После большого краха NFT: спекуляции мертвы, инструменты должны быть созданы?

Автор оригинала: Sanqing, Foresight News

5 января конференция разработчиков NFT Paris, запланированная на февраль, внезапно объявила о своем отмене. Когда-то шумные вечеринки на берегу Сены теперь остались лишь в холодных официальных сообщениях: «Рынок обрушился, и это сильно ударило по нам. Даже приняв радикальные меры по сокращению затрат, мы все равно не можем справиться.»

Пять лет назад работа цифрового художника Beeple «Everydays: The First 5000 Days» была продана на аукционе Christie’s за рекордные 69,3 миллиона долларов. Затем, от сделок на десятки миллионов долларов с CryptoPunks до бесчисленных цифровых коллекций, поддерживаемых мейнстримными учреждениями, это было золотое время NFT.

От сделки, вошедшей в историю аукционов, до вынужденной отмены отраслевой конференции, NFT за пять лет прошел полный цикл от восторга до ликвидации.

Изображение - Everydays: The First 5000 Days NFT

Дисбаланс спроса и предложения на рынке NFT

Взрыв предложения. Согласно данным CryptoSlam, в 2025 году объем предложения увеличится на 35% по сравнению с 1 миллиардом в 2024 году. За последние четыре года общее количество NFT выросло с 38 миллионов до 1,34 миллиарда, увеличившись примерно на 3400%.

Сокращение продаж. Согласно данным CryptoSlam, общий объем продаж NFT в 2025 году составит около 5,63 миллиарда долларов, что на 37% меньше, чем 8,9 миллиарда долларов в 2024 году. Согласно данным CoinGecko, общая рыночная капитализация NFT упала с пиковых 17 миллиардов долларов в апреле 2022 года до примерно 2,4 миллиарда долларов к концу 2025 года, что составляет снижение примерно на 86%. Только в 2025 году общая рыночная капитализация NFT сократилась с примерно 9,2 миллиарда долларов в январе до конца года, с падением на 68%.

Размывание ликвидности. С снижением порога входа на рынок он перешел в режим «высокой частоты и низкой цены». Согласно данным CryptoSlam, средняя цена сделки упала с 124 долларов в 2024 году до 96 долларов к концу 2025 года. По сравнению со средними ценами выше 400 долларов в период пузыря 2021-2022 годов, это снижение составило три четверти.

Источник изображения: CryptoSlam

Даже когда-то ведущие NFT проекты и голубые фишки не смогли избежать судьбы. Например, цена на CryptoPunks упала до примерно 30 ETH, что на 78% ниже пиковых 125 ETH в 2021 году; Bored Ape (BAYC) упала с примерно 30 ETH на 83% до примерно 5 ETH; Azuki упала с примерно 12 ETH на 93% до 0,8 ETH.

Коллективное «бегство» и эволюция платформ

Движения лидеров отрасли знаменуют конец этого цикла.

Платформа OpenSea, которая когда-то уверенно занимала первое место на рынке NFT, снизила свои доходы с 50-120 миллионов долларов в месяц в золотую эпоху NFT до менее миллиона.

Поэтому OpenSea объявила о трансформации, платформа будет преобразована из простого «NFT рынка» в универсальный централизованный торговый центр «Trade Everything», охватывающий физические коллекционные предметы и токены, и подтвердила, что выпустит токены.

Blur, который когда-то начал с успеха, продолжает снижаться, TVL достигает нового минимума, а цена токена упала на 99% от пиковых значений.

Также Solana-основная Magic Eden, после года работы и выпуска токенов, столкнулась с сокращением объемов торгов, под влиянием рыночной ситуации NFT и ожиданий медвежьего рынка, цена токена также упала более чем на 98% от пиковых значений.

Даже те проекты, которые не смогли адаптироваться к изменениям времени, такие как старый рынок NFT X2Y2, были ликвидированы и полностью остановили свою работу, команда перешла в область ИИ.

От «токена» к «бренду»

На фоне общего упадка Pudgy Penguins (Пухлые Пингвины) успешно прорвались против течения и стали исключением в отрасли. Их успех не зависел от сложных инноваций токенов или краткосрочных спекуляций, а был достигнут путем преобразования цифрового IP в физические потребительские товары, постепенно создавая устойчивую экосистему бренда, охватывающую Web3 и традиционную розницу.

С помощью модели двойного дохода, внедренной CEO Лука Нецем, Пухлые Пингвины глубоко интегрировали лицензирование IP и физические товары, их игрушки уже представлены в более чем 10 000 розничных точек по всему миру, включая Walmart, Target и Walgreens. Согласно отчету AInvest, такая трансформация принесла проекту около 50 миллионов долларов годового дохода, что эффективно компенсировало общий спад крипторынка.

Изображение - Полка с игрушками Pudgy Penguins в Walmart, США

В рождественский период 2025 года Пухлые Пингвины потратили около 500 000 долларов на проекцию гигантской анимации на знаковом Sphere в Лас-Вегасе.

Изображение - Образ Pudgy Penguins на Sphere

Эта реклама, ориентированная на миллионы туристов, избегала крипто терминов и слов NFT, представляя лишь дружелюбный образ IP, стимулируя ликвидность вторичного рынка через брендовую экспозицию. За последние 14 дней цена на этот NFT выросла на 25%, а объем торгов увеличился примерно на 33%.

Этот переход от спекуляций к культурной деятельности, похоже, становится общим мнением среди выживших в отрасли. В мае прошлого года издатель Bored Ape (BAYC) Yuga Labs передал права на IP топового NFT проекта CryptoPunks некоммерческой организации Infinite Node Foundation, стремясь отделить его от спекулятивных свойств ценовых колебаний и искать более долгосрочную защиту искусства и культурную деятельность.

Физическая поддержка и возвращение функций

Помимо брендинга IP, NFT становится основным инструментом для соединения физических активов (RWA).

Торговля физическими карточками. Платформа Courtyard.io меняет правила игры. Они хранят настоящие карточки Pokémon в сертифицированном хранилище и токенизируют их в NFT. В течение 30 дней к концу 2025 года платформа обработала более 230 000 транзакций, что принесло около 12,7 миллиона долларов в продажах, что подтверждает сильный спрос на такие высоколиквидные активы с физической поддержкой.

Функциональные билеты. FIFA (Международная федерация футбола) также присоединилась к этому движению, введя NFT «приоритетного доступа» для продажи билетов на чемпионат мира 2026 года. Эти NFT не предназначены для спекуляции, а служат инструментом проверки, чтобы предотвратить спекуляцию и ценовые мошенничества на вторичном рынке.

Что умерло в NFT, а что осталось

NFT не «остыл», но он действительно уже один раз умер.

Умерло то, что рассматривало NFT как финансовый актив, который можно отделить от реальной ценности и постоянно чеканить и торговать только на основе нарратива. Перед лицом неограниченного предложения и ограниченного спроса этот путь был обречен на несостоятельность.

Осталось то, что NFT теперь играет роль «уровня удостоверения». Он больше не должен создавать ценность сам по себе, а должен быть встроен в IP-бренды, физические активы и функциональные сценарии, выполняя основные функции подтверждения прав, обращения, участия и проверки.

От полок с игрушками Пухлых Пингвинов до цепного обращения физических карточек и механизмов защиты от спекулянтов на билеты чемпионата мира, NFT уходит со сцены спекуляций и возвращается в инструментарий.

Для спекулятивного рынка NFT это, безусловно, зима. Но для самого NFT это больше похоже на перерождение после утраты очарования.