면제

SEC는 최근 Stove Finance가 토큰화된 주식 관련 면제 제출에 대한 공개 의견서를 발표했습니다.의견서는 토큰화된 주식이 체인 상 시장에 진입한 후의 인프라 문제에 초점을 맞추고 있으며, 전통적인 증권 시스템과 체인 상 장부 간의 자산 전환, 재고 보충, 대조, 그리고 배당금, 주식 분할 등 회사 행동이 서로 다른 시스템 간에 일관성을 유지하는 방법을 다룹니다.Stove는 의견서에서 등록된 증권사가 체인 상 증권 기록, 대조 및 인도 인프라 구축에 더 많이 참여할 수 있도록 허용하고, 증권사, 수탁 기관, 이전 대리인, 체인 상 거래소 등이 함께 자산 전환, 결제 상태 및 회사 행동의 통일된 기준을 수립할 것을 제안했습니다.토큰화된 주식이 점차 AMM, 유동성 풀 등 DeFi 장면에 진입함에 따라, 거래 외의 결제, 자산 서비스 및 시스템 간 상호 운용성이 업계의 다음 단계에서 해결해야 할 문제로 떠오르고 있습니다.

The Block에 따르면, Robinhood 암호화폐 사업의 수석 부사장 Johann Kerbrat는 2026년 한국 블록체인 주간 동안 회사가 여전히 미국 SEC의 "혁신 면제"와 관련된 작업을 추진하고 있다고 밝혔습니다. 이는 토큰화된 주식 사업을 지원하기 위한 것입니다.Kerbrat는 주식 토큰 거래 규모가 증가함에 따라 거래량이 SEC가 설정한 관련 한도에 도달할 수 있다고 언급했습니다.

로이터 통신에 따르면, 국제통화기금(IMF)은 엘살바도르에 1억 3,900만 달러를 지원하기로 승인했으며, 이는 엘살바도르 정부가 비트코인 추가 보유 제한 조건을 위반한 행위에 대한 면제를 제공한 바 있습니다. IMF 집행 이사회는 엘살바도르의 14억 달러 확장 기금 배치(EFF)에 대한 두 번째 및 세 번째 검토를 완료하고 즉시 이 자금을 지급할 수 있도록 허용했습니다.IMF는 엘살바도르 경제가 안전 상황 개선과 투자자 신뢰 증가 덕분에 예상보다 더 나은 성과를 보였다고 밝혔습니다. IMF는 일부 계획 성과 기준이 충족되지 않았으며, 여기에는 비트코인 보유량 관련 지표가 포함된다고 언급했습니다. 그러나 엘살바도르가 강력한 시정 조치를 취하고 재약속한 후, IMF는 관련 면제를 승인했습니다.9월, IMF 직원들은 엘살바도르가 제공한 문서에 따르면, 해당 국가에서 첫 번째 검토 후 증가한 비트코인은 공공 자금이 아닌 개인 기부에서 비롯된 것이라고 밝혔습니다. IMF는 엘살바도르가 자금 세탁 방지 조치, 재정 투명성, 그리고 국영 디지털 지갑 Chivo의 대다수 소유권 및 통제권을 민간 운영자에게 이전하는 데 있어 진전을 이루었다고 전했습니다.

Crypto Briefing에 따르면, Orca의 최고 법무 책임자 Christopher Montagano는 한국 블록체인 주간 행사에서 SEC가 9월 17일 발표한 혁신 면제가 DeFi 블록체인 트랙이 전통적인 인프라보다 더 효율적인지를 검증할 수 있는 조건을 제공한다고 밝혔습니다.이 면제는 5년간의 조건부 구제를 제공하며, 2031년 9월 17일까지 유효합니다. 이 프레임워크 하에서, 토큰화된 증권 장소와 특정 유동성 제공자는 등록 없이 토큰화된 미국 주식 허가 거래를 운영할 수 있습니다.Montagano는 이 면제가 AMM을 위해 설계되었지만 DeFi에 대한 판결은 아니며, 관련 당사자는 여전히 제재 규정을 준수하고 발행자의 동의를 받아야 무허가 DeFi와 구별된다고 말했습니다. Orca는 2025년부터 SEC 논의에 참여하며 같은 해 11월부터 토큰화된 주식 거래를 시작할 예정입니다.

미국 상원 의원 스티브 데인스(몬태나주 공화당원, 상원 재무위원회 위원)가 56페이지 분량의 디지털 자산 세금 법안을 공식적으로 제출했습니다. 이 법안은 《디지털 자산과 세금 원칙 일치 법안》(ADAPT Act)이라는 이름을 가지고 있습니다. 해당 법안은 스테이블코인 결제, 네트워크 수수료, 스테이킹 및 대출 등 다양한 상황에 대해 더 명확한 세무 규칙을 수립하는 것을 목표로 하며, 기존의 세금 규칙인 세탁 판매 및 추정 판매를 디지털 자산에 적용할 계획입니다.법안의 핵심 조항은 납세자가 규정 준수 달러 스테이블코인을 사용하여 상품 및 서비스를 구매할 때 일반적으로 수익 또는 손실을 확인할 필요가 없으며, 조건을 충족하는 소비자 거래에 대한 중개인 정보 신고 의무를 면제하지만, 거래자 및 시장 조성자 활동에는 이 면제가 적용되지 않는다고 규정하고 있습니다. 법안은 또한 세탁 판매 규칙과 추정 판매 규칙을 디지털 자산에 확대 적용하며, 규정 준수 스테이블코인은 추정 판매 조항에서 제외되어 암호 자산의 손실 수확 행위를 제한합니다.또한, 법안은 10달러 이하의 네트워크, 거래 또는 가스 수수료를 지불하는 데 사용되는 디지털 자산에 대해 손익 확인을 면제하고, 조건을 충족하는 디지털 자산 거래자 및 거래자가 시가 기준 회계로 선택할 수 있도록 허용합니다. 법안은 스테이킹 및 채굴의 수익 출처 규칙, 디지털 자산 대출의 비확인 프레임워크, 외국 투자자의 거래 안전 항구 및 디지털 자산 분류 정의 등에 대한 규정을 포함하고 있으며, 대부분의 조항은 2026년 12월 31일 이후의 납세 연도 또는 거래에 적용됩니다. 이전에 미국 하원 모금 위원회는 9월 16일 38대 5의 표로 자사의 《디지털 자산 세금 확정 법안》을 통과시켰습니다.

코인텔레그래프에 따르면, 미국 상품선물거래위원회(CFTC) 전 위원 브라이언 퀸텐즈가 2026년 한국 블록체인 주간(Korea Blockchain Week 2026)에서 《클래리티 법안》이 암호화폐 규제 확실성을 달성하는 유일한 방법이 아니라고 밝혔습니다. 미국 증권거래위원회(SEC)와 CFTC는 그들의 면제권을 활용하여 이 규제 공백을 메울 수 있습니다.

그레이스케일 연구 책임자 잭 판들(Zach Pandl)은 미국 증권 거래 위원회(SEC)가 최근 발표한 "혁신 면제(Innovation Exemption)" 지침이 이전에 토큰화된 미국 주식이 주로 해외 "포장 파생상품" 거래에 의존하던 구조를 완전히 변화시킬 것으로 기대된다고 언급했습니다. 이는 완전한 주주 투표권과 배당권을 갖춘 실제 토큰화된 주식이 미국 규제 금융 시스템에 포함될 수 있도록 촉진할 것입니다.이 면제 명령은 5년 동안 유효하며, 두 가지 핵심 등록 요건을 완화합니다: 자격을 갖춘 토큰화 거래소는 전통적인 증권 거래소로 등록할 필요가 없습니다; 자격을 갖춘 유동성 제공자는 중개상(Broker-Dealer)으로 등록할 필요가 없습니다.그레이스케일은 이것이 블록체인 기반 거래 인프라가 규제 준수 및 투자자 보호와 완벽하게 부합하고 있음을 증명하고 있으며, 앞으로 의회가 더 광범위한 양당 입법 과정을 추진할 가능성이 있다고 보고 있습니다.

a16z와 DeFi 교육 기금(DeFi Education Fund)은 미국 증권 거래 위원회(SEC) 위원 Hester Peirce에게 공동 제안을 제출하여 안전한 항구 규칙을 수립하고 "반증 가능한 추정"을 창설할 것을 제안했습니다. 즉, 탈중앙화 거래소(DEX) 프로토콜 및 그 프론트엔드 인터페이스는 1934년 증권 거래법에서 정의한 "거래소"에 해당하지 않습니다.같은 날, a16z는 두 번째 서한을 제출하여 SEC가 1998년 대체 거래 시스템(ATS) 규칙을 참고하여 중앙 집중식 암호화폐 거래 플랫폼을 위한 등록 제도를 마련할 것을 촉구했습니다. 두 서한의 서명 날짜는 모두 9월 14일이며, 3일 후 SEC는 토큰화된 주식 거래소에 대한 "혁신 면제"(Innovation Exemption)를 발표했습니다.

미국 증권 거래 위원회가 "혁신 면제"를 발표하여 토큰화된 주식의 온체인 이차 거래를 위한 경로를 마련했습니다. 이 면제는 2026년 9월 17일부터 2031년 9월 17일까지 시행되며, 허가형 자동 시장 조성자와 유동성 풀을 제공하는 특정 토큰화된 증권 거래소에 적용됩니다.거래소는 공공의, 허가가 필요 없는 블록체인에 배치되어야 하지만, 인증된 또는 허가된 참가자만 거래할 수 있습니다. 자격을 갖춘 토큰은 실제 미국 전국 시장 시스템 주식에 해당해야 하며, 전통적인 주식과 동일한 주주 권리를 부여해야 합니다; 이 면제는 일차 발행, 합성 노출 및 기초 주식의 법적 또는 수익 권리가 없는 제품을 포함하지 않습니다. Galaxy는 온체인 GLXY 이차 거래를 활성화하기 위한 후속 단계를 연구하고 있다고 밝혔습니다.

Uniswap 창립자 헤이든 아담스는 미국 증권 거래 위원회(SEC) 위원 헤스터 피어스가 자율 분산 시스템을 지지하는 의견서를 전파하며, 오늘날 자동 시장 조성자(AMM)에게 가장 유리한 소식은 헤스터 피어스의 의견으로, 진정으로 자율 소프트웨어에 의해 구동되는 분산 시스템은 면제를 받을 필요가 없다고 강조했습니다. 이는 일반적으로 면허가 필요 없는 Uniswap에 해당한다고 생각합니다.아담스는 SEC의 이번 혁신 면제가 Uniswap v4의 허가제 자금 풀에 적용되어 관련 규정 준수 요구가 있는 자산과 사용자가 미국에서 거래를 할 수 있는 경로를 제공하며, AMM의 채택을 촉진할 것으로 기대한다고 밝혔습니다. Uniswap은 의견서를 제출하여 개선 제안을 할 예정입니다.

미국 SEC 의장 폴 앳킨스는 다음과 같이 발표했습니다: 오랫동안 규제의 불확실성이 책임감 있지만 중요한 혁신이 미국에 뿌리내리는 것을 방해해 왔습니다. 이러한 추세를 반전시키는 것은 그의 의장 임기 동안의 우선 사항이었습니다.비록 임시적이지만, 혁신 면제는 진정한 법적 불확실성을 해결하는 동시에 투자자 보호와 시장 신뢰 기준을 유지하기 위해 설계된 원칙적이고 구조화된 구제 조치입니다. 이 명령과 일련의 진행 중인 조치를 통해 우리는 미국이 차세대 금융 인프라를 구축하는 글로벌 선호 목적지로 남아 있도록 보장할 것입니다.

미국 증권 거래 위원회(SEC) 위원 Hester M. Peirce는 위원회가 승인한 "혁신 면제"에 대해 성명을 발표했습니다.이 면제는 임시적이고 조건부로, "토큰화된 증권 장소"(TSV)가 체인상에서 NMS "전국 시장 시스템" 주식을 거래할 수 있도록 허용합니다: TSV는 자동화된 시장 조성자 유동성 풀을 제공하고 참여자 접근 기준을 설정하며, "거래소" 정의에 대한 거래법의 면제를 받습니다; TSV에 유동성을 제공하는 특정 공급자는 "딜러" 정의에 대한 면제를 받습니다. 발행인이 TSV에서 주식 거래를 원하지 않을 경우, 선택적으로 탈퇴할 수 있습니다. 면제는 미국 주체를 대상으로 하며, 기존 기관과 신규 진입자 모두 참여할 수 있습니다.Peirce는 위원회가 이 면제에 의존하는 각 당사자가 반드시 "거래소"나 "딜러"에 해당한다고 전제하지 않으며, 누가 어떻게 사용하는지를 먼저 관찰한 후에 규제 판단을 내리기를 희망한다고 강조했습니다.Peirce는 이 명령의 경계를 명확히 했습니다: 이는 탈중앙화 금융에 관한 것이 아닙니다. 자동화된 소프트웨어에 의해 구동되는 진정한 탈중앙화 시스템은 투자자 신뢰의 중개자가 어리석거나 부주의하거나 타협될 수 있다는 기본적인 증권 규제 우려를 일으키지 않습니다; 투자자는 허가 없는 스마트 계약을 사용하여 점대점 거래를 수행할 수 있으며, 면제가 전혀 필요하지 않습니다. TSV는 체인상 증권 거래의 한 모델일 뿐이며, 위원회는 다른 모델에 대해 개방적인 태도를 가지고 있으며, 현행 거래법 요구를 충족할 수 있는 체인상 거래 모델은 면제가 전혀 필요하지 않을 수 있습니다.

로빈후드 크립토 부사장 요한 케르브라트가 X 플랫폼에 글을 올리며, SEC의 혁신 면제가 토큰화가 미국에 진입할 준비가 되었음을 알리는 신호라고 밝혔다. 이는 해당 기관이 내딛는 중요한 단계로, 유동성 토큰화 증권 시장의 온shore 발전을 허용할 것이다.요한 케르브라트는 현명한 규제가 혁신을 가속화할 것이며, 앞으로 구축될 내용에 기대한다고 말했다.

미국 증권 거래 위원회(SEC)는 토큰화가 발행, 거래, 이전, 결제 및 소유권 기록 등 시장 기반 시설 단계의 비용을 낮추고 투명성과 유동성을 향상시킬 것으로 기대한다고 밝혔습니다. SEC는 토큰화된 NMS 주식이 일부 체인 상의 장소인 토큰화 증권 거래 장소(TSV)에서 제한된 거래를 할 수 있도록 허용하는 임시 조건부 "혁신 면제"(Innovation Exemption)를 승인했습니다.전해진 바에 따르면, 면제 조건을 충족하는 TSV는 자동 시장 조성자와 유동성 풀을 통해 승인된 거래를 진행할 수 있지만, 공개 공개, 거래 투명성, 서킷 브레이커 조정, 기록 보존 및 기술 보장 등의 요구 사항을 충족해야 하며, 주식 코드 수와 거래량 상한의 제한을 받습니다.SEC는 이 조치가 체인 상 거래 장소와 시장 참여자의 운영 상황을 관찰하기 위한 것으로, 향후 장기 규제 규칙을 제정하기 위한 데이터 기반을 제공할 것이라고 밝혔습니다.

The Block에 따르면, 영국 재무부는 특정 스테이블코인 거래, 수탁 계약 및 DeFi 프로토콜과 관련된 기술 서비스에 대한 면제를 포함하는 암호화 규제 수정안을 제출했으며, 이 수정안은 의회의 승인을 받아야 합니다.코인베이스 유럽 정책 책임자 케이티 해리스는 이러한 변화에 환영의 뜻을 표했지만, 규제된 거래소가 DeFi 접근을 추구하는 데 여전히 장애물이 있다고 언급했습니다.

미국 하원 모금 위원회 의장 제이슨 스미스가 114페이지의 《디지털 자산 세금 확정 법안》(H.R. 10357)을 발표하였으며, 이 법안은 10달러 이하의 네트워크 또는 거래 수수료 세금을 면제할 것을 제안하고 9월 16일 오전 10시에 위원회 심의를 개최할 예정이다. 법안에 따르면, 전년도에 5000회 이상의 전송을 한 사용자는 위의 수수료 면제 대상에서 제외된다.또 다른 관련 법안은 디지털 자산을 매도 및 추정 매도 규칙에 포함시키되, 적격 달러 스테이블코인은 제외할 예정이며, 2026년부터 2036년까지 20억 7400만 달러의 수익 증가가 예상된다. 관련 법안은 또한 채굴자와 스테이커가 새로 생성된 토큰의 수익을 판매 시점까지 이연할 수 있도록 허용할 예정이며, 10년 동안의 재정 비용은 29억 5600만 달러로 예상된다. 위원회의 공화당 의원들은 관련 조항을 삭제하거나 이연 기간을 5년으로 제한하는 방안을 고려하고 있다.

《금융 시보》에 따르면, 영국 금융행위감독청(FCA)은 재무부 및 잉글랜드 은행과 함께 토큰화된 금 또는 더 넓은 범위의 토큰화된 상품을 위한 전담 규제 제도를 구축하고, 일부 토큰화된 금 제품이나 시장 인프라에 대한 집합 투자 계획(CIS) 및 대체 투자 기금(AIF) 규제 범위 면제를 평가하고 있습니다. 현재 구체적인 방안은 아직 확정되지 않았습니다.