债券市场

ChainCatcher 消息，法国和德国 10 年期政府债券收益率利差升至 2012 年以来最高水平，延续了周四的大幅扩大走势。德国商业银行策略师表示，利差扩大已蔓延至意大利、比利时和希腊等高债务国家。法国 10 年期国债与德国国债之间的利差一度升至 149.17 个基点。

ChainCatcher 消息，比特币杂志（Bitcoin Magazine）发布视频访谈，Bianco Research 创始人 Jim Bianco 表示，美联储近三年多来首次加息前，债券市场其实两年前就已发出信号。他指出，在美联储此前的降息周期中，十年期美债收益率从 3.7% 升至 5%，这是 50 多年来首次出现美联储降息而长端收益率上行的局面。Bianco 在与 Grace Remington、Sean Hagan 的对谈中还谈到，10 月 28 日（中期选举前一周）的美联储决议比华尔街预期的更为重要。他反驳了“贬值交易”叙事，并讨论了比特币需要展现的内容，包括开发活动与 DeFi 夏季等。他认为比特币 ETF 建设错失了重点，并称 Tether 实际上已成为委内瑞拉和阿富汗的流通货币。此外，Bianco 还谈及稳定币与 GENIUS 法案、真实的国债需求以及后疫情经济，并对美联储主席鲍威尔提出批评。他认为当前存在多场战争与“避风港”逻辑，并援引“第四转折”（Fourth Turning）理论分析当前宏观周期。

ChainCatcher 消息，Bitcoin Magazine 发布 Peter Schiff 与 Grace Remington、Sean Hagan 的对谈视频。Schiff 在节目中表示，债券市场并非近期才破裂，而是在 2020 年就已经破裂，此后的走势只是缓慢的解除过程。他将美债收益率上升、美联储利率决议预期、美元购买力下降以及各国央行抢购黄金等议题串联起来，认为美联储已经输掉了对抗通胀的战争。Schiff 还警告称，如果利率上升引发股市抛售，对比特币和更广泛的加密市场将是深度利空，同时华盛顿的政治资本已经转向反对加密资产。他谈到美元危机可能正处于早期阶段，并质疑美联储可能采取的象征性加息缺乏可信度，还讨论了美债熊市可能持续的时间，以及他眼中真正压低通胀所需的财政支出削减与更高利率组合。在节目尾声，Schiff 与主持人就比特币是否有实际资产支撑展开辩论，并比较了代币化黄金与比特币在交易对手风险及货币背书方面的差异。Schiff 认为，黄金已涨至 5500 美元而比特币较历史高点回撤 23%，以黄金计价的比特币可能已在 2021 年见顶。

ChainCatcher 消息，特朗普承诺若共和党赢得中期选举将给全国民众每人发放 5,000 美元，这在美国 30 年期国债拍卖前给债券市场注入了新的不确定性。美债收益率在窄幅区间内波动，30 年期美债收益率接近全球金融危机以来最高水平。市场关注周四发行的 220 亿美元 2056 年到期国债及本周晚些时候的 CPI 数据。

ChainCatcher 消息，美国财政部长贝森特表示，上月扩大美国国债回购计划是为了平息债券市场的狂热情绪，并推动市场价格回归均衡。他否认财政部回购国债相当于美联储量化宽松，称该措施类似于美联储过去的扭曲操作。

ChainCatcher 消息，亿万富翁投资者斯坦利·德鲁肯米勒表示，贝森特计划斥资数十亿美元回购美债是错误的决定。他认为，市场汇集了任何委员会都无法拥有的信息，价格是信息传递给决策者的方式。德鲁肯米勒指出，财政部试图影响债券市场缺乏合理性，当前金融环境处于宽松状态。

ChainCatcher 消息，据金十报道，中国人民银行召开 2026 年下半年工作会议，指出重点领域金融风险持续化解，金融支持融资平台债务风险化解取得显著成效。会议强调金融市场运行态势良好，并从宏观审慎角度监测、评估债市运行，加强债券市场监管执法。

ChainCatcher 消息，据金十报道，摩根大通预计，美国财政部将在下周公布季度再融资计划时，避免做出可能暗示未来将扩大债券发行规模的调整，以避免在 11 月中期选举前扰动债券市场。摩根大通还预计未来四个财政年度将出现 3.7 万亿美元的资金缺口，官员们应调整拍卖规模的长期指引，以实现财政部“审慎债务管理”的目标。

ChainCatcher 消息，据金十报道，LBBW 高级固定收益分析师 Elmar Voelker 在一份报告中表示，投资者可能会重点关注美联储周三利率决策中潜在反对票的数量。他认为可能会有最多三张反对票，因为早在 4 月份就已有这种规模的阵营投票反对美联储的前瞻性指引。如果美联储一致决定采取观望的货币政策立场，这将成为利好债券市场的意外之举，动摇市场参与者对 9 月加息的普遍预期。。

ChainCatcher 消息，据金十报道，美联储官员穆萨莱姆表示，债券市场表明经济具有韧性，同时通胀预期正在上升。

ChainCatcher 消息，据金十报道，美联储官员巴尔金表示，从长期债券市场反映的通胀预期来看，目前并没有失控的迹象。

ChainCatcher 消息，据金十报道，Hirtle & Co. 的首席投资官 Brad Conger 表示，今天 FOMC 内部爆发了一场小规模的争执，持不同意见者倾向于采取紧缩的政策立场，这为即将上任的主席确定了“斗争”的方向。债券市场已经连续数周在定价这种情形，Conger 认为，基于私人消费和企业投资的强劲增长，鹰派将在这场较量中占据上风。

ChainCatcher 消息，据金十报道，亚特兰大 Signature FD 首席投资官 Tony Welch 表示，市场对美联储的决策反应并不大，基本上已经提前释放了信号。他指出，当前并不是急需降息的环境，债券市场已注意到降息概率缓慢下降，利率呈上升趋势。Welch 认为，除非出现经济恶化，加息的门槛仍然很高。

ChainCatcher 消息，据金十报道，美国与伊朗之间的和平谈判失败，导致债券市场关注通货膨胀问题，并强化了对利率将持续较高的预期。美国国债市场投资者面临能源成本上升可能加剧物价压力的风险，推迟美联储降息行动。 上周五，美国 3 月 CPI 月度涨幅达到自 2022 年以来的最高水平，促使 10 年期美国国债收益率超过 4.3%，周一收益率进一步上升 3 个基点，达到 4.35%。

ChainCatcher 消息，据《财富》报道，在过去两周内，Rick Rieder 在 Polymarket 上成为下一任美联储主席的概率迅速飙升至接近 50%，明显领先于排名第二的 Kevin Warsh（29%）和第三的 Christopher Waller（6%）。Rieder 的职业生涯几乎完全是在全球债券市场的一线，作为交易员和资产管理人，长期参与市场、解读并从央行政策信号中获利。简单来说，没有人比 Rick Rieder 更懂债券市场。而在特朗普的政策决策中，没有什么比“债券市场是涨是跌”更重要的了。 目前，Rieder 负责贝莱德全球固定收益业务，管理规模高达 2.4 万亿美元，约占这家全球最大资产管理公司 14 万亿美元受托资产的六分之一。一位曾与 Rieder 共事的前 CEO 则称他“极具亲和力”，并表示 Rieder“非常了解市场运作方式，并且能够保持独立判断”。 如果 Rieder 在五月接任美联储主席，他将面临极其严峻的挑战。他在联邦基金利率上的立场早已明确，并且更接近特朗普阵营。在 1 月 12 日接受 CNBC 采访时，Rieder 表示：“美联储需要把利率降到 3%（目前为 3.50%–3.75%），我认为这更接近均衡水平。”问题在于美联储目前已在实施两项可能推高通胀的政策。去年 12 月中旬，央行逆转了此前的量化紧缩（QT）政策。此外，美联储还在降低银行必须存放在央行的准备金规模。

ChainCatcher 消息，据金十报道，尽管美元周一走软，但跌幅可能有限，因美债收益率曲线整体持稳。 Exness 策略师 Maria Agustina Patti 指出，10 年期美债收益率目前接近 4.16%，为美元提供了一定支撑。随着年末临近，市场流动性持续趋薄，加剧了外汇和债券市场出现短期波动的风险。投资者正为周二即将公布的美国 GDP 和耐用品订单数据做准备。