Китайские продавцы: AI оборудование может находиться в состоянии высокой волатильности, а не подтверждать крах

Аналитик полупроводников Jukan делится комментарием, переведенным на английский, автором которого является продавец из местного китайского института. Этот человек: в середине и конце сентября оборудование быстро перешло в фазу падения B-волны, Китай и Южная Корея первыми скорректировались, и их падение было более глубоким и продолжительным, Япония, Тайвань и полупроводниковый ETF SOXX затем ослабли; на рынке существует большая разница во мнениях о том, вступает ли AI в фазу среднего цикла краха, но споры по поводу продвижения отрасли остаются небольшими.

Этот человек обобщил мнения опрошенных инвесторов: высокие долгосрочные процентные ставки в США, капитальные расходы начинают зависеть от внешнего финансирования и конкурировать за средства на рынке, многослойное наложение рычагов и нехватка ликвидности являются основными причинами текущего падения, структура финансирования и нагрузка на такие компании, как CoreWeave, явно ухудшились. Цены на вызовы моделей снижаются, но капитальные расходы и затраты на цепочку поставок трудно быстро снизить, краткосрочная доходность инвестиций трудно реализуема. Прогнозы ASML и TSMC на этот квартал сильные, но не исключают давления в краткосрочной перспективе, эффект бычьего хвоста и различия в уровнях цепочки создания стоимости могут привести к большей волатильности, чем ожидалось.

Этот человек также отметил, что примеры использования бизнеса вне кодирования появляются в таких сценариях, как SaaS и разработка лекарств с использованием AI, что может постепенно смягчить опасения по поводу доходности инвестиций и расширить спрос. Его личное мнение: до появления большего количества доказательств текущая ситуация больше похожа на фазу высокой волатильности, а не на начавшийся крах, падение может еще не закончиться, а лидерство в оборудовании может уступить приложениям. Даже если в промежуточных выборах обе палаты сменят свои позиции, влияние, вероятно, будет ограничено лишь некоторыми проектами центров обработки данных, сезон отчетности крупных компаний в США необходимо проверить.