DASH, ZEC 및 ICP 등 구코인이 집단적으로 "부활"하는 것은 자본의 향수인가, 아니면 새로운 서사의 전조인가?

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지난 며칠 동안, 시장은 계속 약세를 보였지만, 일부 "구코인"은 역으로 상승하며 독자적으로 축제를 일으켰습니다.

주류 서사가 점점 힘을 잃어가면서, 오랫동안 잊혀졌던 이 이름들이 다시 상승폭 목록의 앞자리에 등장했습니다. 이들은 새로운 이야기의 창조자가 아니지만, 구시대의 잔해 속에서 다시 빛을 발하고 있습니다. 어떤 이들은 이를 "노장 귀환"으로 보고, 또 어떤 이들은 이것이 단지 새로운 자금의 일시적인 호기심일 뿐이라고 생각합니다. 그러나 어쨌든, 유동성이 저조하고 핫이슈가 부족한 시기에, 구 프로젝트의 뜻밖의 동요는 이미 시장 감정을 비추는 거울이 되었습니다.

DASH, ZK: 프라이버시 자금의 순환 게임

프라이버시 코인은 이번 시장의 핵심 엔진임이 틀림없습니다. ZEC가 한 달 만에 40배 폭등한 후, 시장은 두 가지 선택의 기로에 놓였습니다------더 이상 추격할 용기도 없고, 놓칠 수 없다는 아쉬움이 있습니다. 그래서 자금은 유사한 주제들 사이에서 순환하기 시작했고, XMR, DASH, ZK, MINA 등이 차례로 목록에 올라왔습니다. ZEC 상승 논리에 대한 자세한 내용은 《프라이버시 코인의 부활: 바이낸스 상장 후보에서 13배 폭등, ZEC의 번개 같은 재탄생》를 참조하세요.

DASH(디지털 캐시)의 이야기는 2014년으로 거슬러 올라갑니다. 원래 이름은 "다크코인"으로, Evan Duffield에 의해 창립되었으며, CoinJoin 혼합 기술을 통해 선택적 프라이버시를 구현하고 "디지털 캐시"로 자리 잡았습니다. Dash와 Zcash는 모두 프라이버시 결제가 핵심 매력점이지만, 설계 이념, 기술 경로, 프라이버시 강도, 거버넌스 방식, 실제 용도가 완전히 다릅니다.

Dash의 탄생은 Zcash보다도 앞서 있으며, 전자는 "빠른 결제 + 선택적 프라이버시 + 온체인 거버넌스"를 강조하며, 일부 프라이버시를 희생하고 속도, 거버넌스 및 실제 상인 채택을 위해 적합한 일상 소액 결제를 지향합니다. 후자는 "절대 프라이버시 보호"를 강조하며, 수학적 수준의 절대 프라이버시를 추구하지만, 속도, 사용 용이성 및 상인 수용성을 희생하여 주로 대규모 프라이버시 이전에 사용됩니다.

두 프로젝트의 포지셔닝 차이는 그들의 채택 집단에도 영향을 미칩니다. Dash는 베네수엘라와 콜롬비아에서 여전히 수천 개의 실제 상인이 있으며, DashPay 지갑(사용자 이름 결제)도 이미 출시되었습니다; Zcash의 실제 상인은 거의 없으며, 거래량의 90%는 거래소 차익 거래 또는 다크웹에서 발생합니다. 프라이버시 보호에 대한 극단적인 추구로 인해 규제 압박 속에서 생존 공간이 급격히 축소되었습니다.

DASH가 프라이버시 코인의 "현실주의자"라면, ZEC는 "이상주의자"입니다. 하나는 생활에 타협하고, 다른 하나는 수학에 충실합니다.

ZK(ZKsync)는 제로 지식 트랙의 "이더리움 재서사"를 대표합니다. ZKsync는 주로 제로 지식 증명(ZK-Rollup) 기술을 통해 높은 처리량과 프라이버시 보호를 구현하며, 이더리움 확장의 중요한 해결책으로 여겨집니다.

11월 1일 이더리움 창립자 비탈릭 부테린은 ZKsync를 "이더리움 생태계에 조용하지만 귀중한 기여"라고 칭찬하는 게시물을 올렸습니다. 이 트윗은 신호탄과 같았으며, 프라이버시 서사가 다시 불붙는 분위기 속에서 ZK는 초점이 되어 단기적으로 160% 이상 상승했습니다.

이후 다소 하락했지만, 11월 4일 저녁, ZKsync 창립자 알렉스는 《ZK 토큰 제안서 1부》를 발표하며 ZK 토큰 경제 모델의 중대한 업데이트를 제안했습니다: 모든 네트워크 수익은 ZK 토큰의 재구매 및 소각에 사용되어 단순한 거버넌스 토큰에서 가치 포착 기능을 갖춘 자산으로 전환됩니다.

현재 프라이버시 섹터는 여전히 자금이 추구하는 핫이슈이며, SCRT, ROSE 등 프로젝트도 프라이버시 계산과 AI 결합의 새로운 서사로 다시 주목받고 있습니다. 규제와 자유의 갈등 속에서, 프라이버시 섹터는 시장 자금의 "감정 출구"가 되었습니다. 피난처이자 투기입니다.

ICP, AR: 저장 트랙의 옛 꿈이 되살아나다

ICP(인터넷 컴퓨터)는 천재 과학자 도미닉 윌리엄스가 2016년 스위스 취리히에서 설립하고, DFINITY 재단이 주도하여 개발하였으며, 2021년 5월 10일 공식 메인넷을 출시했습니다. 이 프로젝트의 궁극적인 비전은 공공 체인을 통해 아마존 AWS, 구글 클라우드, 마이크로소프트 애저와 같은 중앙화된 클라우드 서비스를 완전히 대체하여 전체 인터넷을 "세계 컴퓨터"로 만드는 것입니다.

당시 인터넷 컴퓨터는 여러 차례의 사모펀드를 통해 약 1.63-1.95억 달러를 모금하였고, 한때 950억 달러의 평가액에 도달했습니다. 이는 당시 블록체인 프로젝트 중 Polkadot에 이어 두 번째로 높은 자금 조달 금액으로, 진정한 "왕급" 프로젝트였으며, 자금 조달 라인업에는 Andreessen Horowitz (a16z), Polychain, Multicoin 등 유명 암호화 투자 기관이 포함되었습니다.

하지만 이상은 너무 거대하고 현실은 너무 복잡했습니다. 이 프로젝트는 당시 최고 2800달러에 도달했지만, 이후 빠르게 300달러 근처로 하락하며 90%의 하락폭을 기록했습니다. 4년이 지난 지금, 95억 달러의 평가액이 4200만 달러의 시가총액으로 줄어드는 모습은 안타까움을 자아냅니다. 이 토큰은 10월 10일의 대폭락에서 최저 1.86달러에 도달했으며, 한 달 내에 5배 상승하여 최고 9.84달러에 도달했습니다.

AR(아르위브)는 2017년 샘 윌리엄스에 의해 설립되어 2018년에 출시된 영구 데이터 저장 프로토콜로, "Permaweb"(영구 웹)으로 자리 잡고 있으며, 핵심 매력은 일회성 결제로 영구 저장을 제공하여 데이터 손실 및 검열 문제를 해결하는 것입니다. Arweave는 전통적인 블록체인의 선형 구조를 포기하고 독창적인 "Blockweave" 데이터 구조를 도입하였으며, 채굴자는 Proof of Access (PoA) 메커니즘을 통해 새로운 데이터를 저장하는 것뿐만 아니라 과거의 오래된 데이터에 접근할 수 있음을 무작위로 증명해야만 채굴 보상을 받을 수 있습니다. 이러한 경제적 인센티브를 통해 블록체인 데이터의 장기 저장 문제를 해결합니다.

2025년 2월, AO 메인넷이 공식 출시되며 Arweave는 "영구 저장"에서 "영구 계산"으로 역사적인 도약을 이루었습니다. AO가 출시되기 전, Arweave는 시장에서 "비싼 냉 저장"으로 정의되었습니다. 비록 진정한 "일회성 결제, 영구 저장"을 실현했지만, 응용 분야는 주로 NFT 메타데이터 백업, 아카이브, 미러 웹사이트 등 "한 번 쓰고, 거의 읽지 않는" 냉 데이터 영역에 집중되어 있었습니다. AO의 출현은 Arweave의 서사 업그레이드를 촉진하여 "저장"에서 "계산 + AI"로 전환하게 했습니다.

그러나 시장 측면에서, 가격은 오랫동안 저조했습니다. AR은 2021년 불마켓에서 최고 90달러에 도달한 후, AR 가격은 오랫동안 5-15달러 사이에서 횡보하며, 시가총액은 Filecoin, Irys 등 더 저렴한 경쟁 제품에 의해 크게 뒤처졌습니다. 2024년, 시장 감정과 AO 서사의 이중 추진력에 힘입어 한때 50달러로 반등했습니다. 현재, 다시 5달러 근처에서 맴돌고 있으며, 24년의 흐름을 다시 재현할 수 있을지, 반등세를 이어갈 수 있을까요?

DCR: 저평가된 거버넌스 교과서

Decred(DCR)는 암호화폐 분야에서 가장 초기이자 가장 성공적인 "온체인 자치 조직"(DAO) 프로젝트 중 하나로, 전 비트코인 개발자 제이크 요콤-피앳에 의해 설립되어 2016년 2월 8일 메인넷을 출시했습니다. Decred의 출현은 비트코인의 최대 문제점인------거버넌스 경직성을 해결하기 위해서였습니다. 이 프로젝트는 독특한 혼합 PoW+PoS 합의를 통해 소유자가 아닌 채굴자가 네트워크 규칙 변경, 예산 배분 및 미래 방향을 주도하게 합니다. 구체적으로 말하자면, PoW 채굴자는 블록 생성에 책임을 지고, PoS 투표권 소유자(Stakeholders)는 블록을 검증하고 투표하는 역할을 합니다. 모든 규칙 변경은 75%의 투표 승인을 필요로 하여 채굴자 독재나 하드포크를 방지합니다.

Decred와 같은 비트코인 코드 포크를 기반으로 운영되는 공공 체인 프로젝트는 적지 않으며, 2021년 이전 암호화 산업의 블록체인 탐색은 기본적으로 비트코인의 프레임워크를 벗어나 다양한 기술 경로로 그 결함을 보완하려는 시도였습니다. DeFi 여름이 나타난 이후, 이러한 프로젝트들은 점차 그 빛을 잃고 시간의 흐름 속에 묻혀버렸으며, DCR 가격은 오랫동안 10~30달러 사이에서 횡보했습니다.

결론: 구신의 부활, 아니면 환상의 메아리?

단기 가격을 보면, 이러한 구 프로젝트의 반등은 대개 하락과 함께 나타납니다. 시장은 짧은 축제 후 다시 냉정한 위험 테스트 단계로 돌아갔습니다. 이번 시험을 견딜 수 있을지가 그들이 ZEC의 기적을 재현할지, 아니면 한순간의 환상을 재연할지를 결정할 것입니다.

더 깊은 현실은: 현재 암호화 시장의 새로운 서사가 부족하고, 유동성이 긴축되고 있습니다. 구코인의 "부활"은 자금이 어디에 두어야 할지 모를 때의 향수 행동처럼 보이며, 암호화 초기 "이상주의 시대"에 대한 짧은 회상을 의미합니다.

어쩌면 투자자들은 이러한 구 프로젝트가 "재탄생"할 것이라고 진정으로 믿지 않을지도 모르지만, 적어도 이러한 이름들은 그들에게 암호화 시장이 한때 믿음을 가졌음을 상기시켜 줍니다.

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