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ChainCatcher 消息，CryptoQuant 分析师 Darkfost 表示，比特币的盈亏供应量已达到熊市的典型水平。目前，约有 1120 万枚比特币相对于其购买价格仍处于盈利状态。这与上一次熊市期间比特币盈利的最低水平（900 万枚）相差不远。 另一方面，目前约有 820 万枚比特币处于亏损状态，上一次熊市期间亏损比特币的数量约为 1060 万枚。这表明市场正处于显著的低估状态，与上一次熊市期间的情况类似。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 分析师 Axel Adler Jr 发文表示，“比特币仓位指数是衡量衍生品市场做多/做空激进程度的综合指标，反映期货市场参与者当前实际开仓方向。 该指数 30 日简单移动均线（SMA-30d）于 3 月 17 日在比特币价格 73,925 美元时触及局部高点 +3，此后持续回落，已降至 -3.1。反映出空头持仓的持续积累。同期，比特币价格从 74,883 美元跌至 66,603 美元，SMA-30d 与市场价格同步下行，进一步确认市场结构趋弱。 清算振荡指标自 3 月中旬从 2.9% 反弹并持续上升，截至已达到 18.6%。这意味着市场在多头方面持续产生强制平仓，不允许结构恢复。反映空头清算主导的红色柱状自 2025 年 10 月以来一直未出现。只要 30 日移动均线（30DMA）保持在高位，且明显的红色柱状未回归，多头持仓的压力将持续存在。若 30DMA 向下反转，则是清算平衡开始恢复的首个信号。两项指标的逆转同步发生、相互印证。 比特币价格较 74,883 美元的峰值已累计下跌约 11%，当前衍生品市场结构未见任何支持持续反转的基础：空头主导，多头持续被出清，轧空行情几乎不见踪影。当前操作立场：规避风险。主要下行风险在于：若强平压力持续、持仓 SMA-30d 维持零轴以下，看跌格局将进一步固化，比特币价格跌破 66,000 美元的下行压力将随之加剧。

ChainCatcher 消息，据 Theblock 援引 CryptoQuant 数据，尽管一些机构买家仍在继续购买，但比特币现货需求仍然处于“深度收缩”状态，截至 3 月下旬，30 天表观需求增长约为 -63,000 BTC，表明市场上的抛售压力仍然强于买入压力。 CryptoQuant 表示，若美伊冲突缓和，比特币价格可能上涨至 71,500 美元至 81,200 美元区间，这些价位是熊市中的关键阻力位。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 分析师 Crypto Dan 表示，比特币长期持有者 SOPR（实现盈亏比率）跌破 1，表明即使是长期投资者也在以亏损的价格卖出。 由于长期持有者是对短期波动最不敏感的群体，当他们开始实现亏损时，这可以被解读为整个市场正在发生更广泛的投降。此时，短期持有者很可能已经提前退出市场，或已遭受重大损失。 换句话说，市场上大多数参与者都处于亏损状态。历史上，这种情况往往会导致卖压逐渐耗尽，从而形成市场底部或接近长期低点的区域。虽然现在判断当前市场就是绝对底部可能还为时过早，但当亏损变得普遍时，这往往代表恐惧情绪的最后阶段，同时也是机会的开始。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 近日报告指出，Strategy 目前是 BTC 储备需求的单一主要买方，过去 30 天累计购买约 4.5 万枚 BTC，为近一年最快增速，其持仓占所有储备型公司约 76%。 与此同时，非 Strategy 企业购买量降至约 1,000 枚 BTC，较峰值下降约 99%，占比降至 2%，新增需求接近退出，相关企业购买次数降至 13 次（峰值为 54 次），显示资金投入与参与度均明显减弱，整体市场需求结构高度集中于 Strategy。

ChainCatcher 消息，据 CryptoQuant 分析师 Darkfost 监测，随着地缘政治紧张局势及经济贸易压力持续，BTC 近期小幅回升，市场进入盘整阶段。 短期持有者（STH）恐慌性抛售情绪达到峰值，7 日内累计向 Binance 转入约 10 万枚 BTC。目前该数据已大幅回落，STH 流入 Binance 的 BTC 数量降至约 2.5 万枚，创历史最低水平。分析师认为，这一变化标志着市场抛售压力显著减轻，对当前承压的风险资产市场而言是一个积极信号。

ChainCatcher 消息，据链上分析平台 CryptoQuant 分析师 Darkfost 监测，比特币 ETF 资金流量在经历大幅流出后显著回暖。ETF 累计比特币余额虽仍为负值（约 -4,000 BTC），但相较最低点（-42,000 BTC）已大幅改善，过去一个月 ETF 净流入约 38,000 BTC，折合约 26 亿美元。 分析师指出，ETF 需求回升是近期比特币市场走势向好的重要推动因素，但比特币价格仍在当前区间内震荡，后续能否延续正向动能，仍有赖于该趋势的持续。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 在 X 平台分析称，比特币财库需求目前已完全由 Strategy 驱动。过去 30 天内，Strategy 买入 4.5 万枚比特币，而其他公司合计仅买入约 1,000 枚，较此前减少 99%。目前 Strategy 持有约 76% 的比特币财库份额，行业高度集中，缺乏广泛的企业需求。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 分析师 Axel Adler 在 X 平台发文表示，Coinbase 溢价指数已从此前反映美国投资者需求崩溃的负值区间回升至中性偏弱水平。不过，目前该指标尚未稳定进入正值区间，表明来自美国投资者的全面看涨动能仍未得到确认，市场情绪依然偏谨慎。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 在社交平台发文表示，比特币与黄金的相关系数降至 -0.88，创下新低。 这意味着两者呈现强烈的负相关走势，资本流向比特币推动其价格升至 74,000 美元，而黄金则出现小幅下跌。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 在 X 平台发文称，以太坊未平仓合约趋势表明衍生品市场持续有流动性流入，支持以太坊上涨趋势的稳定性，而非短期波动。

ChainCatcher 消息，链上数据分析机构 CryptoQuant 表示，在美联储即将公布利率决议前，衍生品市场交易者情绪明显转向看多，但比特币价格若继续上涨，可能在 7.5 万至 8.5 万美元区间遭遇阻力。CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 指出，近期永续合约市场中多头仓位明显增加，显示交易者普遍预期短期价格仍有上行空间。随着比特币突破 7 万美元，大量空头头寸被清算，而新的多头仓位则在 7.3 万美元上方持续建立。同时，资金费率也显示市场情绪发生变化。比特币永续合约资金费率在 3 月 13 日前仍处于“极度负值”，但自 3 月 15 日起已转为普遍正值，表明交易者愿意支付费用维持多头仓位。以太坊资金费率自 3 月 9 日以来也大多保持正值。不过，CryptoQuant 指出，如果比特币继续上涨，首先可能在 7.5 万美元附近遇到阻力，该位置对应“交易者链上实现价格”（Traders’ On-chain Realized Price）的下沿。下一重要阻力区间在约 8.5 万美元附近，该水平在 2025 年 10 月以及今年 1 月的上涨行情中均曾成为价格阻力。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 分析师 @AxelAdlerJr 表示，近期比特币现货 ETF 资金流入出现反弹，但比特币价格仍比 ETF 实现价格（注：可近似看作 ETF 持有比特币的平均成本价）低 5174 美元（约合 80,000 美元）。 分析师表示需求复苏可能推动价格上行，但 80,000 美元附近阻力位或引发获利了结，需关注后续宏观数据以评估突破潜力。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 分析师 Axel Adler Jr 在社交媒体发文表示，Bitcoin 当前价格已重新站上公允价值（Fair Value）上方，市场结构较两周前发生显著转变。Axel Adler Jr 指出，两周前市场处于空头主导阶段，Bitcoin 价格低于公允价值，其所使用的模型亦处于“熊市区间”（Bear Regime）状态。而截至目前，上述结构已完全逆转——价格回升至公允价值上方，空头对市场的控制局面宣告终结。

ChainCatcher 消息，据 The Block报道，链上分析公司 CryptoQuant 表示，以太坊正面临“采用悖论”，即网络活动创历史新高，而 ETH 价格却大幅下跌。 CryptoQuant 研究主管表示，如果熊市持续，ETH 可能进一步跌至 1500 美元左右，这一水平可能在今年第三季度末或第四季度初出现。数据显示，以太坊日活跃地址上月创历史新高，超过 2021 年牛市水平，而 ETH 自本轮周期高点已下跌超 50%。智能合约和自动化协议产生的活动也激增，内部合约调用上月达历史新高，但历史关系已恶化，ETH 价格与合约驱动活动之间的正相关关系减弱。 CryptoQuant 指出，交易所流入比网络活动指标更能解释 ETH 价格动态，ETH 相对于比特币的较高交易所流入比率表明其面临更强的相对抛压。以太坊的实现市值一年变化近期转为负值，表明资本正在流出，即使链上活动持续增长。研究主管表示，ETH 需要看到正向资本流入和较低的交易所流入才能走出熊市。

ChainCatcher 消息，据链上数据平台 CryptoQuant 监测，比特币矿工抛售压力加剧。MARA 宣布新政策允许出售比特币储备，并将 298 枚 BTC 转移至 Cumberland；Core Scientific 近期也出售了 2,174 枚 BTC。 MARA 当前平均挖矿成本约为每枚 70,027 美元，而高效矿工的成本可低至约 45,000 美元。多家矿企抛售的目的包括增强资产负债表及为 AI 基础设施扩张提供资金。

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 报道，CryptoQuant 最新报告显示，以太坊网络活跃度在多项指标上创下历史新高，但 ETH 价格在过去六个月下跌约 30%。 数据显示，以太坊日活跃地址数接近 200 万，超过 2021 年牛市峰值；智能合约调用量突破每日 4000 万次。 然而，以太坊已实现市值的年度变化转为负值，显示资本净流出。 CryptoQuant 分析称，资本流动而非网络活跃度更能解释当前 ETH 价格走势，这与 2018 年和 2021 年周期中链上活跃度与价格同步上涨的情况形成对比。 费用方面，据 DefiLlama 数据，以太坊过去 30 天交易费用约 1030 万美元，排名第三，落后于 Tron 和 Solana；协议收入仅 122 万美元，排名第五。尽管以太坊承载约 1620 亿美元稳定币供应量（占全球市场 52%），但价值捕获能力未能与网络使用增长同步。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 分析师 Axel 在 X 平台发文表示，当前比特币可能已进入本轮熊市周期的中期阶段，NUPL–MVRV 谐波综合指标触及 0.33，而历史周期底部通常出现在约 -0.5 的位置区间，图表显示熊市周期开始呈现上移趋势，表明抛售极端情况趋于温和，但指标仍远高于历史底部区域，意味着市场全面抛售尚未确认。

ChainCatcher 消息，据 CryptoQuant 社区分析师 Maartunn 分析，比特币价格在近期上涨 7%，从 68,000 美元攀升至 73,500 美元，此次上涨主要由强劲的机构需求推动。 Coinbase 溢价差飙升至 61 美元，表明美国机构投资者正大量涌入市场。Hyblock 数据显示，通过 TWAP 订单购买了价值 7.9 亿美元的比特币，这是大型投资者在不过度影响市场的情况下进行增持的典型手法。 从技术面看，比特币已突破 71,700 美元的关键阻力位并维持在其上方，确认了区间突破并保持牛市结构。然而，该分析师也警示市场存在潜在风险。 衍生品市场的杠杆率迅速上升，比特币和以太坊分别新增杠杆 35.5 亿美元 (+18%) 和 18 亿美元 (+17%)。这些新增头寸需要持续的现货需求来维持稳定，若买盘支撑减弱，过度杠杆化的仓位可能会迅速平仓，加剧市场波动。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 分析表示，比特币当前价格在 $62,000 - $68,000 区间徘徊，期货市场资金费率持续处于负值区域，表明空头情绪主导市场。与此前 $80,000 区域的底部不同，当时资金费率大多保持正值。 自 2025 年以来，市场主导力量一直是卖出压力，买单仅用于吸收供应。当前卖压已达 3 个月来最高水平。值得注意的是，期货市场已连续 16 个月保持高杠杆状态，自比特币上一轮历史高点以来，过度杠杆正在下降。分析师指出，价格下跌虽然导致部分投资者被迫平仓，但实际上改善了市场杠杆健康状况，长期来看是积极信号。