스테이블코인 이자 전쟁: 전통 은행업의 "포위"와 암호화 산업의 돌파
핵심 관점
만약 은행업계의 로비가 결국 성공하여 스테이블코인 이자 지급을 전면 금지하는 조항이 '암호화 시장 구조 법안'에 포함된다면, 암호화 산업은 큰 타격을 받을 것이다.저자：100y.eth
편집：Saoirse，Foresight News
《GENIUS 법안》에 따르면, 스테이블코인 발행자는 스테이블코인 보유자에게 이자를 지급할 수 없다.
하지만 현재 Coinbase 거래소는 플랫폼에서 USDC를 보유한 사용자에게 3.35%의 보상을 제공하고 있다. 이렇게 할 수 있는 이유는 《GENIUS 법안》이 발행자에게만 이자 지급을 금지하고 있으며, 유통자에 대한 제한은 없기 때문이다.
그러나 미국 상원 관련 위원회가 1월 15일에 《암호화폐 시장 구조 법안》을 심의하기 전에, "스테이블코인 이자 금지를 유통 단계로 확대해야 하는가"에 대한 논쟁이 전면적으로 전개되었다.
은행업계의 강력한 반대
미국 은행가 협회(ABA)는 스테이블코인 이자 지급을 전면 금지할 것을 촉구하는 주요 단체이다. 이 협회는 1월 5일에 발표한 공개 서한에서 《GENIUS 법안》의 이자 지급 금지가 발행자에게만 적용되어서는 안 되며, 광범위하게 해석되어 관련자에게도 적용되어야 한다고 주장하고 있다. 그들은 이 해석을 《암호화폐 시장 구조 법안》에 명확히 반영할 것을 추진하고 있다.
은행업계 강력 반대의 배경
은행업계가 스테이블코인 이자 지급을 전면 금지하고자 하는 이유는 간단하다:
- 은행 예금 유출 우려;
- 예금 감소는 대출 능력 저하를 의미;
- 스테이블코인은 연방 예금 보험 공사(FDIC)의 보험 보호를 받지 않는다.
결국, 스테이블코인은 수십 년간 은행업계가 의존해온 안정적이고 높은 수익의 비즈니스 모델을 위협하고 있다.
암호화폐 산업의 반격
암호화폐 산업에서는 은행업계의 이러한 조치가 큰 문제라고 보고 있다. 만약 은행업계의 로비 압력으로 《암호화폐 시장 구조 법안》을 통해 《GENIUS 법안》의 제한 범위를 확대한다면, 이는 이미 통과된 법안을 변형하고 축소하는 것과 다름없다. 예상대로, 이러한 행동은 암호화폐 산업의 강력한 반발을 불러일으켰다.
Coinbase의 입장
Coinbase의 최고 정책 책임자 Faryar Shirzad는 반박을 하며, 관련 연구를 인용하여 스테이블코인이 은행 예금에 실질적인 유출 영향을 미치지 않았다고 주장했다. 그는 또한 디지털 위안화가 이자를 지급하는 관련 소식을 예로 들어 이 논쟁에 새로운 주장을 추가했다.
Paradigm의 관점
암호화폐 투자 기관 Paradigm의 정부 업무 부사장 Alexander Grieve는 또 다른 시각을 제시했다. 그는 지불 용도로만 사용되는 스테이블코인에 이자를 지급하는 것이 소비자에게는 사실상 "보유세"를 부과하는 것과 같다고 주장했다.
중국과 한국의 상황은?
비록 중국과 한국이 암호화폐 관련 정책의 추진 속도가 일부 아시아 국가에 비해 느리지만, 두 나라는 최근 중앙은행 디지털 통화(CBDC) 및 스테이블코인 정책에 대한 일련의 새로운 조치를 발표했다. 이자 지급 문제에 있어 두 나라의 정책 차이는 특히 주목할 만하다:
중국 중앙은행은 디지털 위안화에 이자를 지급하기로 결정하고, 이를 일반 은행 예금과 동등하게 취급하여 디지털 위안화의 보급을 촉진하고 있다.
한국의 정책 방향은 미국에 더 가깝다: 발행자가 이자를 지급하는 것을 금지하지만, 유통자가 그렇게 하는 것을 명확히 금지하지는 않았다.
거시적 관점에서 볼 때, 중국의 이러한 급진적인 정책 입장은 이해하기 어렵지 않다. 디지털 위안화는 민간 스테이블코인이 아니라 중앙은행이 직접 발행하는 법정 디지털 통화이다. 디지털 위안화를 보급함으로써 알리페이, 위챗페이 등 민간 플랫폼의 지배적 위치를 견제하고, 중앙은행 중심의 금융 시스템을 강화할 수 있다.
결론
신기술은 새로운 산업을 낳고, 새로운 산업의 부상은 종종 전통 산업에 위협이 된다.
은행을 대표하는 전통 금융 기관은 스테이블코인 시대의 전환이라는 되돌릴 수 없는 추세에 직면해 있다. 이 시점에서 변화를 거부하는 것은 득보다 실이 크며, 변화를 수용하고 새로운 기회를 탐색하는 것이 더 현명한 선택이다.
사실, 기존 시장 참여자에게도 스테이블코인 산업은 거대한 기회를 내포하고 있다. 많은 은행들이 이미 적극적으로 준비하고 있다:
- 미국 뉴욕 멜론 은행은 스테이블코인 준비금 관리 사업을 전개하고 있다;
- 크로스 리버 은행(Cross River Bank)은 API를 통해 Circle의 USDC 법정화폐 충전 채널의 중개 기관 역할을 하고 있다;
- JP모건은 토큰화된 예금 사업을 시험하고 있다.
각종 카드 조직도 이해관계가 얽혀 있다. 체인 상의 결제 규모가 계속 확대됨에 따라 전통 카드 조직의 사업은 축소될 가능성이 있다. 그러나 Visa, 마스터카드 등 기업은 이러한 추세에 맞서기보다는 오히려 스테이블코인 결제 정산을 적극 지원하며 새로운 발전 기회를 모색하고 있다.
자산 관리 기관도 잇따라 진입하고 있다. 블랙록 등 펀드는 다양한 투자 펀드의 토큰화 과정을 적극적으로 추진하고 있다.
만약 은행업계의 로비가 결국 성공하여 스테이블코인 이자 지급을 전면 금지하는 조항이 《암호화폐 시장 구조 법안》에 포함된다면, 암호화폐 산업은 큰 타격을 받을 것이다.
암호화폐 산업 종사자로서, 나는 《암호화폐 시장 구조 법안》이 사실상 《GENIUS 법안》을 무력화하는 관련 조항을 포함하지 않기를 바랄 뿐이다.
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