泡沫

ChainCatcher 消息，美国财政部长贝森特表示，近期美债收益率上升与全球趋势一致，无需过度惊慌。他称赞美国对阿根廷的金融干预，并对未来类似援助持开放态度。此外，贝森特驳斥了有关 AI 泡沫的担忧，认为微软、谷歌和 Meta 等公司正在推动显著的收入增长。

ChainCatcher 消息，据路透社报道，中国机器人制造商 Unitree 在上海科创板上市后，股价自上市首日峰值累计下跌约 45%，市值一度飙升至 660 亿美元后回落约 300 亿美元，引发市场对泡沫风险、散户损失及 IPO 机制的担忧。其上市首日收涨 460%，远高于近三年中国新股平均 226% 的首日涨幅，随后连续三日下跌，周二股价有所企稳。Unitree 是全球主要的四足及人形机器人生产商之一，产品可完成奔跑、舞蹈、武术等动作，但更广泛商业化仍有限，并与特斯拉、波士顿动力等竞争。招股书显示，2026 年一季度调整后净利润同比下降 53% 至 4000 万元人民币，上半年利润亦现放缓迹象。该公司获科创板快速通道上市，或为其他国内同行定调。分析人士指出，投资者受“科技革命叙事”推动，首日表现反映市场情绪，IPO 定价与开盘价差距意味着至少一方失准；亦有观点称上涨更多源于拉高出货动机，做空受限及散户追逐加剧波动。部分机构认为机器人企业研发投入大、订单尚未大规模兑现，不宜仅看短期利润，类似早期电动车行业。

ChainCatcher 消息，据官方社媒消息，火币HTX将于今日20时举办“AI基础设施临界点：算力泡沫与存储超级周期的终极分歧”主题直播辩论赛。届时，聪哥、节奏侠、茶哥、张发财作为正方代表，将对话反方代表希予、蟾哥、八方、文楽，聚焦AI浪潮下的核心产业变量，深入探讨算力需求是否被高估、AI基础设施是否存在泡沫风险，以及存储行业能否迎来新一轮超级周期。

ChainCatcher 消息，Arthur Hayes 发布最新文章《Situationship》，提出 AI 泡沫最终可能破裂，但其后续影响或将推动全球流动性扩张，并成为比特币下一轮牛市催化剂。Hayes 认为，判断 AI 是否属于泡沫的关键在于投资者如何定义 AI 基础设施建设。他指出，市场普遍将数万亿美元规模的 AI 资本开支视为“科技投资”，并给予高增长估值，但其本质更接近“房地产投资”。他表示，当前 AI 基础设施建设实际上是在建设数据中心、电力设施等承载算力的底层资产，而非直接投资类似苹果这样的科技公司。“金融机构、私募信贷基金以及政府可能误认为投资 AI 数据中心等同于投资科技巨头，而实际上更类似于投资高杠杆基础设施项目。”Hayes 认为，AI 泡沫破裂的核心原因并非企业盈利无法兑现，而是信贷过度扩张。他表示，在美国和中国政府支持下，金融中介机构可能过度建设数据中心、电力设施及相关供应链，最终形成类似 2008 年金融危机的信用周期风险，而非类似 2000 年互联网泡沫的盈利估值危机。不过，Hayes 认为 AI 长期价值仍然巨大。他指出，数据中心内部运行的计算资源将推动“硅基生命”的发展，对人类文明产生类似铁路时代的深远影响。对于市场影响，Hayes 预计 AI 泡沫破裂后，各国政府和央行可能采取更激进的货币宽松措施，通过“大规模印钞”修复金融体系，推动风险资产重新进入上涨周期，并最终利好比特币。Hayes 称，当前 AI 周期的核心变量在于资本市场是否错误定价了 AI 基础设施，而这一判断将决定未来市场走向。

ChainCatcher 消息，据《华尔街日报》报道，美国市场近年频繁出现围绕特定行业和主题的泡沫，但这些局部泡沫破裂通常未能拖累整体股市。 本轮存储芯片泡沫在约 4 个月内迅速膨胀并破裂，伴随剧烈波动及一家对冲基金陷入危机，但标普 500 指数距离历史高点仅 1.6%，等权重标普 500 指数上周还创下新高。AI 相关股票的回调目前也几乎被其他板块的上涨完全抵消。 过去十余年，美国市场先后经历 3D 打印、中国概念股、低波动率产品、SPAC、清洁能源、大麻、太空、加密资产及 AI 概念股等泡沫。Strategy 较高点下跌 83%，特朗普媒体股价下跌 89%，SK 海力士在上周五反弹前一度下跌 55%。 宽松资金、投机需求和对新技术的期待共同推动了这些泡沫，近年保证金债务及杠杆 ETF 进一步放大了波动。 这些局部泡沫未对经济造成严重冲击，主要是因为多数并非由大量债务融资。泡沫破裂后，损失主要由投资者承担，银行体系并未受到明显冲击。 宏观策略师 Russell Napier 表示，银行体系仍然健康，因此市场始终有更多信贷用于制造下一轮泡沫。 不过，AI 投资正使市场进入更危险的区域。未来 4 年数据中心支出预计可能达到 7 万亿美元，如果 AI 带来的生产率提升不足以支撑如此规模的投入，资本错配可能严重损害经济。 随着 AI 建设越来越依赖债务融资，一旦更广泛的 AI 投资最终被证明是泡沫，其破裂可能冲击金融体系，届时整体市场将难以置身事外。

ChainCatcher 消息，投资人 Mark Cuban 和“大空头” Michael Burry 近日分别对英伟达（NVDA）及 AI 股票估值风险发出警告。Cuban 在 X 平台表示，当前 AI 资本循环与 1990 年代互联网泡沫存在相似之处，认为英伟达正在扮演当年 IPO 市场的角色，通过支持客户购买 AI 芯片推动资本持续流入。 Burry 则关注英伟达信用违约掉期（CDS）价格上涨，并称英伟达推动的“循环融资”规模正在扩大。他认为，部分 AI 需求依赖融资支持，未来收入可能建立在复杂的资金循环之上。此前英伟达股价单日下跌约 5%，市值缩水约 2500 亿美元。IMF 和国际清算银行此前也曾提示 AI 循环融资可能带来的系统性风险。不过，英伟达 CEO 黄仁勋回应称相关批评“荒谬”。

ChainCatcher 消息，据金十报道，白宫国家经济委员会主任哈塞特表示，他并不认为市场由于人工智能方面的进展而处于泡沫状态。

ChainCatcher 消息，据官方社媒消息，火币 HTX 将于今日 20 时举办“AI 泡沫担忧 + 加息预期回升：BTC 现在该买还是再等等？”主题直播。届时，毛毛姐、呆呆、Crypto.0824、真诚小道士等加密 KOL 将出席，结合当前宏观环境与市场情绪，分析 BTC 是否迎来新的配置机会，以及投资者应如何把握后续市场节奏。

ChainCatcher 消息，据 21 财经报道，月之暗面（Moonshot AI）Kimi B 端负责人黄震昕在近期沟通会上表示，当前 AI 行业确实存在泡沫，但基本面非常扎实。企业端已能清晰计算投资回报率（ROI），AI 对生产力的提升已发生实质性质变。 针对近期模型厂商普遍涨价的现象，黄震昕指出，核心原因在于全球算力成本上升，且芯片产能无法满足 Token 需求的爆发式增长。他强调，评估模型性价比不应仅看输入输出单价，而应关注 Cache（缓存）命中率。据悉，Kimi 原厂 Cache 命中率已达 90% 以上，显著降低了实际计算成本。 此外，黄震昕透露，Kimi 将坚持向底层架构创新发起挑战以延续 Scaling Law，其率先大规模验证的 Muon 优化器现已被业界多个主流大模型广泛采用。针对企业 AI 落地的“最后一公里”，他认为随着模型基础能力的不断增强，应用层的技术范式也将随之持续简化。

ChainCatcher 消息，国际清算银行（BIS）在最新年度报告中警告，AI 泡沫破裂、通胀反弹及主权债务压力是当前威胁全球经济繁荣的三大核心风险。报告指出，若 AI 领域的投资回报不及预期，可能导致当前的资本支出热潮演变为长期的投资萎缩，引发显著的宏观经济动荡。 BIS 特别警示了 AI 产业链中错综复杂的“循环融资”模式，如芯片制造商与 AI 实验室或云服务商之间的交叉持股及算力绑定采购协议。该机构强调，此类交易通常缺乏透明度，存在同一资产被多重抵押的隐患。此外，地缘冲突带来的能源冲击可能引发通胀的二次反弹，叠加对冲基金在政府债券市场中的高杠杆套利交易，将进一步加剧全球金融体系的脆弱性。

ChainCatcher 消息，Bitwise 首席执行官 Hunter Horsley 在 X 平台发文表示，“上世纪 90 年代，互联网刚刚兴起。几乎每个想法都看似可行。数百家公司凭借着这些可能性，估值达到了 5 亿到 10 亿美元。进入 21 世纪初，这种乐观情绪消退了。不再有数百家公司竞相角逐。取而代之的是，少数几家真正证明了自身价值的公司蓬勃发展。正因为它们凭借着可证明的价值而成功，所以它们的运营时间更长，规模也比上一轮周期更大。加密货币领域也正在经历类似的转变。赢家数量将会减少，但赢家们将凭借着可证明的价值而脱颖而出。它们的规模将更大，运营时间也将比人们预期的更长。”