市场分析

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 表示，比特币在经历 24% 的上涨后，关键链上指标和需求指标已转为看涨，进入新一轮牛市的早期阶段。该机构的 Bull Score 指数在过去一周从 30 跃升至 80，创下 2025 年 10 月以来最高水平，10 项指标中有 8 项呈现看涨信号。比特币在上涨过程中一度突破 8 万美元，但 CryptoQuant 指出，需要周线收盘价站上 365 日均线（目前约 8.3 万美元）才能确认新一轮牛市的转变。LMAX Group 市场策略师 Joel Kruger 也表示，比特币下一个重要关口是 2026 年 5 月的高点 8.282 万美元，突破该位置将强化周期底部已形成的观点，并推动价格向 10 万美元乃至 2025 年历史高点迈进。尽管信号偏多，CryptoQuant 警告短期涨势可能过热。交易员未实现利润率达 20.5%，为 2025 年 6 月以来最高；短期持有者鲸鱼在 8 月 20 日至 22 日期间实现约 12 亿美元利润，其中 8 月 20 日单日 6.14 亿美元创纪录。比特币交易所流入量也升至约 5.3 万枚，为 6 月以来最高，表明更多代币正转入交易平台。

ChainCatcher 消息，据 CoinGlass 数据，Coinbase 比特币溢价指数自 5 月 19 日至 8 月 23 日已连续 97 天处于负溢价区间，最新报 -0.0266%，续创该指标推出以来最长连续负溢价纪录。 此前最长纪录为今年 1 月 16 日至 2 月 24 日的连续 40 天，亦超过去年“1011 崩盘”期间约 30 天的连续负溢价时长。Coinbase 比特币溢价指数用于衡量 Coinbase Pro 与 Binance 之间的比特币价差。指数持续为负，通常意味着 Coinbase 报价相对较低，可反映美国市场买盘偏弱或卖压较大，但不宜仅凭该指标直接认定机构资金正在外流。

ChainCatcher 消息，莱比特矿池创始人江卓尔发文表示，其此前对市场看空判断出现错误，目前已有 90% 把握认为熊市已经结束，并认为本轮 ETH 将成为牛市主要驱动力，表现或超过 BTC。 操作方面，江卓尔表示，此前在 1738 至 1931 美元卖出的 ETH 已于 2100 美元止损买回，并在 ETH 升至 2525 美元时卖出 50% 现货尝试摸顶，止损设置在 2550 美元。对于仍处于踏空状态的资金，江卓尔计划若 BTC 回落至 6.7 万至 7.2 万美元区间将全部买入，否则最晚于 10 月底前按现价买入。他认为，相较预测行情，交易中更重要的是执行和风控，即“对了拿住，错了止损”。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 分析师 Darkfost 表示，比特币今天正试图收于活跃供应量的成本价之上。活跃供应量指的是过去七年内至少交易过一次的所有比特币。通过这种方式排除不活跃的比特币，得到的实际价格约为 70,400 美元。 鉴于当前的市场状况，这是一个更为合理的成本价。比特币上一次成功收于此水平是在四月初，之后在六月初跌破该水平，卖方重新掌控了市场。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 分析师 Darkfost 发文表示，比特币散户需求正在增加，已接近过去两年来的最高水平，历史数据显示，散户需求增长与比特币局部高点之间存在明显关联。当前比特币反弹力度较弱，但散户需求却急剧上升，分析师认为这可能是该群体“急躁情绪”的体现——他们对 BTC 的微小波动变得更加敏感。

ChainCatcher 消息，据 BeInCrypto 报道，Fundstrat Global Advisors 数字资产策略主管 Sean Farrell 发布研报指出，比特币当前 30 天价格波动率已降至历史极低水平。回顾过去 8 次类似低波动周期，后续 60 天内比特币价格中位数绝对涨跌幅均达约 30.2%，其中 4 次上涨、4 次下跌。以当前约 64,000 美元价格为基准，若出现 30% 上行波动，目标价约为 83,200 美元；若下行，则约为 44,800 美元。Farrell 同时指出，本周一比特币约 2% 的反弹主要由空头回补驱动，未来方向仍不明朗，而实际债券收益率持续攀升是当前最大下行风险。

ChainCatcher 消息，研究机构 10x Research 发文指出，比特币当前价格约 6.3 万美元是关键关键水平，将决定市场情绪走向底部还是崩盘。比特币在 2024 年美国大选前曾在 6 万美元附近窄幅震荡六个月，该水平也是 2021 年周期的顶部构建区。特朗普胜选确认后，比特币从 7 万美元快速涨至 9 万美元，2025 年 4 月关税冲击期间曾短暂跌破 9 万美元，但因多数持有者仍处盈利，该回调交易清淡。10x Research 称，由于 7 万至 9 万美元区间换手极少，其在 2025 年 11 月已警示若跌破 9.3 万美元，比特币将易出现急剧下跌，因该区间至 6.5 万美元附近几乎没有供给可减缓跌势，随后跌势也印证了这一判断。目前比特币再次在 6 万美元区域盘整约六个月，但此期间实际换手筹码分布已显著变化，对该位置的下一步走势具有实质影响。该机构还将进一步阐述该水平重要性、交易所余额角色以及杠杆交易者可能重返市场的时机。

ChainCatcher 消息，知名交易员 Killa 发文表示，比特币正在持续下跌，目前关键在于能否继续维持现有区间并守住 60,000 美元上方。其认为，如果 BTC 仍能在 60,000 美元上方震荡，当前价格区域附近可能形成阶段性低点。另一方面，如果 BTC 跌破 60,000 美元并失守当前区间，则 8 月剩余时间继续下探的可能性将明显上升。若从当前位置跌破 60,000 美元，后续或进一步下探至 57,000 美元以下。相反，如果 BTC 仍能维持结构，并重新站稳 61,000 至 62,000 美元上方，则其预计比特币在 8 月剩余时间内可能重新回到区间内反弹。

ChainCatcher 消息，交易员 Murphy (@Murphychen888) 在 X 平台发文表示，持币时间不足 3 个月的比特币短期持有者 ( 3m) 实现价格 (Realized Price) 目前约为 67,900 美元。自 6 月 20 日以来，BTC 反弹接近该成本线后持续受到压制，至今已接近 2 个月。同时，该成本曲线斜率已接近于零，显示相关筹码换手活动持续下降。分析指出，类似情况曾出现在 2018 年和 2022 年熊市末期，当时 BTC 均连续约 3 个月受到 3m 实现价格压制，随后分别在 BCH 算力大战和 FTX 事件影响下出现剧烈波动。持续受到该成本线压制可能反映市场处于结构性弱平衡状态，有任何外部力量的助推，弱平衡就会被打破。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 分析师 Abramchart 发文表示，比特币录得有史以来最大的资金流入之一，超过 3.8 万枚比特币被转入通常与长期持有者和场外交易结算相关的钱包。这似乎是利好消息。然而，当结合这些数据和累积地址的实际价格时，情况就变得更加复杂。这些累积钱包的平均成本目前约为 7 万美元，而比特币的交易价格接近 6.4 万美元。这产生了两种可能的情况：看涨：巨鲸们正在积极积累，以期在下一轮上涨行情中获利。值得关注的情况：部分买入可能是为了降低平均入场价格，以便在比特币重回 7 万美元区域时，能以接近成本的价格退出。换句话说，今日的积累并不一定意味着长期持有。它也可能代表着在达到盈亏平衡点之前进行的战略布局。Abramchart 认为，资金流入无疑十分可观，值得密切关注，但 7 万美元的成交价可能成为一个重要的决策点。这些资金是继续增持还是开始在该价位附近分散投资，将为下一个主要趋势提供更清晰的信号。

ChainCatcher 消息，BIT 发布市场分析称，从技术面看，黄金或正处于筑底阶段。报告同时指出，其观点与当前市场共识存在差异：尽管债券市场仍在计入美联储年内两次加息预期，但其判断今年或不会加息。

ChainCatcher 消息，据金十报道，AMD 预计 2026 年 Q2 营收为 115 亿美元，超出市场预期的 112.84 亿美元，较上年同期的 76.85 亿美元大幅增长。

ChainCatcher 消息，加密分析师 Crypto Dan 在 X 平台发文称，比特币目前处于严重低估区间。从周期角度看，比特币已接近历史底部位置，虽然尚不确定是否为绝对底部，但该指标显示当前市场参与者对加密市场的兴趣程度与过去底部时相当。 Crypto Dan 表示，展望 2027 年左右开启的下一轮上行周期，当前水平无疑处于便宜区间。

ChainCatcher 消息，据币安现货数据显示，市场出现大幅波动。多个代币出现“冲高回落”状态，其中 BANK 24 小时跌幅达 22.01%，OGN 跌幅 13.2%，DEXE 跌幅 11.21%，PORTO 跌幅 11.64%。与此同时，HYPER 触及今日新高，涨幅 7.38%。其余代币如 LAZIO 和 HEI 在 5 分钟内小幅上涨，分别涨幅 3.7% 和 3.43%。

ChainCatcher 消息，知名交易员 Killa 发文表示，在上一轮比特币牛市中，约 80% 的周期顶部指标始终未被触发，未来底部指标也可能出现类似情况，因此不能机械依赖历史信号判断市场底部。其指出，目前处于亏损状态的长期持有者供应量已超过 FTX 暴雷期间水平，并接近 2018 年熊市水平。 比特币已实现价格目前约为 50,000 美元，而过去每轮周期中，价格都曾测试长期持有者已实现价格，因此重新回到该区域仍存在可能。不过，Killa 表示，不应认定比特币一定会回落至这一水平。上一轮周期中许多顶部指标未能触发，未来部分底部指标也可能失效。无论如何，当前市场亏损程度已与 FTX 事件及 2018 年熊市时期相近。

ChainCatcher 消息，Galaxy 研究主管 Alex Thorn 在 X 平台发文，二季度沉寂比特币苏醒量创下自 2022 年第三季度以来新低，较 2024 年和 2025 年的高位水平大幅下降。

ChainCatcher 消息，巨鲸“先定 10 个大目标”发文表示，其在平掉空单后迅速重新建立多单，原因是其中长期看多比特币的观点始终未变。其认为，上一轮牛市的重要分界区域位于 6 万美元附近，当前比特币主流挖矿成本也集中在 5 万至 6 万美元；上月比特币下探 5.8 万美元后迅速收回，进一步验证了该区域的承接能力。过去一个月，比特币在 5.8 万至 6.3 万美元区间充分震荡换手，回调后重新站稳 6.6 万美元附近。在未出现系统性风险或重大基本面变化的前提下，当前位置继续追空的风险收益比已不高，市场可能出现放量上涨并突破 7.2 万美元；若市场结构未明显变化，比特币有较大概率在明年 3 月前后重新挑战 10 万美元。目前美股，尤其是人工智能相关板块，整体估值已经处于相对偏高的位置，未来波动可能会明显加大。比特币与美股的相关性较过去几个周期已明显下降，比特币正在逐步走出独立行情。其已为当前仓位设定交易失效区间，若市场重新跌至 6.15 万至 6.4 万美元，且走势证明判断有误，将立即平仓控制亏损。其强调：“观点可以改变，纪律不能改变。”此外，最新公开数据显示，巨鲸“先定 10 个大目标”已将其 Binance 合约实盘账户“Jason leo133”仓位设置为私密状态。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 分析师 Axel Adler Jr. 发文称，比特币市场格局已从看跌转向看涨并维持第二周。一个综合多项市场数据的模型显示，比特币状态评分已从 6 月 26 日的 -42.9 低点回升至 +34.7。过去一周，该评分 80% 以上的时间维持在正值区间，7 月 10 日曾触及 +65.3 的阶段性高点，意味着市场整体状态已从卖方主导转变为买方偏强。模型所包含的多项子指标目前有 79.4% 指向同一方向，远高于本月均值 57.3%，说明各项数据之间没有明显矛盾，当前看涨信号并非噪音。接下来，若市场格局得分进一步回升至 +50 以上，且一致性维持在 80% 以上，则看涨格局将进一步确认；若得分持续跌破零且一致性降至 40% 以下，则当前格局将被视为失效。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 分析师 Axel Adler Jr. 表示，比特币过去 24 小时从 62,700 美元涨至 64,700 美元，涨幅约 3.1%。Taker 订单压力指标上周几乎全周为负，最低跌至 -3.9，7 月 14 日转为正值，当前为 +4.1；清算压力指标为 -55.2，自 7 月 11 日以来持续为负，多头清算主导市场。分析师指出，两项指标组合表明此次反弹由真实需求驱动，而非空头挤压。Taker 资金流反转与价格上涨同步发生，是激进买入的典型特征。若 Taker 指标在未来 24 小时维持正值，上涨趋势将获确认；若回落至零轴下方，则表明买入动能消退。当前市场已转向谨慎风险偏好。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 分析师 Axel Adler Jr. 发布报告指出，比特币已实现净盈亏（90 日 MA）已连续第五个月为负，当前读数为 -2.032 亿美元。意味着市场正系统性锁定亏损，与过往熊市周期早期阶段一致。但持有者群体的成本基础显示，核心支撑位于 48,000-56,000 美元区间。从各群体成本基础来看，巨鲸（10,000 枚以上）为 48,100 美元，小型地址（10-100 枚）为 47,800 美元，大型钱包（1,000-10,000 枚）为 56,500 美元，均仍低于当前价格，仅 100-1,000 枚组别（65,700 美元）处于亏损状态，是当前亏损卖出的主要来源。Adler 指出，这与 2022 年全面投降形成对比——当时几乎所有群体都跌破成本基础。当前市场呈可控下跌而非投降格局，主要风险在于跌破 48,000-56,000 美元支撑区间，若该区间失守，将把更多持有者推入亏损，打开更深下跌空间。