Injective 研究報告：專為金融應用構建的 L1

作者：Jake Pahor

編譯：深潮 TechFlow

機構正在向去中心化訂單簿注入資金。而 Injective 呢？他們開發了最好的訂單簿之一。我認為一年內 350%的漲幅只是個開始。這是我 2023 年 8 月關於 INJ 的研究報告。

Injective 是一個專為金融應用而構建的區塊鏈。它擁有以下特點：

• 最快的 L1 區塊鏈；

• 去中心化和模塊化的訂單簿；

• 使用 Tendermint 實現即時交易的最終性；

• 可在多個鏈上進行互操作。

它的價值主張是為下一個用戶採用週期提供最先進和下一代的金融基礎設施。Injective 決心構建吸引新用戶並促進機構採用增長的應用程序。

行業正在擺脫來自高通脹資產的過高 DeFi 收益。Injective 準備提供通常在傳統金融中看到的產品，例如基於訂單簿模型的現貨和衍生品市場。所有這些再加上極低的 Gas 費用。

當前的總鎖定價值（TVL）為 2100 萬美元（自 3 月以來翻了一番多）。大部分 TVL（83%）目前存放在 Injective 上的頂級去中心化交易所 Helix 上。$INJ 一直遵循這一積極趨勢，是今年表現較好的幣種之一（+357% 1 年）。

做市商費用為 0.1%，Taker 費用為 0.2%。

• INJ dApps 的 40%費用 → 開發者激勵；

• INJ dApps 的 60%費用 → 每週通過回購和銷毀機制拍賣。

過去一週產生的交易費用約為 35,000 美元。

INJ 是用於驅動 Injective 及其生態系統的本地和通縮資產。它用於：

• 保護網絡安全；

• 支付 Gas 費用；

• 治理。

它是一個 PoS 網絡，目前可以通過質押獲得 16%的年化收益率。

Injective 還實施了目前行業最高的每週代幣銷毀。60%的交易費用協議收入以 INJ 的形式拍賣，然後銷毀。到目前為止，已經銷毀了價值超過 5,700,000 美元的 INJ 代幣（12,400,000 美元）。

以下是當前的供應統計數據：

• 流通供應 = 8376 萬；

• 最大供應 = 1 億；

• 市值 = 6.07 億美元；

• FDV= 7.25 億美元；

• 市值/FDV = 0.84。

最後一個解鎖期設定在 2024 年 1 月。

Injective 的資金庫包括：

• 1520 萬 INJ 代幣；

• 總價值 1.05 億美元。

它集中在原生代幣上，這可能帶來重大的多元化風險。

Injective 成立了一個全球性的 DAO，允許社區參與以下事項：

• 協議升級提案；

• 驗證網絡（權益證明獎勵）；

• 銷毀拍賣。

最低存款要求為 500 INJ，每個投票期持續 4 天以上。

Injective Labs 成立於 2018 年，並在同年由幣安實驗室孵化。該項目在 2020 年 10 月成為幣安 Launchpad 上首個上線的項目後吸引了一些令人印象深刻的投資者。

在多輪融資中，INJ 籌集了約 5670 萬美元。它最近宣布制定兩項激勵計劃：

• 1.2 億美元的 Cosmos 生態系統激勵計劃；

• 與合作夥伴（Pantera、Jump、Kucoin、Delphi labs）的 1.5 億美元生態基金計劃。

Injective 在兩個方面面臨競爭。首先是來自傳統的基於 EVM 的永續協議，如 GMX、Gains 和 Synthetix。其次是來自開發了自己定制應用鏈的新競爭對手，如 dYdX、Kujira 和 Sei（去中心化訂單簿）。

儘管在總鎖定價值（TVL）和收入方面，dYdX 是明顯的領導者，但 Injective 擁有龐大的資金庫和一些重量級機構的支持。為了確保與強大的競爭對手保持同步，Injective 必須繼續創新。

該項目已經通過審計，並獲得了 CertiK 的 73.82 的安全評分。它在代碼安全性、基本健康狀況、運營彈性和治理實力方面得分非常高（前 10%）。然而，在市場穩定性方面，它的得分排在最後 5%。

總體而言，我對 Injective 及其正在構建的生態系統非常看好。以下是一些看漲的催化劑：

• 機構採用；

• 1.5 億美元的 Injective Venture Group；

• 代幣銷毀；

• 生態系統和整合的擴展。