Hiểu rõ trong một bài viết: Xu hướng lớn và cơ hội lớn trên Robinhood

作者：大宇

Hôm qua nửa đêm không biết tại sao lại tỉnh dậy, mơ màng lướt thông tin, thấy BONER tăng rất mạnh. Nhiều V lớn ở nước ngoài đang kêu gọi, đối chiếu với GME, đối chiếu với FARTCOIN, từ gây chú ý nhất là một từ: ép giá.

Lúc đó chỉ cảm thấy câu chuyện này thú vị.

Sáng dậy suy nghĩ lại, phát hiện câu hỏi hỏi sai------BONER còn có thể tăng bao nhiêu không ai biết, điều đáng suy nghĩ là cấu trúc mới đang xuất hiện phía sau nó: cổ phiếu, Meme và tính thanh khoản trên chuỗi, lần đầu tiên thực sự kết hợp lại với nhau.

Một, tại sao là Robinhood Chain

Gene của Robinhood từ trước đến nay luôn là cổ phiếu + nhà đầu tư nhỏ lẻ + giao dịch, nó không thể được coi là một công ty gốc crypto. Xuất thân này quyết định hướng đi: nếu đổi thành Coinbase, Solana hoặc một chuỗi công cộng khác để làm token cổ phiếu, đó là thế giới crypto cố gắng đưa tài chính truyền thống lên chuỗi; Robinhood làm việc này, hướng đi hoàn toàn ngược lại------một công ty chứng khoán nắm giữ một lượng lớn người dùng cổ phiếu, chủ động đưa tài chính truyền thống lên chuỗi.

Robinhood đã có khoảng 28,5 triệu khách hàng nạp tiền, tài sản trên nền tảng khoảng 355 tỷ USD, là một công ty đã sở hữu một lượng lớn người dùng tài chính, tình huống giao dịch và nhận thức thương hiệu, công ty này đang tự xây dựng một cơ sở hạ tầng tài chính mới trên chuỗi------tôi đã nhiều lần nhấn mạnh, đợt tăng giá này chính là đợt tăng giá tài chính trên chuỗi, không phải cái khác!

Mạng chính của Robinhood Chain sẽ chính thức ra mắt vào ngày 1 tháng 7 năm 2026, đến cuối tháng 8, khối lượng giao dịch DEX trong một ngày đã lập kỷ lục 989 triệu USD, TVL (tổng giá trị bị khóa trên chuỗi) khoảng 708 triệu USD, nguồn cung stablecoin khoảng 770 triệu USD, tăng 47% so với tháng trước------

Chuỗi này đến hôm nay chỉ mới hai tháng, đây là chuỗi tăng trưởng nhanh nhất trong lịch sử, xu hướng đang hiện ra.

Hai, tại sao cổ phiếu phải lên chuỗi

Hiện tại, nổi bật nhất trên Robinhood Chain là Meme, nhưng tài sản cốt lõi nhất là Stock Token, tức là cổ phiếu trên chuỗi.

Cổ phiếu trên Robinhood không phải là in ra từ không khí, Stock Token chính thức về bản chất là chứng chỉ nợ được token hóa do Robinhood phát hành, Robinhood chính thức cho biết, Stock Token được hỗ trợ 1:1 bởi cổ phiếu cơ sở tương ứng, cổ phiếu được giữ bởi các tổ chức lưu ký.

Nhưng một khi cổ phiếu lên chuỗi, mọi thứ bắt đầu khác đi. Trước đây một cổ phiếu NVDA chỉ là một cổ phiếu NVDA; sau khi lên chuỗi, một cổ phiếu NVDA Token có thể được chia thành vô số giao dịch "mảnh", cung cấp tính thanh khoản, làm tài sản thế chấp, vào các giao thức cho vay, vào các hợp đồng thông minh khác, và ghép với Meme, từ đó phát sinh các sản phẩm đòn bẩy mới.

Cổ phiếu từ một tài sản chỉ có thể mua bán, biến thành một tài sản có thể lập trình.

Ba, cổ phiếu lên chuỗi, ai cung cấp tính thanh khoản? Ai sẽ giao dịch?

Robinhood có thể đưa 1 tỷ NVDA, HIMS, SPCX lên chuỗi, nhưng "có tài sản" và "có thị trường" hoàn toàn là hai chuyện khác nhau. Giả sử trên chuỗi đột nhiên xuất hiện một ngàn loại cổ phiếu: người dùng tại sao lại đến? Ai cung cấp tính thanh khoản đầu tiên? Ai tạo ra sự chú ý và cộng đồng? Một người dùng crypto bình thường có lý do gì để đột nhiên giao dịch HIMS?

Lưu ý, ở đây nói về tính thanh khoản và tài chính truyền thống không giống nhau, tính thanh khoản trên chuỗi còn chỉ đến các bể thanh khoản trên chuỗi, giao dịch cổ phiếu trên chuỗi không giống như các lệnh mua bán của nhà tạo lập thị trường truyền thống, chỉ cần trên chuỗi có bể, 24×7, không cần có người trực, tất cả đều cần bể thanh khoản, nhưng ai sẽ xây dựng các bể khác nhau? Ai sẽ cho những người xây bể "lợi ích?"

Điều quan trọng nhất là, có ai đến giao dịch không?

Lúc này, Meme xuất hiện.

Meme có thể chính là một công cụ tự nhiên để khởi động lạnh cổ phiếu trên chuỗi: cổ phiếu cung cấp thứ mà Meme thiếu nhất------mỏ neo giá trị thực tế và câu chuyện; Meme cung cấp thứ mà cổ phiếu thiếu nhất, sự chú ý, cộng đồng, truyền bá và tính thanh khoản đầu cơ.

Hai bên vừa vặn bổ sung cho nhau------Meme trên Robinhood đang trở thành một thứ khác với trước đây.

Bốn, BONER: từ câu chuyện ép giá đến sự đồng thuận về vốn

Câu chuyện BONER hôm qua chính là một mẫu.

Nó tạo thành cặp giao dịch với HIMS Stock Token trên chuỗi, từ BONER này trong tiếng Anh rất thường dùng, là một từ lóng, có nghĩa là cương cứng, và có chút giống như người Trung Quốc nói về một cột trụ vững chắc trong thị trường chứng khoán. Sau đó HIMS lại là công ty điều trị rối loạn cương dương, cứ như vậy khéo léo liên kết với nhau.

Dưới sự dẫn dắt của một số V lớn ở nước ngoài, nó tăng điên cuồng, chỉ trong một ngày đã đạt 70 triệu USD, trong quá trình này, một cộng đồng Meme vốn không liên quan gì đến HIMS, đột nhiên xảy ra mối liên hệ kinh tế với một cổ phiếu trong thế giới thực:

1. Meme càng tăng, càng nhiều người mua, càng cần nhiều cổ phiếu hơn. Người mua BONER càng nhiều, HIMS Token vào bể thanh khoản càng nhiều.

2. Meme bắt đầu "ép giá" cổ phiếu. Nếu toàn bộ hệ sinh thái vì vậy tạo ra nhu cầu nhiều hơn đối với HIMS Token, kích thích HIMS Token mới được phát hành trên chuỗi------ví dụ như khi thị trường chứng khoán Mỹ chưa mở cửa, cổ phiếu trên chuỗi không đủ, BONER tăng, cổ phiếu cuối cùng bị kéo lên trên 130, phải đợi mở cửa mới có thể kéo về giá thị trường 20.

Tất nhiên, cái gọi là HIMS "ép giá", từ quy mô thực tế mà nói vẫn còn rất sớm------ngay cả trang web của cộng đồng BONER cũng viết rõ: quy mô của bể thanh khoản hiện tại không đủ để gây ra sự ép giá thực tế đối với cổ phiếu HIMS; Stock Token có phải vì giao dịch BONER mà phát hành thêm hay không, cũng không thể đơn giản vẽ một dấu "=". Vì vậy, hiện tại "ép giá" nhiều hơn vẫn chỉ là một câu chuyện Meme, tôi không nghĩ BONER hay Meme khác có khả năng ép giá Phố Wall.

Ý nghĩa của nó là lần đầu tiên chạy thông qua con đường truyền dẫn ở trên: trước đây Meme tăng một trăm lần, chỉ là Meme tăng một trăm lần; hôm nay một Meme cổ phiếu nếu làm đủ lớn, lý thuyết bắt đầu có thể ảnh hưởng ngược lại đến nhu cầu tài sản thực tế mà nó ghép cặp. Dù rằng sức mạnh này hôm nay chỉ nhỏ như một hạt cát, cấu trúc đã khác rồi.

Theo cơ chế hỗ trợ 1:1 của Robinhood, Stock Token mới phát hành lại tương ứng với nhu cầu tài sản cổ phiếu cơ sở.

Vì vậy xuất hiện một con đường trước đây không có: Sự chú ý của Meme → Khối lượng giao dịch trên chuỗi → Nhu cầu Stock Token → Phát hành Token và tính thanh khoản → Lý thuyết liên kết đến cổ phiếu thực tế cơ sở.

Có thể có người sẽ hỏi: nếu muốn ép giá hoặc đầu cơ cổ phiếu, tại sao tôi không chơi Meme mà lại mua cổ phiếu trực tiếp?

Điều này liên quan đến một câu hỏi khác, tại sao mọi người lại chơi Meme, nếu không hiểu, có thể xem lại các bài viết trước của tôi có nhiều quan điểm về Meme.

Quay lại việc ép giá cổ phiếu, người dùng chỉ là mua cái nào, nhưng tôi lăn tăn một hồi phát hiện không dễ quyết định, vì câu chuyện ép giá có một số thiếu sót tự nhiên: trước tiên là không duy nhất. Tìm một cổ phiếu có vốn hóa nhỏ, tỷ lệ bán khống cao, ghép một Meme, là có thể kể câu chuyện ép giá, cổ phiếu A có thể làm như vậy, cổ phiếu B, C cũng có thể. Thị trường Meme sợ nhất chính là điều này: cùng một bộ câu chuyện sao chép một trăm lần, mọi người không biết nên mua cái nào, vốn phân tán, ai cũng không thể tăng lên.

Ưu thế thực sự của BONER hiện tại, không thể nói là "chỉ nó có thể ép giá", nó nắm giữ một thứ khác: sự đồng thuận về vốn. Hai ngày qua có thể cảm nhận rõ ràng, Meme ở nước ngoài sẽ hình thành sức mạnh hợp lực. Một vài tài khoản lớn phát hiện một câu chuyện tương đối tự nhiên trước, tự mua trước, rồi cùng nhau truyền bá, tính thanh khoản và sự chú ý nhanh chóng tập trung vào một mục tiêu.

Câu chuyện bản thân không duy nhất, sự đồng thuận tạm thời biến nó thành duy nhất.

BONER đi tiếp như thế nào cần theo dõi động thái, nhưng nó đã chứng minh một điều: cách chơi Meme cổ phiếu này, có người sẵn sàng chi tiền.

Năm, LONG: tầng tổ chức của Meme cổ phiếu

Vài ngày trước, tôi đã quyết đoán đưa ra phán đoán tay trái PONS, tay phải PONS, tay phải bò đến, đối với cái trước thực sự cũng giống như hôm nay về việc đầu cơ Meme cổ phiếu: tôi không biết mua Meme nào, vậy tôi chỉ cần mua token của nền tảng này là được.

Vậy Robinhood Chain có nền tảng như vậy không? Có.

LONG là nền tảng phát hành quan trọng nhất trên Robinhood Chain, chủ yếu phát hành "Meme coin ghép cặp với token cổ phiếu"; hiện tại loại Meme ghép cặp với cổ phiếu này đã chiếm khoảng một phần tư khối lượng giao dịch liên quan đến cổ phiếu trên Robinhood Chain.

Nhưng điều thú vị là, LONG không chỉ là nền tảng phát hành coin, mà là một thứ có trí tưởng tượng hơn: tầng phân phối sự chú ý của cổ phiếu trên Robinhood + tầng tổ chức thanh khoản.

Robinhood chịu trách nhiệm đưa cổ phiếu lên chuỗi, LONG đang giải quyết vấn đề tiếp theo------các token cổ phiếu này làm thế nào để hình thành cộng đồng, tính thanh khoản và nhu cầu giao dịch mới.

Trong ngắn hạn, có thể PONS loại nền tảng phát hành Meme thu hút nhiều tiếng vang nhất trên chuỗi, vô số Meme, khối lượng phí và mua lại khổng lồ, nhưng sợ rằng Meme sẽ bị làm lạnh theo chu kỳ.

Nhìn dài hạn, mô hình LONG này có không gian lớn hơn, cách chơi ở đây sẽ bền vững hơn, sức mạnh không bạo lực như vậy, nhưng cổ phiếu, sản phẩm phái sinh cổ phiếu, sản phẩm đòn bẩy, RWA là trò chơi vô hạn, như một nền tảng kết nối hai đầu, trí tưởng tượng rất lớn.

Tất nhiên, $PONS trong ngắn hạn tôi vẫn rất lạc quan,毕竟 thu nhập cao như vậy, mua lại bạo lực như vậy, cộng thêm đã tiêu hủy 30%, so với PUMPFUN, vẫn là giá chỉ bằng một hai phần trăm------về logic, PONS sẽ vượt qua PUMPFUN, vì vốn và sự quan tâm, cũng như tương lai tài chính trên chuỗi đều ở đây, ngoài ra còn đáng đề cập là, V2 của PONS cũng đã hỗ trợ cổ phiếu rồi!

Sáu, một đồng coin nền tảng khác: AI

Sau khi sắp xếp những điều trên, tôi chú ý đến AI. Tên đầy đủ là Artificial Inu, ghép cặp với NVDA Stock Token trên chuỗi, xuất thân là "NVIDIA + AI + chó".

LONG đến nay chưa phát hành đồng coin nền tảng theo nghĩa truyền thống, nhưng đang từng bước đưa AI vào vị trí cốt lõi hơn trong hệ sinh thái.

Ngày 1 tháng 8, vốn hóa của AI chỉ khoảng 1,5 triệu USD; đến ngày 30 tháng 8 đã đạt đỉnh 135 triệu USD, tính thanh khoản của bể NVDA một thời gian đã vượt qua 3,3 triệu USD------như một sự đồng thuận đầu tiên của Meme cổ phiếu, nó đã hoàn thành.

Tiếp theo, công dụng của nó bắt đầu phân tầng:

Thứ nhất, tài sản ghép cặp. LONG sau đó cho phép token mới trực tiếp ghép cặp với AI. Tham khảo ETH: trên Ethereum có vô số đồng coin mới ghép cặp với ETH, không có hợp đồng thông minh nào quy định phải dùng ETH, chỉ là mọi người đều biết tính thanh khoản của ETH tốt nhất, tính thanh khoản tự nó sẽ thu hút tính thanh khoản. Các cặp giao dịch như AGI/AI, XXX/AI càng nhiều, vai trò của AI từ một "đồng coin bị giao dịch", biến thành "tài sản cơ bản cần nắm giữ để tham gia tính thanh khoản của hệ sinh thái". Hai loại logic định giá này hoàn toàn khác nhau.

Thứ hai, trung tâm thanh khoản. Khi có nhiều cặp giao dịch hơn, lộ trình giao dịch bắt đầu có thể đi qua AI, nó sẽ dần dần trở thành đồng tiền trung gian trong hệ sinh thái.

Thứ ba, khóa và tiêu hủy. Đội ngũ LONG gần đây tiết lộ, thông qua Community Mode, cặp giao dịch AI, tiêu hủy tự động và các cơ chế khác, đã có gần 3 triệu USD AI bị khóa hoặc rút khỏi lưu thông; mỗi khi có một cặp giao dịch AI mới, lại sẽ tiếp tục khóa hoặc tiêu hủy AI.

Thứ tư, tiếp nhận giá trị kinh doanh mới. Ví dụ như LONG và Lighter đang làm LongX: đóng gói vị thế đòn bẩy trong hợp đồng vĩnh viễn thành một tài sản ERC-20 có thể nắm giữ và chuyển nhượng trực tiếp. Đưa vào 100 USDG, nó sẽ thiết lập vị thế đòn bẩy khoảng 3 lần NVDA ở dưới, sau đó cho bạn một "tài sản hóa 3X NVDA" trên chuỗi, không cần tự quản lý ký quỹ, phí vốn và đường cắt lỗ.

Tài chính truyền thống đã chứng minh, con người thích các sản phẩm đòn bẩy đơn giản: sản phẩm ba lần tăng, hai lần tăng luôn có người mua, vì người dùng bình thường chỉ muốn nhấn một nút, "Tôi muốn tăng ba lần NVidia".

Robinhood chính thức cho biết, LongX tiếp theo sẽ tiếp tục mở rộng tài sản đòn bẩy liên quan đến NVDA, và để một phần giá trị quay trở lại AI. Nếu đường này chạy thông suốt, AI tiếp nhận không chỉ là giao dịch Meme.

Thứ năm, tài sản dự trữ của hệ sinh thái. Đây là tầng xa nhất: nếu trong tương lai ngày càng nhiều sản phẩm LONG, cặp giao dịch AI, Meme cổ phiếu và sản phẩm LongX đều xây dựng tính thanh khoản xung quanh AI, AI có thể dần dần trở thành tài sản cơ bản của toàn bộ hệ sinh thái LONG.

Tôi chưa thấy LONG chính thức công bố "AI chính là LONG Token", nhưng trong thế giới crypto có một quy luật: làm gì quan trọng hơn tên gọi. ETH có giá trị, không phải vì tên có "coin nền tảng", mà là toàn bộ thế giới Ethereum đều cần nó.

Sản phẩm của LONG liên tục xây dựng xung quanh AI, có hay không chứng nhận chính thức không cần phải nói nhiều.

Theo trực giác: tôi lạc quan về nửa sau của tài chính trên chuỗi của RH, đồng coin AI này sẽ rất quan trọng.

Bảy, SPACEHOOD: câu chuyện dễ hiểu trong năm giây

SPACEHOOD là một Meme, ghép cặp với SPCX.

Như đã đề cập trước đó gần một triệu BONER tương tự, nhưng vốn hóa chỉ hơn 10 triệu một chút, mặc dù đồng coin đó vì có KOL nước ngoài đoàn kết hôm qua biểu hiện rất mạnh, nhưng tôi nghĩ từ góc độ dài hạn, nếu Meme cổ phiếu muốn xuất hiện một đầu tàu, cơ hội của SPACEHOOD sẽ lớn hơn.

Ưu thế rất đơn giản, bất kỳ người dùng crypto nào nhìn năm giây cũng hiểu: SpaceX, Musk, Meme, Robinhood, cổ phiếu lên chuỗi, tất cả đều có.

Nếu Meme cổ phiếu thực sự phát triển, dễ dàng truyền bá nhất chắc chắn là những công ty trong thế giới thực vốn đã mang biểu tượng văn hóa khổng lồ, SpaceX rõ ràng thuộc về loại này.

Cơ chế cũng tương tự: quy mô SPACEHOOD càng lớn, nhu cầu đối với SPCX Token càng cao, lý thuyết sẽ tăng tính thanh khoản và nhu cầu SPCX trên chuỗi, Meme này sẽ không còn hoàn toàn trôi nổi trong không khí, mà bắt đầu xảy ra liên kết kinh tế yếu ớt với một công ty trong thế giới thực. Tất nhiên, sức mạnh này hiện tại nhỏ bé đến đáng thương,毕竟 quy mô giao dịch hàng ngày của SPCX trong thực tế, và một Meme cấp triệu đô hoàn toàn không cùng một cấp độ, nhưng nếu cổ phiếu trên chuỗi này ngày càng nóng, vốn cuối cùng sẽ tập trung vào đầu tàu.

Meme của Musk này có thể đạt đến hàng chục tỷ thậm chí hàng trăm tỷ USD không? Đến lúc đó, sự tăng giảm của nó sẽ trực tiếp ảnh hưởng đến cổ phiếu SPACEX, Musk là người hiểu Meme nhất và quan tâm đến cổ phiếu SPACEX nhất, chắc chắn sẽ là khách mời bí ẩn của chúng ta.

À, đồng coin này là đồng coin đầu tiên mà người sáng lập nền tảng LONG công khai mua vào!

Tám, sự khác biệt với bStocks của Binance

Có người sẽ hỏi: Binance cũng có bStocks, Robinhood đặc biệt ở đâu? bStocks của Binance cũng hỗ trợ 1:1, có thể giao dịch 24/7, tự lưu ký, cũng có thể vào DeFi của BNB Chain; sau bảy tuần, quy mô bStocks được công bố chính thức đã vượt quá 500 triệu USD.

Thực ra, sự khác biệt chính không nằm ở "cổ phiếu có được token hóa hay không", mà nằm ở điểm xuất phát của hai bên:

1. Binance vẫn thiên về việc làm kinh doanh bán cổ phiếu. Binance giống như sàn giao dịch crypto lớn nhất thế giới, thêm cổ phiếu thành một loại sản phẩm giao dịch mới, mọi người có thể trực tiếp mua trên trang chính của Binance, đây là lợi thế và điểm mạnh của Binance, tăng trưởng rất nhanh.

2. Tham vọng của Robinhood Chain là xây dựng lại một hệ thống tài chính trên chuỗi xung quanh cổ phiếu. Cổ phiếu không chỉ dùng để mua bán, nó có thể làm tài sản AMM (tạo lập thị trường tự động), làm tài sản thế chấp, vào cho vay, ghép với Meme, vào hợp đồng vĩnh viễn, làm token đòn bẩy, cho đến khi vào hệ thống giao dịch tự động của AI Agent, cuối cùng trở thành một khối xây dựng trong toàn bộ thế giới DeFi.

Robinhood chính thức định vị Chain là một blockchain tài chính hướng đến tài sản thực tế được token hóa (RWA), và đã đặt Stock Token, DEX, cho vay, Morpho, Lighter vĩnh viễn và AI Agent tất cả trên dòng này.

Cả hai bên đều sẽ làm lớn token cổ phiếu.

Nhưng trên Robinhood Chain, đang phát triển một nền văn hóa gốc crypto: cổ phiếu + Meme + DeFi.

Và AI, chính là đứng ở giao điểm này.

Chín, cổ phiếu chỉ mới bắt đầu

Chỉ cần bạn nhảy vào cảm nhận, bạn sẽ phát hiện RH trên chuỗi nóng đến mức nào, Meme mang lại sự chú ý cho cổ phiếu, cổ phiếu mang lại mỏ neo thực tế cho Meme, DeFi cung cấp tính thanh khoản cho cả hai, Robinhood cung cấp cho tất cả người dùng và tài sản cơ sở.

Điểm nhấn của đổi mới tài chính, thường không nằm ở việc tài sản đầu tiên cuối cùng tăng bao nhiêu, mà là một thị trường vốn không tồn tại trước đó, đột nhiên được tạo ra. Hiện tại Robinhood Chain, chính là mang lại cảm giác phấn khích hoàn toàn mới cho mọi người.

Tất nhiên, mọi thứ vẫn còn rất sớm. Sớm có nghĩa là trí tưởng tượng, cũng có nghĩa là tỷ lệ thất bại cao hơn, cần giữ quan sát động thái.

Trước đây tôi đã nói, tay trái PONS, tay phải PONS, tay phải bò đến, điều này vẫn không thay đổi, tiếp tục lạc quan.

Hôm nay tôi thêm một ngày, tay trái AI, tay phải AI, tay phải SPACEHOOD

Đứng trên gió, lợn cũng sẽ bay------nắm giữ những mục tiêu dễ hiểu, mới có thể bay nhanh nhất.

Trên đây chỉ là ghi chú nghiên cứu cá nhân và ghi chép vị thế, không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào. Tài sản crypto biến động mạnh, đầu tư có rủi ro, quyết định cần thận trọng.