科网泡沫

中金认为，美国AI产业正处于“金融棉花糖”时代，资本开支快速增长，企业融资逐渐从经营现金流转向外部债务融资，私募信贷和资产证券化也成为重要资金来源。与科网泡沫和房地产金融化时期相比，当前AI金融化尚处于早期阶段，但油价高企、加息风险及融资条件收紧，仍可能加剧短期流动性波动。