道明证券

ChainCatcher 消息，据金十报道，道明证券将美联储下次降息时间点的预测从 3 月推迟至 6 月，仍预计今年将累计降息 75 个基点，降至终端利率 3%。该机构预计美联储将在 6 月、9 月和 12 月各进行一次 25 个基点的降息。道明证券首席美国宏观策略师 Oscar Munoz 表示，预期中的政策宽松并非源于经济状况恶化，而是随着通胀逐步回到目标水平，货币政策走向“正常化”的结果。

ChainCatcher 消息，据金十报道，经济学家普遍预测美国 9 月非农就业人数将增加 10 万人，失业率预计将稳定在 4.3%。道明证券分析师表示，在私营部门非农就业增加 12.5 万人的支撑下，9 月就业人数可能反弹至 10 万人。政府就业岗位可能减少 2.5 万人。平均时薪年率预计将上涨 3.7%，与 8 月涨幅持平。

ChainCatcher 消息，据金十报道，道明证券利率策略师在报告中表示，进入 2026 年，美联储的政策正常化将成为全球利率领域的关键驱动。 策略师指出，市场对美联储长期利率的预期仍 “顽固地” 保持在较高水平，但随着美联储在降息周期中持续推进，市场最终将下调对长期联邦基金利率的预期。由于全球利率与美国利率之间的联动性仍 “非常强”，美国收益率的下降将有助于抑制其他地区长期借贷成本的上升。

ChainCatcher 消息，道明证券亚太利率高级策略师 PrashantNewnaha 表示，我们预计下一步将是美国众议院于当地时间周三（就临时拨款法案）进行表决，美国政府有望在本周五重新开放。 美国停摆无疑已对经济造成负面影响，但市场很可能预期经济在停摆结束后会迅速反弹。除了短期利好情绪外，美国停摆结束带来的直接市场影响在下周初之后应会趋于有限。(金十)

ChainCatcher 消息，据金十报道，道明证券表示，预计美国 8 月核心 PCE 月率将放缓至 0.19%，而受食品能源价格加速上涨推动，整体月率可能升至 0.23%；核心 PCE 年率和整体 PCE 年率预计分别为 2.9% 和 2.7%。关税对核心商品价格的传导仍在渐进体现，而超级核心服务通胀则有所缓和。预计个人支出月率与个人收入月率将分别放缓至 0.4% 和 0.3%。

ChainCatcher 消息，据金十报道，道明证券策略师在一份报告中表示，如果美联储下周降息 25 个基点，但对进一步降息持谨慎态度，美元应会上涨。 他们指出，市场预期将连续降息，但美联储可能会抑制这些预期，强调潜在的通胀风险。鲍威尔可能会发出信号，表明美联储没有走在预先确定的降息道路上，并将继续监测即将发布的数据，以评估风险。这将提振美元，但长期来看，美元仍将下跌，任何反弹都是卖出的好机会。

ChainCatcher 消息，据金十报道，道明证券在展望美国 PCE 通胀报告时表示，预计 7 月核心 PCE 环比将加速至 0.3%。受食品和能源通胀疲软影响，整体 PCE 环比可能回落至 0.22%，同比预计分别为 2.9% 和 2.6%。 7 月关税对商品价格的传导效应较为温和，但服务业出现了加速上涨。考虑到核心零售销售表现强劲，预计个人支出将增长 0.5%。

ChainCatcher 消息，据金十报道，欧洲央行将周四宣布利率决定，市场预计届时该行将降息。 道明证券外汇分析师表示，由于数据基本与欧洲央行 12 月份的预测一致或更弱，这次会议应该会直接降息 25 个基点。短期市场动态反映了仓位和估值的紧张，我们认为这将为重新参与新的美元多头提供良好的切入点。

ChainCatcher 消息，道明证券美国利率策略师 Molly McGown 表示，就业数据公布后，即将出炉的 CPI 将成为美联储在下次会议上暂停降息计划的“更高门槛”。道明证券预计美联储将在明年年初暂停降息，因为政策制定者将在 1 月份特朗普上任后评估他的财政政策。 Molly McGown 补充说：“我们从鲍威尔那里得知，一旦他知道实际的政策是什么，就会开始将其纳入政策框架。”