탈레버리지

CryptoQuant 분석가 Darkfost는 글을 통해, 한 달도 안 되는 시간 안에 Binance 플랫폼에서 BTC 미결제 계약량이 106억 달러에서 88억 달러로 감소했으며, 감소폭은 17%에 달한다고 밝혔습니다. 동시에, 180일 이동 평균선은 84억 달러에서 86억 달러로 상승했습니다. 미결제 계약량이 이동 평균선을 하회하면서 시장에서 새로운 디레버리징 신호가 나타나고 있습니다. 상승장에서는 이 신호가 시장 조정이 거의 끝날 무렵에 나타나는 경우가 많으며, 이는 거래자들이 레버리지 노출을 줄이고 있음을 반영합니다. 여기에는 자발적인 청산뿐만 아니라 마진 부족으로 인한 강제 청산도 포함됩니다.약세장에서는 이 과정이 몇 달 동안 지속될 수 있으며, 유사한 신호가 마지막으로 나타난 것은 올해 6월로, 당시 BTC 가격이 6만 달러 이하였고, 이후 8.7만 달러 이상으로 반등하여 45% 이상의 상승폭을 기록했습니다. 현재 미결제 계약량이 감소하는 동시에 시장에서도 대규모 청산이 발생하고 있습니다. 낮은 변동성은 일부 거래자들이 가격 변동 축소로 인한 수익 부족을 보완하기 위해 더 높은 위험을 감수하도록 유도하여, 시장 반전 충격에 더 쉽게 노출되게 합니다. 지난 3개월 동안 Binance의 월별 청산 규모는 2021년 이후 최고치를 기록했습니다: 8월에는 14억 달러를 초과하고, 9월에는 11억 달러에 도달했으며, 10월에는 13억 달러였습니다. 11월에도 이 추세는 계속되고 있는 것으로 보이며, 이달 상반기 종료 전 청산 규모는 5.2억 달러를 초과했습니다.이 데이터는 레버리지 거래가 투자자에게 가져올 수 있는 손실을 강조합니다. 변동성이 낮고 거래량이 축소된 시장 환경에서 인내심 부족으로 인해 무작정 위험 노출을 높이는 것은 빠르게 큰 대가를 치를 수 있습니다. 그러나 디레버리징 단계는 시장 환경을 개선하는 데도 도움이 됩니다. 레버리지 포지션 감소는 연쇄 청산 위험을 줄일 수 있으며, 현물 수요가 시장 가격 책정에서 더 큰 역할을 하도록 하여 비트코인이 보다 견고한 시장 구조를 구축하는 데 도움을 줄 수 있습니다.

체인 분석가 Darkfost (@Darkfost_Coc)의 모니터링에 따르면, 비트코인은 2023년 이후 가장 극심한 디레버리징 단계를 겪었습니다. 바이낸스의 미결제 계약이 180일 평균선 아래로 크게 하락했으며, 이번 주기 동안 비트코인의 역사상 최대 규모의 양방향 강제 청산 사건이 이 기간에 발생했습니다.현재 바이낸스의 미결제 계약은 여전히 96억 달러로 유지되고 있으며, 83억 달러의 180일 평균보다 높고, 비트코인 전체 네트워크의 미결제 계약의 약 37%를 차지합니다. 이는 이전 5월 반등 시점의 수준보다 높으며, 그 당시 이 수준이 BTC가 82,000 달러로 돌아가는 데 기여했습니다. 동시에 365일 누적 순매수량(현물 매수량과 매도량의 차이)으로 측정했을 때, 비트코인의 현재 매수 압력은 지난번 약세장 이후 가장 강한 수준에 도달했습니다. 분석가는 이번 조정이 거래자에게 명확한 충격을 주었지만, 시장에서 회복의 조짐이 나타나 비트코인의 강세 반등을 지원하고 있다고 지적했습니다. 그러나 과도한 레버리지 수준은 여전히 경계해야 하며, 새로운 강렬한 디레버리징을 초래할 수 있습니다.