估值泡沫

人类经济正在从碳基驱动转向碳基和硅基双引擎驱动，这就是 Anthropic 上市背后真正在发生的事情。

Delphi Labs 联创深度观察中国 AI 生态：硬件制造正以惊人速度悄悄赢得全球战争，但软件赛道却深陷高估值泡沫与创始人同质化的泥沼。

本文直指真正决定 Hyperliquid 长期成功的关键：可持续商业模式、竞争定位、以及在全行业生存危机中存活多个周期的能力。

SOON 的模块化愿景虽契合行业演进趋势，但其代币模型设计与市场竞争格局尚未形成安全边际。

面临“高FDV、低流通”所导致代币解锁风险，VC正遭遇着一级市场的“地狱难度”，VC代币成为“纸面富贵”，财富与风险的博弈，究竟会如何上演？