할 예정이며, 애플과 아마존은 목요일에 이어 발표할 예정이다. 이 네 개의 기술 대기업의 총 시가총액은 11조 달러를 초과하며, 이들의 주가 성과는 월스트리트에 중대한 영향을 미친다.

최근 몇 주 동안, 경제가 견조하게 유지되고 인공지능이 대기업의 강력한 성장을 이끌 것이라는 낙관적인 분위기로 인해 미국 주식은 역사적인 최고치를 경신하고 있다.

그러나 시장의 빠른 상승은 일부 분석가와 투자자들에게 불안감을 주고 있다. S&P 500 지수는 올해 8.3% 상승했으며, 향후 12개월의 예상 주가수익비율은 22배에 달한다.

이러한 배경 속에서 기술 대기업의 실적과 전망은 현재 높은 시장 평가가 합리적인지 직접 시험할 것이다.

트럼프 관세 최종 기한이 다가오다

불확실성은 무역 분야에서도 존재한다. 트럼프 정부는 아직 무역 협정을 체결하지 않은 국가에 대해 "동등한" 관세를 부과할 최종 기한이 워싱턴 시간으로 8월 1일 오전 12시 1분이다.

최근 몇 달 동안, 미국은 EU, 일본, 영국 등 주요 파트너와 무역 협정을 체결하고, 중국의 관세 유예 조치를 90일 연장함에 따라 투자자들의 감정이 다소 완화되었고, 월스트리트 은행들도 잠재적 경기 침체 확률 예측을 하향 조정했다. 투자자들은 일반적으로 트럼프가 시장의 과도한 변동성을 유발할 수 있는 관세를 시행하지 않거나 협정 체결 후로 미룰 것이라고 예상하고 있다.

그러나 위험은 여전히 존재한다. Satori Insights의 글로벌 시장 전략가 Matt King은 "트럼프는 결국 트럼프이므로, 관세 위험 및 관련 불확실성은 여전히 존재한다"고 말했다.

중국 정책 방향에 대한 관심

중국에서는 곧 열릴 정치국 회의가 시장의 또 다른 초점이 되고 있다.

화타이 연구 분석은 상반기 경제 데이터가 견조함을 보여주고, 10월 전 중미 관계가 일정한 확실성을 유지하고 경미한 개선이 있을 것으로 기대되는 두 가지 거시적 배경을 바탕으로, 정치국 회의의 관심점이 다음과 같을 것으로 보인다:

1. 경제 상황 판단, 최근 부동산 소비 수출 등 고빈도 데이터가 약세를 보인 후, 부동산 시장 안정 및 소비 진작 정책 기조가 더욱 강화될 것인가?

2. 부동산의 "하락 멈춤 및 안정" 판단이 더 강화될 것인가, 후속 정책의 실행 가능성이 명확해질 것인가?

3. "반내전" 및 감산 정책 목표, 과제 분해 및 실행 경로;

4. 재정 통화 정책이 4월 이후 정책 기조를 이어갈 것인가, 시장의 기대가 낮은가.

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